En inglés: Bear Spread
Qué es un’Bear Spread’
Un spread bear es una estrategia de opción que busca la máxima rentabilidad cuando el precio del valor subyacente disminuye. La estrategia implica la compra y venta simultánea de opciones; se pueden utilizar opciones de compra o venta. Se compra un precio de ejercicio mayor y se vende un precio de ejercicio menor. Las opciones deben tener la misma fecha de vencimiento.
DESGLOSE ‘Bear Spread’
Un diferencial bajista es también una estrategia comercial utilizada por los operadores de futuros que pretenden beneficiarse de la caída de los precios de las materias primas al tiempo que limitan las pérdidas potencialmente perjudiciales. En un spread bear de opciones, la posición de opciones hace dinero si el subyacente baja y pierde si el subyacente sube de precio. Un spread bear de futuros se crea a través de la compra y venta simultánea de dos de los mismos o estrechamente relacionados contratos de futuros. Esto se logra en los mercados de productos agrícolas vendiendo un futuro y compensándolo mediante la compra de un contrato similar con una fecha de entrega extendida.
Ejemplo de propagación de Bear Put
Suponga que un inversionista es bajista en la acción XYZ cuando cotiza a $50 por acción y cree que el precio de la acción disminuirá durante la próxima semana. El inversor compra 10 opciones de venta con un precio de ejercicio de $55 y escribe 10 opciones de venta con un precio de ejercicio de $45, que vencen la semana siguiente por un total combinado de $3,500. Por lo tanto, la pérdida máxima del inversor es la cantidad pagada para implementar la posición, y la ganancia máxima se limita al precio de ejercicio de la opción de venta larga menos el precio de ejercicio de la opción de venta corta y la prima neta pagada. Suponiendo que las opciones tienen un tamaño de contrato de 100, la ganancia máxima de la posición es de $6,500, o ($55 * 10 * 100) – ($45 * 10 * 100) – $3,500. En este spread bear put, el máximo beneficio se consigue si la acción XYZ cotiza por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta corta, o 45$. El punto de equilibrio de un spread bear put es equivalente al precio de ejercicio de la opción de venta larga menos la prima neta pagada.
Futuros Bear Spread
Supongamos que un inversor es bajista en el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) cuando cotiza a 2.000. El inversionista cree que el S&P 500 caerá en el corto plazo pero repuntará en el largo plazo. Por lo tanto, el inversionista crea un «bear spread» vendiendo en corto un contrato de futuros S&P 500 con vencimiento en seis meses por 1,995, y simultáneamente compra un contrato de futuros S&P 500 con vencimiento en el año siguiente por 1,997.