En inglés: Convertible Adjustable Preferred Stock – CAPS
DEFINICIÓN de’Acciones Preferidas Ajustables Convertibles – CAPS’
Las acciones preferentes convertibles ajustables (CAPS) son una forma híbrida de acciones preferentes. El pago de dividendos se fija en un tipo de interés base más un tipo de interés de referencia y se reinicia en momentos específicos. Las acciones son convertibles en acciones ordinarias a un precio establecido cuando se emiten las acciones preferentes.
DESGLOSE ‘Acciones Preferidas Ajustables Convertibles – CAPS’
Las corporaciones emiten acciones preferentes como una forma de agregar capital a su balance general o en la creencia de que el costo del capital será más bajo que el de emitir deuda. A los inversionistas se les promete un dividendo preferente que debe ser pagado antes de permitir que una corporación pague dividendos sobre las acciones comunes. El análisis de cualquier oferta debe incluir la calificación crediticia de la empresa y la disponibilidad de fondos para pagar el dividendo. Los CAPS son especiales ya que añaden dos características para atraer la inversión en la seguridad.
Convertibilidad
Las reglas de convertibilidad se establecen en el momento de la emisión inicial de las acciones preferentes. Un CAPS con un precio inicial de $100 por acción podría ser convertible en cuatro acciones ordinarias con una base de $25 por acción. Si el precio común sube a 30 USD, el beneficio de conversión es de 20 USD o del 20%. El precio de las acciones preferentes aumenta para reflejar el beneficio potencial. Los inversionistas pueden optar por vender las acciones preferentes, convertirlas en acciones ordinarias o seguir cobrando dividendos. Las corporaciones ofrecen convertibilidad esperando que el potencial de ganancias de capital permita un menor pago de dividendos.
Ajustables
El dividendo y cómo se ajusta se establece en los documentos de oferta en el momento de la emisión. Los dividendos son un porcentaje fijo que se añade a una tasa de interés de referencia importante. Los puntos de referencia más comunes son el LIBOR, las letras del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo o los pagarés del Tesoro de Estados Unidos.
Un CAPS con valor nominal de $100 podría tener un pago base anual de 4% más la tasa de un pagaré del Tesoro pagando 1%, lo que hace que el pago total sea de 5%, o $5. Si la tasa del Tesoro sube al 2%, el pago total aumenta a $6, o 6%.
La característica de ajuste estabiliza el precio de mercado de las acciones de CAPS, protegiendo a los inversionistas de la pérdida de capital potencial asociada con los títulos de renta fija estándar en un entorno de tasas de interés al alza. El valor de las acciones sigue siendo susceptible a fluctuaciones basadas en cambios en la calificación crediticia de la empresa emisora.
Fiscalidad
Las acciones de ofertas preferentes son atractivas para los inversionistas de altos ingresos porque los dividendos se gravan a una tasa más baja que los ingresos por intereses. La tasa impositiva máxima sobre los ingresos por intereses es del 39,6% sobre los intereses i