En inglés: Ba1/BB+
DEFINICIÓN de ‘Ba1/BB+’
Ba1/BB+ son designaciones de calificación por parte de Moody’s Investor Service y S&P Global Ratings, respectivamente, para una emisión de crédito o un emisor de crédito que significan mayores grados de riesgo de incumplimiento en los espectros de calificación de las agencias de calificación. Ba1/BB+ se sitúa justo por debajo de las calificaciones de grado de inversión.
DESGLOSE ‘Ba1/BB+’
La calificación Ba1/BB+, así como todas las demás establecidas por Moody’s y S&P, tienen pautas descriptivas. Las calificaciones se aplican tanto al instrumento de crédito que se emite como al emisor del instrumento de crédito.
Tema*: Para Moody’s, una emisión calificada como Ba1 se considera especulativa y[está] sujeta a un riesgo de crédito sustancial. el modificador ‘1’ indica que la obligación se sitúa en el extremo superior de su categoría de calificación genérica. para S&P, se considera que la emisión calificada como BB+ tiene características especulativas significativas y, aunque es probable que dichas obligaciones tengan algunas características de calidad y protección, éstas pueden verse compensadas por grandes incertidumbres o grandes exposiciones a condiciones adversas. El modificador ‘+’ significa que tiene una posición relativa más fuerte entre los créditos con calificación Ba-.
Emisor*: Para Moody’s, los emisores evaluados en Ba1 se consideran especulativos y están sujetos a un riesgo sustancial de incumplimiento de ciertas obligaciones operativas principales y otros compromisos contractuales. Para S&P, un deudor con calificación BB[+] es menos vulnerable en el corto plazo que otros deudores con calificación inferior. Sin embargo, se enfrenta a grandes incertidumbres permanentes y a la exposición a condiciones comerciales, financieras o económicas adversas que podrían dar lugar a una capacidad inadecuada del deudor para cumplir sus compromisos financieros.
(*fuentes: Moody’s Investor Service, S&P Global Ratings)
La función de las calificaciones
Cuando una compañía quiere emitir un bono para recaudar dinero para cualquiera de sus muchos propósitos, típicamente busca los servicios de las agencias calificadoras (Moody’s y S&P son las dos principales, pero hay otras) para designar sus opiniones crediticias sobre la emisión del bono y sobre el propio emisor. Las calificaciones ayudarán en el proceso de determinación del precio del bono cuando se comercialice entre los inversores. Una calificación Ba1/BB+ está por debajo de la calificación de solvencia, o a veces se la denomina de alto rendimiento o basura; por lo tanto, el rendimiento del bono debería ser mayor que el de un valor de calificación de solvencia para compensar el mayor riesgo de incumplimiento de pago que está asumiendo el inversor en el bono. La emisión y el emisor suelen tener la misma calificación, pero pueden ser diferentes si, por ejemplo, la emisión se refuerza con una protección crediticia adicional para los inversores (el bono puede tener una calificación más alta), o si la estructura de la emisión es tal que existe una protección crediticia más débil, en cuyo caso el bono podría ser un Ba2/BBB en lugar de Ba1/BB+.