En inglés: Back Stop
Qué es un’Back Stop’
Un back stop es el acto de proporcionar apoyo de último recurso o seguridad en una oferta de valores para la parte no suscrita de las acciones. Una empresa trata de reunir capital a través de una emisión, y para garantizar la cantidad recibida a través de la emisión, obtiene un back stop de un asegurador o accionista mayoritario para comprar cualquiera de las acciones no suscritas.
BREAKING DOWN ‘Back Stop’
Por ejemplo, en una oferta de derechos, usted podría escuchar “ABC Company proveerá un 100% de devolución de hasta $100 millones por cualquier porción no suscrita de la oferta de derechos de XYZ Company”. Si XYZ está tratando de recaudar $200 millones pero sólo recauda $100 millones a través de inversionistas, entonces ABC Company compra el resto.
Un tope trasero funciona como una forma de seguro. Proporciona una vía para garantizar que una cierta cantidad de la oferta será comprada por organizaciones particulares, generalmente firmas de banca de inversión, si una porción de la oferta no se vende en el mercado abierto. Los subaseguradores que representan a la empresa de inversión celebran un acuerdo denominado acuerdo o contrato de suscripción de compromiso en firme.
Estos contratos proporcionan un apoyo global a la oferta al comprometerse a comprar un número específico de acciones no vendidas. Si toda la oferta se compra a través de vehículos de inversión regulares, el contrato que obliga a la organización a comprar acciones no vendidas se anula, ya que las condiciones que rodean la promesa de compra ya no existen.
Back Stops como seguro
Si bien no es un plan de seguro real, un back stop proporciona seguridad a través de la garantía, se comprará una cantidad particular de acciones si el mercado abierto no produce suficientes inversores. Al suscribir un acuerdo de suscripción de compromiso en firme, la entidad asociada ha asumido la plena responsabilidad de la cantidad de acciones especificada en caso de no venderse inicialmente, y se compromete a proporcionar el capital asociado a cambio de las acciones disponibles. Esto garantiza al emisor que el capital mínimo puede obtenerse independientemente de la actividad de mercado abierto. Además, todo el riesgo asociado a las acciones especificadas se transfiere efectivamente a la organización aseguradora.
Propiedad compartida
Si la entidad aseguradora toma posesión de las acciones, tal y como se especifica en el acuerdo, las acciones son gestionadas por ella según su criterio, y son tratadas de la misma manera que cualquier otra inversión adquirida a través de la actividad normal de mercado. La sociedad emisora no puede imponer ninguna restricción sobre la forma en que se negocian las acciones. La organización aseguradora puede mantener o vender los valores asociados según las regulaciones que gobiernan la actividad en general.