En inglés: Intermediate Targets
Qué son `Metas intermedias’
Los objetivos intermedios se aplican a cualquier variable económica que sea importante para la economía y que no esté bajo el control directo de la Reserva Federal, como la oferta monetaria o las tasas de interés. Aunque estos objetivos forman parte de los objetivos de política monetaria del banco central, sólo se ven influenciados indirectamente por las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Los objetivos intermedios se utilizan para guiar la política como un paso entre las herramientas reales de la Reserva Federal y sus objetivos.
En general, los objetivos intermedios cambian rápidamente para adaptarse a las nuevas decisiones de política y se comportan de manera predecible en relación con los objetivos económicos de la Reserva Federal. Estos objetivos suelen estar relacionados con el crecimiento monetario o con los tipos de interés.
DESGLOSE ‘Objetivos intermedios’
Los objetivos intermedios incluyen muchas variables diferentes, entre las que se incluyen diferentes medidas de la oferta monetaria (como el importe del efectivo en circulación más los depósitos), el tipo de interés nominal (el tipo de interés exento de riesgo de los bonos del Tesoro) y diversos índices de la oferta monetaria ponderados de distintas maneras. La Reserva Federal utiliza tres herramientas principales de política monetaria para influir en estos objetivos, entre las que se incluyen: las operaciones de mercado abierto (como la compra y venta de bonos del Estado), los préstamos con ventanilla de descuento y el ajuste de los requisitos de reservas en las instituciones depositarias.
Por ejemplo, considere un escenario donde la Reserva Federal ha notado que la inflación es alta y quiere reducir la oferta de dinero. En este caso, podría decidir elevar la tasa de descuento a través de la cual los bancos pueden pedir dinero prestado a la Reserva Federal para cumplir con sus requerimientos de reservas. Los bancos querrán pedir menos dinero prestado si se aumenta ese tipo de interés, por lo que es probable que opten por cumplir sus exigencias de reservas por otros medios, normalmente utilizando sus propios fondos. Como resultado, menos de esas reservas estarán disponibles para crédito bancario. Esto, a su vez, lleva a una reducción de los préstamos bancarios, lo que lleva a un endurecimiento de la oferta monetaria.
La Reserva Federal no puede controlar directamente un objetivo intermedio, como la oferta de dinero, por lo que ha influido en el objetivo intermedio a través de una de sus herramientas de política, en este caso la tasa de descuento.
Formas comunes de gestionar objetivos intermedios
De las tres herramientas del conjunto de herramientas de la Reserva Federal, utiliza con mayor frecuencia sus operaciones de mercado abierto para influir en los objetivos intermedios. La Reserva Federal compra y vende bonos todo el tiempo, lo que hace que las operaciones de mercado abierto sean una herramienta más precisa en los esfuerzos de la Reserva Federal por alcanzar sus objetivos. En comparación, la Reserva Federal raramente hace cambios a los requerimientos de reservas. Hacerlo tendría impactos en miles de instituciones depositarias con efectos dominó difíciles de predecir sobre las comisiones y los servicios.