En inglés: Modified Sharpe Ratio
Qué es el’Modified Sharpe Ratio’
El ratio de Sharpe modificado es una extensión del ratio de Sharpe original modificado para incluir asimetrías, curtosis y datos anormales. Se calcula dividiendo el exceso de rentabilidad entre el valor de riesgo modificado.
DOWNING DOWN ‘Modified Sharpe Ratio’
Puede esperarse un mayor rendimiento para un nivel de riesgo determinado de la inversión con el mayor ratio de Sharpe modificado. Una inversión puede parecer más rentable, lo que la hace más deseable; sin embargo, la inversión puede ser inestable y simplemente reflejar un resultado de alto riesgo. La relación es útil porque muchos vehículos de inversión volátiles no se distribuyen normalmente.
La relación original de Sharpe es más efectiva cuando los activos se distribuyen normalmente o cuando los inversores tienen una función de utilidad cuadrática. Esto significa que una cartera está completamente descrita por su media y volatilidad. Estas condiciones simplificadoras no son válidas cuando una cartera se invierte en acciones tecnológicas, empresas en dificultades, fondos de cobertura o bonos de alto rendimiento; allí el ratio básico de Sharpe ya no es válido. En este caso, los riesgos no sólo provienen de la volatilidad, sino también de momentos más elevados como la asimetría y la curtosis.
Propósito de la relación Sharpe modificada
En resumen, el ratio de Sharpe modificado puede ajustar la medida para tener en cuenta factores asimétricos, provocados por opciones y otras exposiciones direccionales que muestran rendimientos no normales, como los fondos de cobertura.
El ratio de Sharpe es una medida estándar del rendimiento de la cartera. Debido a su simplicidad y facilidad de interpretación, es uno de los índices más populares. Para sortear las limitaciones de la versión estándar, la relación de formas modificada añade otra capa de rigor matemático.