En inglés: A
Un símbolo de acciones del Nasdaq que especifique que las acciones son acciones Clase «A» de la compañía.
Los valores que cotizan en el Nasdaq tienen cuatro o cinco caracteres. Si aparece una quinta letra, identifica la emisión como distinta de una sola emisión de acciones ordinarias o de capital social.
En inglés: On Account
A cuenta es un término contable que denota el pago parcial de una cantidad adeudada o la compra/venta de mercancías o un servicio a crédito. Por ejemplo, si una empresa compra a cuenta mercancías por valor de 5.000 dólares, esto se refiere a la compra de las mercancías a crédito y a un aplazamiento del pago.
La On Cuenta también puede ser referida como On Crédito.
Cuando un cliente o empresa realiza una transacción a crédito, se crea o aumenta una cuenta conocida como Cuentas por Pagar. Las cuentas por pagar se refieren a la deuda a corto plazo que una empresa tiene con otra empresa o con sus empleados durante el curso de sus operaciones comerciales. Por ejemplo, una empresa que compra mercancías por valor de 10.000 dólares a crédito a otra empresa tendrá un aumento de 10.000 dólares en sus cuentas por pagar. A medida que compre más bienes, esta cuenta aumentará. La cuenta disminuirá a medida que la compañía pague sus cuentas pendientes.
A cuenta puede referirse a una serie de eventos de liquidación de facturas o deudas. Cuando un negocio no paga nada o sólo una parte del pago total por la compra de bienes o servicios, la compra se ha hecho a cuenta. Por On account puede entenderse el pago a cuenta en el que el pago se realiza sin referencia a una factura específica. Por ejemplo, una empresa que recibe el pago de un cliente o que realiza el pago a un proveedor sin referencia atribuida a una factura única tendrá el pago recibido o efectuado a cuenta. En una fecha posterior, estos pagos pueden corresponderse parcial o totalmente con la factura relacionada.
La mayoría de los prestamistas aceptan pagos a cuenta. Todos los pagos a plazos de cualquier tipo, incluidos los pagos de hipotecas, podrían considerarse pagos a cuenta. Cualquier compra con crédito puede ser referida como compras a cuenta.
Una empresa que debe a un proveedor, cliente o empleados por los servicios prestados, registrará el importe total como débito en las cuentas por pagar. Comprado a cuenta significa un aumento de las cuentas por pagar, y se utiliza para referirse a los bienes que se compran a crédito. El asiento permanece hasta que se paga el efectivo, en su totalidad, a la entidad deudora. Después de que la compañía pague el saldo, la entrada en el libro mayor del vendedor se leerá como Pago a cuenta.
Cuando el pago se realiza contra una cuenta de tal forma que la anotación en las cuentas a pagar de los libros de una empresa ya no está pendiente, se denomina Pago a cuenta. El pago a cuenta es siempre un crédito en el libro mayor y significa una disminución de las cuentas por pagar.
En inglés: At-The-Opening-Order
Una directiva del inversionista a su corredor o firma de corretaje para comprar o vender valores específicos en su cuenta al comienzo del día de negociación. Si la orden no puede ser ejecutada en el momento de la apertura del mercado, será cancelada.
Un inversor puede colocar una orden de apertura basada en algo que ocurrió después de que el mercado cerró el día de negociación anterior y que se espera que afecte el precio de apertura de la acción el día de negociación siguiente. Una orden de apertura puede no ejecutarse al precio exacto de apertura del valor, pero debe estar dentro del rango de apertura.
En inglés: In Sight
Término que describe las calidades de entrega de los productos básicos subyacentes a los contratos de futuros que se mantienen en instalaciones de entrega aprobadas cerca de terminales, ubicaciones centralizadas o áreas de producción.
Cuando se considera que un producto está «a la vista», los titulares de contratos pueden suponer que la entrega de los productos será rápida y que la cantidad y la calidad serán precisas en lugar de estimadas.
En inglés: Midstream
Midstream es un término utilizado para describir una de las tres etapas principales de las operaciones de la industria del petróleo y el gas. Las actividades de Midstream incluyen el procesamiento, almacenamiento, transporte y comercialización de petróleo, gas natural y líquidos de gas natural. Las otras etapas importantes son las aguas arriba, que se relacionan con el petróleo crudo y la producción natural, y aguas abajo, que se relacionan con el refinado del petróleo crudo en gasolina, diesel, jet y otros combustibles.
Las actividades a mitad de camino se incluyen comúnmente como parte de otras operaciones para gran parte de la industria mundial del petróleo y el gas. Las actividades intermedias y posteriores tienen lugar después de la fase inicial de producción, conocida como fase previa, y hasta el punto final de venta. Muchas compañías de petróleo y gas se consideran integradas debido a su capacidad para combinar las actividades de exploración y producción de petróleo y gas como parte de sus operaciones generales.
La designación de la industria Midstream es mucho más frecuente en la industria petrolera en los Estados Unidos y Canadá que en el resto del mundo debido a los grandes oleoductos privados e instalaciones de almacenamiento en estos países. Por ejemplo, el sistema de oleoductos Keystone es un sistema de oleoductos en Canadá y Estados Unidos, comisionado en 2010 y ahora propiedad exclusiva de TransCanada Corporation. Otras compañías operativas de Midstream incluyen nombres como Oasis Midstream Partners, Sanchez Midstream Partners, Hess Midstream, Magellan Midstream Partners y EQT Midstream Partners. La designación en los EE.UU. del transporte y almacenamiento de petróleo crudo como una parte separada de la cadena de producción es lo que permite que exista la industria Midstream.
Magellan dice en su sitio web que poseen y operan cinco terminales de almacenamiento marino ubicados a lo largo de las vías fluviales costeras con aproximadamente 26 millones de barriles de capacidad de almacenamiento de agregados y aproximadamente un millón de barriles de almacenamiento de propiedad conjunta a través de su empresa conjunta Texas Frontera, LLC Las terminales marítimas proporcionan servicios de distribución, almacenamiento, mezcla, administración de inventarios e inyección de aditivos para refinerías, comercializadores, comerciantes y otros usuarios finales de productos petroleros. Estos servicios clave ofrecidos entre la producción en sentido ascendente y las refinerías son una parte importante de la designación de la empresa Midstream.
En Europa, el transporte y almacenamiento de crudo tiende a integrarse con el negocio de producción ascendente. Las grandes compañías petroleras europeas como Shell o BP tienden a reportar los costos de producción y transporte juntos en sus resultados financieros anuales. Además, muchos oleoductos europeos están controlados por los gobiernos de los países cuyo territorio atraviesan o por empresas estatales de transporte de petróleo en esos países. Esta propiedad estatal tiende a dar lugar a la ausencia de Midstream como parte separada de la cadena de valor de la producción de petróleo.
En inglés: Collection-Proof
Un deudor que no tiene ningún activo que un acreedor pueda cobrar después de que un tribunal le ordene al deudor que pague. Alguien que es prueba de cobranza no tiene ingresos o bienes que legalmente puedan ser confiscados para el pago de la deuda. Un acreedor que obtiene un fallo puede intentar embargar los salarios de un deudor, gravar su cuenta bancaria, embargar su vehículo o gravar sus bienes raíces, pero ninguno de estos esfuerzos tendrá éxito si el deudor es prueba de cobro.
Ciertos tipos de ingresos son prueba de cobro. Estos incluyen ingresos del Seguro Social e Incapacidad del Seguro Social, beneficios para veteranos, compensación por desempleo, compensación al trabajador, manutención infantil y bienestar. Una cierta cantidad de dinero de estas fuentes protegidas que un deudor ya tiene en una cuenta bancaria en el momento de la sentencia también está protegida bajo ciertas condiciones. Además, si los salarios del deudor son demasiado bajos, no pueden ser embargados en absoluto. Por ejemplo, en California, un deudor con $1,560 en ganancias mensuales disponibles está protegido del embargo de salario a partir de 2014.
Ciertos bienes también pueden ser prueba de cobro, dependiendo del estado de residencia del deudor y del tipo de deuda. Por ejemplo, una residencia principal, hasta cierto valor, a menudo no puede ser embargada y vendida para pagar una deuda. Los vehículos pueden estar protegidos, así como una cantidad limitada de bienes personales, bienes de la empresa y enseres domésticos. Las reglas con respecto a qué ingresos y activos son protegidos contienen las complejidades numerosas que pueden hacer un artículo aparentemente protegido cobrable, sin embargo. Un abogado o un grupo de defensa del consumidor puede ayudar a los deudores a prueba de cobro a descifrar las reglas y cómo se aplican a sus circunstancias únicas.
La duración de la validez de un fallo varía según el estado. En Nevada, por ejemplo, son seis años. El fallo no necesariamente desaparecerá al final de ese período, ya que el acreedor puede tratar de renovarlo. En otras palabras, el hecho de ser la prueba de cobro en el momento en que se dicta una sentencia no significa que el deudor nunca tenga que devolver el importe adeudado. Tan pronto como la situación financiera del deudor mejore, el acreedor podrá empezar a cobrar, y la cantidad adeudada podrá seguir devengando intereses mientras no haya sido pagada.
En inglés: Recession Proof
A prueba de recesión es un término utilizado para describir un activo, compañía, industria u otra entidad que se cree que es económicamente resistente a los efectos de una recesión. Las acciones a prueba de recesión se añaden a las carteras de inversión para protegerlas de los tiempos de declive económico, que puede ser el comienzo de una recesión. Los valores que se cree que son a prueba de recesión a menudo tienen valores beta negativos (como el oro), lo que indicaría una relación inversa con el mercado mayor.
Aunque muchos artículos han sido etiquetados como a prueba de recesión, muy pocos resultan serlo. Muy a menudo, las consecuencias de largo alcance de un período recesivo son demasiado para que las empresas o los activos más resistentes a la recesión puedan soportarlas. Incluso las acciones, que supuestamente son los activos más sensibles durante una recesión, no siempre son predecibles. Varias recesiones (1945, 1949, 1953, 1980, entre otras) vieron incrementos de precios para el S&P 500.
Los valores que se cree que son a prueba de recesión a menudo tienen valores beta negativos, que indican una relación inversa con el mercado mayor. Una vez se creyó que el oro y las acciones de oro, por ejemplo, eran a prueba de recesión debido al valor beta negativo del oro. El oro físico se ha desempeñado bien en algunas recesiones económicas, pero típicamente bajo circunstancias específicas, incluyendo la alta inflación esperada. El oro titulizado (acciones en oro y fondos negociados en bolsa) tiende a tener una beta positiva. Además, la tenencia de activos con una beta negativa durante períodos no recesivos reduce el rendimiento esperado de la cartera.
Un activo con una beta negativa tiene un rendimiento esperado por debajo de la tasa libre de riesgo en tiempos normales. Las inversiones a prueba de recesión a menudo tienen un rendimiento inferior durante los tiempos normales, así como durante el período de recuperación después de una recesión.
Las acciones defensivas, como la atención de la salud o los servicios públicos, a menudo se citan como inversiones a prueba de recesión. El razonamiento es que los consumidores todavía necesitan comprar atención médica y electricidad, independientemente de la situación económica. Sin embargo, muchas industrias defensivas representan un pequeño porcentaje del gasto de los consumidores, lo que limita su valor a prueba de recesión.
La industria del alcohol se cita a menudo como una industria a prueba de recesión. Una broma común es que durante los buenos tiempos económicos, la gente bebe más para celebrar, y durante los malos tiempos económicos, beben más para lidiar con el estrés. Sin embargo, un estudio de 2015 sobre el consumo de alcohol durante la Gran Recesión del MIT encontró una disminución del 6.5% en el consumo de alcohol per cápita en los Estados Unidos.
Varios factores pueden ser utilizados para salvaguardar una cartera global contra una recesión, incluyendo la diversificación de activos, el reequilibrio y un largo plazo de inversión.
En inglés: Across The Board
Un movimiento direccional en todo el mercado, o una condición de mercado en la que la mayoría de las acciones y sectores se mueven en la misma dirección. Estos movimientos suelen ser causados por acontecimientos que afectan a todo el mercado.
Si se oye en los medios financieros que el «mercado bursátil está en alza», significa que la mayoría de las acciones del mercado están al alza en la cotización de ese día. El término proviene del tablero grande de la NYSE, un tablero grande en el que una vez se escribieron las cotizaciones bursátiles; cuando la mayoría de los precios subían o bajaban, el movimiento se mostraba «generalizado».
En inglés: Through Bill Of Lading
Un conocimiento de embarque directo es un documento legal que permite el transporte de mercancías tanto dentro de las fronteras nacionales como a través de envíos internacionales. El conocimiento de embarque directo a menudo se requiere para la exportación de mercancías, ya que sirve como un recibo de carga, un contrato de transporte, así como el título (a veces) de los productos.
Un conocimiento de embarque directo es sólo un tipo de conocimiento de embarque. Un conocimiento de embarque es una relación entre el embarcador de un bien y el transportista o transportista utilizado en el comercio internacional. Se requiere para enviar mercancías, y actúa como un recibo y un contrato. Muestra que el transportista ha recibido el flete como se describe, es decir, el recibo de carga. También documenta las condiciones de entrega, estipulando que el cargador debe entregar esa carga al cosignatario en buenas condiciones: el contrato de transporte. La palabra «cargamento» se deriva de la palabra «carga», que se refiere a la carga de mercancías en un buque.
Un conocimiento de embarque es quizás el documento más importante en el transporte marítimo. Detalla legalmente el tipo, la cantidad y el destino de las mercancías que se transportan, cómo se facturan y cómo deben manipularse las mercancías, y debe acompañar a las mercancías enviadas, firmado por un representante del remitente.
Un conocimiento de embarque a través del conocimiento de embarque tiene estipulaciones y condiciones específicas. Un conocimiento de embarque a veces sólo cubre una parte o un aspecto del proceso de envío. Un conocimiento de embarque directo está más involucrado. Como se señaló anteriormente, un conocimiento de embarque directo permite el transporte de mercancías tanto dentro de las fronteras nacionales como a través de envíos internacionales. El proyecto de ley es a menudo necesario para exportar mercancías, y sirve como un certificado legal que autoriza a una parte a estar en posesión de un bien en particular y a transportarlo. Esto se debe a que un conocimiento de embarque directo permite al transportista pasar la carga a través de varios modos diferentes de transporte y varios centros de distribución diferentes.
Un transportista puede mover productos tanto dentro de un país como exportarlos, a menudo por vía aérea, con un conocimiento de embarque directo. El conocimiento de embarque directo debe contener un «conocimiento de embarque interior», que es la documentación necesaria para el transporte nacional. Si el embarcador desea mover las mercancías a través del océano, el «conocimiento de embarque interior» no será suficiente; el conocimiento de embarque directo requerirá un «conocimiento de embarque marítimo» para cualquier mercancía que se mueva a través del océano.
En inglés: Through Fund
Un tipo de fondo de retiro con fecha objetivo cuya asignación de activos incluye inversiones de mayor riesgo y potencialmente de mayor retorno «hasta» la fecha objetivo del fondo y después de ésta. Un fondo «a través» podría tener sentido para individuos que sólo necesitan vender un pequeño porcentaje de sus inversiones cada año para cubrir sus gastos de jubilación y que quieren continuar invirtiendo durante sus años de jubilación.
Cuanto más lejos esté la fecha objetivo de un fondo, más acciones tendrá en relación con los bonos. Un fondo «through» asume más riesgo, durante más tiempo, que un fondo «to». Ambos alcanzan posiciones conservadoras en la fecha prevista, pero a través de los fondos invierten de forma menos conservadora. Esto les da el potencial para mayores retornos – y también mayores pérdidas – desde el principio. Además, su estrategia significa que un fondo directo contendrá activos que pueden crecer más allá de la fecha límite, permitiéndole continuar acumulando activos durante su jubilación.
Antes de elegir un fondo específico con fecha objetivo para sus ahorros de jubilación, investigue su trayectoria (cómo se vuelve progresivamente más conservador) para saber cómo cambiará la asignación de activos del fondo con el tiempo. Determine también si se trata de un fondo «through» o de un fondo «to».
Un fondo hasta la fecha objetivo de 2045 podría tener una ruta de planeo que resulte en una asignación de activos del 60% de acciones y 40% de bonos y fondos a corto plazo en 2045. El porcentaje de acciones disminuiría gradualmente durante sus años de retiro, mientras que el porcentaje de bonos y fondos a corto plazo aumentaría. Pero incluso en la fecha límite, habría tanto acciones como bonos/fondos a corto plazo en su fondo directo y este patrón continuaría durante la jubilación.
A través de los fondos están destinados a ser mantenidos más allá de sus fechas objetivo, mientras que para los fondos es probable que funcionen mejor para usted si se cobran y/o reinvierten en su fecha objetivo.
En inglés: A-/A3
Esta es generalmente la tercera o cuarta calificación más alta que una agencia de calificación asigna a una compañía de valores o de seguros. A menudo es la calificación de grado de inversión más baja, pero significa que el emisor es bastante estable con un riesgo de impago relativamente bajo.
Las calificaciones asignadas por las distintas agencias de calificación se basan principalmente en la solvencia de la aseguradora o del emisor. Por lo tanto, esta calificación puede interpretarse como una medida directa de la probabilidad de incumplimiento. Sin embargo, la estabilidad crediticia y la prioridad de pago también se tienen en cuenta en la calificación.
En inglés: A-Credit
El grado de crédito más alto disponible asignado a un prestatario por un prestamista. Los prestamistas usan un sistema de calificación de crédito para calificar a los prestatarios. Mientras más alta sea la calificación crediticia del prestatario, más baja será la tasa de interés ofrecida a ese prestatario en un préstamo.
La calificación de crédito por parte de los prestamistas se basa en muchos factores, incluyendo el puntaje FICO del prestatario, la relación deuda/ingresos, la relación préstamo/valor y las moras pasadas. Este grado de crédito puede estar asociado con un más o menos para mayor profundidad. En este caso, una calificación de «A+» indicaría una mayor solvencia crediticia que una calificación de «A-«.
En inglés: A-Note
El tramo más alto de un valor respaldado por activos u otro producto financiero estructurado. Una nota A es superior a otras notas, como las notas B en caso de quiebra u otros procedimientos de crédito, y se devuelve primero con fondos de los activos subyacentes. Pueden etiquetarse como AAA, AA o A, dependiendo de la calidad crediticia del activo subyacente. También puede ser referido como una clase una nota.
Los tramos más bajos de las notas se denominan notas subordinadas. Mientras que un billete A ofrece más protección crediticia que otros billetes, los inversores en este tramo deben prestar atención a la solvencia crediticia de las inversiones en las clases subordinadas. Si los niveles de riesgo de esas inversiones aumentan, las posibilidades de impago y riesgo de reembolso aumentan.
En inglés: A-Share
Una acción A es una clase de acciones ofrecida en una familia de fondos mutuos multiclase. Las acciones Serie A son un tipo de clase común que se ofrece a los inversores particulares. Por lo general, se caracterizan por un cargo por ventas frontales cuando se negocian a través de un intermediario de servicio completo.
Las acciones Serie A son un tipo de clase de acciones de fondos mutuos. Estas acciones se dirigen a los inversores particulares particulares. Otras clases de acciones minoristas en un fondo mutuo multiclase pueden incluir Clase B o C. Los inversionistas también encontrarán acciones de asesores y acciones institucionales. (Véase también: El ABC de las clases de fondos mutuos.)
Las inversiones de la clase de acciones de fondos mutuos se agrupan colectivamente y son administradas por el administrador de cartera del fondo. Cada clase de acciones invierte en la misma estrategia de fondos con el mismo gestor de cartera. Lo que diferencia a las clases de acciones es principalmente su estructura de comisiones. Las clases de acciones permiten que las compañías de fondos se dirijan a diferentes tipos de inversionistas, desde individuales hasta asesores e institucionales.
Las provisiones de cada clase de acciones al por menor son determinadas por la compañía de fondos mutuos. Un factor significativo para la estructuración de las clases de acciones es el esquema de cargos por ventas desarrollado para la distribución del fondo mutuo entre los intermediarios. Las compañías de fondos mutuos determinan una estructura de comisiones de venta para cada clase de acciones que se presenta en el prospecto del fondo. Cada clase de acciones también tiene su propia estructura de gastos de explotación. Las comisiones de distribución, también conocidas como comisiones 12b-1, forman parte de los gastos operativos del fondo, aunque se pagan a los intermediarios. Las comisiones de distribución son a menudo diferentes entre las clases de acciones y normalmente están correlacionadas con el programa de comisiones de ventas, lo que requiere comisiones de distribución más bajas en las clases de acciones con comisiones de comisiones de ventas más altas. Las compañías de fondos mutuos pueden reportar valores de activos netos individuales (NAVs) y rendimientos de rendimiento para cada clase de acciones. Las rentabilidades de una clase de acciones se verán afectadas de forma más general por los gastos de venta, con un menor efecto en las rentabilidades de los gastos de distribución.
Por lo general, las acciones Clase A tienen cargos por ventas frontales que pueden alcanzar aproximadamente el 5,75% de una inversión cuando se negocian a través de un corredor de servicios completos. Las proporciones de gastos por clase de acciones también varían entre las acciones minoristas, que generalmente son más altas que las acciones de asesores o institucionales.
Las compañías de fondos mutuos detallarán sus cargos por ventas y proporciones de gastos por clase de acciones en el prospecto del fondo. Muchas compañías de fondos mutuos también ofrecen retornos de clases de acciones en sus materiales de mercadeo.
El Principal Equity Income Fund es un ejemplo. Este fondo ofrece acciones A, C e I. La rentabilidad a un año para la clase de acciones A con comisiones por ventas frontales al 30 de noviembre de 2017 fue del 15,60%. Esto difiere de la rentabilidad de las acciones C, que fue del 20,46% con un cargo por ventas diferidas. Los índices de gastos de las dos clases de acciones también varían. La clase de acciones A tiene un ratio total de gastos del 0,91%. La clase de acciones C tiene un
En inglés: A. Michael Spence
Un economista estadounidense que ha ganado el Premio Nobel de Economía. Spence es profesor emérito de administración en la Escuela de Negocios para Graduados de la Universidad de Stanford y miembro senior de la Institución Hoover, un centro de investigación de libre mercado con sede en Stanford. Spence recibió el Premio Nobel de la Paz en 2001, junto con George Akerlof y Joseph Stiglitz, por su análisis de la asimetría de la información, específicamente de cómo los individuos pueden usar sus credenciales educativas como una señal para los empleadores potenciales. Spence también recibió la Medalla John Bates Clark. Antes de enseñar en Stanford, Spence enseñó economía y administración de empresas en Harvard.
Nacido en 1943 en Nueva Jersey, Spence creció en Canadá. Sus temas de investigación incluyen los mercados emergentes, la economía de la información, la competencia dinámica y el efecto del liderazgo en el crecimiento económico. También ha sido miembro del consejo de administración de numerosas empresas públicas y privadas.
En inglés: A.M. Best
A.M. Best es una agencia de calificación enfocada en la industria mundial de seguros. Fundada en la ciudad de Nueva York en 1899 por Alfred M. Best, la empresa privada tiene su sede en Oldwick, Nueva Jersey. Tanto la U.S. Securities and Exchange Commission como la National Association of Insurance Commissioners han designado a la compañía como una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional.
A.M. Best es la única agencia de calificación que se especializa únicamente en la industria de seguros. Moody’s, Fitch y Standard & Poor’s califican una amplia gama de instrumentos de deuda de los sectores público y privado, además de los seguros. El sistema de calificación de la compañía se centra en la capacidad de pago de los siniestros de la aseguradora y en la calidad crediticia de sus obligaciones.
La compañía comenzó a calificar a las compañías de seguros en 1899 y se expandió a informar sobre noticias relacionadas con el terremoto de San Francisco de 1906. Los daños causados por el terremoto, que devastó gran parte de la ciudad, dieron lugar a reclamaciones de seguros que llevaron a la quiebra a 12 empresas estadounidenses y a dos más en Europa. La necesidad de contar con información y calificaciones confiables sobre las aseguradoras condujo al fuerte crecimiento de la compañía.
A.M. Best se expandió a Londres en 1997, Hong Kong en 2000 y el Medio Oriente en 2012.
En septiembre de 2008, la crisis del mercado financiero golpeó duramente a la compañía holding de seguros AIG, ya que las enormes pérdidas de su filial comercializadora de derivados, AIG Financial Products, amenazaron con derribar a toda la compañía, incluidas las docenas de compañías de seguros de las que era propietaria. Las acciones del holding cayeron más de un 60% y las agencias de calificación se vieron obligadas a recortar rápida y agresivamente las calificaciones de la empresa. El gobierno federal se hizo cargo y rescató a la empresa con 185.000 millones de dólares de apoyo financiero, que fue reembolsado en su totalidad a finales de febrero de 2013.
Las agencias de calificación, incluyendo Best, fueron duramente criticadas por no reconocer antes el riesgo que creaban las agresivas operaciones comerciales de AIG. La mejor manera de reducir la calificación de AIG a A (excelente) de A+ (superior) a medida que la empresa se enfrentaba al colapso.
Las mejores emisiones son tanto la solidez financiera como las calificaciones crediticias de los emisores. Los primeros indican la evaluación de la empresa de la capacidad de un asegurador para cumplir sus obligaciones para con los asegurados. Tiene en cuenta las evaluaciones cualitativas y cuantitativas del balance, el rendimiento operativo y el perfil empresarial. Hay seis clasificaciones seguras de A++ a B+ y 10 clasificaciones de vulnerabilidad de B a S, con la clasificación de indicación más baja suspendida.
Las calificaciones crediticias a corto plazo de Best reflejan la capacidad de la compañía para pagar los compromisos vencidos en menos de un año, y van desde un máximo de AMB1+ hasta un mínimo de D (en mora). Las calificaciones crediticias a largo plazo reflejan la capacidad de la empresa para pagar sus compromisos a su vencimiento.
En inglés: A/A2
Por lo general, es la segunda o tercera calificación más alta que una agencia de calificación asigna a un valor o a un transportista. Esta calificación significa que el riesgo de incumplimiento es relativamente bajo porque el emisor o el transportista es bastante estable. Por lo tanto, los inversores y los asegurados asumen muy pocos riesgos con estas empresas.
Las calificaciones asignadas por las distintas agencias de calificación se basan principalmente en la solvencia de la aseguradora o del emisor. Por lo tanto, esta calificación puede interpretarse como una medida directa de la probabilidad de incumplimiento. Sin embargo, la estabilidad crediticia y la prioridad de pago también se tienen en cuenta en la calificación.
En inglés: A+/A1
Una de las calificaciones más altas que una agencia de calificación asigna a un emisor o asegurador. Esta calificación significa que la seguridad o el transportista tiene un respaldo financiero estable y amplias reservas de efectivo. El riesgo de incumplimiento para los inversores o los asegurados es muy bajo.
Las calificaciones asignadas por las distintas agencias de calificación se basan principalmente en la solvencia de la aseguradora o del emisor. Por lo tanto, esta calificación puede interpretarse como una medida directa de la probabilidad de incumplimiento. Sin embargo, la estabilidad crediticia y la prioridad de pago también se tienen en cuenta en la calificación.
En inglés: AA+/Aa1
La calificación más alta que algunas agencias de calificación asignan a una compañía de seguridad o de seguros. Esta calificación significa que hay poco o ningún riesgo de incumplimiento y a menudo se asigna a valores que tienen AMBAC u otro tipo de respaldo de seguro. Los inversores o los asegurados pueden estar seguros de que su dinero está seguro con esta calificación.
Las calificaciones asignadas por las distintas agencias de calificación se basan principalmente en la solvencia de la aseguradora o del emisor. Por lo tanto, esta calificación puede interpretarse como una medida directa de la probabilidad de incumplimiento. Sin embargo, la estabilidad crediticia y la prioridad de pago también se tienen en cuenta en la calificación.
En inglés: AAA
AAA es la calificación más alta posible asignada a los bonos de un emisor por las agencias de calificación crediticia. Un bono con calificación AAA tiene un grado excepcional de solvencia porque la emisión puede cumplir fácilmente con sus compromisos financieros. Las agencias de calificación Standard & Poor’s (S&P) y Fitch Ratings utilizan la AAA para identificar los bonos con la más alta calidad crediticia, mientras que Moody’s utiliza la AAA como la mejor calificación crediticia.
El incumplimiento es el riesgo de que un bono no pague el principal o los intereses. Dado que se considera que los bonos con calificación AAA tienen el menor riesgo de incumplimiento, estos bonos ofrecen a los inversores los rendimientos más bajos entre los bonos con fechas de vencimiento similares. La crisis crediticia mundial de 2008 hizo que varias empresas, entre ellas General Electric, perdieran la calificación AAA. A mediados de 2009, sólo cuatro compañías en el S&P 500 poseían la codiciada calificación AAA, y hasta 2017, sólo dos compañías tenían la calificación AAA.
Una calificación crediticia alta reduce el costo de los préstamos para un emisor, y las empresas pueden pedir prestadas sumas mayores de dinero con una calificación alta. El bajo costo de los préstamos es una gran ventaja competitiva, ya que la empresa puede aprovechar las oportunidades al acceder fácilmente al crédito. Si, por ejemplo, una empresa tiene la oportunidad de iniciar una nueva línea de productos o comprar a un competidor, puede pedir fondos prestados para financiar la transacción.
Los emisores pueden vender tanto bonos garantizados como no garantizados, y el riesgo de incumplimiento es diferente para cada tipo de bono. Un bono garantizado significa que un activo específico se pignora como garantía del bono, y el acreedor tiene un derecho sobre el activo si el emisor incumple con el bono. Los bonos garantizados están garantizados con equipo, maquinaria o bienes raíces, y estos bonos pueden tener una calificación crediticia más alta que un bono no garantizado vendido por el mismo emisor. Por otra parte, un bono no garantizado, simplemente está respaldado por la capacidad de pago del emisor, y la calificación crediticia de un bono no garantizado depende de la fuente de ingresos del emisor.
Los bonos municipales pueden emitirse como bonos de ingresos o como bonos de obligación general; cada tipo de bono depende de una fuente de ingresos diferente. Los bonos de ingresos, por ejemplo, se pagan utilizando tasas y otros ingresos generados por una fuente específica, como una piscina de la ciudad o un lugar deportivo. Un bono de obligación general está respaldado por la capacidad del emisor para gravar; los bonos estatales dependen de los impuestos estatales sobre la renta, mientras que los distritos escolares locales dependen de los impuestos sobre la propiedad.
En inglés: AAAA Spot Contract
Un contrato estandarizado elaborado por la Asociación Americana de Agencias de Publicidad que rige la compra de anuncios de televisión o radio. El AAAA Spot Contract es generalmente entre la agencia de publicidad que representa al cliente y la estación de televisión o radio. El contrato detalla todos los detalles relevantes de la compra, como el número de anuncios y la duración de la campaña publicitaria, la fecha y hora de emisión de los anuncios y el coste para el anunciante.
Este tipo de contrato es más probable que se utilice cuando el anunciante compra anuncios en mercados individuales en lugar de comprar anuncios en todas las estaciones afiliadas a una red en una gran región geográfica. Aunque la compra de anuncios en mercados individuales lleva mucho tiempo, es probable que sea más selectiva que la compra de anuncios en una red. Además, las características estandarizadas de un contrato spot AAAA facilitan a las partes implicadas su rápida tramitación.
En inglés: AARP
Conocida anteriormente como la Asociación Estadounidense de Personas Jubiladas (American Association of Retired Persons), AARP es la organización líder del país para personas de 50 años o más. Fundada en 1958 por la educadora jubilada Dra. Ethel Percy Andrus, es una asociación sin fines de lucro y no partidista con una membresía de 40 millones de miembros. Proporciona información, educación, investigación, defensa y servicios comunitarios a través de una red nacional de capítulos locales y voluntarios experimentados. Enfoca su trabajo en temas de consumo, seguridad económica, trabajo, salud y vida independiente, y se dedica a la defensa legislativa, judicial y de los consumidores en estas áreas.
AARP es considerado un poderoso grupo de cabildeo, así como una empresa exitosa que vende seguros, fondos de inversión y otros productos financieros. También es un editor independiente que ofrece Modern Maturity magazine y la revista mensual AARP Bulletin.
En inglés: Abacus
1. Una herramienta de cálculo utilizada por contadores deslizantes a lo largo de varillas o ranuras, utilizada para realizar funciones matemáticas. Además de calcular las funciones básicas de suma, resta, multiplicación y división, el ábaco puede calcular raíces hasta el grado cúbico.
2. Revista semestral de contabilidad publicada y editada por la Universidad de Sydney. Publicada en 1965, esta revista cubre todas las áreas de la contabilidad.
Se cree que el ábaco fue utilizado por primera vez por los babilonios, ya en el año 2.400 a.C. Desde entonces, la estructura física del ábaco ha cambiado. Sin embargo, la idea ha sobrevivido casi cinco milenios, y todavía se utiliza hoy en día.
Los chinos y los japoneses utilizan diferentes técnicas con los dedos con sus ábacos. Los chinos usan tres dedos (pulgar, índice y medio) para mover las cuentas; mientras que los japoneses sólo usan los dedos pulgar e índice.
En inglés: Bottom
Un fondo es el precio más bajo alcanzado por un valor financiero, una materia prima, un índice o un ciclo económico en un período de tiempo determinado. Un período de tiempo específico se utiliza generalmente para determinar un fondo, y ese período de tiempo puede ser de un año, mes o incluso intradía. Para determinar el precio futuro de una inversión, los analistas técnicos determinan el precio mínimo de un valor en particular.
Los analistas técnicos estudian el historial de los movimientos de precios y el volumen de operaciones de una acción para determinar los precios futuros de los valores. Debido a que creen que los movimientos de precios son tendencias y no simplemente acontecimientos aleatorios, estos analistas utilizan docenas de patrones de precios para decidir si una acción debe ser comprada o vendida. Los analistas técnicos buscan desgloses, que ocurren cuando el precio de la acción cotiza por encima o por debajo de una tendencia de precio reciente.
Si una acción ha tocado fondo, significa que la acción alcanzó su punto más bajo y podría estar en las primeras etapas de una tendencia al alza. Los inversionistas ven un fondo como una oportunidad para comprar una acción cuando el valor está por debajo de su precio. En el análisis técnico, un fondo se identifica como el nivel más bajo de soporte cuando se traza un valor.
Un doble fondo es un patrón de negociación en el que una acción cae en precio y luego rebota dos veces durante un período específico de tiempo. Digamos, por ejemplo, que el precio de las acciones ordinarias de XYZ baja $5 por acción a $20 y luego rebota a $26. Tres semanas más tarde, las acciones vuelven a bajar a un precio cercano a $20 por acción y rebotan de nuevo, lo que crea un gráfico de precios de acciones que se parece a la letra «W.».
Los analistas técnicos se refieren al precio de $20 como nivel de soporte, y creen que el precio de las acciones avanzará después de la caída del precio. Los analistas también buscan tendencias de precios redondeadas, en las que el gráfico de precios se parece a la letra «U». El punto más bajo en forma de «U» también se considera un nivel de soporte. Un fondo que sube o sube es un patrón comercial que se parece a los peldaños de una escalera que se mueven hacia arriba con el tiempo. El precio de las acciones cotiza a la baja y rebota, pero cada caída tiene un nivel de soporte de precios ligeramente más alto. Supongamos, por ejemplo, que la acción XYZ tiene un nivel de soporte de $20 antes de repuntar y luego cae a un nuevo nivel de soporte de $25 por acción. Cuando los operadores técnicos ven un fondo alcista, consideran que la tendencia es una señal de compra para la acción.
En inglés: Abeyance
Una situación en la cual el dueño legítimo de una propiedad, oficina o título aún no ha sido decidido. La suspensión se produce cuando el propietario o titular actual no declara a un solo beneficiario actual. En cambio, el nuevo propietario se determina a través del resultado de un evento particular en algún momento en el futuro. Por lo tanto, la propiedad de la propiedad, oficina o título se deja sin llenar. La abstinencia se deriva de la antigua palabra francesa «abeance», que significa un anhelo o un abismo, con expectativas futuras.
Muchos patrimonios se colocan en fideicomisos con estipulaciones que deben cumplirse antes de que la propiedad pueda ser tomada. Por ejemplo, si se le va a dar un fondo fiduciario a un niño una vez que él o ella termine la universidad, se dice que los fondos están en suspenso hasta que se alcance la meta.
La abstinencia también existe cuando no hay nadie que pueda declarar fácilmente la propiedad futura. Por ejemplo, un fideicomiso podría ser establecido por un padre que no tiene nietos, pero que espera tener nietos algún día, y desea dejarles fondos en el futuro. Debido a que estos nietos todavía no existen, las ganancias se mantendrían en suspenso hasta que estos niños nazcan.
En inglés: Abandonment And Salvage
Una expresión que describe el decomiso de bienes y la reclamación subsiguiente sobre esos bienes por una segunda parte. El abandono y el salvamento pueden ser agregados como una cláusula en un contrato de seguro; esto le da a la compañía de seguros la capacidad de aceptar la propiedad abandonada. El abandono debe expresarse con intención. Las recompensas financieras potenciales significan que los derechos de salvamento a veces son impugnados legalmente por varias partes.
Las cláusulas de salvamento y abandono suelen encontrarse en los contratos de seguros marítimos. Por ejemplo, si un barco se hunde y el propietario piensa que sería demasiado caro recuperar el barco, podría declararlo abandonado. La compañía de seguros podría entonces reclamar la propiedad y los derechos de salvamento del buque hundido. Los avances tecnológicos han hecho posible y financieramente viable llegar a pecios que antes eran inaccesibles, lo que ha dado lugar a un aumento de las reclamaciones de salvamento.
En inglés: Abend
Un final inesperado de un programa de computadora que resulta en el colapso o cierre del sistema. Derivado de la versión abreviada del término «fin anormal», las colisiones de abend en un entorno empresarial pueden costar a las empresas una cantidad significativa de dinero. Esta es la razón por la que muchos departamentos de tecnología de la información (TI) gastan muchos recursos para detectar y corregir errores en el software.
Un final anormal, en lugar de una terminación planificada, de un programa de ordenador puede deberse a un problema fácil de resolver (como una memoria insuficiente) o a un fallo técnico difícil de identificar. El término «abend» es un término arcaico que se utiliza más comúnmente con referencia a ordenadores centrales más antiguos como el IBM 360, en lugar de ordenadores de sobremesa y portátiles modernos.
En inglés: Abenomics
Abenómica se refiere a las políticas económicas de un político en particular, de la misma manera que Reaganomics o Clintonomicsdoes. Es un apodo para el multifacético programa económico del primer ministro japonés Shinzō Abe.
Abenomicserefiere a las políticas económicas promulgadas por el Primer Ministro japonés ShinzōAbe al comienzo de su segundo mandato.
Abenomicsinvolvesincrementin the nation’s money supply, boosting government spending and enacting reforms to make the Japanese economy more competitive. The Economist describió el programa como una «mezcla de reflación, gasto gubernamental y una estrategia de crecimiento diseñada para sacar a la economía de la animación suspendida que se ha apoderado de ella durante más de dos décadas».
Esa «animación suspendida» se remonta a los años 90, también conocida como la Década Perdida. Fue un período de marcado estancamiento económico en Japón, tras el estallido masivo de la burbuja inmobiliaria en la década de 1980, y el estallido de la burbuja del precio de los activos en Japón a principios de la década de 1990.
Como resultado, el gobierno japonés tuvo déficits presupuestarios masivos, financiando proyectos de obras públicas.
En 1998, el economista Paul Krugmanarguedin un documento titulado «Japan’s Trap» que Japón podría aumentar las expectativas de inflación, reduciendo así los tipos de interés a largo plazo y promoviendo el gasto, para salir de este estancamiento económico.
Japón adoptó una técnica similar conocida como relajación cuantitativa, expandiendo la oferta monetaria a nivel nacional y manteniendo los tipos de interés notablemente bajos. Esto facilitó una recuperación económica a partir de 2005, pero no frenó la deflación.
En julio de 2006, Japón puso fin a su política de tipos de interés cero y, aunque sigue teniendo los tipos de interés más bajos del mundo, no pudo detener la deflación. Entre finales de 2007 y principios de 2009, el Nikkei 225 disminuyó en más de un 50%.
Después de servir brevemente como primer ministro de 2006 a 2007, Shinzō Abe comenzó un segundo mandato en diciembre de 2012. Poco después de reanudar su mandato, lanzó un ambicioso plan para reforzar la economía japonesa estancada.
En un discurso posterior a su elección, Abe anunció que él y su gabinete «implementarán una política monetaria audaz, una política fiscal flexible y una estrategia de crecimiento que fomente la inversión privada, y con estos tres pilares, lograrán resultados».
El programa de Abe consiste en tres «flechas». El primero consiste en imprimir moneda adicional -entre 60 trillones de yenes y 70 trillones de yenes- para hacer más atractivas las exportaciones japonesas y generar un modesto
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En inglés: Wide Open En inglés: Bond Attorney Un abogado que representa los intereses de los tenedores de bonos durante una oferta de bonos y que prepara la opinión legal que atestigua que la emisión es legal, válida y vinculante. Por ejemplo, durante un bono municipal que ofrece un abogado de bonos se asegurará de que los intereses de los bonos estén exentos de impuestos federales. En inglés: Attorney In Fact Un abogado de hecho es una persona que está autorizada para realizar transacciones relacionadas con el negocio en nombre de otra persona (el principal). Para convertirse en el abogado de alguien de hecho, una persona debe hacer que el director firme un documento de poder de abogado. Este documento designa a la persona como agente, permitiéndole realizar acciones en lugar del principal. Un abogado de hecho toma dos formas. El primer tipo es un «poder general», que le permite al abogado de hecho llevar a cabo todos los negocios y firmar cualquier documento en nombre del principal. El segundo tipo es un «poder especial», que permite a la persona firmar documentos y realizar negocios en nombre del principal sólo en situaciones específicas. El documento del poder notarial, en el caso de un poder notarial especial, describe los asuntos en los que el abogado puede actuar en lugar del principal. Es importante señalar que un abogado de hecho no necesita ser un abogado en ejercicio, también conocido como abogado. Siempre y cuando el documento de poder de abogado esté firmado por el principal, puede designar a cualquier persona para que sea el abogado de hecho, incluso los miembros de la familia. Un abogado de hecho, si es designado como un poder general, está autorizado a llevar a cabo cualquier inversión o acciones de gasto que el principal razonablemente tomaría. Esto significa que un abogado de hecho, en este caso, sería capaz de abrir y cerrar cuentas bancarias, retirar fondos, comerciar con acciones, pagar cuentas o cheques en efectivo, todo en nombre del principal. Un ejemplo de esto sería cuando una persona mayor otorga un poder general a su hijo. Esto le permitiría al niño ayudar con cuentas y otros asuntos financieros que pueden estar fuera del alcance de la habilidad de la persona mayor. Esto es especialmente beneficioso si la persona mayor está inmóvil o postrada en cama y no puede viajar a un banco por sus asuntos financieros. Si el director cree que un poder notarial general otorga demasiado poder a otra persona, puede designar a un abogado de hecho como poder notarial especial. Utilizando el mismo ejemplo anterior, si una persona mayor es normalmente móvil pero recientemente se sometió a una cirugía, puede otorgar un poder especial a su hijo para que pague sus cuentas mientras se recupera. Sin embargo, todos los abogados de hecho están obligados a mantener una obligación fiduciaria, lo que significa que el mejor interés del principal debe ser defendido. En inglés: Index Hugger Un fondo de inversión colectiva gestionado que tiende a tener un rendimiento muy parecido al de un índice de referencia como el S&P 500, lo que le da la reputación de ser un «fondo de índice cerrado»: «Se espera que la mayoría de los fondos gestionados activamente superen el llamado rendimiento medio producido por los fondos de índice gestionados de forma pasiva. También conocido como un «rastreador oculto» o «pseudo rastreador». Los inversores pagan a los gestores de fondos de inversión comisiones más altas para que les vaya mejor que a los fondos indexados, aunque los gestores a menudo no consiguen superar el rendimiento del índice. Un factor R-cuadrado alto, una medida de análisis de riesgo de fondos mutuos, entre 85 y 100 indica que los patrones de rendimiento de un fondo administrado están en línea con el índice de referencia del fondo. Si este es el caso, los inversores podrían estar en mejores condiciones para invertir en el propio índice, que tiene una menor rotación de la cartera y menores características de índice de gastos. En inglés: Bear Hug Un abrazo de oso es una oferta hecha por una compañía para comprar las acciones de otra por un precio por acción mucho más alto de lo que vale esa compañía. Una oferta de abrazo de oso se hace generalmente cuando hay duda de que la gerencia de la compañía objetivo está dispuesta a vender. El nombre «abrazo de oso» refleja la persuasión de la oferta demasiado generosa de la compañía ofrecedora a la compañía objetivo. Al ofrecer un precio muy superior al valor actual de la empresa objetivo, la parte oferente normalmente puede obtener un acuerdo. La dirección de la empresa objetivo se ve obligada a aceptar una oferta tan generosa porque está legalmente obligada a velar por los intereses de sus accionistas. Un abrazo de oso puede ser interpretado como un intento hostil de adquisición por parte de la compañía que hace la oferta, ya que está diseñado para poner a la compañía objetivo en una posición en la que no puede negarse a ser adquirida. A diferencia de otras formas de adquisiciones hostiles, un abrazo de oso a menudo deja a los accionistas en una situación financiera positiva. La empresa adquirente puede ofrecer incentivos adicionales a la empresa objetivo para aumentar la probabilidad de que acepte la oferta. Para calificar como un abrazo al oso, la empresa adquirente debe hacer una oferta muy por encima del valor de mercado para un gran número de acciones de una empresa. Dado que la empresa objetivo está obligada a velar por los intereses de sus accionistas, a menudo se ve obligada a tomar en serio la oferta, aunque no haya habido intención previa de cambiar el modelo de negocio o anuncio previo de buscar un comprador. A veces, se pueden hacer ofertas de «abrazo al oso» a empresas en dificultades o nuevas empresas con la esperanza de adquirir activos que tengan valores más fuertes en el futuro, aunque las empresas que no demuestren ninguna necesidad o dificultad financiera también pueden ser objetivo. La negativa a aceptar la oferta de abrazo al oso puede conducir potencialmente a que se presente una demanda en nombre de los accionistas si la empresa objetivo no puede justificar adecuadamente la negativa. Dado que el negocio tiene una responsabilidad ante los accionistas, rechazar una oferta que de otro modo podría parecer demasiado buena para ser cierta podría considerarse una mala decisión. Un negocio puede intentar un abrazo de oso en un esfuerzo por evitar una forma más confrontacional de intento de adquisición, o una que requeriría mucho más tiempo para completar. La oferta, aunque financieramente favorable, es generalmente no solicitada por la compañía objetivo. La sociedad adquirente puede utilizar un abrazo de oso para limitar la competencia o adquirir bienes o servicios que complementen su oferta actual. En inglés: Trough Una depresión es la etapa del ciclo económico que marca el final de un período de declive de la actividad empresarial y la transición a una expansión. El ciclo económico es el movimiento ascendente y descendente del producto interno bruto y consiste en recesiones y expansiones que terminan en picos y altibajos. Los economistas utilizan varias métricas para hacer un seguimiento del ciclo económico a lo largo de sus diversas fases. El más reconocible de ellos es el producto interno bruto (PIB), que es el valor total de todos los bienes y servicios que produce un país. Los niveles de empleo también ofrecen un fuerte indicador de la situación de la economía en el ciclo empresarial. Los niveles de desempleo de menos del cinco por ciento son consistentes con el pleno empleo y son indicativos de expansión económica. Cuando la tasa de desempleo aumenta de un mes a otro, lo más probable es que la economía haya entrado en una fase de contracción. Los ingresos y los salarios también son grandes indicadores de la posición de la economía en el ciclo económico. Estos aumentan durante la expansión, retroceden durante la contracción y tocan fondo durante una depresión. Los principales índices bursátiles de Estados Unidos, como el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Standard & Poor’s (S&P) 500 Index, también siguen de cerca el ciclo económico. Si se observa un gráfico histórico del mercado de valores, las contracciones más evidentes, como las registradas a principios de los años ochenta y finales de la década de 2000, coinciden con los períodos más agudos de contracción económica. Los nadires que se muestran en el gráfico coinciden con los canales o transiciones económicas desde la contracción hacia la expansión. A partir de 2018, el punto mínimo económico más reciente ocurrió en junio de 2009. Esta fecha marcó el final oficial de la Gran Recesión, que comenzó tras el pico económico alcanzado en diciembre de 2007. A finales de 2007, el PIB de Estados Unidos alcanzó un máximo histórico de 14,99 billones de dólares. Luego cayó de manera constante durante el próximo año y medio, un período de fuerte contracción económica. En junio de 2009, tocó fondo con 14,36 billones de dólares. Siguió un período de expansión, en el que el PIB finalmente superó el máximo alcanzado en 2007, alcanzando los 15,02 billones de dólares en septiembre de 2011. Durante la recesión estadounidense de principios de la década de 1990, el punto mínimo ocurrió en marzo de 1991. A esa fecha, el PIB se situaba en 8,87 dólares, por debajo de los 8,98 billones de dólares de julio de 1990, mes en que comenzó la recesión. La recuperación de esta recesión, marcada por la fase expansiva subsiguiente, fue robusta, con un PIB que superó los 9 billones de dólares por primera vez antes de finales de 1991. En inglés: Bear Flattener El flattener Bear es un entorno de tipos de rendimiento en el que los tipos de interés a corto plazo aumentan a un ritmo más rápido que los tipos de interés a largo plazo. Esto hace que la curva de rendimiento se aplane a medida que los tipos a corto plazo y a largo plazo empiezan a converger. La curva de rendimiento es un gráfico que grafica los rendimientos de los bonos de calidad similar en función de sus vencimientos, desde el más corto hasta el más largo. Típicamente usada en referencia a los valores del Tesoro de los Estados Unidos, la curva de rendimiento muestra los rendimientos de los bonos con vencimientos que van de 3 meses a 30 años. En un entorno de tipo de interés normal, la curva se inclina hacia arriba de izquierda a derecha, lo que indica una curva de intereses normal. Una curva de rendimiento normal es aquella en la que los bonos con vencimientos a corto plazo tienen rendimientos más bajos que los bonos con vencimientos a largo plazo. El extremo corto de la curva de rendimiento basada en los tipos de interés a corto plazo viene determinado por las expectativas de la política de la Reserva Federal; sube cuando se espera que la Reserva Federal suba los tipos y baja cuando se espera que se reduzcan los tipos de interés. El extremo largo de la curva de rendimientos está influenciado por factores como las perspectivas de inflación, la oferta y la demanda de los inversores, el crecimiento económico, los inversores institucionales que negocian grandes bloques de valores de renta fija, etc. Las variaciones de los tipos de interés a corto o largo plazo conducen a un aumento o aplanamiento de la curva de rendimientos. La curva de rendimiento se hace más pronunciada cuando aumenta la diferencia entre el rendimiento a corto y a largo plazo. Esto suele ocurrir cuando los tipos de interés de los bonos a largo plazo aumentan más rápidamente que los de los bonos a corto plazo. Si la curva se aplana, el diferencial entre los tipos a largo plazo y los tipos a corto plazo se reduce. Un aplanador puede ser un aplanador de toro o un aplanador de oso. Un flattener alcista se observa cuando los tipos a largo plazo están disminuyendo a un ritmo más rápido que los tipos a corto plazo. El cambio en la curva de rendimiento a menudo precede a la bajada de los tipos de interés a corto plazo de la Reserva Federal, que es una señal alcista tanto para la economía como para el mercado de valores. Por otra parte, cuando los tipos a corto plazo aumentan más rápidamente que los tipos a largo plazo, el resultado es una tendencia a la baja. Cuando los rendimientos de los bonos a corto plazo suben más rápidamente que los de los bonos a largo plazo, con el tiempo, ambos tipos de interés comienzan a converger. La convergencia, a su vez, aplana la curva de intereses cuando se grafica en un gráfico. Por ejemplo, el 9 de febrero, el rendimiento de una letra T a 3 meses fue del 1,55% y el rendimiento de un pagaré a 7 años fue del 2,72%. El spread durante este tiempo fue de 2.72% – 1.55% = 117 puntos base. El 1 de abril, el bono a 3 meses rinde 2.05%, mientras que el bono a 7 años rinde 2.80%. El diferencial es ahora menor, del 2,80% al 2,05% = 75 puntos básicos, lo que da lugar a una curva de rendimiento más plana. Como se ha explicado anteriormente, el aumento de los tipos a corto plazo suele deberse a las medidas adoptadas por el Gobierno a través de la Reserva Federal, que decide aumentar los tipos para ralentizar el crecimiento de la economía y/o el crecimiento esperado de la inflación. En otras palabras, una curva de aplanamiento es típicamente una indicación de una economía en desaceleración y no es beneficiosa t En inglés: Open 1. Una orden no ejecutada que todavía es válida. Una orden abierta es aquella que ha sido colocada electrónicamente o con un broker y no ha sido ejecutada debido a la falta de liquidez o a que los términos de la posición no se han cumplido 2. Comienzo de la cotización en una bolsa de valores. La apertura en una bolsa de comercio señala el comienzo de un día oficial para la bolsa, y que las transacciones de compra y venta pueden comenzar para el día hábil. 1. Las órdenes que son introducidas por los inversores pero que no se negocian se consideran abiertas hasta que expiran o se ejecutan. Diferentes órdenes, como una orden límite o de stop, pueden influir en si o cuando una orden es ejecutada. En inglés: Open Listing Un listado de propiedades que utiliza múltiples agentes de bienes raíces para venderlo y sacarlo del mercado. Con un listado abierto, el agente que vende la propiedad cobra la comisión. Un listado abierto también puede referirse a un propietario que vende su casa o propiedad por su cuenta sin pagar una comisión a un agente de bienes raíces. Una propiedad que se vende a través de un listado abierto tiene que ser vendida rápidamente o ha estado en el mercado por un tiempo y ha sido difícil de vender. Un listado abierto es comúnmente referido como un acuerdo de listado con uno o más corredores de bienes raíces sobre una base no exclusiva. Los agentes que participan en la venta de esta propiedad tienen derecho a una comisión. En inglés: Acquittance Un documento que muestra que un deudor ha sido liberado de una obligación de deuda. A menudo, el prestamista da una absolución como indicación al deudor de que la cantidad adeudada ha sido completamente pagada y que el prestamista no puede solicitar un nuevo pago de esa deuda específica. Los bancos y otros prestamistas hipotecarios a menudo emiten alguna forma de absolución una vez que el deudor hipotecario hace el pago final de su hipoteca. Esto proporciona al prestatario una declaración oficial de que el préstamo ha sido pagado en su totalidad. En inglés: Absorbed 1. En un sentido comercial general, cuando un coste se trata como un gasto en lugar de ser repercutido al cliente en forma de precios más altos. 2. En la suscripción, cuando una emisión se ha vendido completamente al público. Sin embargo, el suscriptor puede absorber (comprar) cualquier acción que no pueda vender en la OPI para apoyar el precio de las acciones de la compañía. 3. En las fusiones, cuando una empresa adquirida se pliega en la sociedad adquirente. Se dice que la empresa adquirida ha sido «absorbida» y la empresa adquirente se denomina «empresa absorbente». Este tipo de fusión se llama «absorción». 1. Por ejemplo, si el costo de una compañía de mantequilla de maní aumenta de 50 centavos por frasco a $1.00 por frasco, pero la compañía mantiene el costo de un frasco en $3 en lugar de aumentarlo a $3.50, ha absorbido el aumento en los precios del maní. 2. Hay varios tipos básicos de acuerdos que los suscriptores pueden hacer para vender las acciones de la compañía emisora. En un acuerdo de mejores esfuerzos, el suscriptor no es responsable de las acciones no vendidas y éstas vuelven al emisor. En una operación de compra, el asegurador acepta comprar todas las acciones y debe revenderlas para recuperar su inversión. En un acuerdo de reserva, el suscriptor se compromete específicamente a absorber las acciones no vendidas. 3. Una alternativa a la absorción es la creación de una nueva empresa. Estas diferentes opciones tienen diferentes implicaciones fiscales tanto para la empresa como para sus accionistas. En inglés: Bailout Takeover Un escenario en el que un gobierno o empresa rentable adquiere el control de una empresa financieramente inestable con el objetivo de devolverle una posición de fortaleza financiera. En una adquisición de rescate, el gobierno o la empresa fuerte toma el control de la empresa débil mediante la compra de sus acciones, el intercambio de acciones o ambos. La entidad adquirente desarrolla un plan de rehabilitación para la empresa débil, describiendo cómo se gestionará y quién la gestionará, cómo se protegerá a los accionistas y cómo se revertirá su situación financiera. Un ejemplo de una adquisición de rescate es la adquisición de National City Corp. por parte de NPNC Financial Services en 2008. National City sufrió pérdidas masivas debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo, y la PNC utilizó los fondos del TARP para rescatarla. La PNC compró alrededor de 5.200 millones de dólares en acciones de National City para adquirirlas; algunas personas dijeron que el precio de compra era inferior al valor justo de mercado de National City. La PNC se convirtió en el quinto banco más grande de Estados Unidos como resultado de la toma de posesión del rescate, pero numerosos empleados de National City perdieron sus empleos en la sede del banco. En inglés: Computer Abuse El abuso de la computadora es el uso de una computadora para hacer algo inapropiado o ilegal. Ejemplos de abuso informático incluyen el uso de una computadora para exponer información personal identificable (IIP) como números de Seguro Social, el uso de una computadora para cambiar el contenido de un sitio web propiedad de otra persona, la infección intencional de una computadora con un gusano que se propagará a otras computadoras, el uso de una computadora para compartir ilegalmente elementos protegidos por derechos de autor y el uso de una computadora para obtener acceso no autorizado a otra. Otros ejemplos de abuso informático incluyen el acoso cibernético y el uso de una computadora del trabajo para tareas personales en tiempo de trabajo. Las personas que cometen abusos informáticos pueden estar violando las políticas de la universidad, las políticas de la empresa y/o la ley federal. Responder al abuso de la computadora implica identificar la(s) computadora(s) ofensora(s) y luego tratar de identificar a la(s) persona(s) abusadora(s). Algunas definiciones de abuso informático consideran el delito informático como un tipo de abuso informático. Otras definiciones consideran que las dos son completamente distintas, llamando abuso de la computadora algo deshonesto o poco ético y crimen de computadora algo ilegal. Estas opiniones son irrelevantes, sin embargo, cuando se trata de la ley federal que rige el abuso informático: La Ley de Fraude y Abuso Informático de 1984 (CFAA). La CFAA criminaliza ciertos tipos de abuso de computadoras al prohibir el «acceso no autorizado» de computadoras y redes. La ley se ha utilizado para enjuiciar con éxito a los hackers de alto y bajo nivel tanto en asuntos civiles como penales. Al principio, por ejemplo, la ley se utilizó para condenar al hombre que liberó el primer gusano informático en 1988. Sin embargo, a lo largo de los años, la vaguedad de la ley ha resultado en castigos tan severos como décadas en prisión por abusos menores que no causaron daño económico o físico. Mientras que la ley tenía la intención de perseguir a los hackers que cometen abusos informáticos robando información valiosa y/o causando daños cuando irrumpen en un sistema informático, el Congreso ha ampliado la CFAA cinco veces para que las actividades que antes eran delitos menores sean ahora delitos federales y los usuarios cotidianos puedan ser castigados por infracciones menores de los términos de servicio de una aplicación. El acto hace que las mentiras blancas tales como subestimar su edad o su peso en un sitio de citas sean un crimen. También hace que violar la política de una compañía de usar una computadora del trabajo para uso personal sea un delito grave. Si la ley se aplicara ampliamente, casi todos los trabajadores de cuello blanco en Estados Unidos estarían en prisión por abuso de computadoras. Debido a que se aplica arbitraria y a veces excesivamente, los jueces y académicos federales han abogado por cambiar la ley para despenalizar las violaciones de los términos de servicio. Un impedimento para aflojar la ley ha sido la resistencia de las corporaciones que se benefician de ella. Uno de los cambios a la CFAA en 1994 enmendó la ley para permitir las acciones civiles, dando a las corporaciones una forma de demandar a los empleados que roban secretos de la compañía. Anincidente que mucha gente podría no pensar que el abuso de la computadora está creando una cuenta falsa de medios sociales. Si los términos y condiciones del servicio de medios sociales requieren que los usuarios proporcionen información precisa En inglés: American Academy Of Actuaries – AAA La Academia Americana de Actuarios (AAA, por sus siglas en inglés) es un grupo que proporciona análisis para ayudar en la creación de políticas públicas, mejora el estatus de la profesión actuarial y establece estándares de integridad y competencia para los actuarios. Los miembros de la AAA deben tener credenciales aprobadas de educación actuarial y experiencia laboral relevante, y estar de acuerdo en mantener el código de conducta profesional de la organización. Los actuarios suelen trabajar en los servicios financieros, donde utilizan las matemáticas, las estadísticas y el análisis económico y financiero para evaluar, gestionar y resolver problemas dentro de la disciplina. La Academia Americana de Actuarios (AAA) tiene su sede en Washington, D.C., y en enero de 2016, cuenta con más de 18.500 miembros. Aboga en nombre de los profesionales y fomenta el uso general de los actuarios. También ofrece experiencia y asesoramiento actuarial a los responsables de la toma de decisiones en materia de políticas públicas. La visión de la AAA es la de sistemas de seguridad financiera sólidos y sostenibles en los Estados Unidos y que los actuarios sean vistos como expertos en la seguridad de estos sistemas. Su misión consiste en servir al público y a la profesión actuarial. La AAA se inició el 25 de octubre de 1965, como una asociación no incorporada. En 1966, se incorporó y su primer presidente fue Henry F. Rood, un actuario. Aunque la AAA se originó en Chicago, desde entonces ha trasladado su sede a la capital de la nación. Las normas de la profesión se mantienen a través del trabajo de la Junta de Normas Actuales, la Junta Actuarial de Asesoría y Disciplina y el Comité de Calificación de la AAA. Los actuarios aplican su experiencia matemática para proyectar los costos asociados a un riesgo particular. Ayudan en la evaluación de las consecuencias financieras a largo plazo de las decisiones, la gestión de estos riesgos financieros y tratan de estimar los costos de futuras partidas inciertas. Los miembros de la AAA reciben recursos profesionales tales como asistencia con respecto a métodos, técnicas y prácticas en su trabajo. También reciben notas de práctica, estándares de calificación y webinars de profesionalismo grabados. La AAA emite numerosas publicaciones para que los profesionales las utilicen en sus carreras. Contingencias es una revista bimensual que cubre una amplia gama de temas actuariales. La AAA también publica un boletín mensual llamado Actualización Actuarial para informar a los miembros sobre actualizaciones y temas de políticas públicas. Un boletín trimestral llamado Enrolled Actuaries Report (Informe de Actuarios Inscritos) actualiza a los miembros de la AAA de los planes de pensiones públicos y privados. La AAA también publica boletines informativos que cubren el cuidado de la salud, seguros de vida, planes de jubilación y legislación estatal. La AAA opera numerosos comités que cubren una amplia gama de temas. Los asesores de la Academia discuten temas relacionados con obras de política pública; propiedad/casualidades; seguros de vida; pensiones y otras cuentas de jubilación; cuidado de la salud y Medicare; informes financieros nacionales e internacionales; y < una meta.
En inglés: American Academy Of Financial Management – AAFM Una institución académica reconocida mundialmente que emite una variedad de credenciales financieras para varios tipos de profesionales financieros. Los titulares de la designación de la Academia Americana de Administración Financiera involucran a profesionales en una multitud de áreas, tales como banca, administración de patrimonio, análisis de mercado, comercio y planificación financiera. La AAFM fue fundada en 1996 cuando la American Academy of Financial Management & Analysts se fusionó con el Founders Advisory Committee of the Original Tax and Estate Planning Law Review. Aunque la Academia mantiene estrictos estándares académicos y experienciales para sus estudiantes, sus certificaciones requieren un estudio menos riguroso y son menos ampliamente aceptadas/respetadas que el CFA o CFP. En inglés: Academy of Accounting Historians Una organización sin fines de lucro que investiga cómo los principios y reglas de contabilidad han cambiado con el tiempo. La Academia de Historiadores de la Contabilidad fue creada en 1973 y publica revistas y trabajos de investigación a lo largo del año. La membresía no está restringida a los contadores. La Academia de Historiadores de la Contabilidad examina la relación entre las normas contables y la historia económica, centrándose en la interacción entre las diversas fuerzas que afectan a las empresas. En inglés: Academy Of Financial Divorce Practitioners Una organización dedicada al desarrollo de experiencia financiera con respecto al divorcio. La Academy of Financial Divorce Practitioners capacita a sus miembros en los aspectos financieros del divorcio, tales como pensión alimenticia, acuerdos de propiedad, manutención de hijos y bienes de jubilación. Los miembros de la academia, conocidos como practicantes certificados de divorcio financiero (CFDPs), proveen experiencia financiera imparcial para facilitar procedimientos de divorcio equitativos. La Academy of Financial Divorce Practitioners ofrece a sus miembros dos vías de capacitación. Los futuros CFDPs pueden entrenarse en el salón de clases o someterse a un programa de auto-estudio. La academia también provee a sus miembros con software especializado para la planificación financiera. En inglés: Glass Cliff El acantilado de Glass se refiere a la tendencia de grupos, organizaciones o partidos políticos a poner a las mujeres en el poder en tiempos de crisis, cuando hay una alta probabilidad de fracaso. Mientras que el término más común, «techo de cristal», se refiere a la barrera que impide a las mujeres alcanzar niveles ejecutivos más altos dentro de sus respectivas organizaciones, glass cliff se refiere a la tendencia de colocar a las mujeres que han atravesado ese techo de cristal en posiciones precarias sin previo aviso, lo que hace probable que su desempeño decaiga, como si estuvieran en riesgo de caerse de un acantilado. Si bien el término acantilado de vidrio se utiliza típicamente para referirse a las mujeres, también puede utilizarse para referirse a las minorías o a cualquier grupo que sea víctima de prejuicios. Hay muchas razones por las que las mujeres tienden a ocupar puestos de liderazgo más precarios que los hombres. Una de ellas es la noción de que una empresa en dificultades probablemente resultará en una permanencia más corta para la alta gerencia, por lo que la posición en sí misma es riesgosa. Colocar a una mujer en ese puesto le da a la compañía alguien a quien culpar si no logra sacar a la compañía de su espiral descendente. También hace que la compañía se vea bien a pesar de todo: si la mujer fracasa, la compañía todavía se gana una reputación de ser «progresista», pero es libre de volver a nombrar a un hombre para su puesto cuando ella fracasa; si tiene éxito, la compañía se encuentra en una mejor situación e incluso puede tomar crédito por tener la sabiduría de nombrar a la persona adecuada para el trabajo. Una razón más optimista para colocar a una mujer en esta posición es la creencia de que sus instintos naturales de cuidado e intuición guiarán a la compañía fuera de su rutina. Una tercera explicación sugiere que es más probable que las mujeres acepten estos puestos precarios porque es menos probable que se les proporcione el contexto adecuado para advertirles de la naturaleza peligrosa del trabajo. El acantilado de vidrio ha sido documentado en empresas y organizaciones en una amplia variedad de disciplinas, desde el derecho hasta la educación y la política. En 2004, Michelle K. Ryan y Alexander Haslam, de la Universidad de Ciencias Exactas y Naturales, estudiaron las empresas de FTSE y descubrieron que las empresas que designaban a mujeres para sus consejos de administración tenían más probabilidades de haber tenido un desempeño deficiente en los últimos cinco meses. Un estudio de 2006 reveló que a las estudiantes de derecho se les asignaban los casos de mayor riesgo, o aquellos con mayor probabilidad de fracaso. Sin embargo, el acantilado de vidrio es un tema controvertido, ya que muchos no creen que exista. Un estudio realizado en 2007 no reveló ningún sesgo de género basado en el desempeño de una empresa antes de la designación de un cargo de poder. En inglés: Credit Cliff Un término de la jerga que se refiere al agravamiento del deterioro crediticio de una compañía causado por provisiones tales como convenios financieros o eventos que desencadenan un cambio en la calificación crediticia de la compañía. Esto puede ejercer una presión importante sobre la liquidez o el negocio de la empresa. Por ejemplo, si una empresa tiene un desempeño deficiente, puede obtener una rebaja en la calificación crediticia, lo que le da a la empresa un mayor costo de capital. Esto se debe a que una calificación más baja aumenta los pagos de intereses de la empresa sobre su deuda, empeorando aún más su situación. Usted puede pensar en una compañía altamente apalancada que está en problemas financieros como tambaleándose al borde de un precipicio. Un paso en falso y será en caída libre. En inglés: Hoarding El acaparamiento es la compra de grandes cantidades de una mercancía por parte de un especulador con la intención de subir el precio. Un especulador que espera aumentar el precio de un producto básico puede hacerlo aprovechando su demanda y comprando inventario físico, así como contratos de futuros para ese producto básico. El acaparamiento también puede tener lugar en instrumentos financieros como los bonos. El acaparamiento no es básicamente diferente de comprar y mantener una mercancía. Sin embargo, si la intención del especulador es acorralar o monopolizar una mercancía, entonces puede considerarse un acto ilegal. En 1933, poseer más de 100 dólares en oro se convirtió en un acto criminal llamado acaparamiento, pero retener/acaparar tanto oro como se pueda comprar fue re-legalizado en 1974. Desafortunadamente para los comerciantes y reguladores, no siempre es fácil distinguir la acumulación de una intención deliberada de manipular el mercado. Uno de los casos más famosos de acumulación se produjo en el mercado de plata a principios de la década de 1980, cuando tres hermanos, conocidos como los hermanos de la caza, trató de acaparar la plata para acaparar el mercado. Hay varias narrativas disponibles acerca de sus esfuerzos, pero la versión abreviada va en la línea que comenzaron pequeños a principios de la década de 1970, cuando la plata se estaba negociando por alrededor de $ 1.50 por onza. Durante los siguientes 10 años habían comprado la mayor parte del inventario físico de plata que estaba disponible en el mercado y lo estaban acumulando en varios bancos centrales de todo el mundo. A mediados de la década de 1970 se habían mudado a contratos de futuros que les daban el derecho de comprar cincuenta y cinco millones de onzas de plata. A principios de 1980, la plata alcanzó un máximo de 49 dólares por onza, pero los Hunt Brothers ya no podían pedir prestado el dinero que necesitaban para seguir comprando plata y subir el precio. Eventualmente tuvieron que empezar a vender, lo que creó un pánico en el mercado y aplastó el precio de la plata. Para cuando terminó, los Hunts evitaron por poco la bancarrota y la ruina financiera. Yasuo Hamanaka era el principal comerciante de cobre de Sumitomo Corporation, infamemente conocido como’Sr. Cobre’, y pasó ocho años en la cárcel después de confesar enormes pérdidas durante más de diez años de tratos de cobre fuera de los libros en la década de 1990 que llevaron a más de 2.600 millones de dólares en pérdidas. En inglés: Market Access El acceso al mercado se refiere a la capacidad de una empresa o país para vender bienes y servicios a través de las fronteras. El acceso a los mercados puede utilizarse para referirse tanto al comercio interno como al comercio internacional, aunque este último es el contexto más común. El acceso al mercado no es lo mismo que el libre comercio. La capacidad de vender en un mercado suele ir acompañada de aranceles, derechos o incluso cuotas, mientras que el libre comercio implica que los bienes y servicios fluyen a través de las fronteras sin ningún coste adicional impuesto por los gobiernos. Aun así, se considera que el acceso a los mercados es un primer paso hacia la profundización de los vínculos comerciales. El acceso a los mercados es cada vez más el objetivo declarado de las negociaciones comerciales y no el verdadero libre comercio. El comercio internacional implica una negociación compleja entre dos o más gobiernos. A lo largo de estas negociaciones, los participantes suelen presionar para lograr un acceso a los mercados que favorezca a sus industrias exportadoras particulares, al tiempo que tratan de limitar el acceso a los mercados de productos importados que podrían competir con industrias nacionales sensibles o políticamente estratégicas. El acceso a los mercados se considera distinto del libre comercio porque el proceso de negociación está dirigido a un comercio beneficioso que no necesariamente puede ser un comercio más libre. Este proceso de concesiones mutuas caracteriza las negociaciones comerciales internacionales actuales y explica por qué la mayoría de las negociaciones buscan más acceso a los mercados en lugar de un comercio más libre. Tras décadas de aumento del comercio mundial, hay pruebas de que grandes franjas de personas ya no apoyan el libre comercio universal debido a la preocupación por la seguridad laboral nacional. Estados Unidos, partidario desde hace mucho tiempo de un comercio global más libre, ha visto un aumento en la desconfianza pública hacia el libre comercio en conjunción con el rápido crecimiento de las economías de sus socios comerciales, particularmente México y China. Sin embargo, la mayoría de la población sigue queriendo los beneficios del comercio internacional, como una amplia variedad de productos a precios competitivos y un mercado de exportación fuerte para los productos de producción nacional. A pesar del sentimiento negativo del público hacia el comercio internacional, siempre ha sido el motor de la riqueza global general, aunque la riqueza no está distribuida de manera equitativa. Para evitar connotaciones negativas, los acuerdos comerciales se discuten ahora en términos de acceso al mercado y no de libre comercio. Se trata de un juego de palabras en cierta medida porque se están alcanzando muchos de los mismos objetivos, y los vínculos comerciales normalmente se profundizan con el tiempo debido a la ganancia neta para las economías implicadas. Curiosamente, el comercio internacional como término está siendo empujado a favor del comercio internacional. En inglés: Direct Market Access – DMA El acceso directo al mercado se refiere al acceso a los servicios electrónicos y a los libros de órdenes de las bolsas de los mercados financieros que facilitan las transacciones diarias de valores. El acceso directo al mercado requiere una infraestructura tecnológica sofisticada y a menudo es propiedad de empresas de venta paralela. El acceso directo a los mercados es la conexión directa con las bolsas de los mercados financieros que hace que la realización de una transacción en el mercado financiero sea definitiva. Los inversores particulares no suelen tener acceso directo al mercado. Mientras que la ejecución de la operación se realiza normalmente de forma inmediata, la transacción es realizada por una firma de corretaje intermediaria. Las empresas de corretaje pueden trabajar sobre la base de cotizaciones de mercado, sin embargo, desde la década de 1990 muchas plataformas de corretaje han evolucionado hasta utilizar el acceso directo al mercado para completar la operación. Con acceso directo al mercado, la operación es ejecutada en la fase final de la transacción de mercado por la firma de corretaje. La orden es aceptada por la bolsa en la que se negocian los valores y la transacción se registra en el libro de órdenes de la bolsa. Se sabe que las firmas de corretaje intermediarias tienen acceso directo al mercado para completar las órdenes de operación. En el mercado amplio, las plataformas de acceso directo al mercado pueden ser propiedad de varias entidades y ser gestionadas por ellas. Los agentes de bolsa y las empresas de creación de mercado tienen acceso directo al mercado. Los bancos de inversión de la parte vendedora también son conocidos por tener acceso directo al mercado. Los bancos de inversión de la parte vendedora tienen grupos de negociación que ejecutan operaciones con acceso directo al mercado. En los mercados financieros, las empresas vendedoras ofrecen sus plataformas y tecnología de negociación de acceso directo al mercado para comprar empresas vendedoras que desean controlar las actividades de negociación de acceso directo al mercado para sus carteras de inversión. Esta forma de control se considera acceso patrocinado. Los reguladores del mercado, como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA, por sus siglas en inglés), supervisan todas las actividades comerciales del mercado y han planteado algunas preocupaciones sobre los acuerdos de acceso compartido o patrocinado que ofrecen las empresas vendedoras. Si una empresa compradora no tiene acceso directo al mercado, debe asociarse con una empresa vendedora, una firma de corretaje o un banco con acceso directo al mercado para determinar un precio comercial y ejecutar la transacción final. Las plataformas de acceso directo al mercado son habilitadas por los miembros de la bolsa. La tecnología y la infraestructura necesarias para desarrollar una plataforma comercial de acceso directo a los mercados puede resultar costosa de construir y mantener. Por lo tanto, los acuerdos entre los propietarios de plataformas de acceso directo al mercado y las empresas patrocinadas. Con el acceso directo al mercado, un operador tiene total transparencia de la cartera de órdenes de una bolsa y de todas sus órdenes de operación. Las plataformas de acceso directo al mercado pueden integrarse con sofisticadas estrategias algorítmicas de negociación que pueden agilizar el proceso de negociación para una mayor eficiencia y ahorro de costes. El acceso directo al mercado permite a las empresas compradoras realizar operaciones a menudo con costes más bajos. Dado que es todo electrónico, hay menos posibilidades de errores en el comercio. La ejecución de órdenes es extremadamente rápida, por lo que los operadores pueden aprovechar mejor las oportunidades de operaciones de muy corta duración. DIV En inglés: Accident And Health Benefits Beneficios adicionales proporcionados a los empleados por enfermedad, lesión accidental o muerte accidental. Estos beneficios incluyen el pago de gastos hospitalarios y médicos, así como pagos de ingresos. Generalmente, los empleados pueden excluir los beneficios del ingreso bruto. Existe algún incentivo para extender estos beneficios a los empleados porque el empleador tiene derecho a una deducción por los pagos. En inglés: Adverse Action Una acción que niega a un individuo o negocio crédito, empleo, seguro u otros beneficios. Una acción adversa es generalmente tomada por un negocio o gobierno basado en un pasado criminal o información encontrada en reportes de crédito. La acción adversa se define en varias leyes aprobadas por el Congreso, incluyendo la Ley de Igualdad de Oportunidades de Crédito y la Ley de Reporte Justo de Crédito. En caso de una acción adversa, la ley aplicable describe los diversos remedios que se pueden tomar. Por ejemplo, si un consumidor es rechazado para un préstamo debido a la información negativa contenida en un informe de crédito, él o ella puede revisar el informe sin costo alguno. En inglés: Affirmative Action La acción afirmativa es una política en la que el color, la raza, el sexo, la religión o el origen nacional de una persona son tomados en cuenta por una empresa o por el gobierno con el fin de aumentar las oportunidades ofrecidas a una parte subrepresentada de la sociedad. La acción afirmativa está diseñada para aumentar el número de personas de ciertos grupos dentro de empresas, instituciones y otras áreas de la sociedad en las que históricamente han tenido una baja representación. A menudo se considera un medio para contrarrestar la discriminación histórica contra un grupo en particular. En los Estados Unidos, la acción afirmativa cobró importancia en la década de 1960 como una forma de promover la igualdad de oportunidades entre los diversos grupos de la sociedad. Fue desarrollado como una forma de hacer cumplir la Ley de Derechos Civiles de 1964, que busca eliminar la discriminación. Hoy en día, la acción afirmativa cuenta tanto con fuertes partidarios como con críticos incondicionales. En inglés: Bearer Share Una acción al portador es un valor patrimonial que pertenece en su totalidad a quien posee el certificado de acciones físico. La empresa emisora no registra al propietario de las acciones ni hace un seguimiento de las transferencias de propiedad; la empresa dispersa los dividendos en acciones al portador cuando se presenta un cupón físico a la empresa. Debido a que la acción no está registrada ante ninguna autoridad, la transferencia de la propiedad de las acciones implica sólo la entrega del documento físico. Las acciones al portador carecen de la regulación y control de las acciones comunes porque la propiedad nunca se registra. Al igual que los bonos al portador, estas acciones suelen ser valores internacionales. El único beneficio tangible que se obtiene del uso de acciones al portador es la privacidad. El mayor grado de anonimato posible se mantiene con respecto a la propiedad en una corporación por un tenedor de acciones al portador. Aunque los bancos que manejan las compras conocen la información de contacto de las personas que compran las acciones, en algunas jurisdicciones, los bancos no tienen la obligación legal de incluir la identidad del comprador. Los bancos también pueden recibir pagos de dividendos en nombre del accionista y proporcionar confirmación de propiedad en las juntas generales de accionistas. Además, las compras pueden ser realizadas por un representante, como un bufete de abogados, del propietario real. En un mundo posterior a 911 en el que la amenaza del terrorismo se cierne sobre todo el mundo, parte de la estrategia para contrarrestarla consiste en cortar las fuentes de financiación del terrorismo. En consecuencia, en un esfuerzo mundial para disuadir el financiamiento del terrorismo, el lavado de dinero y otras actividades corporativas nefastas ilícitas, muchas jurisdicciones han promulgado nuevas leyes que imponen restricciones muy estrictas al uso de acciones al portador o han abolido por completo su uso. Esto ha resultado en la renuencia de muchos bancos e instituciones financieras a abrir cuentas o tener asociaciones con corporaciones o accionistas que negocian con acciones al portador. La elección de jurisdicciones e instituciones financieras dispuestas a negociar con acciones al portador se ha reducido significativamente. Otra desventaja relacionada con las acciones al portador es el aumento de los costos incurridos por la contratación de representación profesional y asesores para mantener el anonimato que proporcionan las acciones al portador. A menos que el accionista al portador sea un experto financiero y/o legal en estos asuntos, evitar las muchas trampas legales y fiscales asociadas con las acciones al portador puede ser un desafío difícil. Las acciones al portador tienen algunos usos válidos, aunque sus detrimentos inherentes. La protección de activos es la razón más común para usar acciones al portador debido a la privacidad que proporcionan. Por ejemplo, las personas que no desean arriesgarse a que sus bienes sean embargados como parte de un procedimiento legal, como un divorcio o una demanda por responsabilidad civil, pueden recurrir al uso de acciones al portador. En inglés: Class Action Una acción en la que un individuo representa a un grupo en una demanda judicial. El juicio de la demanda es para todos los miembros del grupo (clase). Esto se hace a menudo cuando los accionistas inician una demanda, principalmente porque sería demasiado caro para cada accionista individual iniciar su propia demanda. En inglés: Supernormal Growth Stock Un valor que experimenta un crecimiento particularmente robusto durante un período de tiempo prolongado. Una acción de crecimiento supernormal es aquella que supera significativamente al mercado y proporciona a los inversores rendimientos muy por encima de la media. En casi todos los casos, estas poblaciones sólo mantienen su crecimiento acelerado durante un tiempo limitado antes de regresar a la Tierra. Muchas de las compañías más exitosas de la historia han experimentado un crecimiento supernormal en algún momento de su existencia. Específicamente, durante los primeros años, las futuras empresas de primer orden a menudo muestran una apreciación muy por encima de las medias más amplias del mercado, a veces durante varios años. Por supuesto, la razón de este crecimiento puede atribuirse generalmente a un nuevo producto, modelo de negocio o servicio. En inglés: Foreclosure Action El proceso legal iniciado por un prestamista en caso de incumplimiento de la hipoteca. Cuando un prestatario no hace los pagos de la hipoteca o de otra manera no cumple con cualquiera de las obligaciones establecidas en el acuerdo hipotecario, el prestamista puede hacer valer sus derechos a través de una ejecución hipotecaria. La ejecución hipotecaria es el proceso de venta de la propiedad hipotecada y el uso de los ingresos de la venta para pagar la deuda; la acción de ejecución hipotecaria es la presentación real y la realización del proceso de ejecución hipotecaria. Un prestamista típicamente iniciará la acción de ejecución hipotecaria cuando un prestatario ha incumplido con un préstamo después de cierto tiempo, como se especifica en los documentos de la hipoteca. Los requisitos de procedimiento legales muy específicos y detallados se aplican a las ejecuciones hipotecarias y deben cumplirse para evitar cualquier invalidación de una venta por ejecución hipotecaria. El aviso apropiado de la venta de la ejecución de una hipoteca se debe dar al deudor y al público en general, pero los procedimientos exactos pueden variar estado por estado. Todos los pasos necesarios en el proceso de ejecución hipotecaria constituyen la acción de ejecución hipotecaria. En inglés: Golden Share Un tipo de acción que otorga a su accionista poder de veto sobre los cambios en los estatutos de la compañía. Una acción dorada tiene derechos especiales de voto, lo que permite a su tenedor impedir que otro accionista adquiera más de una proporción de acciones ordinarias. Las acciones ordinarias son iguales a otras acciones ordinarias en beneficios y derechos de voto. Estas acciones también tienen la capacidad de bloquear una adquisición o adquisición por parte de otra empresa. Estas acciones fueron más populares durante la década de 1980 con los gobiernos que querían mantener el control sobre las empresas privatizadas. Las acciones de oro se utilizan principalmente en el Reino Unido. Sin embargo, en la Unión Europea, las acciones de oro han sido consideradas ilegales por el gobierno. Este tipo de acciones controla al menos el 51% de los derechos de voto. Una empresa sólo puede emitir acciones de oro después de la aprobación de resoluciones especiales y el cambio de su Escritura y Estatutos. Este documento gobierna o dicta la relación de una compañía con negocios externos. En inglés: Follow-Up Action Cualquier negociación posterior que afecte a una posición establecida en un valor o derivado. Se toman acciones de seguimiento para cambiar la cantidad de exposición que un inversionista tiene en una posición, o para limitar las pérdidas o ganancias de una estrategia. Por ejemplo, un inversionista que lleva mucho tiempo en acciones de la Compañía XYZ puede estar nervioso acerca de pérdidas futuras. Él o ella podría tomar la acción de seguimiento de la compra de una opción de venta para las acciones, lo que minimizaría las pérdidas en caso de una recesión. En inglés: Global Registered Share Una acción emitida y registrada en múltiples mercados alrededor del mundo. Las acciones nominativas globales representan la misma clase de acciones. También conocido como una «acción global». Estas acciones se emiten en los Estados Unidos y están registradas en diferentes países, lo que las convierte en valores extranjeros. Proporcionan a los accionistas de todo el mundo los mismos derechos corporativos. En inglés: Convertible Adjustable Preferred Stock – CAPS Las acciones preferentes convertibles ajustables (CAPS) son una forma híbrida de acciones preferentes. El pago de dividendos se fija en un tipo de interés base más un tipo de interés de referencia y se reinicia en momentos específicos. Las acciones son convertibles en acciones ordinarias a un precio establecido cuando se emiten las acciones preferentes. Las corporaciones emiten acciones preferentes como una forma de agregar capital a su balance general o en la creencia de que el costo del capital será más bajo que el de emitir deuda. A los inversionistas se les promete un dividendo preferente que debe ser pagado antes de permitir que una corporación pague dividendos sobre las acciones comunes. El análisis de cualquier oferta debe incluir la calificación crediticia de la empresa y la disponibilidad de fondos para pagar el dividendo. Los CAPS son especiales ya que añaden dos características para atraer la inversión en la seguridad. Las reglas de convertibilidad se establecen en el momento de la emisión inicial de las acciones preferentes. Un CAPS con un precio inicial de $100 por acción podría ser convertible en cuatro acciones ordinarias con una base de $25 por acción. Si el precio común sube a 30 USD, el beneficio de conversión es de 20 USD o del 20%. El precio de las acciones preferentes aumenta para reflejar el beneficio potencial. Los inversionistas pueden optar por vender las acciones preferentes, convertirlas en acciones ordinarias o seguir cobrando dividendos. Las corporaciones ofrecen convertibilidad esperando que el potencial de ganancias de capital permita un menor pago de dividendos. El dividendo y cómo se ajusta se establece en los documentos de oferta en el momento de la emisión. Los dividendos son un porcentaje fijo que se añade a una tasa de interés de referencia importante. Los puntos de referencia más comunes son el LIBOR, las letras del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo o los pagarés del Tesoro de Estados Unidos. Un CAPS con valor nominal de $100 podría tener un pago base anual de 4% más la tasa de un pagaré del Tesoro pagando 1%, lo que hace que el pago total sea de 5%, o $5. Si la tasa del Tesoro sube al 2%, el pago total aumenta a $6, o 6%. La característica de ajuste estabiliza el precio de mercado de las acciones de CAPS, protegiendo a los inversionistas de la pérdida de capital potencial asociada con los títulos de renta fija estándar en un entorno de tasas de interés al alza. El valor de las acciones sigue siendo susceptible a fluctuaciones basadas en cambios en la calificación crediticia de la empresa emisora. Las acciones de ofertas preferentes son atractivas para los inversionistas de altos ingresos porque los dividendos se gravan a una tasa más baja que los ingresos por intereses. La tasa impositiva máxima sobre los ingresos por intereses es del 39,6% sobre los intereses i En inglés: Adjustable-Rate Preferred Stock – ARPS Un tipo de acciones preferentes en las que los dividendos emitidos variarán con un punto de referencia, con mayor frecuencia una tasa de T-bill. El valor del dividendo de la acción preferente es fijado por una fórmula predeterminada para moverse con las tasas, y debido a esta flexibilidad los precios preferenciales son a menudo más estables que las acciones preferentes de tasa fija. La categoría de acciones preferentes es más segura, ya que será uno de los primeros accionistas en recibir el pago de dividendos en caso de liquidación de la compañía. A menudo hay un límite a la cantidad que la tasa puede cambiar en el dividendo, añadiendo más seguridad a la emisión. En inglés: Actionable Una directiva de negocios o estrategia de inversión que se pueda cumplir en un futuro cercano. Los gerentes de la compañía y los inversionistas tratan de identificar las cosas que son actualmente procesables, ya que pueden ser prerrequisitos para alcanzar metas futuras y directivas de más alto nivel. Por ejemplo, un fondo de inversión colectiva puede pasar un mes investigando a una compañía, pero sólo cuando se prepara una operación real para comprar las acciones, la decisión se vuelve «accionable». Otro momento en el que las decisiones de inversión pueden pasar de ser «propuestas» a ser «accionables» es cuando se realizan cambios en los tipos de interés a corto plazo, o cuando están a la vuelta de la esquina transiciones importantes en la vida, como cambiar de trabajo, comprar una vivienda o jubilarse. En inglés: American Shares Término utilizado fuera de los Estados Unidos para describir las acciones de empresas públicas con sede en los Estados Unidos. Invertir en acciones estadounidenses puede ser especialmente atractivo para los residentes de países pequeños que buscan una exposición al mercado más amplia de la que podrían lograr invirtiendo sólo en acciones de países locales. Además, cotizar en una bolsa estadounidense le da a la compañía más exposición. La NYSE y el Nasdaq representan un gran porcentaje del total de la capitalización bursátil mundial, incluso en comparación con las principales bolsas de Tokio, Londres, París, Alemania y Australia. Los residentes estadounidenses que deseen invertir en valores extranjeros pueden comprar acciones de fondos mutuos o fondos negociados en bolsa que sean específicos de un país o que tengan exposición internacional. También pueden comprar acciones de compañías extranjeras específicas a través de recibos de depósito estadounidenses. Todos estos vehículos simplifican el proceso de inversión en el extranjero, un proceso que puede ser complicado debido a las diferencias en las regulaciones y leyes fiscales, y las fluctuaciones en el valor de las divisas. En inglés: B-Shares Las acciones B son inversiones en acciones de empresas con sede en China. Negocian en moneda extranjera en dos bolsas chinas diferentes. En la Bolsa de Shanghai, las acciones B cotizan en dólares estadounidenses. En la Bolsa de Shenzhen, las acciones B cotizan en dólares de Hong Kong. Inicialmente, las acciones B se ofrecieron a inversores extranjeros para que las invirtieran. Son una alternativa a las acciones A, que son la oferta estándar del mercado de valores de las empresas chinas. Las acciones A comercian en la moneda local de China, el renminbi. En 2001, la Comisión Reguladora de Valores de China (China Securities Regulatory Commission) comenzó a permitir también la inversión en acciones B de inversores locales chinos. Las acciones B cotizan junto con las acciones A en las Bolsas de Shangai y Shenzhen. Los inversores deben negociar acciones B en dólares estadounidenses en la Bolsa de Shanghai y en dólares de Hong Kong en la Bolsa de Shenzhen. Si bien estas acciones cotizan en diferentes monedas, se emiten a su valor nominal en renminbi. El mercado de valores de China es el segundo más grande del mundo. El comercio de acciones en China es comparativamente más complejo que en otros mercados internacionales. Junto con las acciones A y B, las empresas también pueden emitir acciones H que cotizan en la Bolsa de Hong Kong. También es común que las empresas chinas emitan acciones públicas de sus acciones en los EE.UU. En los EE.UU., las acciones de China que cotizan en bolsa se negocian como acciones «N». China es uno de los países con mercados emergentes más avanzados y sofisticados. Por lo tanto, las inversiones en acciones chinas pueden tener altos riesgos, pero también tienen un alto potencial de ganancias. Existen numerosos fondos de inversión para inversores particulares que prefieren invertir en ofertas de cartera diversificadas que en acciones individuales. La mayoría de las ofertas de carteras diversificadas están estructuradas como un fondo de inversión colectiva negociado en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés). El S&P China Broad Market Index y el Shanghai Composite Index son dos populares índices de referencia chinos seguidos por los inversores. El S&P China Broad Market Index está compuesto por todas las acciones cotizadas de China disponibles para los inversores extranjeros. Este índice incluye 769 constituyentes con límites de mercado que oscilan entre 493.000 y 68.000 millones de dólares. Los inversores que buscan una inversión completa en acciones del Índice pueden optar por invertir en el SPDR S&P China ETF (GXC). GXC es un ETF gestionado de forma pasiva que busca replicar las tenencias y el rendimiento del S&P China Broad Market Index. También existen muchos otros fondos para inversores que buscan exposición al mercado de renta variable de China. Los fondos incluyen tanto acciones A como acciones B. Los inversores extranjeros no pueden invertir directamente en las acciones A de China. Sin embargo, a través del sistema Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) de China, algunas instituciones pueden comprar acciones A para ofertas de fondos minoristas en los EE.UU. El Shanghai Composite Index es un índice de referencia que contiene todas las acciones A y B ofrecidas por empresas chinas en la Bolsa de Valores de Shanghai. Proporciona uno de los índices más completos para el seguimiento de la renta variable china. (Véase también: The Best ETFs for the Shanghai Composite Index.) En En inglés: Cheap Stock La práctica ilegal de emitir opciones de acciones a precios artificialmente bajos poco antes de una oferta pública inicial. A menudo los suscriptores requieren que una compañía tenga una administración más calificada antes de poder hacerla pública. Atraen a estas personas cualificadas ofreciéndoles opciones con un bajo precio de ejercicio. Cualquier opción concedida a un precio que resulte ser sólo una pequeña fracción del precio real de la oferta pública inicial se considerará probablemente barata. En inglés: Classified Shares La separación del capital social de la compañía en más de una clase de acciones ordinarias, usualmente llamadas «Clase A» y «Clase B». También conocido como «stock clasificado». Las características específicas de cada clase se establecen en los estatutos sociales. Los privilegios de voto son la razón principal por la que las compañías crean diferentes clases, aunque también pueden estar involucrados los derechos de liquidación y dividendos. En inglés: Tangible Common Equity – TCE El capital ordinario tangible (TCE, por sus siglas en inglés) es una medida del capital de una compañía, que se utiliza para evaluar la capacidad de una institución financiera para lidiar con pérdidas potenciales. El capital ordinario tangible (TCE) se calcula restando los activos intangibles y el capital preferente del valor en libros de la compañía. Medir el TCE de una compañía es particularmente útil para evaluar compañías que tienen grandes cantidades de acciones preferentes, como los bancos estadounidenses que recibieron dinero federal de rescate en la crisis financiera de 2008. A cambio de fondos de rescate, esos bancos emitieron un gran número de acciones preferentes al gobierno federal. Un banco puede impulsar a TCE convirtiendo acciones preferentes en acciones ordinarias. El uso de capital ordinario tangible para calcular un coeficiente de solvencia es una forma de evaluar la solvencia de un banco y se considera una medida conservadora de su estabilidad. El coeficiente TCE (TCE dividido entre los activos tangibles) es una medida de la suficiencia de capital en un banco. En un ejemplo simple, supongamos que el banco tiene $100 mil millones en activos, $95 mil millones en depósitos para respaldar préstamos y $5 mil millones en TCE. La relación TCE sería del 5%. Si el TCE cae en 5.000 millones de dólares, el banco es técnicamente insolvente. Sin embargo, el TCE no es requerido por los GAAP o las regulaciones bancarias, y es típicamente utilizado internamente como uno de los muchos indicadores de suficiencia de capital. Otra forma de evaluar la solvencia de un banco es considerar su capital de Nivel 1, que consiste en acciones ordinarias, acciones preferentes, utilidades retenidas y activos por impuestos diferidos. Los bancos y los reguladores hacen un seguimiento de los niveles de capital de Nivel 1 para evaluar la estabilidad de un banco porque los tipos de activos que posee son relevantes. Los activos de menor riesgo en poder de un banco, como las Notas del Tesoro de los Estados Unidos, son más seguros que los valores de baja calificación. Los reguladores no requieren presentaciones regulares de los niveles de capital de Nivel 1, pero entran en juego cuando la Reserva Federal lleva a cabo pruebas de estrés en los bancos. En inglés: Voting Shares Las acciones con derecho a voto son aquellas que otorgan al accionista el derecho a votar en asuntos de política corporativa, así como las que compondrán los miembros del consejo de administración. Las diferentes clases de acciones, como las acciones preferentes, a veces no permiten derechos de voto. Los tenedores de acciones con derecho a voto tienen la capacidad de influir en las decisiones sobre la dirección futura de una empresa. Por ejemplo, si una empresa está considerando una oferta de adquisición por parte de otra empresa o de un grupo de inversores, los propietarios de acciones con derecho a voto podrían emitir su voto sobre la oferta. Los accionistas que poseen acciones con derecho a voto típicamente reciben comunicaciones regulares de la compañía con respecto a asuntos que requerirían un voto para que la organización actúe. La decisión de votar o no votar sobre dichas cuestiones no afecta directamente a la titularidad de las acciones ni a su valor, sin embargo, puede haber acciones posteriores que resulten de los votos que puedan afectar al valor de mercado. No es raro que los llamados inversionistas activistas busquen el apoyo de los propietarios que poseen acciones con derecho a voto para emitir su voto a favor de una acción o decisión que el inversionista activista desea que la empresa lleve a cabo. Las ofertas hostiles para adquirir una compañía pueden hacer que los posibles compradores hagan campaña a los tenedores de acciones con derecho a voto con la esperanza de obtener suficiente apoyo para lograr una nueva dirección en la compañía. Esto puede incluir un cambio de la actual junta directiva, lo que permitiría cambios adicionales en la organización, tales como la remoción y reemplazo de funcionarios ejecutivos de la compañía. Si el consejo de administración está de acuerdo con acciones tales como la venta de la empresa, el proceso de aprobación de la operación incluye un voto entre los accionistas que poseen acciones con derecho a voto. Los titulares de acciones con derecho a voto podrán rechazar una oferta si consideran que la oferta no se ajusta a su valoración de la sociedad. Dependiendo de los tipos de acciones emitidas, los accionistas pueden tener diferentes niveles de poder de voto. Por ejemplo, una empresa puede reservar una clase de acciones para los fundadores, la alta dirección y los primeros empleados de la empresa que conceden a cada uno de ellos varios votos por cada acción que poseen. A continuación, pueden emitir acciones con derecho a voto adicionales que sólo tengan un voto por acción. También podrán emitirse acciones sin derecho a voto. Un acuerdo de este tipo otorgaría a un segmento de interesados un mayor poder de voto individual para las decisiones que conforman la organización. Los diferentes tipos de acciones con derecho a voto también podrían tener un valor de mercado diferente, particularmente si se ofrecen nuevas acciones a través de una subdivisión de acciones. En inglés: Contingent Shares Acciones de sociedades que se emiten sólo si se cumplen ciertas condiciones. Las acciones contingentes son similares a las opciones sobre acciones, los certificados de opción para suscribir títulos (warrants) y otros instrumentos convertibles en la medida en que existe un nivel de incertidumbre asociado con su emisión. Por ejemplo, para que se emitan acciones contingentes, la corporación debe generar ganancias que excedan cierto umbral. Las acciones contingentes también son importantes para los tenedores de acciones ordinarias, ya que las acciones contingentes pueden diluir la propiedad de los accionistas existentes. En el rescate del TARP, al Tesoro de los Estados Unidos se le concedieron acciones contingentes en ciertas compañías. Estas acciones tenían por objeto compensar el riesgo de pérdida para los contribuyentes. De acuerdo con los términos del acuerdo, las acciones contingentes se confieren automáticamente si el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos pierde dinero como resultado de la compra de los activos en problemas. En inglés: Dividend Enhanced Convertible Stock – DECS Acciones preferentes que proporcionan al tenedor dividendos de prima además de una opción de venta corta y una opción de compra larga sobre las acciones de la compañía emisora. Las acciones convertibles mejoradas con dividendos proporcionan al tenedor el derecho de convertir el valor en acciones ordinarias de la compañía subyacente. En inglés: Interlisted Stock Un valor que cotiza en varias bolsas de valores. Una acción que cotiza en bolsa podría ser una acción que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX). Muchas compañías tienen acciones que cotizan en múltiples bolsas. La ventaja de cotizar en varias bolsas es que permite que las acciones de una empresa tengan acceso a más inversores y aumenta la liquidez de la empresa. Las principales desventajas incluyen el costo de cotización en numerosas bolsas y posibles requisitos reglamentarios adicionales. En inglés: BerkShares Una moneda local utilizada en los Berkshires, una región en el oeste de Massachusetts. Sólo las empresas locales aceptan BerkShares, que forman parte de una iniciativa para animar a los consumidores a comprar localmente. Los consumidores pueden cambiar dólares estadounidenses por acciones de BerkShares en los bancos de la comunidad, y cientos de comerciantes locales aceptan la moneda local. Las acciones de BerkShares son billetes de papel que vienen en denominaciones de 1, 5, 10, 20 y 50. Una forma en la que BerkShares anima a los consumidores a comprar localmente es proporcionando un descuento efectivo del 5% en sus compras. Un consumidor sólo necesita cambiar 95 centavos en el banco para recibir $1 en BerkShares. Las tiendas aceptan BerkShares a su valor nominal completo, por lo que un cliente que quisiera pagar con un artículo de 10$ pagaría efectivamente 9,50$ si pagara en BerkShares. Una corporación sin fines de lucro, BerkShares Inc. emite la moneda. En inglés: Class A Shares Las acciones Clase A se refieren a una clasificación de acciones ordinarias que va acompañada de más derechos de voto que las acciones Clase B, generalmente otorgadas al equipo gerencial de una compañía. Por ejemplo, una acción de Clase A puede ir acompañada de cinco derechos de voto, mientras que una acción de Clase B puede ir acompañada de un solo derecho de voto. Una descripción detallada de las diferentes clases de acciones de una compañía se incluye en los estatutos y estatutos de la compañía. Las acciones de Clase A se utilizan para proporcionar al equipo directivo de una empresa el poder de voto en un mercado público volátil. Dado que estos tipos de acciones conllevan una mayor cantidad de votos por acción, ayudan a mantener el control de la empresa en manos de la alta dirección, los ejecutivos de nivel C y el consejo de administración. Si las acciones de clase A no existieran, por ejemplo, sería más fácil para un inversor externo obtener suficientes acciones para tomar el control de una empresa. La existencia de estas acciones asegura que una situación hostil como esta no pueda ocurrir. Además, las acciones de clase A suelen proporcionar mayores beneficios al tenedor de las mismas. Estos beneficios, además de aumentar los derechos de voto, incluyen la prioridad de dividendos y las preferencias de liquidación. Esto significa que las personas que poseen acciones de clase A de una empresa se pagan primero cuando se distribuyen los dividendos y también se pagan primero en caso de una salida. Si, por ejemplo, una empresa pública tiene deuda y es vendida a una entidad pública más grande, todos los tenedores de deuda son pagados primero, hasta que la deuda sea pagada en su totalidad. A continuación, los titulares de acciones de la clase A son remunerados. A veces, las acciones de clase A son convertibles en más de una acción ordinaria, lo que beneficia aún más a estos accionistas. Si la compañía es vendida por $5.00 por acción, y el CEO de la compañía posee 100 acciones clase A que son convertibles en 500 acciones ordinarias, se establece que ganará $2,500. Después de pagar a todos los accionistas de clase A, a los accionistas comunes se les paga la cantidad restante. Las acciones Clase A no se venden al público y tampoco pueden ser negociadas por los titulares de las acciones. Esto, en teoría, permite que el equipo directivo de una empresa y otros ejecutivos clave se centren en los objetivos a largo plazo de la empresa y no se preocupen por los problemas de agencia que puedan surgir si las acciones de clase A fueran vendibles o negociables. Los problemas de la agencia, por supuesto, ocurren cuando una persona prioriza las metas personales sobre las iniciativas de la compañía para la cual trabaja. En inglés: Death Knell Stocks Las acciones de una empresa que cotiza en bolsa y que está al borde de la insolvencia o la quiebra. Una acción de death knell normalmente cotiza por menos de $1. Las acciones de death knell se consideran una inversión de muy alto riesgo. A veces las empresas pueden recuperarse de una situación financiera tan mala, pero incluso si lo hacen, es posible que no sean estables o que se espere que duren a largo plazo. Los inversores en acciones en fin de vida pueden no obtener un rendimiento de sus inversiones e incluso pueden perder su capital. A pesar de su bajo precio de las acciones, las acciones de death knell no deben confundirse con las acciones de penique; estas últimas son típicamente acciones de microcapitalización que cotizan en bolsa y tienen un volumen bajo. Un ejemplo histórico de una acción de la sentencia de muerte es la acción de Lehman Brothers, que colapsó en un abrir y cerrar de ojos en 2008 cuando la compañía se hundió. En inglés: Full Delivery Shares Una calificación otorgada a las acciones de una compañía que cotiza en la Bolsa de Taiwán, cuando el valor contable por acción de las acciones cae por debajo del mínimo requerido por la bolsa de cinco nuevos dólares de Taiwán. Las acciones de entrega total representan la propiedad de una empresa con dificultades financieras y tienen una liquidez limitada. Los inversores deben pagar íntegramente por estas acciones antes de completar una operación. Las acciones de entrega total no pueden negociarse con margen y no están incluidas en el índice ponderado de la Taiwan Stock Exchange Corporation. Aunque es posible ganar dinero negociando estas acciones, se consideran una inversión arriesgada, porque las compañías que representan pueden no tener ingresos o activos y pueden estar esencialmente en bancarrota. En los Estados Unidos, esas acciones de bajo valor se negociarían en los mercados extrabursátiles o en mercados que no cotizan en bolsa. Las acciones de entrega total se denominan más comúnmente acciones de entrega total o valores de entrega total. En inglés: Goldbrick Shares Acciones en una compañía que parece valer más de lo que realmente vale. Lleva la superficie frente a la calidad y el valor, pero de hecho vale muy poco. Este término puede compararse a pintar un ladrillo de oro sin valor y proceder a venderlo como un lingote de oro real. Aunque las acciones de Goldbrick tienden a connotar a una compañía fraudulenta o de otro modo de mala reputación, este no es siempre el caso. A menudo, en tiempos de euforia del mercado, el valor de ciertos bienes y servicios se inflan demasiado, como lo demuestra el auge de las punto com a finales de la década de 1990. Cuando esto sucede, es posible ver que las acciones de negocios perfectamente legítimos se convierten en acciones de ladrillo de oro cuando la histeria disminuye. Una de las razones por las que el término «acciones de ladrillo de oro» tiene una connotación tan negativa es porque el acto de ladrillo de oro fue originalmente un viejo truco de los mineros, en el que parte de un ladrillo era de oro macizo, mientras que el resto estaba simplemente recubierto de oro, dando la apariencia de un valor mucho mayor. Al igual que esos ladrillos de antaño, sin embargo, uno puede evitar quedarse atascado con las acciones de goldbrick haciendo la debida diligencia. En inglés: Investor Shares Las acciones de los inversores son acciones de fondos de inversión estructuradas para ser invertidas por inversores individuales. Las acciones de los inversionistas se ofrecen más comúnmente en fondos mutuos de capital variable. Las acciones de los inversionistas son una clase de acciones disponibles para ser invertidas por inversionistas individuales en fondos mutuos de capital variable. Las sociedades de gestión de inversiones estructuran fondos mutuos de capital variable con múltiples clases de acciones y niveles de comisiones. Las acciones de los inversores también pueden gestionarse individualmente en un fondo de inversión específico. Cualquier clase de acciones disponible para su inversión por parte de inversores individuales puede considerarse una acción de inversor. Los fondos de inversión colectiva de capital variable pueden ofrecer una amplia gama de clases de acciones a diferentes tipos de inversores. Las clases de acciones pueden incluir acciones A, acciones B, acciones C, acciones R para inversiones de jubilación, acciones Z para inversiones de empleados, acciones institucionales para inversores institucionales y más. Dado que los fondos de inversión colectiva de capital variable son estructuras de inversión agrupadas, todas las inversiones de la clase de acciones del fondo son agrupadas y gestionadas por los gestores de cartera. Sin embargo, las sociedades de gestión estructuran cada oferta de clase de acciones para tener sus propios honorarios y cargas de ventas. Las clases de acciones para inversionistas a menudo tienen los índices de gastos más altos. También se estructuran típicamente con cargas de ventas también conocidas como cargos de comisión que se pagan a los corredores intermediarios por las operaciones. Las sociedades gestoras se asocian con intermediarios y distribuidores para vender clases de acciones para inversores. Por lo general, estas asociaciones son las que hacen que las comisiones y la carga de ventas sean más altas para las acciones de los inversores en comparación con otras clases de acciones del fondo. Las clases de acciones para inversores que se negocian con corredores de servicio completo suelen tener cargas de ventas de front-end o back-end. Las cargas de ventas para todas las clases de acciones se detallan en el folleto del fondo. Cada carga de ventas se expresa como un porcentaje de la inversión. Las cargas de ventas se cargan al inversor y no forman parte de los gastos del fondo. (Véase también: El ABC de las clases de fondos mutuos.) Los gastos de la clase de acciones para inversionistas también suelen incluir un cargo de 12b-1. Esta comisión se paga del fondo a su red de distribución. La tasa 12b-1 proporciona compensación a los intermediarios y distribuidores que apoyan la distribución general del fondo. Las sociedades de distribución son más comunes en las clases de acciones para inversionistas. Por lo general, otras acciones del fondo, como las acciones institucionales, las acciones de jubilación y las acciones Z, no implican cargas de ventas. La inversión mínima es también otro factor que distingue las acciones de los inversores de las acciones institucionales y otras acciones del fondo. Las inversiones mínimas pueden variar ampliamente para los fondos entre diferentes plataformas. La mayoría de las clases de acciones para inversionistas generalmente tienen una inversión mínima de $100. Las inversiones mínimas de las acciones de los inversionistas pueden variar hasta $10,000. Las acciones institucionales pueden tener inversiones mínimas de $1 millón o más. El Guggenheim Large Cap Value Fund ofrece un ejemplo de un En inglés: Freedom Shares Emisión original de bonos de descuento emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos desde mayo de 1967 hasta octubre de 1970. Las acciones Freedom tenían un vencimiento final de 30 años a partir de su fecha de emisión y se ofrecieron originalmente en combinación con bonos Serie E para promover la inversión pública en bonos gubernamentales. Todas las acciones de libertad restantes alcanzaron su vencimiento final en octubre de 2000. Todas las acciones en circulación deben ser cobradas. Estos pagarés pueden canjearse en cualquier banco de la Reserva Federal y también en muchas otras instituciones de ahorro. En inglés: Loan Stock Las acciones de préstamos son acciones ordinarias o preferentes que se utilizan como garantía para garantizar un préstamo de otra parte. El préstamo tiene una tasa de interés fija, muy parecida a la de un préstamo estándar, y puede ser garantizado o no. Una acción de préstamo garantizada también puede denominarse acción de préstamo convertible si la acción de préstamo puede convertirse directamente en acciones ordinarias en condiciones específicas y con una tasa de conversión predeterminada, como en el caso de una acción de préstamo no garantizado convertible irredimible (ICULS, por sus siglas en inglés). Cuando un prestamista considera las acciones del préstamo como garantía, el prestamista encontrará el valor más alto en acciones de un negocio que se cotizan en bolsa y no tienen restricciones; estas acciones son más fáciles de vender si el prestatario no puede pagar el préstamo. Los prestamistas pueden mantener el control físico de las acciones hasta que el prestatario pague el préstamo. En ese momento, las acciones se devolverán al prestatario, ya que ya no se necesitan como garantía. Este tipo de financiamiento también se conoce como financiamiento de portafolios de préstamos. Dado que el precio de una acción puede fluctuar con la demanda del mercado, el valor de las acciones utilizadas para garantizar un préstamo no está garantizado a largo plazo. En situaciones en las que las acciones pierden valor, la garantía asociada con un préstamo puede resultar insuficiente para cubrir el monto pendiente. Si el prestatario incumple en ese momento, el prestamista puede experimentar pérdidas por un monto que no está cubierto por el valor actual de las acciones que se mantienen. El negocio emisor de una acción utilizada para garantizar un préstamo puede tener preocupaciones con respecto al resultado del acuerdo. Si el prestatario incumple con el préstamo, la institución financiera que emitió el préstamo se convierte en la propietaria de las acciones garantizadas. Al convertirse en accionista, la institución financiera puede obtener derechos de voto con respecto a los asuntos de la compañía y se convierte en propietaria parcial del negocio cuyas acciones posee. Existen empresas de pleno derecho que funcionan únicamente ofreciendo opciones para las transacciones de préstamos sobre acciones, lo que permite al titular de una cartera obtener financiación basada en el valor de sus valores, así como en otros factores como la volatilidad implícita de sus tenencias y su solvencia. Se establece una relación préstamo-valor (LTV, por sus siglas en inglés) basada en la cartera, similar a la forma en que se evalúa el valor de una vivienda al garantizar una hipoteca de vivienda, y los fondos están respaldados por las tenencias de valores en la cartera del prestatario. En inglés: Income Stock Un título de renta variable es un valor de renta variable que paga dividendos regulares, a menudo en constante aumento, y ofrece un alto rendimiento que puede generar la mayoría de los rendimientos totales. Si bien no existe un punto de quiebre específico para la clasificación, la mayoría de las acciones de renta fija tienen niveles más bajos de volatilidad que el mercado bursátil en general y ofrecen rendimientos de dividendos superiores a los del mercado. Las acciones de renta variable pueden tener opciones de crecimiento futuro limitadas, por lo que requieren un menor nivel de inversión de capital en curso. Por lo tanto, el exceso de flujo de caja de los beneficios puede ser dirigido de forma regular hacia los inversores. Las acciones de renta son buscadas por inversores conservadores que todavía quieren cierta exposición al crecimiento de las ganancias corporativas. También tienen flujos constantes de ingresos que permiten un alto nivel de pago de ingresos a los inversores. En inglés: Deferred Share Una acción diferida es una acción que no tiene ningún derecho sobre los activos de una compañía en bancarrota hasta que todos los accionistas comunes y preferentes sean pagados. También puede ser una acción que se emite a los fundadores de la compañía y que restringe el recibo de dividendos hasta que los dividendos hayan sido distribuidos a todas las demás clases de accionistas. Un método de pago de acciones a los directores y ejecutivos de una empresa, las acciones diferidas se depositan en una cuenta bloqueada. El valor de estas acciones fluctúa con el mercado y el beneficiario no puede acceder a ellas a efectos de liquidación hasta que dejen de ser empleados de la empresa o hasta que haya pasado una fecha determinada y el empleado se considere plenamente adquirido por la empresa. Subordinadas a todas las demás clases de acciones ordinarias y preferentes, estas acciones son las últimas en la línea cuando una empresa quiebra y liquida todos sus activos. Mientras que las acciones diferidas representan un valor en efectivo particular basado en las condiciones del mercado, las acciones fantasma no permiten el pago en efectivo. Además, en lugar de depósitos reales de valores, las empresas a veces mantienen asientos contables de efectivo que equivalen a una posición de valor compensatoria. Cuando el ejecutivo o director deja la compañía, el efectivo se convierte en acciones a valor de mercado. Las acciones restringidas son aquellas que tienen límites especificados con respecto a la capacidad del empleado para monetizar o acceder a las acciones. Mientras que tanto las acciones diferidas como las restringidas pueden estar sujetas a requisitos de adquisición de derechos, lo que resulta en un retraso antes de que el empleado asuma la plena propiedad de las acciones asociadas, las acciones restringidas se convierten inmediatamente en acciones no restringidas una vez finalizado el período, mientras que las acciones diferidas no se convierten hasta una fecha seleccionada posterior a la fecha de adquisición de derechos. En el caso de acciones diferidas o restringidas, los empleados que cesen en su empleo antes de que finalice el período de adquisición de derechos pierden todos los derechos sobre las acciones en cuestión. Tradicionalmente, las acciones diferidas son sólo parte de un plan de compensación más grande. Los empleados a los que se les emiten acciones diferidas también pueden recibir opciones de acciones más tradicionales, que pueden estar sujetas a ciertos períodos de adquisición de derechos, así como otras opciones de inversión o jubilación. Estas acciones, que ya no son de uso común, proporcionaban a sus titulares grandes pagos de dividendos, a menudo superiores a la tasa media ofrecida en otras formas de acciones, pero sólo se pagan después de que todas las demás clases de accionistas han recibido sus distribuciones. Los tenedores de acciones diferidas tienen acceso a todas las utilidades restantes después de que se hayan cumplido todas las demás obligaciones. En inglés: Closely Held Shares Las acciones de una empresa que cotiza en bolsa en manos de un pequeño número de accionistas, directamente afiliados a la empresa o a la dirección, o que son accionistas mayoritarios. Las acciones de tenencia restringida no se negocian públicamente de la misma manera que las acciones ordinarias. Estas empresas pueden operar con un volumen reducido, ya que la mayoría de las acciones pueden estar en manos de un pequeño grupo de accionistas. Las empresas que están estrechamente controladas tienden a resistirse a las ofertas públicas de adquisición hostiles, ya que la mayoría de las acciones están en manos de un pequeño grupo de accionistas interesados. Las empresas de capital cerrado pueden ser más estables que otras empresas, ya que los precios de las acciones están determinados por el valor de la empresa y no por el sentimiento del inversor. Las empresas de capital cerrado pueden no tener acceso a los mismos niveles de capital de trabajo que las sociedades anónimas que cotizan en bolsa, debido al bajo volumen de operaciones. Sin embargo, muchas compañías implementan tanto acciones comunes como acciones de tenencia cercana. En inglés: Escrowed Shares Las acciones en custodia son acciones mantenidas en una cuenta en custodia, garantizadas por un tercero, a la espera de que se complete una operación de sociedades o transcurra un período de tiempo que conduzca a un evento. Las acciones están en custodia en tres casos comunes: transacciones de fusión y adquisición; quiebra o reorganización de una empresa; y concesión de acciones restringidas a un empleado de una empresa. Tres casos en los que se crean las acciones en custodia son: En inglés: Green Chip Stocks Acciones de empresas cuya actividad principal es beneficiosa para el medio ambiente. Por lo general, es probable que las reservas de «chips verdes» se concentren en ámbitos como la energía alternativa, el control de la contaminación, la reducción del carbono y el reciclado. Mientras que el término se deriva de «blue chip», que se refiere a una acción que es líder de la industria y constantemente rentable, una típica «green chip» puede tener desafíos de rentabilidad y una estructura financiera que es menos estable que la de una «blue chip». Pero a pesar de estas cuestiones, los valores de las fichas verdes atraen un interés significativo de los inversores que se sienten atraídos por su propuesta «verde» y su potencial para convertirse en futuros líderes del mercado en un mundo cada vez más consciente del medio ambiente. Las acciones verdes son típicamente más volátiles que el mercado en general. Aunque los inversores suelen estar dispuestos a pasar por alto sus altas valoraciones y limitaciones financieras durante los mercados alcistas, están menos dispuestos a hacerlo durante los mercados bajistas y las recesiones. Las perspectivas de las existencias de «chips verdes» también se ven afectadas por el nivel de las subvenciones y ayudas públicas a su disposición o a la de los usuarios de sus productos finales. Si bien los niveles de subsidio más altos pueden impulsar estas reservas, la reducción de los subsidios gubernamentales puede tener un impacto adverso en ellas. Por ejemplo, las acciones de energía alternativa estuvieron entre las de mejor rendimiento en la última parte del mercado mundial alcista de 2003-2007, ya que la búsqueda de otras fuentes de energía adquirió mayor importancia en un entorno de petróleo crudo de tres dígitos. Pero estas acciones tuvieron un repentino revés de fortuna en el mercado bajista de 2008, ya que los inversores salieron en masa debido a la incertidumbre sobre la recesión mundial y el colapso de los precios de la energía convencional. Las empresas de energía solar, un subsector importante en el espacio de la energía alternativa, fueron las más afectadas, ya que la recesión en Europa obligó a los gobiernos a recortar el nivel de subsidios ofrecidos a estas empresas. España, por ejemplo, representó la mitad de la nueva instalación de energía solar del mundo en términos de vatios en 2008, debido principalmente a las generosas subvenciones gubernamentales destinadas a promover la energía limpia. Pero el empeoramiento de la situación financiera de España a partir de 2009 llevó al gobierno a reducir severamente los subsidios disponibles para la energía limpia. A medida que el mercado nacional de energía solar se contrajo significativamente desde su pico de 2008, los fabricantes de paneles solares y otros componentes -que habían incrementado la producción en previsión de una mayor demanda- se vieron atrapados con enormes cantidades de exceso de inventario, lo que provocó un descenso sustancial de los precios. La creciente popularidad de los valores de las fichas verdes ha dado como resultado un número creciente de fondos mutuos y fondos negociados en bolsa que sólo tienen inversiones verdes. A pesar del creciente número de alternativas disponibles para invertir en «green chips», los inversores deberían asegurarse de que entienden los riesgos implicados antes de sumergirse en este sector potencialmente gratificante pero volátil. En inglés: H-Shares Las acciones Serie H son acciones de una sociedad constituida en China continental que cotiza en la Bolsa de Valores de Hong Kong o en otras divisas. Aunque las acciones H están reguladas por la legislación china, están denominadas en dólares de Hong Kong y cotizan igual que otras acciones en la bolsa de Hong Kong. Las acciones H están disponibles para más de 90 empresas chinas, lo que da a los inversores al menos cierto acceso a la mayoría de los principales sectores económicos, como el financiero, el industrial y el de servicios públicos. Después de 2007, China permitió a los inversores de China continental comprar acciones A o H de empresas que cotizan en la Bolsa de Shangai. Antes de eso, los inversores sólo podían comprar acciones A, aunque también se ofrecían acciones H. Debido a que los inversionistas extranjeros pueden negociar acciones H, las acciones son más líquidas que las acciones A. Como resultado, las acciones A normalmente se negocian con una prima sobre las acciones H de la misma empresa. Las acciones Serie A son ofrecidas por empresas públicas chinas que cotizan en las Bolsas de Shenzhen y Shanghai u otras bolsas chinas. Además, las acciones A se cotizan normalmente en renminbi chino y son negociadas por ciudadanos chinos del continente. La inversión extranjera en estos negocios está regulada a través del sistema de Inversionista Institucional Extranjero Calificado. Por el contrario, las empresas públicas chinas que ofrecen acciones Serie H cotizan en la Bolsa de Hong Kong. Además, las acciones H cotizan en dólares de Hong Kong y se negocian libremente por todo tipo de inversores. Las compañías que ofrecen acciones Serie H deben seguir las regulaciones descritas en las Reglas de Cotización de la Bolsa de Valores de Hong Kong (SEHK) para el Consejo Principal y para el Mercado Empresarial en Crecimiento (GEM). Las reglas establecen que las cuentas anuales deben seguir las normas de Hong Kong o las normas internacionales de contabilidad. Además, los estatutos de una sociedad deben incluir secciones que aclaren la naturaleza variable de las acciones nacionales y extranjeras, incluidas las acciones H, así como los derechos otorgados a cada comprador. Además, las secciones que protegen a los inversores deben seguir las leyes de Hong Kong e incluirse en los documentos constitutivos de la sociedad. De lo contrario, los procesos de cotización y negociación de acciones H son similares a los de otras acciones en Hong Kong. En noviembre de 2014, la Shanghai-Hong Kong Stock Connect enlazó las bolsas de Shanghai y Hong Kong. Las normas que limitan los tipos de inversores que pueden comprar acciones A y H se modificaron para diversificar los activos de los inversores chinos, aumentar la eficiencia de la negociación de las acciones chinas e incluir a las empresas chinas en los índices bursátiles de referencia mundiales. Debido a que el mercado bursátil en China estaba unificado, se convirtió en una de las bolsas de valores más grandes del mundo de acuerdo con los límites del mercado y el volumen diario de operaciones. En julio de 2016, Fullerton Financial Holdings Pte Ltd., una unidad de Temasek Holdings (Private) Ltd., vendió 555 millones de acciones H en China Construction Bank Corp. como parte de los ajustes regulares de la cartera de inversiones. Como resultado, Fullerton y ST Asset Management Ltd., también una unidad de Temasek, redujeron sus acciones H del 5,03% al 4,81%. En inglés: Clean Shares Las acciones limpias son una clase relativamente nueva de acciones de fondos mutuos. La industria de fondos mutuos introdujo las acciones limpias, junto con las acciones T, en respuesta a la regla fiduciaria del Departamento de Trabajo. Esta regla de conflicto de intereses fue diseñada para poner fin al comportamiento inescrupuloso de los asesores financieros, como recomendar opciones de fondos más caros a los clientes para que puedan cobrar comisiones más altas. Según un informe de Morningstar, las acciones limpias son la mejor manera de mejorar la transparencia para los inversionistas de fondos mutuos. A pesar de que las acciones limpias conllevan comisiones por gestión de inversiones y costes administrativos, estas acciones no incluyen comisiones de distribución. Los corredores establecen sus propias comisiones por la venta de acciones limpias, lo que añade algo de transparencia para los inversores. No sólo las acciones limpias conducen a una mayor transparencia y a menos conflictos de intereses, sino que esta clase de acciones también podría ofrecer a los inversores grandes ahorros. Según el análisis de Morningstar, las acciones limpias y otras nuevas clases de acciones diseñadas a raíz de la norma fiduciaria podrían ahorrar a los inversores al menos un 0,50% en rendimientos, en comparación con las ofertas actuales. Para colmo, los inversores podrían recibir un 0,20% adicional en ahorros porque sus asesores tendrán el incentivo de recomendar el fondo que más convenga a los intereses del consumidor. En inglés: Unregistered Shares Valores que no están registrados en la Comisión de Valores y Bolsa. Las acciones no registradas, también llamadas acciones restringidas, generalmente se emiten a través de colocaciones privadas, ofertas de la Regulación D y planes de beneficios accionarios para empleados, o como compensación por servicios profesionales o a cambio de la financiación de una compañía nueva. Por ejemplo, una empresa privada puede emitir acciones no registradas a sus ejecutivos y miembros del directorio como parte de su paquete de compensación. Las acciones no registradas tienen menos protecciones para el inversor y diferentes riesgos en comparación con los valores registrados. En consecuencia, las empresas sólo pueden vender acciones no registradas a «inversores cualificados». Los inversionistas calificados están compuestos por un alto patrimonio neto ($1 millón o más) y/o altos ingresos ($200,000/año). o más para individuos, $300,000/año. o más para parejas casadas) que la SEC considera lo suficientemente inteligentes como para hacer tales inversiones. En el pasado, la solicitud o publicidad de acciones no registradas estaba prohibida, pero en 2013, la SEC adoptó la Regla 506(c), que permite solicitar y publicitar ciertos valores no registrados. La venta de acciones no registradas es típicamente considerada un delito grave, pero hay excepciones a esta regla. La Regla 144 de la SEC establece las condiciones bajo las cuales las acciones no registradas pueden ser vendidas. Deben mantenerse durante un período prescrito, debe haber información pública adecuada sobre el rendimiento histórico del valor, la venta debe ser de menos del 1% de las acciones en circulación y menos del 1% del volumen promedio de operaciones de las últimas cuatro semanas, deben cumplirse todas las condiciones normales de operaciones que se aplican a cualquier operación y las ventas de más de 500 acciones o de más de 10.000 dólares deben estar preinscritas en la SEC. Una excepción a esta última condición se produce si el vendedor no está asociado con la empresa que emitió las acciones no registradas (y no ha estado asociado con ella durante al menos tres meses) y ha sido propietario de las acciones durante más de un año. Los inversores involuntarios pueden ser aprovechados a través de estafas de valores no registrados. Estas estafas generalmente se anuncian a sí mismas como ofertas privadas con poco o ningún riesgo y altos rendimientos. Estas ofrendas típicamente llegan sin ser solicitadas y suenan demasiado buenas para ser verdad. Los inversores pueden averiguar si un valor en particular está registrado buscándolo en la base de datos EDGAR de la SEC en línea. Todas las acciones negociadas por el inversor medio están registradas. En inglés: Mandatorily Redeemable Shares Las acciones obligatoriamente rescatables son acciones propiedad de una persona física o jurídica que deben rescatarse por efectivo u otro bien de este tipo en un momento determinado o después de un evento específico. Esencialmente, son acciones con una opción de compra incorporada que será ejercida por el emisor de las acciones en un momento predeterminado en el futuro. Las acciones obligatoriamente redimibles a menudo son emitidas por los empleadores como una especie de pateador de compensación a los empleados. En este contexto, el empleador generalmente requiere que los empleados canjeen estas acciones por dinero en efectivo o bonos y vincula el requisito de canje a ciertos eventos o plazos prescritos. Un ejemplo de una situación en la que un empleador emitiría acciones obligatoriamente rescatables sería en el caso de que un empleado dejara la empresa. El empleador ejercería su opción de «call» sobre estas acciones obligando al empleado saliente a vender sus acciones de la empresa. Un empleador puede hacer esto en una situación en la que las acciones están restringidas y en gran medida en el dinero, o si se trata de una empresa cerrada con relativamente pocas acciones en circulación. En el pasado, ha habido irregularidades y ambigüedades en cuanto a la forma en que el emisor de acciones obligatoriamente rescatables debe contabilizarlas en sus libros. En 2009, la Comisión de Valores y Bolsas y, posteriormente, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera emitieron actualizaciones que proporcionan un marco más estricto para la contabilización de las acciones obligatoriamente rescatables.< En inglés: Optionable Stock Una acción que tiene comercio de opciones en una bolsa de valores. No todas las compañías que cotizan públicamente tienen opciones que cotizan en bolsa, esto se debe a los requisitos que deben cumplirse, como el precio mínimo de las acciones y el mínimo de acciones en circulación. Esto permite a los inversionistas comprar opciones sobre las acciones subyacentes, dándoles el derecho de comprar o vender acciones de la opción a un precio fijo. La manera más fácil de comprobar si una acción es opcional es visitar el sitio web del Chicago Board Options Exchange y comprobar si hay opciones listadas para una acción en particular. En inglés: Callable Common Stock Un valor que representa la propiedad de una corporación que tiene derechos de voto, cuyos dueños son los últimos en ser pagados si la compañía se liquida y que es redimible por la corporación emisora, a un precio predeterminado o a una prima al precio actual de mercado. Normalmente, las acciones ordinarias rescatables son emitidas para una sociedad subsidiaria por su sociedad GL matriz. La sociedad matriz se reserva el derecho de recomprar las acciones de la filial en caso de que éstas resulten estratégicamente beneficiosas. Las acciones ordinarias por lo general no son rescatables; deben designarse específicamente como rescatables en el momento de la venta, si la sociedad desea tener la opción de rescatarla. De lo contrario, las acciones ordinarias permanecerán en el mercado indefinidamente, a menos que la empresa opte por recomprar sus acciones en el mercado abierto, haga que sus acciones sean excluidas de la cotización o se declare en quiebra. En inglés: Gifted Stock Acciones dadas de una persona o entidad a otra persona o entidad. Las acciones dotadas no incluyen las acciones que fueron recibidas de un cónyuge o aquellas acciones recibidas a través de una herencia de un descendiente. A efectos fiscales, el coste de las acciones es el coste del donante original en el momento de la compra de los valores, y los impuestos sobre las ganancias de capital tendrán que pagarse sobre la base del importe de compra original. Las acciones de regalo pueden ser ejecutadas legalmente como una estrategia de cambio de ingresos para experimentar beneficios fiscales. Dado que los impuestos sobre las ganancias de capital se pagan sobre la base del tipo impositivo aplicable del receptor, si el comprador original de acciones se encuentra en un nivel impositivo más alto, se pagarán menos impuestos. En inglés: Forfeited Share Una acción perdida es una acción en una compañía que el propietario pierde (pierde) por no cumplir con los requisitos de compra. Los requisitos pueden incluir el pago de una asignación o llamada de dinero que se debe, o evitar la venta o transferencia de acciones durante un período restringido. Cuando se pierde una acción, el accionista deja de adeudar el saldo restante, renuncia a cualquier plusvalía potencial sobre las acciones y las acciones pasan a ser propiedad de la sociedad emisora. Una situación de pérdida de acciones funciona así. Supongamos que David ha acordado comprar 5,000 acciones de una compañía con un requisito de pago inicial del 25%, seguido de tres pagos subsiguientes (call money) del 25% a la hora especificada por la compañía. Si David no hace el pago de una cuota, la compañía se apodera de las 5.000 acciones y pierde el dinero pagado por cuotas anteriores. En la práctica, la compañía puede ofrecerle a David tiempo adicional para pagar las cuotas. Si sigue sin efectuar el pago, pierde sus acciones y las devuelve a la empresa. En ciertos casos, las empresas permiten a los ejecutivos y empleados recibir una parte de su compensación en efectivo para comprar acciones de la empresa con un descuento; esto se refiere a lo que comúnmente se conoce como un plan de compra de acciones para empleados. Normalmente, las restricciones se aplican a este tipo de compra (es decir, una acción no puede ser vendida o transferida dentro de un período definido después de la compra inicial). Si un empleado permanece en la empresa y cumple las cualificaciones especificadas, se convierte en titular de esas acciones en la fecha indicada. Si el empleado deja la compañía y/o viola los términos de la compra inicial, puede perder esas acciones. Por ejemplo, Jennifer puede haber recibido 10,000 unidades de acciones restringidas en un programa de adquisición de derechos a cuatro años como parte de su paquete de compensación. Si deja la compañía después de dos años, pierde 5.000 acciones. Las acciones confiscadas son propiedad de la compañía emisora. La sociedad emisora puede volver a emitir acciones perdidas a la par, una prima o un descuento según lo determine el consejo de administración. Por lo general, las acciones perdidas se vuelven a emitir con descuento, es decir, a un precio inferior a su valor nominal. Si las acciones fueron inicialmente emitidas a la par, el descuento máximo para las acciones emitidas de nuevo es igual a la cantidad perdida en las acciones. acciones emitidas de nuevo no debe ser descontado más de la cantidad perdida en ellos.si los estatutos de una empresa lo permite, el consejo de administración puede volver a emitir acciones perdidas a un tercero, pero no de nuevo a un accionista que ha incumplido. En inglés: Blank Check Preferred Stock Las acciones preferentes con cheque en blanco son un método que las compañías utilizan para simplificar el proceso de creación de nuevas clases de acciones preferentes para recaudar fondos adicionales de inversionistas sofisticados sin obtener la aprobación separada de los accionistas. Para ello, una sociedad debe modificar sus estatutos para crear una clase de acciones preferentes no emitidas cuyos términos y condiciones pueden ser determinados expresamente por el consejo de administración de la sociedad. Este tipo de acciones también pueden ser creadas por una empresa pública como una defensa de adquisición en caso de una oferta hostil para la empresa (píldora venenosa). Si una compañía desea emitir acciones preferentes con cheque en blanco, debe incluir en sus estatutos el número máximo de acciones preferentes que serán autorizadas y emitidas. El consejo de administración también debe tener autoridad directa para decidir sobre los derechos de voto, las preferencias y las restricciones sobre dichas acciones. Las acciones preferentes con cheque en blanco pueden estructurarse para otorgar más poder de voto a los tenedores de dichas acciones. Por ejemplo, podrían recibir un «super poder de voto» cuando se concede más de un voto por acción. Esto puede ser desde dos votos hasta 1,000 votos por acción de acciones preferentes con cheque en blanco. Tal acción daría a un bloque de accionistas mayor poder de voto en las decisiones de la compañía, tales como decidir si rechazar o no una oferta hostil para la propiedad. Esto también les daría la capacidad de ejercer más influencia que otros accionistas. Las acciones preferentes con cheque en blanco también pueden recibir ciertos derechos de control, así como derechos de conversión que dificultarían aún más la adquisición de la empresa por un oferente hostil. Existen otras razones por las que una empresa puede emitir este tipo de acciones. Podría ofrecerse como una forma de aportar más capital a la empresa, así como un incentivo para atraer a inversores clave o para que se conceda a posibles contrataciones o a ejecutivos existentes que son esenciales para la empresa. Las propias acciones pueden dividirse en varias series de acciones preferentes, cada una de las cuales puede tener términos diferentes. Por ejemplo, una serie de estas acciones puede tener poderes de voto adicionales, mientras que otra serie viene con derechos especiales de conversión que serían invocados en caso de una oferta hostil. Cuando se emiten las acciones preferentes con cheque en blanco, los derechos, los poderes de voto y otros detalles relativos a las acciones se detallarán en una enmienda al artículo de constitución de la sociedad. En inglés: Callable Preferred Stock Un título preferente amortizable es un tipo de título preferente en el que el emisor tiene derecho a exigir o reembolsar el título a un precio preestablecido después de una fecha definida. Los términos de una emisión de acciones preferentes rescatables, como el precio de rescate, la fecha a partir de la cual puede rescatarse y la prima de rescate (si la hubiera) se definen en el folleto en el momento de la emisión y no pueden modificarse posteriormente. Al igual que con las acciones preferentes ordinarias, los dividendos sobre las acciones preferentes amortizables deben ser pagados por el emisor antes que cualquier dividendo sobre sus acciones ordinarias. También conocidas como acciones preferentes rescatables o acciones preferentes rescatables, las acciones preferentes rescatables son un medio popular de financiamiento para las grandes empresas, ya que combinan elementos de capital y financiamiento de deuda. Muchas acciones preferentes cotizan en los mercados de valores públicos. Una emisión de acciones preferentes amortizables es ventajosa para el emisor, ya que le confiere la flexibilidad de reducir el costo de capital del emisor si las tasas de interés disminuyen o si puede emitir acciones preferentes posteriormente a una tasa de dividendo más baja. Por ejemplo, una compañía que ha emitido acciones preferentes amortizables con una tasa de dividendo del 7%, es muy probable que emita acciones preferentes nuevas con una tasa de dividendo del 4%. El producto de la nueva emisión puede utilizarse para amortizar el 7% de las acciones, lo que supone un ahorro directo del 3% para la compañía. Por el contrario, si las tasas de dividendos en el mercado suben, la compañía no llamará a las acciones y continuará pagando sólo el 7%. La empresa está protegida contra el aumento de los costes de financiación y las fluctuaciones del mercado. El inversor que posee acciones preferentes amortizables, por otra parte, se ha asegurado una rentabilidad constante. Si la emisión preferente es solicitada por el emisor, lo más probable es que el inversor se enfrente a la perspectiva de reinvertir los ingresos a un tipo de interés o dividendo más bajo. Sin embargo, para compensar esto, los emisores suelen pagar una prima de rescate en el momento del rescate de la emisión preferente que compensa al inversor por parte de este riesgo de reinversión. Los inversores se aseguran una tasa de rendimiento garantizada si los mercados caen, pero renuncian a parte del potencial alcista de las acciones ordinarias a cambio de una mayor seguridad. Las acciones preferentes rescatables son redimidas rutinariamente por las corporaciones. Esto se hace enviando una notificación a los accionistas detallando la fecha y las condiciones del rescate. Por ejemplo, el 16 de mayo de 2016, HSBC USA Inc. anunció que estaba redimiendo sus acciones preferentes no acumulativas no acumulativas de las series F, G y H a tasa variable, a partir del 30 de junio. Esto significa que los titulares de las acciones necesarias para devolver sus acciones en ese día a cambio del pago de su capital, dividendos en circulación y una prima, según sea el caso. En inglés: Retractable Preferred Shares Las acciones preferentes retráctiles son un tipo específico de acciones preferentes que permite al propietario vender la acción al emisor a un precio fijo. Normalmente, el emisor puede forzar el rescate de la acción preferente retráctil a cambio de efectivo al vencimiento. A veces, en lugar de dinero en efectivo, las acciones preferentes retráctiles pueden canjearse por acciones ordinarias del emisor. Esto puede denominarse una retractación «blanda» en comparación con una retractación «dura» en la que se paga dinero en efectivo a los accionistas. Este tipo de acciones se asemeja a un bono de renta fija pero paga dividendos en lugar de intereses. La característica retráctil permite que el valor de estas acciones se mantenga estable en o por encima del valor nominal, en comparación con el precio de las acciones preferentes tradicionales que fluctúan con los cambios en los tipos de interés. Los términos que vinculan a las acciones preferentes retráctiles deben ser explicados en un prospecto del emisor. Hay casos en los que las acciones preferentes carecen de fecha de vencimiento cuando se otorgan. Sin embargo, si el emisor fija una fecha de vencimiento, puede obligar a los accionistas a ejercer sus opciones de reembolso de esas acciones por un importe de pago predeterminado. Las acciones preferentes retractables pueden ser emitidas por compañías que prevén una acumulación de dinero suplementario en su futuro, pero en el momento en que el capital no está disponible. La expectativa es que, al ofrecer acciones preferentes retráctiles, puedan obtener y acceder a capital de forma más inmediata para operaciones que, de otro modo, podrían retrasarse o limitarse. Una vez que la compañía haya generado el capital adicional anticipado, podría estar en una mejor posición para recomprar esas acciones. Cuando esas acciones maduren más tarde, los accionistas volverán a vender las acciones y la compañía no tendrá que seguir pagando dividendos. Sin embargo, puede haber condiciones que obliguen a la empresa a pagar todos los dividendos dentro de un período determinado antes de que la empresa pueda retractarse de las acciones, garantizando así que los inversores reciban los dividendos acumulativos que les corresponden. Las acciones preferentes retractables son comparables pero diferentes de las acciones preferentes rescatables. Del mismo modo, una sociedad puede recomprar acciones preferentes rescatables después de cierta fecha, incluyendo el rescate de las acciones y forzar el retiro de las acciones por dinero en efectivo, en comparación con el canje de las mismas por acciones ordinarias. En realidad, el precio de rescate de las acciones rescatables puede ser inferior al valor de mercado actual, lo que permitiría a la empresa recuperar las acciones con descuento, pero en la práctica reduciría el rendimiento para los inversores. En inglés: Interest Sensitive Stock Una acción sensible a los intereses es una acción que es especialmente sensible a los cambios en las tasas de interés, incluyendo bancos y compañías que pagan altos dividendos. Las acciones, en general, tienden a ser sensibles a los cambios en las tasas de interés. Las tasas bajas típicamente significan gastos con tasas de interés bajas y, por lo tanto, mayores niveles de ingresos. Las tasas bajas también afectan a las valoraciones. Los analistas utilizan la tasa libre de riesgo cuando determinan el valor intrínseco de una acción. Y los tipos de los valores del Tesoro se utilizan como tipo libre de riesgo. Una tasa más baja libre de riesgo típicamente se traduce en un valor intrínseco más alto. Algunas acciones son especialmente sensibles a los tipos de interés, y por otras razones. No todas estas razones son las mismas para estas poblaciones. Las empresas de servicios públicos, los REIT y las empresas de telecomunicaciones, por ejemplo, a menudo pagan altos dividendos y, por lo tanto, son propiedad de la empresa por los ingresos que generan para los inversores. Por esta razón, a menudo se hace referencia a estas acciones como «sustitutos de bonos». Al igual que los precios de los bonos disminuyen cuando suben los tipos de interés, también lo hacen estos sustitutos de bonos. Cuando los tipos de interés suben, los inversores abandonan estos sectores con la creencia de que pueden obtener un nivel de ingresos similar sin el riesgo que presentan las acciones. Los constructores de viviendas también pueden ver caer el precio de sus acciones cuando suben los tipos de interés. El aumento de las tasas de interés significa tasas hipotecarias más altas, lo que puede traducirse en menos compras de vivienda. Las empresas con grandes niveles de endeudamiento también serán muy sensibles a los tipos de interés, ya que es probable que su coste de endeudamiento aumente. Los bancos también son especialmente sensibles a las tasas de interés. Gran parte de los ingresos de un banco provienen de su margen de interés neto, la diferencia en la tasa que paga por sus bonos (y por los tenedores de sus cuentas) y la tasa que cobra por los préstamos que hace. Debido a que un banco normalmente pide prestado a corto plazo y hace préstamos a largo plazo, el aumento de los tipos de interés a largo plazo suele impulsar el margen de interés neto, los ingresos bancarios y, por lo tanto, el precio de sus acciones. En inglés: Fully Diluted Shares Las acciones totalmente diluidas son el número total de acciones que estarían en circulación si se ejercieran todas las posibles fuentes de conversión, tales como bonos convertibles y opciones sobre acciones. Este número de acciones es importante para el cálculo de la utilidad por acción (UPA) de una compañía, ya que el uso de acciones totalmente diluidas aumenta el número de acciones utilizadas en el cálculo de la UPA y reduce los dólares ganados por acción ordinaria. El BPA es un cálculo del monto en dólares de las ganancias que una empresa genera por acción ordinaria en circulación, y los analistas consideran que esta relación es un indicador clave del valor de la empresa. El BPA se define como (utilidad neta – dividendos preferentes) / (promedio ponderado de acciones en circulación). Cualquier ganancia pagada a los accionistas preferentes como dividendo en efectivo se resta de la utilidad neta, porque la proporción se aplica sólo a los accionistas comunes. El promedio ponderado de acciones ordinarias es el (saldo del período inicial + saldo del período final) / 2. Si un negocio puede generar más ganancias por acción ordinaria, se considera que la compañía es más valiosa y el precio de la acción puede aumentar. Supongamos, por ejemplo, que ABC Corporation genera $10 millones en ingresos netos y paga a todos los accionistas preferentes un total de $2 millones en dividendos, de modo que el ingreso neto disponible para todos los accionistas comunes es de $8 millones. Si el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación de la firma es de 1 millón, la utilidad por acción es de $8 por acción. La utilidad por acción de $8 se considera utilidad por acción básica, debido a que el total no se ajusta por dilución. La dilución completa significa que cada valor que puede convertirse en acciones ordinarias se convierte, lo que significa que hay menos ganancias disponibles por acción ordinaria. Dado que el EPS es una medida clave del valor de una empresa, es importante que un inversor revise el EPS. Varios tipos de valores se convierten en acciones ordinarias, incluyendo un bono convertible, acciones preferentes convertibles, opciones sobre acciones, derechos y garantías. Como ejemplo, supongamos que ABC emite 100,000 acciones en opciones de acciones a los ejecutivos de la compañía para recompensarlos por alcanzar una meta de ganancias. La firma también tiene un bono convertible en circulación que permite a los tenedores de bonos convertir en un total de 200,000 acciones comunes, y ABC tiene acciones preferentes convertibles en circulación, y esas acciones pueden ser convertidas en 200,000 acciones comunes. La dilución completa asume que se emiten todas las 500,000 acciones comunes adicionales, lo que aumenta las acciones comunes en circulación a 1.5 millones. Utilizando los mismos $8 millones en ganancias para los accionistas comunes, el BPA totalmente diluido es ($8 millones / 1,5 millones de acciones), o $5,33 por acción, que es inferior al BPA básico de $8 por acción. En inglés: Fully Paid Shares Las acciones totalmente pagadas son acciones emitidas para las cuales no se requiere que los accionistas paguen más dinero a la compañía sobre el valor de las acciones. Cuando una compañía emite acciones al momento de su constitución o a través de una emisión inicial o secundaria, los accionistas deben pagar una cantidad fija por esas acciones. Una vez que la compañía ha recibido la cantidad total de los accionistas, las acciones se convierten en acciones totalmente pagadas. Las acciones totalmente pagadas son diferentes de las acciones parcialmente pagadas en las que sólo una parte del valor de mercado ha sido recibida por la compañía. En el caso de acciones parcialmente desembolsadas, el accionista está obligado a pagar el importe restante a la sociedad. Por ejemplo, digamos que la Compañía XYZ vende acciones a $50 por acción. Si la compañía recibe $50, la acción es una acción totalmente pagada, pero si se ha cobrado menos de $50, es una acción parcialmente financiada. Para efectos contables, las compañías emiten acciones con un valor nominal, que es una cantidad nominal, como $1. Sin embargo, típicamente, el valor de mercado es mucho más alto, y la cantidad sobre el valor nominal se llama prima de emisión. Normalmente, las acciones emitidas están totalmente pagadas. Es decir, los inversores pagan el importe total por acción. Sin embargo, a veces las compañías emiten acciones no pagadas o parcialmente pagadas si el accionista necesita tiempo para acceder a los fondos necesarios pero se compromete a cumplir con un cronograma de pagos. En algunos casos, la emisión de acciones no pagadas también puede ser más conveniente para una empresa nueva. En inglés: Windfall SharesAbierto de par en par
Abogado de Fianzas
DEFINICIÓN de «Bond Attorney»
DESGLOSE ‘Abogado de Fianzas’
Bond
Certificación
Fondo de bonos
Bonos de ahorro de EE.UU.
Abogado De Hecho
Qué es un’Abogado de Hecho’
DESGLOSE ‘De hecho, abogado’
Los poderes y deberes de un apoderado legal
Poder especial
Instrucciones anticipadas
Agente de Patentes
Poder
Abrazador de Indice
DEFINICIÓN de’Index Hugger’
DESGLOSE ‘Index Hugger’
Fondo de seguimiento
Índice de inversión
Compuesto
Índice
Abrazo de oso
Qué significa’Abrazo de oso’
DESCANSO ‘Abrazo del oso’
Rechazo de una oferta de abrazo de oso
¿Por qué intentar un abrazo de oso?
Fondo Oso
Cierre del rodamiento
Empresa objetivo
Oferta Pública de Adquisición Hostil
Abrevadero
Qué es un’Trough’
DESGLOSE ‘Abrevadero’
Ejemplos de comederos económicos
Expansión
Pico
Ciclo empresarial
Análisis del ciclo de vida de la industria
Abrillantador de osos
Qué es’Bear Flattener’
DESGLOSE ‘aplanador de osos’
Curva de intereses plana
Empapador de osos
Empapador de toros
Comercio de empapadores de curvas
Abrir
DEFINICIÓN de’Abrir’
BREAKING DOWN ‘Open’
2. Los diferentes intercambios tendrán diferentes horarios de apertura. Por ejemplo, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq abren a las 9.30 am EST, mientras que la Bolsa de Valores Americana (AMEX) abre a las 9 am EST para opciones sobre títulos de deuda. Orden del día
Cancelar pedido anterior – CFO
Bueno este mes – GTM
Pedido al final del día
Abrir Listado
Qué es un’Open Listing’
DESGLOSE ‘Listado abierto’
En Venta Por Dueño – FSBO
Análisis comparativo de mercado
Agente
Agente de liquidación
Absolución
DEFINICIÓN de «Absolución»
DESGLOSE ‘Absolución’
Deudor
Deudor en posesión (DIP)
Bola de nieve de la deuda
Comprador de deuda
Absorbido
DEFINICIÓN de «Absorbido»
DESCENDIMIENTO ‘Absorbido’
Suscripción en espera
Tasas de suscripción
Spread de suscripción
Cuenta indivisa
Absorción de rescate
DEFINICIÓN de’Bailout Takeover’
DOWN BREAKING DOWN ‘Bailout Takeover’
Otro ejemplo de una adquisición de rescate es la adquisición de Chrysler y General Motors por parte del gobierno de Estados Unidos en 2008 para evitar la quiebra de las empresas y la consiguiente pérdida de aproximadamente un millón de puestos de trabajo en la industria. Bajo los términos de la adquisición, el gobierno prestó a las dos empresas 17.400 millones de dólares y les exigió que redujeran su deuda, redujeran los salarios y beneficios de los trabajadores y crearan planes de reestructuración. El gobierno retuvo la capacidad de llamar a los préstamos si las compañías no cumplían con su parte del trato. Más tarde, las empresas recibieron fondos adicionales del gobierno, pero de todos modos se vieron obligadas a declararse en bancarrota, lo que provocó que tanto los accionistas como los tenedores de bonos perdieran todo. El rescate fue criticado por beneficiar principalmente a los sindicatos ya que los trabajadores mantuvieron sus empleos pero los inversionistas perdieron todo. Absorción
Oferta Pública de Adquisición
Artista de adquisiciones
«Defensa «Sólo di no»
Abuso Informático
Qué es `Abuso informático’
DESGLOSE ‘Abuso informático’
Ley de fraude y abuso informático de 1984
Ejemplos de abuso informático
Abuso financiero de ancianos
Engaño legislativo
Program Trading
Fraude por reestructuración de deuda
Academia Americana de Actuarios – AAA
DEFINICIÓN de’American Academy Of Actuaries – AAA’
DESGLOSE ‘American Academy Of Actuaries – AAA’
¿A quién se dedican los actuarios?
Ámbito de aplicación de la AAA
Actuario
Servicio actuarial
Sociedad Actuarial de Accidentes – CAS
Ciencia Actuarial
Academia Americana de Administración Financiera – AAFM
DEFINICIÓN de’American Academy Of Financial Management – AAFM’
DESGLOSE ‘American Academy Of Financial Management – AAFM’
Consultor financiero colegiado…
Gestión de patrimonios
Administrador de patrimonio autorizado – CWM
Suscriptor de seguros de responsabilidad civil de bienes fletados…
Academia de Historiadores Contables
DEFINICIÓN de la «Academy of Accounting Historians»
DESGLOSE ‘Academia de Historiadores de la Contabilidad’
Diario de historiadores contables
Principios de contabilidad
Cambio de contabilidad
Gestión financiera
Academia de Profesionales de Divorcio Financiero
DEFINICIÓN de’Academy Of Financial Divorce Practitioners’
DESGLOSE ‘Academy Of Financial Divorce Practitioners’
Publicación 504 del IRS
Analista financiero certificado de divorcio…
Separación legal
Manutención de los hijos
Acantilado de vidrio
Qué es el’Acantilado del Vidrio’
DESCENDIMIENTO ‘Glass Cliff’
¿Cuán generalizado es el fenómeno del acantilado de vidrio?
Techo de vidrio
Mancesión
Adquisición de derechos en acantilados
Sociedad Americana de Contadoras…
Acantilado del crédito
DEFINICIÓN de’Credit Cliff’
DESGLOSE ‘Credit Cliff’
Calificación de crédito
Pacto negativo
Evento de crédito
Límite de crédito
Acaparamiento
Qué es’Acaparamiento’
DESGLOSE ‘Vallas publicitarias’
Ejemplos famosos de Acaparamiento
Valla plateada
Valla de cobre
Acumulador de efectivo
Índice de mercancías
Riesgo del precio de los productos básicos
Pool de productos
Acceso a los mercados
¿Qué es el «acceso a los mercados»?
DESGLOSE ‘Acceso al mercado’
El acceso a los mercados como nueva realidad comercial
Comercio de juegos de palabras
Barrera aduanera
Negociación
Zona de Libre Comercio
Economía cerrada
Acceso Directo al Mercado – DMA
Qué es’Acceso Directo al Mercado – DMA’
DESGLOSE ‘Acceso directo al mercado – DMA’
Tecnología de acceso directo al mercado
Pedido firme
Flujo de pago por pedido
Participantes aprobados
Mercado en espiral
Accidentes y Beneficios de Salud
DEFINICIÓN de «Accidentes y prestaciones de salud»
DESGLOSE ‘Accidentes y Beneficios de Salud’
Beneficio por muerte accidental
Seguro de accidentes de aviación
Plan de beneficios definidos
Beneficio de servicio actual
Acción adversa
DEFINICIÓN de «acción adversa»
DESGLOSE ‘Acción adversa’
Reparación de crédito
Selección adversa
Ley de Informes de Crédito Justos (FCRA)
Control de créditos
Acción afirmativa
Qué es’Acción afirmativa’
DESGLOSE ‘Acción afirmativa’
Difusión de la teoría de la innovación
Comisión para la Igualdad de Oportunidades en el Empleo ….
Acción adversa
Ley de Equidad de Vivienda
Acción al portador
Qué es una’acción al portador’
DESGLOSE ‘Acción al portador’
Beneficios del uso de acciones al portador
Desventajas y riesgos de las acciones al portador
Usos de las acciones al portador
Pago al portador
Forma del portador
Certificado de depósito complementario
Bono Registrado
Acción de clase
DEFINICIÓN de’Demanda Colectiva’
DESGLOSE ‘Demanda colectiva’
Coste de reproducción
Seguro de gastos adicionales
Obligaciones extracontractuales (OCE) ….
Corporación Extraterrestre
Acción de Crecimiento Supernormal
DEFINICIÓN de «población de crecimiento sobrenatural»
DESGLOSE ‘Existencias de crecimiento supernormal’
Crecimiento de dividendos sobrenaturales
Inversión de crecimiento
Crecimiento negativo
Crecimiento de capital
Acción de ejecución hipotecaria
DEFINICIÓN de «Acción de ejecución hipotecaria»
DESGLOSE ‘Acción de ejecución hipotecaria’
Archivo de ejecución hipotecaria
Ejecución hipotecaria
Ejecución hipotecaria voluntaria
Delincuencia grave
Acción de Oro
DEFINICIÓN de la «Acción de oro»
DESGLOSE ‘Acción de oro’
Acciones ordinarias
Dividendos ordinarios
Regla de oro
Derecho de voto
Acción de seguimiento
DEFINICIÓN de’Acción de seguimiento’
DESGLOSE ‘Acción de seguimiento’
Cash Trigger
Acción de precio
Derivado negociado en bolsa
Opción subyacente Seguridad
Acción nominativa global
DEFINICIÓN de «Global Registered Share»
DESGLOSE ‘Acción nominativa global’
Las acciones nominativas globales no deben confundirse con los certificados de depósito estadounidenses (ADR) o los certificados de depósito globales (GDR), que son valores nacionales que representan una participación extranjera (fuera de los EE.UU.). Representante registrado – RR
Registro de accionistas
Recibo de depósito
Y
Acción Preferente Ajustable Convertible – CAPS
DEFINICIÓN de’Acciones Preferidas Ajustables Convertibles – CAPS’
DESGLOSE ‘Acciones Preferidas Ajustables Convertibles – CAPS’
Convertibilidad
Ajustables
Fiscalidad
Acción preferente convertible
Acciones Preferentes
No acumulativo
Índice de cobertura de dividendos preferentes
Acción Preferente de Tasa Ajustable – ARPS
DEFINICIÓN de’Acción Preferida con Tasa Ajustable – ARPS’
DESGLOSE ‘Acciones Preferidas con Tasa Ajustable – ARPS’
Stock preferente
Acción preferente participante
Acciones Preferidas Anteriores
Acciones Preferentes
Accionable
DEFINICIÓN de «accionable»
Este uso es diferente de la definición legal estándar de procesable, lo que significa que algo ha proporcionado suficientes motivos para presentar una demanda. DESGLOSE ‘Accionable’
Los inversionistas a menudo miran a ciertas épocas del año en las que sus inversiones (actuales o propuestas) pueden llegar a ser procesables. Con frecuencia, estos momentos se dan en torno a la temporada de ganancias, ya que es un momento natural para evaluar hacia dónde se dirige una empresa y qué tan bien ha logrado cumplir con las metas previas establecidas para el período actual. Venta de activos fijos
Contabilidad administrativa
Llamamiento a la acción (CTA)
Adhocracia
Acciones Americanas
DEFINICIÓN de’American Shares’
DESGLOSE ‘Acciones americanas’
Exposición económica
Fondo extranjero
Exposición al mercado
Impuesto de uso
Acciones B
Qué son las’B-Shares’
DESGLOSE ‘B-Shares’
Mercado de renta variable de China
China Fund Investing
Acciones A
Bolsa de Shanghai
B-Share
H-Shares
Acciones baratas
DEFINICIÓN de’Cheap Stock’
DESGLOSE ‘Stock barato’
Opción americana
Precio de ejercicio
Ejercicio Temprano
Fecha de inicio del ejercicio
Acciones Clasificadas
DEFINICIÓN de «Acciones clasificadas»
DESGLOSE ‘Acciones clasificadas’
Clase de acciones
Acciones de Clase A
Propiedad de clase dual
Estructura de capital compleja
Acciones Comunes Tangibles – TCE
Qué es’Tangible Common Equity – TCE’
DESGLOSE ‘Tangible Common Equity – TCE’
Ejemplo de capital común tangible
Una medida alternativa a la TCE
Equivalente de fletamento por tiempo – TCE
Activo material
Valor neto tangible
Ratio de Adecuación de Capital – CAR
Acciones con derecho a voto
Qué son las’Acciones con Voto’
DESGLOSE ‘Acciones con derecho a voto’
Cómo pueden afectar las acciones con derecho a voto a la dirección de una empresa
Votación acumulativa
Voto por poder
Poder de voto contingente
Certificado de Fideicomiso de Votación
Acciones Contingentes
DEFINICIÓN de «Acciones contingentes»
DESGLOSE ‘Acciones Contingentes’
Activo contingente
Venta con pago contingente
Orden de contingencia
Derechos de Valor Contingente – CVR
Acciones Convertibles Mejoradas con Dividendos – DECS
DEFINICIÓN de’Dividend Enhanced Convertible Stock – DECS’
DESGLOSE ‘Dividend Enhanced Convertible Stock – DECS’
Deuda canjeable por acciones ordinarias…
Acción preferente convertible
Descapotables
Dividendo preferente
Acciones cotizadas
DEFINICIÓN de «Stock cotizado»
DESGLOSE ‘Interlisted Stock’
Bolsa de Toronto (TSX)
Nueva Bolsa de Valores de Canadá – CNQ
Aplicación de listado condicional…
Listado principal
Acciones de BerkShares
DEFINICIÓN de’BerkShares’
DESGLOSE ‘BerkShares’
Medio de intercambio
Moneda de la comunidad
Sistemas de intercambio local
Impuesto local
Acciones de Clase A
Qué son las «Acciones de Clase A»
DESGLOSE ‘Acciones de Clase A’
Beneficios adicionales de las Acciones de Clase A
Información adicional sobre las acciones de la Clase A
Estructura de capital múltiple
Acciones Clasificadas
Propiedad de clase dual
Material de control
Acciones de Death Knell
DEFINICIÓN de’Death Knell Stocks’
DESGLOSE ‘Death Knell Stocks’
Fichero maestro de defunción (DMF)
Nivel de Beneficio por Muerte
Beneficio por muerte acelerada (ADB)
Impuestos de defunción
Acciones de Entrega Completa
DEFINICIÓN de «Full Delivery Shares»
DESGLOSE ‘Acciones de entrega total’
TWD (Nuevo dólar de Taiwán)
Precio de entrega
Portabilidad completa
Punto de entrega
Acciones de Goldbrick
DEFINICIÓN de’Acciones de Goldbrick’
DESGLOSE ‘Acciones de Goldbrick’
Moneda de oro digital – DGC
Toro de Oro
Estándar de Oro
Fondo Oro
Acciones de Inversores
Qué son las’Acciones de Inversores’
DESGLOSE ‘Acciones de los inversores’
Clases de acciones
Tarifas y comisiones
Inversiones mínimas
Inversión de clase de acciones
A-Share
B-Share
Cargar fondo
Clase de Acciones
Acciones de libertad
DEFINICIÓN de’Acciones de libertad’
También conocidas como «notas de ahorro». DESGLOSE ‘Freedom Shares’
Bonos de ahorro de EE.UU.
Adhesión serie E
Bono de descuento
Salida
Acciones de Préstamo
Qué es una’Stock de préstamo’
DESGLOSE ‘Stock de préstamo’
Riesgos para los prestamistas
Emisión de inquietudes comerciales sobre el stock de préstamos
Préstamo Acciones Negocios
Préstamo sin garantía
Préstamo
Préstamo permanente
Préstamo de consolidación directa
Acciones de Renta Variable
Qué es una’Stock de ingresos’
Las acciones de ingresos pueden provenir de cualquier industria, pero se encuentran más comúnmente como compañías que operan dentro de bienes raíces (a través de fideicomisos de inversión inmobiliaria, o REITs), sectores energéticos, servicios públicos, recursos naturales e instituciones financieras. DESGLOSE ‘Stock de ingresos’
Las acciones de renta ideal tendrían una volatilidad muy baja (como mediría el Beta), una rentabilidad por dividendos superior a los tipos de los bonos del Tesoro a 10 años vigentes y un modesto nivel de crecimiento anual de los beneficios. Las acciones de renta ideal también mostrarían un historial de aumento de los dividendos de forma regular a fin de mantenerse al día con la inflación, que devora los futuros pagos en efectivo. Ingresos actuales
Rentabilidad por dividendo
Dividendo de capital
Tasa de dividendo
Acciones Diferidas
Qué es una’Acción Diferida’
DESGLOSE ‘Participación diferida’
Acciones diferidas frente a acciones ficticias y acciones restringidas
Uso de Acciones Diferidas
Mes de opción diferido
Stock restringido
Libre traspaso
Compensación de stock
Acciones en cartera
DEFINICIÓN de «Acciones en cartera»
DESGLOSE ‘Acciones en cartera’
Corporación cerrada
Corporación cerrada
De propiedad privada
Accionista común
Acciones en custodia
DEFINICIÓN de’Acciones en custodia’
DESGLOSE ‘Acciones en custodia’
Custodia
Acuerdo de custodia
Agente de custodia
En custodia
Acciones Green Chip
DEFINICIÓN de «Green Chip Stocks»
DESGLOSE ‘Green Chip Stocks’
Inversión verde
Tecnología verde
Economía verde
Fondo Verde
Acciones H
Qué son las’H-Shares’
DESGLOSE ‘H-Shares’
Diferencias entre las acciones A y las acciones H
Regulación de las acciones H
Conexión de acciones entre las Bolsas de Valores de Shanghai y Hong Kong
Ejemplo de H-Shares
Bolsa de Hong Kong (HKG) …
Bolsa de Shanghai
Chip rojo
China Concepts Stock
Acciones Limpias
DEFINICIÓN de’Acciones Limpias’
DESGLOSE ‘Clean Shares’
Fondo de inversión
Balance general limpio
Acciones de Inversores
Precio de limpieza
Acciones no nominativas
DEFINICIÓN de «Acciones no nominativas»
DESGLOSE ‘Acciones no nominativas’
Regla 144
Leyenda
Inversor Acreditado
Ley de Mercado de Valores de 1934
Acciones obligatoriamente rescatables
Qué son las’Acciones Rescatables Obligatoriamente’
DESGLOSE ‘Acciones rescatables obligatoriamente’
Plan de amortización obligatorio
Redención
Privilegio de llamada
Llamado Away
Acciones Opcionales
DEFINICIÓN de’Stock Opcional’
DESGLOSE ‘Stock Opcional’
Opción exótica
Opción de compra de acciones
Cargo por devolución
Opción de llamada
Acciones ordinarias amortizables
DEFINICIÓN de’Acciones ordinarias rescatables’
DESGLOSE ‘Acciones ordinarias amortizables’
Acción preferente de compra
Seguridad llamable
No llamable
Riesgo de llamada
Acciones para niños superdotados
DEFINICIÓN de «Stock dotado»
DOWNING DOWN ‘Acciones Dotadas’
Stock heredado
Regalo fraccionado
Impuesto directo
Donación de capital
Acciones perdidas
Qué es una’Acción Perdida’
DESGLOSE ‘Acciones perdidas’
Confiscación de acciones de empleados
Reemisión de Acciones Perdidas
PIB Brecha
Stock restringido
Compensación de stock
Acciones de Rendimiento
Acciones preferentes de cheques en blanco
DEFINICIÓN de «Blank Check Preferred Stock»
DESGLOSE ‘Blank Check Preferred Stock’
Cómo se emite la acción preferente de cheque en blanco
Otras razones para emitir un stock de cheques en blanco
Stock preferente
Endoso en blanco
Cuotas de voto
Acción preferente participante
Acciones preferentes rescatables
Qué es una’acción preferente rescatable’
Ventajas para los emisores de acciones preferentes rescatables
Ventajas para los inversores
Canje de acciones preferentes en la práctica
Acciones Preferentes Retráctiles
DEFINICIÓN de’Acciones Preferentes Retráctiles’
DESGLOSE ‘Acciones Preferentes Retráctiles’
Formas en que se utilizan las acciones preferentes retráctiles
Período de elección
Retirar
Stock preferente
Bond Extensible
Acciones sensibles a los intereses
Qué es’Interest Sensitive Stock’
DESGLOSE ‘Interest Sensitive Stock’
Sensibilidad
Beta internacional
Portátil Alpha
Beta inteligente
Acciones Totalmente Diluidas
Qué son las’Acciones Totalmente Diluidas’
DESGLOSE ‘Acciones totalmente diluidas’
Cómo se calculan las ganancias por acción
Cálculo alícuota de las acciones totalmente diluidas
Ganancias por acción – BPA
Acciones ordinarias equivalentes
Conversión
Ganancias normalizadas diluidas por…
Acciones totalmente pagadas
Qué son las’Acciones Totalmente Pagadas’
DESGLOSE ‘Acciones totalmente desembolsadas’
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Acciones
Capital Social
Acciones Windfall