En inglés: EBITDA-To-Interest Coverage Ratio
Qué es la’Tasa de cobertura de EBITDA sobre intereses’
La relación EBITDA-interés es una relación que se utiliza para evaluar la durabilidad financiera de una empresa examinando si es al menos lo suficientemente rentable como para pagar sus gastos financieros. Un índice mayor a 1 indica que la compañía tiene una cobertura de intereses más que suficiente para pagar sus gastos de intereses. Este ratio también se conoce como cobertura de EBITDA. La relación se calcula de la siguiente manera:
DESGLOSE ‘Tasa de cobertura de EBITDA sobre intereses’
Este coeficiente fue utilizado en primer lugar por los banqueros de compras apalancadas, que lo utilizarían como primera pantalla para determinar si una empresa recién reestructurada podría hacer frente al servicio de sus obligaciones de deuda a corto plazo. Si bien este ratio es una forma muy fácil de evaluar si una empresa puede cubrir sus gastos relacionados con los intereses, las aplicaciones de este ratio también están limitadas por la relevancia de utilizar el EBITDA como indicador de varias cifras financieras. Por ejemplo, supongamos que una empresa tiene una relación EBITDA/interés de cobertura de 1,25; esto puede no significar que pueda cubrir sus pagos de intereses, porque la empresa podría necesitar gastar una gran parte de sus beneficios en la sustitución de equipos antiguos. Debido a que el EBITDA no toma en cuenta los gastos relacionados con la depreciación, un ratio de 1.25 podría no ser un indicador definitivo de la durabilidad financiera.
Cálculo y ejemplo de ratio de cobertura de EBITDA sobre intereses
Existen dos fórmulas utilizadas para la relación EBITDA/interés que difieren ligeramente. Los analistas pueden diferir en cuanto a la opinión sobre cuál de ellos es más aplicable de usar dependiendo de la compañía que se está analizando. Son los siguientes:
Cobertura de EBITDA sobre intereses = (EBITDA + pagos de leasing) / (pagos de préstamos + pagos de leasing)
y
EBITDA / gastos financieros, que está relacionado con el ratio EBIT / gastos financieros.
Como ejemplo, considere lo siguiente. Una empresa informa unos ingresos por ventas de 1.000.000 de dólares. Los gastos salariales se reportan como $250,000, mientras que los servicios públicos se reportan como $20,000. El pago del alquiler es de 100.000 dólares. La empresa informa una depreciación de 50.000 dólares y gastos por intereses de 100.000 dólares. Para calcular la relación EBITDA/interés de cobertura, primero un analista necesita calcular el EBITDA. El EBITDA se calcula tomando el ratio de EBIT de la compañía y sumando los montos de depreciación y amortización.
En el ejemplo anterior, el EBIT y el EBITDA de la compañía se calculan como:
EBIT = ingresos – gastos de explotación – amortización = $1.000.000 – ($250.000 + $20.000 + $100.000) – $50.000 = $580.000
EBITDA = EBIT + depreciación + amortización = $580,000 + $50,000 + $0 = $630,000
A continuación, utilizando la fórmula de cobertura de EBITDA a interés que incluye el plazo de los pagos del arrendamiento, se presenta la relación de cobertura de EBITDA a interés de la compañía:
Cobertura de EBITDA a intereses = ($630.000 + $100.000) / ($100.000 + $100.000) = 3,65