En inglés: Tender Offer
Qué es una’Oferta Pública de Adquisición’
Una oferta pública de adquisición es una oferta para comprar algunas o todas las acciones de los accionistas de una sociedad anónima. El precio ofrecido es generalmente más alto que el precio de mercado.
Las leyes de la Comisión de Valores y Bolsa requieren que cualquier corporación o individuo que adquiera el 5% de una compañía revele información a la SEC, a la compañía objetivo y a la bolsa.
DESGLOSE ‘Oferta Pública de Adquisición’
Una oferta pública de adquisición es cuando un inversor propone comprar acciones a todos los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa a un precio y en un momento determinados. El inversor normalmente ofrece un precio por acción más alto que el precio de las acciones de la compañía, proporcionando a los accionistas un mayor incentivo para vender sus acciones. Por ejemplo, el precio actual de una acción es de $10 por acción. Un inversor que desee hacerse cargo de la empresa emite una oferta pública de adquisición por 12 dólares por acción con la condición de que adquiera al menos el 51% de las acciones.
Ejemplos de una oferta pública de adquisición
Una sociedad que cotiza en bolsa emite una oferta pública de adquisición de sus propios valores en circulación. Una empresa que cotiza en bolsa o privada realiza una oferta pública de adquisición directamente a los accionistas sin el consentimiento del consejo de administración (BOD), lo que resulta en una adquisición hostil.
Entre las adquirentes se incluyen los fondos de cobertura, el capital riesgo, los grupos de inversores dirigidos por la dirección y otras empresas. Al día siguiente del anuncio, las acciones de una compañía objetivo cotizan por debajo o con un descuento sobre el precio de oferta. El descuento refleja la incertidumbre y el tiempo necesario para completar la oferta. A medida que se acerca la fecha de cierre y se resuelven los problemas, el diferencial se reduce. Si el spread crece, todavía existen problemas que pueden bajar el precio de la operación o disolver la oferta.
Ventajas de una oferta pública de adquisición
El inversionista no está obligado a comprar las acciones ofrecidas por los accionistas hasta que se ofrezca un número determinado de acciones. Esto elimina la necesidad de grandes desembolsos iniciales de efectivo y evita que el inversor liquide una posición de acciones si la oferta fracasa. El adquirente puede incluir cláusulas de escape en la oferta que liberen la responsabilidad por la compra de acciones. Por ejemplo, si el gobierno rechaza una adquisición propuesta por razones de defensa de la competencia, el adquirente puede negarse a comprar las acciones licitadas. El inversor obtiene el control de una empresa objetivo en menos de un mes si los accionistas aceptan la oferta. El comprador puede ganar más dinero invirtiendo en una oferta pública de adquisición que en el mercado de valores.
Desventajas de una oferta pública de adquisición
Una oferta pública de adquisición es una forma costosa de completar una adquisición hostil. El inversionista paga los honorarios de presentación a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC, por sus siglas en inglés), los costos de los abogados por la preparación de documentos y una firma de solicitud de poder y especialistas en ofertas de servicios. Un banco depositario verifica las acciones ofrecidas y emite los pagos en nombre del inversionista, lo cual es un proceso que consume mucho tiempo. Si otro inversionista