Barra

En inglés: Barbell

Qué es un’Barbell’

Barbell es una estrategia de inversión aplicable principalmente a una cartera de renta fija, en la que la mitad de la cartera está compuesta por obligaciones a largo plazo y la otra mitad por obligaciones a muy corto plazo. El término «barbell» se deriva del hecho de que esta estrategia de inversión parece una barbell, fuertemente ponderada en ambos extremos y sin nada intermedio.

La estrategia barbell en renta fija es lo contrario de una estrategia «bullet», en la que la cartera se concentra en bonos de un determinado vencimiento o duración.

DESGLOSE ‘Barbell’

Un gestor de carteras que implemente el barbell tendrá una cartera compuesta únicamente por bonos a corto plazo y bonos a largo plazo, sin bonos de duración intermedia. La estrategia barbell intenta obtener lo mejor de ambos mundos combinando activos de bajo y alto riesgo y obteniendo mejores rendimientos ajustados al riesgo en el proceso. El barbell es una forma activa de gestión de carteras, ya que requiere un seguimiento frecuente, ya que los bonos a corto plazo deben transferirse continuamente a otros instrumentos a corto plazo a medida que vencen. Asimismo, las ponderaciones de los bonos o activos a ambos lados de la barra no se fijan en un 50%, sino que pueden ajustarse a las condiciones del mercado según sea necesario.

La estrategia barbell también se utiliza cada vez más en relación con las carteras de acciones y la asignación de activos, con la mitad de la cartera anclada en sectores o activos defensivos de baja beta, y la otra mitad en sectores o activos agresivos de alta beta.

La noción tradicional de la estrategia barbell exige que los inversores mantengan inversiones de renta fija muy seguras en un extremo de la cartera y valores de alto riesgo en el otro. Por ejemplo, una barra de asignación de activos puede consistir en un 50% de inversiones seguras y conservadoras, como letras del Tesoro e instrumentos del mercado monetario, por un lado, y un 50% de inversiones high-beta, como acciones de mercados emergentes, acciones de pequeña y mediana capitalización y materias primas, por el otro. Si el sentimiento del mercado es muy alcista, como por ejemplo al principio de una subida general, las inversiones en el extremo agresivo de la barra suelen rendir bien. A medida que el rally avanza y el riesgo de mercado sube, el inversor podría querer contabilizar ganancias y recortar la exposición al lado de la barra alta beta. Por lo tanto, el inversor vendería, por ejemplo, el 5% de la cartera de beta alta y asignaría los ingresos al extremo de beta baja, de modo que la asignación es ahora del 45% (beta alta) al 55% (beta baja).

Las ventajas de la estrategia de Barbell incluyen ofrecer una mejor diversificación que un enfoque de bala, y reducir el riesgo a la vez que se mantiene el potencial para obtener mayores rendimientos. Si los tipos suben, el inversor tendrá la oportunidad de reinvertir el producto de los bonos a corto plazo al tipo más alto. Los valores a corto plazo también proporcionan liquidez al inversor y flexibilidad para hacer frente a emergencias, ya que vencen con frecuencia.

Una desventaja de la estrategia barbell es que evita el camino intermedio, como los bonos de mediano plazo en una barbell de renta fija,

  • Curva de intereses plana

  • Mancuerna

  • Fondo de bonos

  • Escalonamiento de bonos