Efecto de Dotación

En inglés: Endowment Effect

DEFINICIÓN de «Endowment Effect»

El efecto de dotación, en las finanzas conductuales, describe una circunstancia en la cual un individuo valora algo que ya posee más que algo que aún no posee. A veces denominada aversión a la desinversión, el mayor valor percibido ocurre simplemente porque el individuo posee el objeto en cuestión. Los inversores, por lo tanto, tienden a quedarse con ciertos activos debido a su familiaridad y comodidad, incluso si son inapropiados o no son rentables. El efecto de la dotación es un ejemplo de un sesgo emocional.

BREAKING DOWN ‘Endowment Effect’

Los estudios han demostrado repetidamente que las personas valorarán algo que ya poseen más que un artículo similar que no poseen. Según la vieja sierra: un pájaro en la mano vale más que dos en el monte. No importa si el objeto en cuestión fue comprado o recibido como regalo, el efecto sigue siendo válido.

Por ejemplo, un individuo puede haber obtenido un caso de vino que, en ese momento, era de un costo relativamente bajo. Si posteriormente se hiciera una oferta para adquirir ese vino por múltiplos del precio original, el efecto de la dotación podría obligar al propietario a rechazar todas y cada una de las ofertas, a pesar de las posibles ganancias monetarias. Hay un sentido de bienestar personal sobre la riqueza real que se cree que impulsa tal sentimiento. Por lo tanto, en lugar de aceptar el pago por el vino, el propietario puede optar por beberlo por sí mismo.

Reacciones similares, impulsadas por el efecto de la dotación, pueden influir en los propietarios de objetos de colección o incluso en el propietario de una empresa, que percibe que su posesión de la empresa es más importante que cualquier valoración de mercado.

Las personas que heredan acciones de parientes fallecidos exhiben el efecto de la dotación al negarse a desprenderse de esas acciones, incluso si no encajan con la tolerancia al riesgo o los objetivos de inversión de esa persona, y pueden tener un impacto negativo en la diversificación de la cartera. Determinar si la adición de estas acciones tiene o no un impacto negativo en la asignación general de activos es apropiado para reducir los malos resultados.

Impacto del efecto de dotación

Este sesgo se aplica también fuera de las finanzas. Un estudio bien conocido que ejemplifica el efecto de la dotación, y que ha sido replicado una y otra vez, comienza con un profesor universitario que enseña una clase con dos secciones: una que se reúne los lunes y miércoles y la segunda que se reúne los martes y jueves. El profesor entrega una taza de café nueva con el logotipo de la universidad a la sección de lunes y miércoles de forma gratuita como regalo, sin hacer mucho escándalo de ello. La sección Martes/Jueves no recibe nada. Una o dos semanas después, la profesora les pide a sus estudiantes que valoren la taza. Los estudiantes que recibieron la taza, en promedio, pusieron un precio más alto en la taza que aquellos que no la recibieron. Cuando se le preguntó cuál sería el precio de venta más bajo de la taza, consistentemente promedió significativamente más alto que donde los estudiantes que no recibieron una taza pagarían por ella.

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