En inglés: Harry Markowitz
Quién es’Harry Markowitz’
Harry Markowitz (1927-) es un economista ganador del Premio Nobel que ideó la teoría moderna de las carteras, introducida en los círculos académicos en su artículo «Selección de carteras», que apareció en el Journal of Finance en 1952. Las teorías de Markowitz enfatizaron la importancia de las carteras, el riesgo, las correlaciones entre valores y la diversificación. Su trabajo, en colaboración con Merton H. Miller y William F. Sharpe, cambió la forma en que la gente invertía. Estos tres intelectuales compartieron el Premio Nobel de Economía de 1990. Markowitz es actualmente profesor en la Rady School of Management de la Universidad de California en San Diego.
DESGLOSE ‘Harry Markowitz’
En sus propias palabras, Harry Markowitz dijo, «los conceptos básicos de la teoría de la cartera me llegaron una tarde en la biblioteca mientras leía la Teoría del Valor de la Inversión de John Burr Williams . Williams propuso que el valor de una acción debería ser igual al valor presente de sus dividendos futuros. Dado que los dividendos futuros son inciertos, interpreté que la propuesta de Williams era valorar una acción por sus dividendos esperados. Pero si el inversionista sólo estuviera interesado en los valores esperados de los valores, sólo estaría interesado en el valor esperado de la cartera; y para maximizar el valor esperado de una cartera, uno sólo necesita invertir en un solo valor». (fuente: sitio web oficial del Premio Nobel)
Invertir en una «seguridad única» no tenía sentido para Markowitz. Así, Markowitz se embarcó en el desarrollo de la moderna teoría de la cartera con la base de la diversificación apuntalada por los conceptos de riesgo, rentabilidad, varianza y covarianza. Markowitz explica: «Dado que había dos criterios, riesgo y rendimiento, era natural asumir que los inversores seleccionaban del conjunto de combinaciones óptimas riesgo-rentabilidad de Pareto». Conocido como el conjunto eficiente de Markowitz, la combinación óptima riesgo-rentabilidad de una cartera se encuentra en una frontera eficiente de rendimientos máximos para un nivel de riesgo dado, basada en la construcción de una cartera media-variable. La teoría de las carteras de media-varianza que revolucionó Markowitz finalmente se extendió al desarrollo del modelo de fijación de precios de los activos de capital, un componente vital de la práctica de gestión de inversiones.