En inglés: Anti-Takeover Measure
DEFINICIÓN de «medida antiabsorción»
Las medidas antiadquisición son acciones tomadas de forma continua o esporádica por la dirección de una empresa con el fin de prevenir o disuadir adquisiciones no deseadas.
DESGLOSE ‘Medida antiadquisición’
Las empresas tienen muchas opciones diferentes para evitar las adquisiciones. Las disposiciones continuas incluyen estipulaciones en el pacto social y la emisión de acciones preferentes participativas. Entre las medidas esporádicas se encuentran la defensa de Pac-Man, que convoca a una OPA de represalia dirigida a la empresa que intenta realizar la adquisición, y la defensa de los macarrones, que consiste en la emisión de numerosos bonos que deben ser comprados con una prima exorbitante en caso de adquisición de la empresa.
Por qué se emplean medidas antiadquisición
La dirección de una sociedad GL puede querer mantener la independencia de la sociedad GL, especialmente en los sectores en los que la consolidación se está intensificando. Además, es posible que la dirección no crea que los adquirentes potenciales valorarán adecuadamente a la empresa en una adquisición hostil.
Al introducir tales obstáculos, las medidas antiadquisición pueden dar a los líderes existentes de una empresa una forma de defender su control de las ofertas hostiles. La defensa de Pac-Man le da la vuelta al asunto al comprador potencial, mientras que la defensa de los macarrones apunta a hacer que la compañía sea demasiado cara para comprarla. Otros medios que pueden aplicarse para disuadir los intentos de adquisición pueden incluir la introducción de una modificación de precios justos en los estatutos de la sociedad. Eso requeriría que cualquier comprador pague lo que los estatutos determinan que es un precio justo. Esto puede derivarse de los precios históricos de las acciones de la compañía e incluir un pago requerido a todos los accionistas a ese precio. Una modificación de este tipo es otra forma de hacer que una adquisición hostil resulte demasiado cara para el comprador.
También hay enfoques procedimentales para poner en práctica medidas antiadquisición. Esto puede incluir el establecimiento de elecciones escalonadas para escaños en la junta directiva. Esto haría más difícil para un oferente conseguir que los directores de su elección fueran elegidos para la junta para abogar por la adquisición. Asimismo, la compañía podría optar por aumentar el número de votos de los accionistas necesarios para afirmar cualquier operación, lo que complicaría aún más los esfuerzos de adquisición. También podría emplearse una táctica de la píldora venenosa, que permitiría a los accionistas comprar más acciones con descuento, ya sea para encarecer la adquisición de la empresa. También podría estructurarse una «píldora venenosa» para permitir a los accionistas de la empresa que se va a adquirir comprar acciones con descuento en la empresa adquirente con el fin de diluir las acciones de esos accionistas, lo que haría menos atractivo el intento de adquisición.