En inglés: Callable Preferred Stock
Qué es una’acción preferente rescatable’
Un título preferente amortizable es un tipo de título preferente en el que el emisor tiene derecho a exigir o reembolsar el título a un precio preestablecido después de una fecha definida. Los términos de una emisión de acciones preferentes rescatables, como el precio de rescate, la fecha a partir de la cual puede rescatarse y la prima de rescate (si la hubiera) se definen en el folleto en el momento de la emisión y no pueden modificarse posteriormente. Al igual que con las acciones preferentes ordinarias, los dividendos sobre las acciones preferentes amortizables deben ser pagados por el emisor antes que cualquier dividendo sobre sus acciones ordinarias.
También conocidas como acciones preferentes rescatables o acciones preferentes rescatables, las acciones preferentes rescatables son un medio popular de financiamiento para las grandes empresas, ya que combinan elementos de capital y financiamiento de deuda. Muchas acciones preferentes cotizan en los mercados de valores públicos.
Ventajas para los emisores de acciones preferentes rescatables
Una emisión de acciones preferentes amortizables es ventajosa para el emisor, ya que le confiere la flexibilidad de reducir el costo de capital del emisor si las tasas de interés disminuyen o si puede emitir acciones preferentes posteriormente a una tasa de dividendo más baja. Por ejemplo, una compañía que ha emitido acciones preferentes amortizables con una tasa de dividendo del 7%, es muy probable que emita acciones preferentes nuevas con una tasa de dividendo del 4%. El producto de la nueva emisión puede utilizarse para amortizar el 7% de las acciones, lo que supone un ahorro directo del 3% para la compañía.
Por el contrario, si las tasas de dividendos en el mercado suben, la compañía no llamará a las acciones y continuará pagando sólo el 7%. La empresa está protegida contra el aumento de los costes de financiación y las fluctuaciones del mercado.
Ventajas para los inversores
El inversor que posee acciones preferentes amortizables, por otra parte, se ha asegurado una rentabilidad constante. Si la emisión preferente es solicitada por el emisor, lo más probable es que el inversor se enfrente a la perspectiva de reinvertir los ingresos a un tipo de interés o dividendo más bajo. Sin embargo, para compensar esto, los emisores suelen pagar una prima de rescate en el momento del rescate de la emisión preferente que compensa al inversor por parte de este riesgo de reinversión. Los inversores se aseguran una tasa de rendimiento garantizada si los mercados caen, pero renuncian a parte del potencial alcista de las acciones ordinarias a cambio de una mayor seguridad.
Canje de acciones preferentes en la práctica
Las acciones preferentes rescatables son redimidas rutinariamente por las corporaciones. Esto se hace enviando una notificación a los accionistas detallando la fecha y las condiciones del rescate. Por ejemplo, el 16 de mayo de 2016, HSBC USA Inc. anunció que estaba redimiendo sus acciones preferentes no acumulativas no acumulativas de las series F, G y H a tasa variable, a partir del 30 de junio. Esto significa que los titulares de las acciones necesarias para devolver sus acciones en ese día a cambio del pago de su capital, dividendos en circulación y una prima, según sea el caso.