En inglés: Eurocommercial Paper
DEFINICIÓN de “papel eurocomercial”
Un europapel comercial (ECP) es un préstamo a corto plazo sin garantía emitido por un banco o una empresa en el mercado monetario internacional, denominado en una moneda que difiere de la moneda nacional del mercado en el que se emite el papel.
DESGLOSE “Eurocommercial Paper”
Para acceder a los mercados monetarios internacionales, las empresas pueden emitir papel eurocomercial para captar capital. Al igual que otros efectos comerciales, los efectos eurocomerciales rara vez se emiten a más de un año. En efecto, las PAE son instrumentos de deuda emitidos por un prestatario que necesita fondos a corto plazo. Los pagarés tienen vencimientos que van desde 1 día hasta 365 días, siendo el plazo más común de vencimiento de 182 días.
Además de sus vencimientos a corto plazo, las PAE se clasifican como deuda no garantizada. Esto significa que el pago de intereses o las obligaciones de pago del principal de los bonos no están garantizados por garantías, lo que los convierte en una fuente de financiación atractiva para los prestatarios. Esto también significa que en el caso de que el emisor incumpla o quiebre, los tenedores de obligaciones garantizadas con la empresa serán liquidados en primer lugar antes que los tenedores de ECP. Si bien estos títulos de deuda pueden emitirse en forma remunerada, generalmente se emiten con un descuento sobre su valor nominal en forma de pagaré y se cotizan en el mercado secundario en función del rendimiento.
Los papeles eurocomerciales se emiten normalmente en denominaciones superiores a 100.000 dólares, con una inversión mínima de 500.000 dólares. Por esta razón, el mercado está dominado por inversores institucionales que tienen acceso a estos valores en el mercado secundario.
Los emisores se sienten particularmente atraídos por estos instrumentos de deuda debido a que los bonos exigen tasas de interés bajas. Dado que los prestatarios prefieren obtener financiamiento con el menor costo posible, las PAE son una fuente ideal de capital. Una característica distintiva de estos bonos es que la moneda en la que están denominados difiere de la moneda del mercado en el que se emite el bono. Por ejemplo, si una empresa estadounidense emite un bono a corto plazo denominado en libras esterlinas para financiar su inventario a través del mercado monetario internacional, ha emitido papel eurocomercial. En este caso, la firma estadounidense busca fomentar la inversión de los inversores de libras en los mercados monetarios internacionales.
La liquidación de los pagarés de empresa en euros se realiza a través de una de las tres cámaras de compensación, Euroclear, Clearstream y The Depository Trust Company (DTC). Las PAE se liquidan en dos días laborables, y la liquidación a un día no es una opción.