En inglés: Spinning
Qué es ‘Spinning’
En teoría, la rotación beneficia a ambas partes; el suscriptor o la firma de corretaje cultiva la lealtad y/o una base de clientes más amplia, mientras que el cliente preferente disfruta de los beneficios, es decir, las ganancias de capital, que proporciona una nueva y dinámica empresa pública. Sin embargo, la práctica es ahora ilegal, ya que muchos lo consideraban poco ético.Spinning también se conoce como «IPO spinning.»
DESGLOSE ‘Hilado’
La hilatura es un medio lucrativo para atraer el negocio de las grandes empresas. Al influir en la decisión de los altos ejecutivos, las casas de corretaje de inversiones pueden asegurar un tipo de acuerdo de quid pro quo.
Dado que las ganancias de la OPI a menudo se producen principalmente en el primer día de negociación, la demanda es muy fuerte para las acciones «calientes» de la OPI que pueden voltearse fácilmente en el primer día de negociación para un beneficio considerable para el corredor de suscripción. Particularmente durante el auge de las puntocom a finales de la década de los 90, la energía asignada a las OPIs generó beneficios instantáneos para que los suscriptores los distribuyeran, y algunos suscriptores aprovecharon la oportunidad para asignar acciones a sus amigos en el negocio con la esperanza de obtener más tarde futuros negocios de banca de inversión de ellos.
Según un estudio realizado en 2009 por los profesores Xiaoding Liu y Jay R. Ritter de la Universidad de Florida, el spinning cumple sus objetivos. Liu y Ritter encontraron que las OPIs «giradas» tenían rendimientos del primer día un 23% mayores que las OPIs similares, mientras que la ganancia promedio del primer día recibida de las asignaciones de OPIs calientes por los ejecutivos fue de $1.3 millones. La proporción de estos números indica que sólo el 8 por ciento de la cantidad incremental de dinero que queda en la mesa fluye de vuelta a los ejecutivos que están siendo girados.
Además, las empresas a las que se ofrecieron OPIs cambiaron de suscriptor sólo el 6 por ciento del tiempo, en comparación con el 31 por ciento del tiempo para las empresas a las que no se ofrecieron OPIs. Sin embargo, los autores del estudio también señalaron que «desde 2001, la rotación de los ejecutivos de las empresas ha cesado en gran medida en los EE.UU. Esto se debe tanto a una represión reglamentaria y una escasez de IPOs caliente para asignar».
Girar es ahora ilegal
El daño social que ahora se proscribe implica la entrega indebida del valor monetario de los descuentos a los inversores preferentes seleccionados por las casas de valores. La empresa de nueva creación que vende la OPI podría haber obtenido un precio más alto vendiendo directamente a los inversores ordinarios si la empresa de valores no los hubiera vendido a inversores seleccionados con descuento.