En inglés: Off-Balance-Sheet Financing
Qué es’Financiación fuera de balance’
En la financiación fuera de balance, los grandes gastos de capital se mantienen fuera del balance de una empresa para mantener bajos los coeficientes de endeudamiento y apalancamiento, especialmente si la inclusión de un gran gasto rompería los convenios de deuda negativos. Ejemplos de financiación fuera de balance incluyen joint ventures, sociedades de investigación y desarrollo (I+D) y arrendamientos operativos, en los que el activo en sí mismo se mantiene en el balance general del arrendador, y el arrendatario sólo informa sobre los gastos de alquiler necesarios para el uso del activo.
DESGLOSE “Financiación fuera de balance”
Los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos (GAAP, por sus siglas en inglés) establecen las reglas que las compañías deben seguir para determinar si un arrendamiento debe capitalizarse o contabilizarse como gasto. Estas normas se popularizaron durante la quiebra de Enron, ya que muchos de los problemas de los comerciantes de energía se derivaban de la creación de entidades fuera de balance inadecuadas.
La financiación fuera de balance puede utilizarse cuando una empresa está cerca de su límite de endeudamiento y desea comprar algo, como método para reducir los tipos deudores o como forma de gestionar el riesgo. Este tipo de financiación también puede utilizarse para financiar proyectos, filiales u otros activos en los que la empresa tenga un derecho minoritario. La cuestión surge cuando la empresa sigue los requisitos de la Securities and Exchange Commission (SEC) y de los GAAP revelando la financiación fuera de balance en las notas de sus estados financieros. Los inversionistas sofisticados estudian estas notas y pueden decidir no invertir en la compañía debido a posibles problemas financieros, como los que enfrentó Enron.
Financiación fuera de balance de Enron
Enron utilizó vehículos especiales (SPV) para ocultar cargas de deuda masivas. La compañía negoció sus acciones en rápido aumento por dinero en efectivo o pagarés del SPV. El SPV utilizó las acciones para cubrir activos en el balance de Enron. La compañía garantizó a los SPVs la reducción del nivel de riesgo involucrado. Cuando las acciones de Enron comenzaron a caer, los valores de los SPV bajaron, lo que hizo que la empresa exigiera el cumplimiento de sus garantías. Como Enron no podía pagar a sus acreedores e inversores, la empresa se declaró en quiebra. Aunque los SPVs fueron revelados en las notas de los documentos financieros de la compañía, pocos inversionistas entendieron la gravedad de la situación.
Ejemplo de financiación fuera de balance
En febrero de 2016, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) cambió las reglas para la contabilidad de arrendamientos, lo que afectó los balances de muchos bancos, aerolíneas, minoristas, compañías de telecomunicaciones y cadenas de hoteles y restaurantes. Debido a que la mayoría de los arrendamientos en todo el mundo no se informan en los balances, los inversionistas tienen dificultades para determinar las actividades de arrendamiento de las empresas y la capacidad para pagar sus deudas.
En Estados Unidos, las empresas públicas con contratos de arrendamiento operativo tienen más de 1 billón de dólares en financiamiento fuera de balance para obligaciones de arrendamiento. La práctica de financiación fuera de balance finaliza en 2019, cuando las Normas Contables Actualizadas 2016-02