En inglés: Creation Unit
Qué es una’Unidad de creación’
Una unidad de creación es un bloque de acciones nuevas vendidas por una sociedad de fondos cotizados (ETF) a un broker-dealer para su venta en el mercado abierto. Los bloques de unidades de creación suelen oscilar entre 25.000 y 600.000 acciones. Los agentes de bolsa compran las acciones en efectivo o en especie.
DESGLOSE ‘Unidad de creación’
Las unidades de creación son fundamentales para el proceso al que se somete un emisor de ETF al proporcionar nuevas acciones de ETF al mercado. Los emisores de ETF trabajan con los distribuidores de ETF para emitir nuevas acciones en unidades de creación a corredores-agentes. Las unidades de creación pueden variar en tamaño; la mayoría contiene entre 25.000 y 600.000 acciones de ETF cada una.
Las unidades de creación se venden a corredores-agentes que pueden pagar las acciones de diversas formas. Las acciones se valoran al valor liquidativo (NAV) del fondo. Los emisores de ETFs pueden negociar con los agentes de bolsa las condiciones de la venta, normalmente recibiendo efectivo o acciones en especie por la transacción. Las participaciones en especie son una forma común de pagar las participaciones en una unidad de creación. Las transacciones de acciones en especie requieren que el comprador reúna una cartera de valores que luego se transfieren a la empresa emisora. Las ventas de unidades de creación pueden generar beneficios y pérdidas para el corredor-agente antes de la cotización en bolsa. Las pérdidas y ganancias pueden tener implicaciones fiscales. Por lo tanto, los corredores-agentes tienen riesgos considerables al comprar nuevas unidades de creación.
Participantes autorizados
Los emisores de ETFs utilizan unidades de creación para la emisión de nuevas acciones a través de corredores-agentes. También tienen relaciones con las mesas de operaciones de los corredores de bolsa que actúan como participantes autorizados. Los participantes autorizados son exclusivos de los ETFs de capital variable y sirven para supervisar desviaciones significativas del valor liquidativo de un fondo en el mercado de negociación. Dado que los ETFs cotizan activamente a lo largo del día en las bolsas de los mercados financieros, ofrecen primas y descuentos a su NAV contable. Los participantes autorizados siguen este mecanismo de mercado y ayudan a gestionar la prima y el descuento en la negociación del valor liquidativo.
Prácticas comunes para las unidades de creación
La serie SPDR de State Street Global Advisors es una de las más grandes del mercado para la inversión en el sector de ETF y ofrece un ejemplo de cómo se utilizan las unidades de creación. Todos los fondos de la Serie tienen las mismas disposiciones para las unidades de creación. La Serie emite unidades de creación de cada fondo sectorial a discreción de la compañía del fondo para los creadores de mercado u otros corredores-agentes. Las unidades de creación se emiten en bloques de 50.000. Las instituciones financieras proporcionan valores en especie y/o efectivo por el valor de mercado de la unidad de creación. Las transacciones de unidades de creación son facilitadas por ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.