En inglés: Variable Rate Demand Note – VRDN
DEFINICIÓN de’Variable Rate Demand Note – VRDN’
El pagaré a la vista a tasa variable (VRDN, por sus siglas en inglés) es un instrumento de deuda que representa los fondos prestados que son pagaderos a la vista y devengan intereses sobre la base de una tasa prevaleciente en el mercado monetario, como la tasa preferencial. El tipo de interés aplicable a los fondos prestados se especifica desde el principio de la deuda y suele ser igual al tipo del mercado monetario especificado más un margen adicional.
Un VRDN también se conoce como una obligación de demanda de tasa variable (VRDO).
DESGLOSE ‘Variable Rate Demand Note – VRDN’
Un pagaré a tipo de interés variable (VRDN) es un bono municipal a largo plazo que se ofrece a los inversores a través de fondos del mercado monetario. Los pagarés permiten a un gobierno municipal pedir dinero prestado por largos períodos de tiempo mientras paga tasas de interés a corto plazo a los inversionistas. Dado que las VRDN se emiten en denominaciones mínimas de 100.000 dólares, los inversores más pequeños sólo pueden invertir en VRDO indirectamente a través de fondos del mercado monetario.
Dado que los tipos de interés del mercado monetario, como el tipo de interés básico del banco, son variables en el tiempo, el tipo de interés aplicable a un pagaré a la vista a tipo variable también es variable. Cada vez que cambia el tipo de interés vigente en el mercado monetario, el tipo de interés de un pagaré a la vista con tipo de interés variable se ajusta en consecuencia. Típicamente, la tasa de interés en VRDN se ajusta diariamente, semanalmente o mensualmente para reflejar el entorno actual de la tasa de interés.
Como su nombre lo indica, los documentos de demanda de tasa variable son pagaderos a la vista ya que tienen una opción de venta incorporada. Esto significa que el inversionista o prestamista de los fondos puede solicitar el pago de la cantidad total de la deuda a su discreción, y los fondos deben ser pagados una vez que se haya hecho la demanda. Dependiendo de la característica de demanda fijada a estos instrumentos de deuda, puede exigirse al inversor que presente una notificación de uno o siete días para ofrecer los valores a un intermediario financiero, tal como un fideicomisario o un agente de recomercialización. Debido a la característica de la demanda, se considera que la fecha de vencimiento de una VRDN es la siguiente fecha de venta y no la fecha de vencimiento final.
Otra característica de la VRDN que la convierte en una opción de inversión atractiva para los inversores del mercado monetario es la mejora crediticia que respalda la nota de demanda. Una mejora crediticia es una característica que se añade a un valor para mejorar su perfil crediticio y mitigar el riesgo de incumplimiento de los activos subyacentes. Los emisores de VRDN emplean mejoras crediticias a través de cartas de crédito (LOCs) de una institución financiera altamente calificada, que sirve como el proveedor de liquidez de último recurso, comprometida a apoyar el pago oportuno de los intereses y el reembolso del principal de los valores ofrecidos. Mientras la institución financiera que proporciona la carta de crédito sea solvente, el inversionista recibirá el pago. Por esta razón, la tasa de interés de los VRDNs tiende a reflejar la calificación crediticia a corto plazo del banco que proporciona la carta de crédito en lugar de la municipalidad que emite el VRDN. Otra forma de mejora crediticia que se puede utilizar para reducir el riesgo de incumplimiento es un st