En inglés: Mandatory Convertible
Qué es un’Convertible Obligatorio’
Un convertible obligatorio es un tipo de bono convertible que tiene una característica de conversión o rescate requerida. Ya sea en la fecha de conversión contractual o antes, el tenedor debe convertir el convertible obligatorio en el capital social subyacente.
DESGLOSE ‘Obligatorio Convertible’
Hay dos formas comunes en las que una empresa puede reunir capital: la emisión de acciones o la emisión de deuda. Cuando una compañía emite capital, su costo de capital es dividendos para los accionistas. Sin embargo, no todas las empresas pagan dividendos, en cuyo caso los accionistas esperan un rendimiento de la inversión determinado por la apreciación del capital en el precio de la acción. El costo de la deuda para emitir deuda o bonos es el pago periódico de intereses a los tenedores de bonos. La decisión de una empresa sobre cómo recaudar fondos para financiar sus proyectos de capital depende de la accesibilidad o el costo de cada emisión de valores.
A veces, las empresas se alejan de la deuda pura o de las emisiones de acciones puras para obtener flexibilidad a la hora de ajustar su estructura de capital o reducir su coste de capital. Una empresa puede optar por emitir deuda si las condiciones generales del mercado no son favorables para una emisión de acciones o si una emisión tradicional de acciones ejercería una fuerte presión de mercado sobre el precio de las acciones existentes en el mercado. Si este es el caso, la deuda emitida puede tener una característica convertible obligatoria que permitirá que la deuda se convierta en capital en un momento más favorable. Un bono con una característica convertible obligatoria se resaltará en el contrato de fideicomiso en el momento de la emisión.
Un convertible obligatorio es un valor que se convierte automáticamente en capital ordinario en o antes de una fecha predeterminada. Este valor híbrido garantiza una cierta rentabilidad hasta la fecha de conversión, después de la cual no hay rentabilidad garantizada sino la posibilidad de una rentabilidad mucho mayor. Esto difiere del bono convertible estándar en el que el tenedor tiene la opción de ejercer su derecho a convertir el título de renta fija en acciones de la sociedad emisora. Un tenedor de bonos convertibles normal puede optar por convertir o dejar los bonos en su cartera en función de las condiciones de mercado del mercado de renta variable y renta fija, lo que proporciona una protección a la baja para el inversor en caso de que el precio de la acción de la empresa no funcione como se esperaba.
Dado que los convertibles obligatorios despojan al tenedor de los bonos de cualquier opción de conversión, los inversores obtienen rendimientos más altos que los convertibles ordinarios para compensar a los tenedores por la estructura de conversión obligatoria. El precio de emisión del Obligatoriamente Convertible en el momento de su emisión es igual al precio del capital social. El contrato de fideicomiso enumera el precio de conversión, que es el precio al que los títulos de deuda son convertibles en acciones ordinarias con una prima al precio de emisión al vencimiento. En la actualidad, se indican dos precios de conversión con un ma