En inglés: Cash Available For Distribution – CAD
Qué es’Efectivo disponible para la distribución – CAD’
El efectivo disponible para la distribución (CAD) es un fondo de inversión en bienes raíces (REIT) en efectivo que está disponible para ser distribuido como dividendos de los accionistas. El valor se calcula encontrando los fondos de las operaciones (FFO) y restando los gastos de capital recurrentes. También conocidos como fondos disponibles para la distribución (FAD).
DESGLOSE ‘Efectivo disponible para la distribución – CAD’
El efectivo disponible para la distribución (CAD) no es una fórmula estandarizada en el sector de REIT, pero generalmente se define como la diferencia entre FFO y gastos recurrentes. Los gastos de capital recurrentes que normalmente se restan del FFO para determinar el valor CAD incluyen el reemplazo de los techos de los edificios, las reparaciones del sistema de calefacción, ventilación y aire acondicionado, la repavimentación de los estacionamientos y otro mantenimiento rutinario significativo. Algunos REITs pueden optar por deducir de FFO las mejoras de los inquilinos, la línea recta de los alquileres o las comisiones de arrendamiento.
La Asociación Nacional de Fideicomisos de Inversión de Bienes Raíces (Nareit), un grupo comercial para la industria, define FFO como ingreso neto + depreciación – ganancia en la venta de propiedades + pérdida en la venta de propiedades. Una fórmula ampliada para FFO: ingresos netos + depreciación y amortización – ingresos por intereses + gastos por intereses – ganancias en la venta de propiedades + pérdidas en la venta de propiedades – ingresos de empresas no consolidadas + pérdidas de empresas no consolidadas.
Una medida de fortaleza financiera
Para los inversores orientados a los ingresos, el efectivo disponible para la distribución es una medida clave para evaluar la fortaleza de un REIT. Los REITs pueden aumentarlo orgánicamente o a través de una adquisición. En octubre de 2017, Potlatch Corporation anunció su intención de fusionarse con Deltic Timber Corporation para aumentar el tamaño y el alcance de las operaciones de fabricación de madera. Al destacar el «perfil financiero robusto» combinado, la compañía proyectó que el CAD por acción será acumulativo en el primer año completo (después del cierre de la transacción) y el 5% CAD acumulativo en el segundo año.