En inglés: Bought Deal
Qué es una’Operación de compra’
Una operación comprada es una oferta de valores en la que un banco de inversión se compromete a comprar la totalidad de la oferta a la empresa cliente. Una operación comprada elimina el riesgo de financiación de la empresa emisora, lo que garantiza que recaudará el importe previsto. Sin embargo, es probable que la empresa cliente obtenga un precio más bajo si adopta este enfoque en lugar de fijarle un precio a través de los mercados públicos con la presentación de un prospecto preliminar.
DESGLOSE ‘Bought Deal’
Una operación comprada es relativamente arriesgada para el banco de inversión. Esto se debe a que el banco de inversión debe dar la vuelta y tratar de vender el bloque de valores adquiridos a otros inversores para obtener una ganancia. El banco de inversión asume el riesgo de una pérdida neta potencial en este escenario, ya sea que los valores se venderán a un precio más bajo después de perder valor, o que no se venderán en absoluto.
Para compensar este riesgo, el banco de inversión negocia a menudo un descuento significativo al comprar la oferta al cliente emisor. Si la operación es grande, un banco de inversión puede asociarse con otros bancos y formar un sindicato para que cada empresa asuma sólo una parte del riesgo.
Un acuerdo de compra y otras formas de oferta pública inicial
Existen varios tipos de ofertas públicas iniciales (OPI). Dos categorías principales incluyen el precio fijo y la construcción de libros IPOs. Una empresa puede emplear estos tipos por separado o combinados.
En una oferta a precio fijo, la empresa que se hace pública (empresa emisora) determina un precio fijo al que ofrecerá sus acciones a los inversores. En este escenario, los inversores conocen el precio de la acción antes de que la empresa se haga pública. Los inversores deben pagar el precio total de la acción al solicitar su participación en la oferta.
En la creación de libros, un suscriptor intentará determinar un precio al cual ofrecer la emisión. El asegurador basará este punto de precio en la demanda de los inversores institucionales. A medida que una aseguradora elabora su libro, acepta órdenes de los administradores de fondos. Los gestores del fondo indicarán el número de acciones que desean y el precio que están dispuestos a pagar.
En todas las formas de OPIs, los suscriptores y/o un sindicato de suscriptores facilitarán algunos o todos los pasos a continuación.
- La formación de un equipo externo de OPI, formado por un suscriptor(es), abogados, contadores públicos certificados (CPAs) y expertos de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).
- La compilación de información detallada de la compañía, incluyendo el desempeño financiero y las operaciones futuras esperadas.
- La presentación de estados financieros para la auditoría oficial.
En la mayoría de las formas de OPIs, excepto la de una operación comprada, los suscriptores apoyarán la compilación y llenado de un prospecto preliminar con la SEC antes de establecer la fecha de oferta.