Base Riesgo

En inglés: Basis Risk

Qué es’Base de Riesgo’

El riesgo base es el riesgo financiero de que las inversiones compensatorias en una estrategia de cobertura no experimenten cambios de precio en direcciones completamente opuestas entre sí. Esta correlación imperfecta entre las dos inversiones crea el potencial de exceso de ganancias o pérdidas en una estrategia de cobertura, añadiendo así riesgo a la posición.

DESGLOSE ‘Riesgo base’

En general, los vehículos de compensación tienen una estructura similar a la de las inversiones que se están cubriendo, pero aún así son lo suficientemente diferentes como para causar preocupación. Por ejemplo, en el intento de protegerse contra un bono a dos años con la compra de futuros de letras del Tesoro, existe el riesgo de que la letra del Tesoro y el bono no fluctúen de forma idéntica.

Para cuantificar el monto del riesgo base, un inversionista simplemente necesita tomar el precio actual de mercado del activo que está siendo cubierto y restar el precio de futuros del contrato. Por ejemplo, si el precio del petróleo es de $55 por barril y el contrato futuro que se utiliza para cubrir esta posición tiene un precio de $54.98, la base es $0.02. Cuando se trata de grandes cantidades de acciones o contratos en una operación, el monto total en dólares, en ganancias o pérdidas, por riesgo base puede tener un impacto significativo.

Otras formas de riesgo base

Otra forma de riesgo de base se conoce como riesgo de base de ubicación. Esto se observa en los mercados de productos básicos cuando un contrato no tiene el mismo punto de entrega que el vendedor de los productos básicos. Por ejemplo, un productor de gas natural en Louisiana tiene riesgo de base de ubicación si decide cubrir su riesgo de precio con contratos entregables en Colorado. Si los contratos de Louisiana se están negociando a $3.50 por un millón de Unidades Térmicas Británicas (MMBtu) y los contratos de Colorado se están negociando a $3.65/MMBtu, el riesgo base de ubicación es de $0.15/MMBtu.

El riesgo de base de producto o calidad surge cuando un contrato de un producto o calidad se utiliza para cubrir otro producto o calidad. Un ejemplo de esto es el del combustible de aviación que se cubre con petróleo crudo o combustible diesel con bajo contenido de azufre porque estos contratos son mucho más líquidos que los derivados del combustible de aviación en sí. Las compañías que realizan estas operaciones son generalmente muy conscientes del riesgo base del producto, pero aceptan voluntariamente el riesgo en lugar de no cubrirlo en absoluto.

El riesgo en base al calendario surge cuando una compañía o inversor cubre una posición con un contrato que no vence en la misma fecha que la posición que está siendo cubierta. Por ejemplo, los futuros de gasolina RBOB en la Bolsa Mercantil de Nueva York vencen el último día calendario del mes anterior a la entrega. Por lo tanto, un contrato entregable en mayo expira el 30 de abril. Aunque esta discrepancia puede ser sólo por un corto período de tiempo, el riesgo de base todavía existe.

  • Rolling Hedge

  • Natural Hedge

  • Transacción de cobertura

  • Cobertura de Compra