En inglés: Currency Board
Qué es una’Caja de Conversión’
Un sistema de junta monetaria es una forma extrema de tipo de cambio vinculado, en la que la gestión del tipo de cambio y de la oferta monetaria se le quita al banco central.
DESGLOSE ‘Caja de Conversión’
En una junta monetaria, la gestión del tipo de cambio y de la oferta monetaria se confiere a una autoridad monetaria que toma decisiones sobre la valoración de la moneda de un país, concretamente si se vincula o no el tipo de cambio de la moneda local a una moneda extranjera, de la que una cantidad igual se mantiene en reservas. A menudo, esta autoridad monetaria ha dado instrucciones para respaldar todas las unidades de moneda nacional en circulación con moneda extranjera. De esta manera, un sistema de junta monetaria funciona de la misma manera que el patrón oro.
La junta monetaria permite entonces el intercambio ilimitado de la moneda local vinculada a la moneda extranjera. Sin embargo, a diferencia de un banco central convencional, que puede imprimir dinero a voluntad, un sistema de junta monetaria emite moneda nacional, poniendo en circulación unidades adicionales, sólo cuando tiene los tipos de cambio que lo respaldan.
Un sistema de junta monetaria sólo puede devengar los intereses que se obtienen de las propias reservas de divisas, por lo que esos tipos tienden a imitar los tipos vigentes en la moneda extranjera.
Cajas de Conversión: ¿Dónde y Por qué?
Como la mayoría de las economías desarrolladas del mundo, Estados Unidos no tiene un sistema de junta monetaria. En Estados Unidos, la Reserva Federal es un verdadero banco central, que opera como prestamista de último recurso, participando en contratos a plazo y negociando valores del Tesoro en el mercado abierto. El tipo de cambio puede flotar, y está determinado por las fuerzas del mercado, así como por las políticas monetarias de la Reserva Federal.
Por el contrario, las juntas monetarias tienen un poder bastante limitado. Esencialmente, tienen el porcentaje requerido de moneda vinculada que ha sido mandatada previamente, y cambian moneda local por la moneda vinculada (o ancla), que es típicamente el dólar de EE.UU. o el euro.
En los regímenes de junta monetaria, los tipos de interés se ajustarán automáticamente. Cuando los inversionistas cambian de la moneda nacional a la moneda a la que están vinculados, esto reduce la oferta de moneda nacional, elevando las tasas de interés, hasta que los inversionistas encuentren atractivo mantener la moneda nacional, según The Economist.
Los regímenes de caja de conversión se utilizan por su estabilidad relativa y su naturaleza basada en normas. Las juntas monetarias ofrecen tipos de cambio estables, promoviendo el comercio y la inversión. Su disciplina también restringe las acciones del gobierno, por