En inglés: Arbitrage Bond
DEFINICIÓN de «Arbitrage Bond»
Un título de deuda con una tasa de interés más baja emitido por una municipalidad antes de la fecha de rescate del título de mayor tasa de interés existente en la municipalidad. Los ingresos procedentes de la emisión de los bonos de tipo inferior se invierten en tesorería hasta la fecha de rescate de los bonos de tipo superior.
Los bonos de arbitraje son utilizados por las municipalidades cuando desean arbitrar la diferencia entre las tasas de interés más bajas actuales y los bonos que pueden haber emitido a tasas de cupón más altas en el pasado. Esta estrategia, que les permite reducir el coste efectivo neto de sus empréstitos, es especialmente eficaz cuando los tipos de interés y el rendimiento de los bonos están bajando.
DESGLOSE ‘Bono de arbitraje’
El principal atractivo de los bonos municipales es su carácter exento de impuestos. Los bonos de arbitraje pueden calificar para una exención tributaria temporal siempre y cuando el producto de las ventas netas e inversiones se utilice en proyectos futuros. Sin embargo, si el proyecto experimenta una demora o cancelación significativa, la municipalidad puede ser gravada.
El tipo de cupón de los bonos de arbitraje debería ser significativamente inferior al tipo de cupón de los bonos de mayor interés para que el ejercicio de arbitraje valga la pena. El impacto de los costes de emisión y de marketing de la posible nueva emisión de bonos también se tiene en cuenta en la decisión de arbitraje.