En inglés: Tax-Exempt Commercial Paper
DEFINICIÓN de’Efecto comercial exento de impuestos’
El papel comercial exento de impuestos es un préstamo a corto plazo sin garantía, generalmente emitido para financiar pasivos a corto plazo, que proporciona a los tenedores de deuda (tenedores de bonos) cierto nivel de preferencia tributaria sobre las ganancias de su inversión en deuda a nivel local, estatal o federal, o una combinación de ambos. Los pagarés de empresa exentos de impuestos se emiten con un tipo de interés fijo y deben vencer en menos de 270 días. El papel comercial se emite normalmente en incrementos de 1.000 dólares.
DESGLOSE ‘Efecto comercial exento de impuestos’
El papel comercial es esencialmente un pagaré respaldado por la salud de la intuición financiera. Ninguna política del gobierno federal cubre las pérdidas incurridas por el papel comercial. La Federal Deposit Insurance Company (FDIC) no asegura contra pérdidas por invertir en papel comercial exento de impuestos. Un inversor puede garantizar la seguridad de los pagarés consultando las calificaciones de las agencias de calificación crediticia, como Standard & Poor’s o Moody’s. Debido al riesgo de incumplimiento y a cuestiones de puntualidad, los tipos de interés de los pagarés suelen ser más altos que los de otros instrumentos de caja a corto plazo. Las tasas de interés de los pagarés exentos de impuestos aumentan a medida que la economía crece.
Impacto de la fiscalidad
El papel comercial exento de impuestos es beneficioso para los emisores; la tasa de interés sobre la deuda exenta de impuestos es más baja que la deuda imponible. Del mismo modo, el papel exento de impuestos es potencialmente beneficioso para el comprador, ya que el tipo de interés efectivo puede ser superior al del papel comercial imponible.
Los efectos comerciales exentos de impuestos emitidos por el gobierno dan como resultado el apoyo del gobierno a ciertas entidades o instituciones. En lugar de que el gobierno financie directamente a la institución, el gobierno renuncia a los impuestos que de otro modo se habrían recaudado sobre los ingresos por intereses. Por lo tanto, el papel comercial exento de impuestos es un instrumento de política pública, ya que la pérdida de ingresos fiscales se sustituye por el apoyo de una institución.
Compradores y vendedores
Sólo las empresas con una calificación de grado de inversión pueden emitir papel comercial. Las corporaciones y los gobiernos normalmente emiten papel comercial exento de impuestos, mientras que los bancos, fondos mutuos o firmas de corretaje compran papel comercial exento de impuestos. Estas instituciones pueden mantener el papel comercial como una inversión o actuar como un intermediario y revender la inversión a sus clientes. El mercado de papel exento de impuestos que se emite directamente a los pequeños inversores es limitado.
Debido a la recesión financiera, a partir de 2008, se promulgaron restricciones legales para limitar el tipo y la cantidad de papel comercial que se podía mantener en los fondos del mercado monetario.
Tarifas de papel comercial libre de impuestos
El Consejo de la Reserva Federal (FRB, por sus siglas en inglés) publica en su sitio web los tipos de interés deudores actuales de los pagarés de empresa. El FRB también publica los tipos de papel comercial de alta calificación en un comunicado estadístico que se publica cada lunes. La información relativa al monto total de los documentos pendientes de publicación también se publica una vez por semana.