En inglés: Debt Tender Offer
¿Qué es una «Oferta Pública de Adquisición»
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Una oferta pública de adquisición de acciones es cuando una empresa retira la totalidad o una parte de sus títulos de deuda mediante una oferta a sus obligacionistas para recomprar un número predeterminado de bonos a un precio determinado y durante un período de tiempo determinado. Las empresas pueden utilizar una oferta pública de adquisición de deuda como mecanismo de reestructuración de capital o refinanciación.
DESGLOSE ‘Oferta de licitación de deuda’
Cuando una compañía emite deuda, recibe un préstamo de los inversionistas que compran la deuda. Para compensar a estos inversores por los fondos prestados, el emisor realizará pagos de intereses o cupones a los obligacionistas. Los pagos de intereses, que son fijos, representan un coste de la deuda para el emisor. Es posible que las tasas de interés en la economía cambien durante la vida del bono. Cuando los tipos de interés aumentan, el valor del bono existente disminuirá, ya que el tipo de cupón será inferior al tipo de interés vigente. Del mismo modo, cuando los tipos de interés de la economía disminuyan, los emisores quedarán atascados en el pago de los tipos de cupón más altos fijados al bono, a menos que reestructuren sus valores de deuda. Un método para reestructurar la deuda es mediante una oferta pública de adquisición de deuda.
Las empresas que han emitido deuda anteriormente tienen la opción de reestructurar la deuda en términos favorables. Los emisores corporativos recurren a las ofertas de oferta de deuda como una forma de eliminar sus estructuras de capital altamente apalancadas y arriesgadas. Una oferta pública de adquisición de deuda es una oportunidad para que una empresa emisora retire sus bonos existentes a un precio inferior al valor nominal original y reduzca sus costes por intereses relacionados. La compañía hace una oferta para recomprar los títulos de deuda de los tenedores de bonos por dinero en efectivo o los canjea por nuevos títulos.
Cuando un emisor corporativo realiza una oferta pública de adquisición en efectivo, realiza una oferta pública para comprar algunos o todos sus valores de deuda en circulación. Una empresa muy apalancada puede desear utilizar sus beneficios no distribuidos para recomprar bonos con el fin de reducir su ratio de deuda sobre acciones. Esto le dará a la compañía un mayor margen de seguridad contra la quiebra, ya que la compañía pagará menos intereses. Una empresa que no tenga acceso al efectivo necesario para emitir una oferta pública de adquisición puede hacer una oferta a los tenedores de sus obligaciones en circulación, acordando canjear la deuda recientemente emitida por las obligaciones en circulación. Los términos de la deuda recién emitida generalmente serán más favorables para la compañía emisora.
Las licitaciones de deuda y las ofertas de intercambio de valores de deuda ordinaria están sujetas a las normas de oferta de adquisición de valores de SEC Regulation 14E en virtud de la Ley del Mercado de Valores de los Estados Unidos de 1934. La Regulación 14E prohíbe las compras y ventas basadas en información material no pública y requiere que la oferta pública de adquisición se mantenga abierta por un mínimo de 20 días hábiles desde el inicio y 10 días hábiles desde el aviso de un cambio en el porcentaje de valores buscados, la contraprestación ofrecida o el cargo por solicitud de un agente.
La oferta pública de adquisición de deuda tiene una duración limitada. Además, la oferta de compra de los bonos se fija en un precio por encima de