En inglés: Cross Margining
Qué es’Cross Margining’
Los márgenes cruzados son el proceso de compensación de posiciones mediante el cual el exceso de margen de una cuenta se transfiere a otra cuenta para satisfacer los requisitos de mantenimiento de márgenes. Introducido a finales de los años ochenta, cuando el aumento de los instrumentos financieros satisfizo una mayor volatilidad del mercado, los márgenes cruzados aumentan la liquidez y la flexibilidad financiera de las empresas a través de la reducción de los requisitos iniciales de margen y la reducción de las liquidaciones netas.
BREAKING DOWN ‘Cross Margining’
Antes del establecimiento de los márgenes cruzados, un participante en el mercado podía encontrarse con problemas de liquidez si tenía una demanda de margen de una cámara de compensación que no podía compensar una posición mantenida en otra cámara de compensación. El sistema de márgenes cruzados vincula las cuentas de margen para las firmas miembro de modo que el margen pueda transferirse de las cuentas que tienen margen excedente a las cuentas que requieren margen. Al final de cada día de negociación, las cámaras de compensación envían la actividad de liquidación a organizaciones como Intercontinental Exchange (ICE) y Options Clearing Corporation, que a continuación realizan los cálculos para compensar los márgenes de nivel y producir informes de liquidación a los miembros de la compensación. Los corredores de bolsa principales también proporcionan servicios de márgenes cruzados al interactuar con las cámaras de compensación en nombre de sus clientes.
Cuidados de Marginación Cruzada
La motivación principal de los márgenes cruzados es la gestión del riesgo de una cartera de instrumentos financieros sofisticados o complejos. El ahorro de costes debido a una colocación más eficiente del margen es secundario. Los beneficios de los márgenes cruzados son claros para los inversores institucionales, pero deben asegurarse de que las correlaciones adecuadas de los activos de su cartera, sea cual sea la estrategia de negociación, se modelen y supervisen de manera que no se pongan en peligro en un entorno de negociación extremo. Por otra parte, aunque el margen puede transferirse sin fricciones entre cuentas para cumplir los requisitos mínimos, también es importante que los operadores no mantengan saldos de margen (por encima de los requisitos) demasiado bajos, ya que esto podría limitar la flexibilidad en tiempos de volatilidad del mercado.