En inglés: Fed Funds Futures
¿Qué son los’Futuros de Fondos Federales’?
Los futuros de fondos federales son contratos financieros que representan la opinión del mercado sobre dónde estará el tipo de interés oficial diario de los fondos federales en el momento de la expiración del contrato. Los contratos de futuros se negocian en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y se liquidan en efectivo el último día hábil de cada mes. Los futuros de fondos federales pueden negociarse cada mes hasta 36 meses.
DESGLOSE ‘Futuros de fondos federales’
Los futuros de fondos federales son utilizados por bancos y gestores de carteras de renta fija para protegerse de las fluctuaciones del mercado de tipos de interés a corto plazo. También son una herramienta común que los operadores utilizan para tomar posiciones especulativas sobre la futura política monetaria de la Reserva Federal. El grupo CME ha creado una herramienta que utiliza los contratos de futuros de fondos federales para determinar la probabilidad de que la Reserva Federal cambie la política monetaria en una reunión en particular, lo que se ha convertido en una herramienta útil en los informes financieros.
La mayoría de los mercados financieros se ven afectados por la tasa de interés de los fondos de la Reserva Federal, la tasa de interés del banco central de Estados Unidos. La tendencia en la tasa de futuros de los Fondos Federales refleja lo que los inversores esperan que los responsables políticos hagan con la tasa.
El precio del contrato es de 100 menos la tasa efectiva de los Fondos Federales. Por ejemplo, en diciembre de 2015, el contrato se negociaba a 99,78, lo que implicaba que los inversores predijeron una tasa de interés del 0,22%. Pero ese fue el promedio del mes. En 2016, el contrato futuro de fondos de la Reserva Federal para ese mes se negociaba a 99,19, lo que implica que el tipo de interés medio de los fondos de la Reserva Federal es del 0,81% para ese mes. Entonces, el mercado de futuros de fondos de la Reserva Federal refleja una probabilidad del 74% de que el banco central levante las tasas de interés para el próximo mes, según Bloomberg, mientras que la CME calcula una probabilidad del 73,6%, basándose en los mismos contratos.
Sin embargo, tanto las estimaciones de Bloomberg como las de la CME subestiman la probabilidad de que los mercados despeguen en diciembre. Esto se debe en parte a que la Reserva Federal modificó el rango de los tipos de interés tras la crisis financiera de 2008. En lugar de ajustar la cantidad de dinero en el sistema para aumentar la tasa de interés de los fondos federales, lo que tradicionalmente se hace para afectar la política monetaria, el banco central de Estados Unidos pasó en 2008 de un rango de 0% a un rango de 0,25%. Por lo tanto, el tipo de interés efectivo de los fondos de la Fed se ha negociado dentro de este rango desde entonces y ha promediado aproximadamente 13,2 puntos básicos.
El cálculo de la subida del tipo de interés para los contratos de futuros depende de si la Reserva Federal vuelve a un objetivo específico o eleva su rango en 25 puntos básicos. La Reserva Federal fijará el nuevo rango, y la reacción de los inversores a los dos tipos de interés determina el cálculo de la probabilidad de un aumento implícito en los futuros. Por ejemplo, si el tipo de interés efectivo de los fondos de la Reserva Federal está más cerca del extremo inferior del rango del banco central, la probabilidad de una subida de tipo implícita en los contratos de futuros de los fondos de la Reserva Federal es mayor. Si el tipo de interés efectivo de los fondos federales aumenta en 37,5 puntos básicos, la probabilidad es de aproximadamente el 70%. Sin embargo, si la tasa efectiva de los fondos federales está en el rango más alto, entonces la probabilidad de una subida de la tasa es menor.
Sistema de la Reserva Federal – FRS
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