En inglés: Municipal Note
DEFINICIÓN de’Nota Municipal’
Una nota municipal es una deuda emitida por los gobiernos estatales y locales para financiar gastos de capital, tales como proyectos de construcción. Los pagarés municipales son atractivos para los inversionistas porque vencen en un año o menos, ofrecen ingresos fijos y a menudo están exentos del impuesto sobre la renta a nivel federal y/o estatal.
DESGLOSE ‘Nota municipal’
Cuando los gobiernos locales o estatales deciden recaudar fondos para financiar un proyecto que beneficiaría a la región, normalmente optan por pagarés municipales. Los bonos municipales son títulos de deuda a corto plazo emitidos con un plazo de vencimiento de 12 meses, aunque los vencimientos pueden oscilar entre tres meses y tres años. Una ciudad, por ejemplo, puede emitir una nota municipal para recaudar capital para financiar un nuevo parque en la ciudad.
Por lo general, los pagarés municipales se emiten con anticipación a los recibos de impuestos, los ingresos o el producto de una emisión de bonos. Tres tipos de notas municipales son:
- Pagarés de Anticipación de Bonos (BAN): Estos pagarés se emiten con anticipación a la financiación a largo plazo que, cuando se emite, se utiliza para retirar o liquidar BANs. Una entidad prestataria que deba comenzar a trabajar en un nuevo proyecto puede decidir emitir bonos a largo plazo para financiar el proyecto. Sin embargo, la emisión de estos bonos puede no ser posible antes del lanzamiento del proyecto debido a ciertos procedimientos legales, regulatorios o de cumplimiento que podrían causar un retraso en la emisión de nuevos bonos. Para continuar con el trabajo en el nuevo proyecto y tener los fondos necesarios para financiar el proyecto, el emisor gubernamental puede decidir emitir notas municipales a corto plazo como fuente de financiamiento en el ínterin. Cuando se emiten los bonos a largo plazo, los recursos se utilizan para realizar los pagos de intereses y principal de las notas municipales de anticipación de bonos.
- Notas de Anticipación de Impuestos (TAN): Los pagos de intereses y principal de estos bonos municipales están garantizados por los ingresos tributarios futuros. Los TANs son emitidos por los estados o municipalidades para financiar las operaciones actuales antes de que se reciban los ingresos fiscales. Cuando el emisor cobra los impuestos, los ingresos se utilizan para retirar las notas de anticipación tributaria.
- Pagarés de Anticipación de Ingresos (RAN): Estos títulos son pagarés municipales cuyos intereses y pagos de principal están garantizados por los ingresos no tributarios anticipados de un proyecto. Cuando el proyecto es completado y comienza a generar ingresos en una fecha futura, los ingresos son usados para pagar el RAN.
Mientras que la mayoría de los bonos municipales pagan intereses semestralmente, los pagarés municipales tienden a hacer un solo pago al vencimiento, lo que incluye tanto los intereses como las obligaciones de pago del principal.
Los bonos municipales generalmente pagan cupones más bajos que los bonos corporativos con vencimientos similares, pero debido a que el rendimiento está exento de impuestos, la base después de impuestos puede ser más alta para un bono municipal. Los pagarés municipales están exentos de impuestos federales sobre la renta y, a veces, también de impuestos estatales y locales.
Los inversores pueden determinar el riesgo de invertir en una nota municipal en particular examinando las calificaciones emitidas por Moody’s y por Standard & Poor’s. Moody’s da a las notas municipales tres posibles calificaciones: MIG 1 (mejor calidad), MIG 2 (alta calidad) y MIG 3 (calidad adecuada). Standard & Poor’s usa un sistema de calificación de cuatro niveles: SP-1+, SP-1,