En inglés: Irrational Exuberance
Qué es’Exuberancia Irracional’
La exuberancia irracional se refiere al entusiasmo de los inversionistas que eleva los precios de los activos a niveles que no están respaldados por los fundamentos. Se cree que el término fue acuñado por Alan Greenspan en un discurso de 1996, «El Reto de la Banca Central en una Sociedad Democrática». El discurso se pronunció a principios de la burbuja de las puntocom de los años noventa, un ejemplo de exuberancia irracional en un libro de texto. «Pero, ¿cómo saber si la exuberancia irracional ha incrementado indebidamente el valor de los activos, que luego se ven sometidos a contracciones inesperadas y prolongadas como las que se han producido en Japón en la última década? ¿Y cómo incorporamos esa evaluación en la política monetaria? preguntó Greenspan.
DESCENDIMIENTO ‘Exuberancia Irracional’
Se cree que la exuberancia irracional es un problema porque da lugar a una burbuja en los precios de los activos. Pero cuando la burbuja estalla, los inversionistas se involucran en ventas de pánico, a veces vendiendo sus activos por menos de lo que valen. El pánico también puede extenderse a otras clases de activos, e incluso puede causar una recesión.
Greenspan planteó la cuestión de si los bancos centrales deberían abordar la exuberancia irracional a través de la política monetaria. Creyó que la central debería elevar las tasas de interés cuando parezca que una burbuja especulativa está comenzando a tomar forma.
«Exuberancia Irracional» es también el nombre de un libro del año 2000 del economista Robert Shiller. El libro analiza el auge más amplio de la bolsa de valores que duró desde 1982 hasta los años de las puntocom. El libro de Shiller presenta 12 factores que crearon este auge y sugiere cambios de política para un mejor manejo de la exuberancia irracional. La segunda edición del libro, publicada en 2005, advierte de la explosión de la burbuja inmobiliaria.