En inglés: Stock Swap
Qué es un’Stock Swap’
Un intercambio de acciones es el intercambio de un activo basado en acciones por otro. Dos aplicaciones son las combinaciones de negocios y la compensación de capital para los empleados de una empresa.
1. Una permuta de acciones se produce cuando la propiedad de los accionistas de las acciones de la empresa objetivo se intercambia por acciones de la empresa adquirente como parte de una fusión o adquisición. Durante un intercambio de acciones, las acciones de cada compañía deben ser valoradas con precisión para determinar una relación de intercambio justa.
2. Un intercambio de acciones también puede ocurrir cuando un empleado ejerce una opción de compra de acciones y utiliza acciones que ya posee para pagar las nuevas acciones.
DESGLOSE ‘Intercambio de acciones’
Los swaps de acciones pueden constituir la totalidad de la contraprestación pagada en una operación de fusiones y adquisiciones; pueden ser una parte de una operación de fusiones y adquisiciones junto con un pago en efectivo a los accionistas de la empresa de destino; o pueden calcularse tanto para el adquirente como para la entidad de nueva creación, como en los siguientes casos:
Ejemplo de un intercambio de acciones
En 2017 The Dow Chemical Company («Dow») y E.I. du Pont de Nemours & Company («DuPont») cerraron una fusión en la que los accionistas de Dow recibieron una relación de intercambio de 1,00 acciones de DowDuPont (la entidad combinada) por cada acción de Dow, y los accionistas de DuPont recibieron una relación de intercambio de 1,282 acciones de DowDuPontf por cada acción de DuPont.
Tenga en cuenta que en el caso de una operación con todas las acciones, después de que se hayan acordado los términos de la relación de permuta financiera, el precio de las acciones de la compañía objetivo fluctuará en valor aproximadamente de acuerdo con la relación de permuta financiera. Además, para los accionistas de la empresa objetivo, el IRS no considera la inversión original como una «disposición» a efectos fiscales en el momento de la adquisición de la empresa. No se necesita reportar ninguna ganancia o pérdida al cierre de la operación. La base de coste para los accionistas de la empresa fusionada será la misma que la inversión original.
Ventaja y desventaja de un cambio de acciones
Una transacción típica de intercambio de acciones para un empleado de una compañía que es parcialmente compensado con acciones implica el intercambio de acciones ya poseídas directamente con nuevas acciones del ejercicio de opciones sobre acciones. Esencialmente, el empleado intercambia acciones existentes por un nuevo conjunto de acciones a una relación de intercambio. La principal ventaja de este swap es que el empleado no tiene que utilizar efectivo para recibir el nuevo conjunto de acciones; el inconveniente es que el swap puede desencadenar obligaciones AMT. El cambio de acciones es una transacción compleja que se maneja mejor por un asesor.