Identidad de DuPont

En inglƩs: DuPont Identity

ĀæQuĆ© es la’DuPont Identity’

?

La identidad de DuPont es una expresiĆ³n que muestra que el rendimiento de los fondos propios (ROE) de una empresa puede representarse como producto de otros tres ratios: el margen de beneficios, la rotaciĆ³n total de activos y el multiplicador de fondos propios. TambiĆ©n se conoce comĆŗnmente como anĆ”lisis DuPont, y proviene de la CorporaciĆ³n DuPont, que comenzĆ³ a utilizar la idea en la dĆ©cada de 1920.

DESGLOSE ‘DuPont Identity’

La identidad de DuPont nos dice que el ROE se ve afectado por tres cosas:

1. Eficiencia operativa, que se mide por el margen de beneficio;

2. Eficiencia en el uso de activos, que se mide por la rotaciĆ³n total de activos;

3. Apalancamiento financiero, que se mide por el multiplicador de capital.

Si el ROE es insatisfactorio, la identidad de DuPont ayuda a los analistas y a la direcciĆ³n a localizar la parte del negocio que tiene un rendimiento inferior.

La fĆ³rmula para la identidad de DuPont es:

ROE = margen de beneficio x rotaciĆ³n de activos x multiplicador de renta variable

Esta fĆ³rmula, a su vez, puede desglosarse mĆ”s adelante:

ROE = (ingresos netos / ventas) x (ingresos / activos totales) x (activos totales / fondos propios)

Ejemplo de cƔlculo de identidad de DuPont

Supongamos que una sociedad GL informa los siguientes datos financieros de dos aƱos:

Primer aƱo de ingresos netos = 180.000 USD

Ingresos del primer aƱo = 300.000 USD

Activos totales del primer aƱo = 500.000 dĆ³lares

AƱo un accionista capital = $900,000

Ingresos netos del segundo aƱo = 170.000 USD

Ingresos del segundo aƱo = $327.000

Activos totales para el segundo aƱo = $545.000

Capital social en el segundo aƱo = $980.000

Utilizando la identidad de DuPont, el ROE de cada aƱo es:

AƱo ROE uno = ($180.000 / $300.000) x ($300.000 / $500.000) x ($500.000 / $900.000) = 20%

ROE aƱo dos = ($170.000 / $327.000) x ($327.000 / $545.000) x ($545.000 / $980.000) = 17%

Con un ligero redondeo, los dos cƔlculos de ROE anteriores se desglosan en:

ROE aƱo uno = 60% x 60% x 56% = 20%

ROE aƱo dos = 52% x 60% x 56% = 17%

Se puede ver claramente que el ROE disminuyĆ³ en el segundo aƱo. Durante el aƱo, los ingresos netos, los ingresos, los activos totales y los fondos propios cambiaron de valor. Al utilizar la identidad de DuPont, los analistas o gerentes pueden desglosar la causa de este declive. AquĆ­ observan que el mĆŗltiplo de renta variable y la rotaciĆ³n total de activos permanecieron exactamente constantes en el segundo aƱo. Esto deja sĆ³lo el margen de beneficio como causa del menor ROE. Viendo que el margen de beneficio bajĆ³ del 60% al 52% mientras que los ingresos en realidad aumentaron en el segundo aƱo indica que hay problemas con la forma en que la empresa manejĆ³ sus gastos y costos a lo largo del aƱo. Los gerentes pueden utilizar estos conocimientos para mejorar el aƱo siguiente.

Conozca mĆ”s sobre el anĆ”lisis de DuPont leyendo ĀæCuĆ”les son las principales diferencias entre el retorno sobre el capital (ROE) y el retorno sobre los activos (ROA)?

  • Multiplicador de capital

  • Rentabilidad de los activos gestionados – ROAM

  • ƍndice de apalancamiento

  • Precio a plazo