Categoría: V

En inglés: V2X (Vehicle-to-Vehicle or Vehicle-to-Infrastructure)

Qué es «V2X (Vehicle-to-Vehicle o Vehicle-to-Infrastructure)»

V2X es una forma de tecnología que permite a los vehículos comunicarse con las partes móviles del sistema de tráfico a su alrededor. V2V, o vehículo a vehículo, permite a los vehículos comunicarse con otros vehículos. V2I, o vehículo a infraestructura, permite a los vehículos comunicarse con sistemas externos como farolas, edificios e incluso ciclistas o peatones. La tecnología utiliza una señal inalámbrica de corto alcance para comunicarse con sistemas compatibles, y esta señal es resistente a las interferencias y a las inclemencias del tiempo.

V2X (de vehículo a vehículo o de vehículo a infraestructura)»

Los sistemas V2X están principalmente orientados a la seguridad, y pueden ser programados para ser conscientes de todos los alrededores con el fin de ayudar a prevenir colisiones. En un vehículo tradicional, los sistemas V2X pueden transmitir información importante al conductor sobre las inclemencias del tiempo, los accidentes cercanos y las condiciones de la carretera, y las actividades peligrosas de los vehículos cercanos. Del mismo modo, en los vehículos autónomos, V2X proporciona información adicional fuera del alcance del sistema existente del vehículo. A medida que se amplíe el uso de V2X, se hará más pronunciado.

Además de las ventajas de seguridad, la tecnología V2X también ofrece una serie de ventajas de comodidad para el día a día. Por ejemplo, los sistemas V2X integran pagos automáticos de peajes, estacionamiento y tarifas similares.

Desde un punto de vista económico, el potencial de mercado para la tecnología V2X es enorme. Mientras que la industria apenas ha sido explotada en 2016, se espera que la producción aumente exponencialmente en los próximos años.

¿Qué tan extendido es el uso de V2X?

V2X es todavía un mercado relativamente incipiente, y muchos de los beneficios del sistema no se realizarán plenamente hasta que el mercado se expanda, ya que para comunicarse con otro vehículo u objeto al borde de la carretera, el objeto también debe utilizar la tecnología V2X. Muchos sistemas de tráfico no tienen actualmente sistemas V2X, lo que significa que los vehículos que sí tienen la tecnología no pueden comunicarse con ellos. Sin embargo, a medida que los sistemas V2X se hacen más omnipresentes, se espera que los vehículos puedan comunicarse no sólo con los sistemas de tráfico, sino también con los ciclistas e incluso con los peatones.

Se espera que V2X crezca significativamente en los próximos veinte años, ya que muchos de los principales proveedores de V2X, como Delphi, Denso y Continental, ya han anunciado sus planes de integración de V2X. Muchos modelos de automóviles nuevos utilizan algún tipo de tecnología V2X, en particular las marcas más caras o de lujo, pero se espera que, con el tiempo, el uso de V2X se añada también a los vehículos más baratos.

La tecnología V2X será especialmente importante en los vehículos autónomos, que ya exploran el entorno inmediato en busca de riesgos y actúan en función de sus datos. V2X dará a estos sistemas un mayor alcance y más información para permitirles tomar decisiones más informadas. Los sistemas V2X también trascienden las duras condiciones climáticas que a menudo afectan a estos vehículos, ofreciendo un beneficio adicional.

• Crédito para vehículos de motor alternativos

• Vehículo Eléctrico Calificado

• Sistema de descuentos para vehículos – CARS

• Sistema de información de contabilidad – …

En inglés: Cash Cow

Qué es’Cash Cow’

La vaca lechera es una de las cuatro categorías (cuadrantes) de la matriz de participación en el crecimiento de BCG que representa la división dentro de una compañía que tiene una gran cuota de mercado dentro de una industria madura. Una vaca lechera también puede referirse a un negocio, producto o activo que, una vez adquirido y pagado, producirá un flujo de caja consistente a lo largo de su vida útil. Una vaca de efectivo requiere poco capital de inversión y siempre proporciona flujos de efectivo positivos, que pueden ser asignados a otras divisiones dentro de la corporación.

DESGLOSE ‘Vaca de Efectivo’

La vaca lechera es una metáfora de una vaca lechera que produce leche a lo largo de su vida y requiere poco mantenimiento. Una vaca lechera es un ejemplo de vaca de dinero en efectivo, ya que después de que el desembolso de capital inicial ha sido pagado, la vaca continúa produciendo leche durante muchos años. Estos generadores de efectivo también pueden utilizar su dinero para recomprar acciones en el mercado o pagar dividendos a los accionistas.

Introducción a la Vaca de Efectivo

A principios de la década de 1970, el Boston Consulting Group introdujo la matriz de participación en el crecimiento de BCG que coloca a las empresas en una de cuatro categorías: estrella, signo de interrogación, perro y vaca de dinero. Algunas empresas son lo suficientemente grandes como para tener unidades de negocio que asumen las características de una o más de estas cuatro categorías. Este es especialmente el caso de las líneas de productos en diferentes puntos del ciclo de vida del producto. Las vacas de efectivo y las estrellas tienden a complementarse, mientras que los perros y los signos de interrogación utilizan los recursos con menos eficiencia.

Definición de la vaca de efectivo

Una vaca lechera es una compañía o unidad de negocio en una industria madura de crecimiento lento. Las vacas de leche tienen una gran cuota de mercado y requieren poca inversión. Por ejemplo, Apple (NASDAQ: AAPL) se considera una vaca lechera porque ha establecido un nicho bien definido en gadgets inalámbricos. Las diferentes líneas de productos de Apple generan dinero en efectivo para otras líneas de negocio al principio de su ciclo de vida. Por el contrario, una estrella es una compañía o unidad de negocio que opera en una industria de alto crecimiento. Los signos de interrogación son el hijo problemático de la matriz de crecimiento compartido de BCG. Operan en mercados de alto crecimiento y requieren capital para crecer, pero la probabilidad de éxito es desconocida. Los perros no requieren mucho dinero en efectivo, pero debido a la edad, tienden a absorber grandes porciones de capital.

Encontrar una vaca de efectivo

Los cash cows, como Microsoft (NASDAQ: MSFT) e Intel (NASDAQ: INTL), proporcionan dividendos y tienen la capacidad de aumentar sus dividendos debido a su amplio flujo de efectivo libre calculado como flujos de efectivo de las operaciones menos gastos de capital. Estas empresas son maduras y no necesitan tanto capital para crecer. Están marcados por altos márgenes de beneficio y fuertes flujos de caja. Las vacas de efectivo también pueden ser compañías de crecimiento lento o unidades de negocio con marcas bien establecidas en la industria.

Perro

Matriz de participación en el crecimiento de BCG

Vaca Sagrada

Estrella

En inglés: Sacred Cow

DEFINICIÓN de’Vaca Sagrada’

Una creencia firmemente arraigada que se considera cierta sin verificación independiente. En las finanzas, y en particular en la inversión, hay muchas vacas sagradas que se cree que son verdaderas, pero que son difíciles de probar científicamente.

DESGLOSE ‘Vaca Sagrada’

Algunos ejemplos de vacas sagradas en las finanzas incluyen: uno debería ahorrar entre el 10 y el 15% de su salario para la jubilación, o a largo plazo, los rendimientos de las inversiones son proporcionales al riesgo. Si bien estas declaraciones son ampliamente aceptadas y poco discutidas, no todas son verdades absolutas. En el libro «Matando vacas sagradas», el autor identifica algunos mitos y falacias que han sido aceptados y preservados a través de los años en el mundo financiero.

Suministro conjunto

Estrategia de cosecha

Medio de intercambio

Economía general

En inglés: Exhaustion Gap

DEFINICIÓN de’Vacío de agotamiento’

Una brecha que ocurre después de que el rápido aumento en el precio de una acción comienza a disminuir. Una brecha de agotamiento generalmente refleja la caída de la demanda de un stock en particular.

La imagen muestra un hueco al final de un gran movimiento ascendente, indicando una inversión.

DOWN DE DESCANSO ‘Gap de agotamiento’

Muchos analistas técnicos lo consideran una laguna temporal. Se espera que se cubra la gama de precios marcada por la disminución de la demanda una vez que la demanda y la presión al alza sobre los precios se hayan reavivado.

Gapping

Separación

Riesgo de Vacío

Brecha de liquidez

En inglés: Vagit Y. Alekperov

DEFINICIÓN de «Vagit Y. Alekperov»

El fundador de la gran compañía petrolera rusa Lukoik. Lukoil comenzó como Langepas-Uray-Kogalymneft, una empresa energética de propiedad estatal rusa que Alekperov ayudó a fundar en 1991. Se convirtió en el presidente de la compañía cuando se convirtió en Lukoil en 1993. Alekperov posee una participación del 20% en Lukoil, que es un gigante energético internacional.

DESGLOSE ‘Vagit Y. Alekperov’

Nacido en 1950 en Azerbaiyán, Alekperov se parece a su padre y comenzó a trabajar en la industria petrolera a la edad de 18 años. Estudió para convertirse en ingeniero en el Instituto de Química y Petróleo de Azerbaiyán y trabajó para las compañías petroleras Kaspmorneft, Surgutneftegaz, Bashneft y Kogalymneftegaz antes de convertirse en viceministro de la industria del petróleo y el gas de la Unión Soviética. Su posición como viceministro lo llevó a la formación de Lukoil.

Rusia ETF

Barril de petróleo equivalente (BOE)

RUB (rublo ruso)

Relación entre el precio del petróleo y el gas natural

En inglés: Deadbeat

DEFINICIÓN de’Vago’

Un término de la jerga para un usuario de tarjeta de crédito que paga su saldo en su totalidad y a tiempo todos los meses. Un vago, también llamado «no revolvente» o «transactor», obtiene este nombre peyorativo por ser un cliente potencialmente menos rentable para una compañía de tarjetas de crédito que un revólver, o alguien que lleva un saldo de mes a mes.

Derribando ‘Vago’

Al no llevar un saldo, un moroso no incurre en ningún cargo de interés, y al pagar a tiempo, él o ella no incurre en ningún cargo por mora. Sin embargo, los llamados «deadbeats» en el mundo del crédito tampoco acumulan las facturas que nunca pagan, por lo que no generan pérdidas significativas para las compañías de tarjetas de crédito, como los verdaderos «deadbeats», que no pagan sus facturas.

¿Por qué una compañía de tarjetas de crédito querría a un vago como cliente si no ganan intereses o cargos por retraso? Porque las compañías de tarjetas de crédito todavía ganan dinero de los vagos. Una forma en que ganan dinero es que los comerciantes pagan alrededor del 3% de cada transacción con tarjeta de crédito en cargos a la compañía de la tarjeta de crédito. Así que si un moroso cobra $2,000 al mes, incluso si él o ella paga ese saldo en su totalidad y a tiempo y no le da a la compañía de la tarjeta de crédito la oportunidad de cobrar entre el 10% y el 30% de interés anual, la compañía de la tarjeta de crédito todavía está ganando $60 de ese cliente en la forma de los cargos del 3% que el comerciante paga por los $2,000 en cargos. Las compañías de tarjetas de crédito también pueden ganar dinero con los «deadbeats» cobrando una cuota anual por el privilegio de usar esa tarjeta.

Los Deadbeats generalmente sienten que salen adelante usando una tarjeta de crédito en lugar de dinero en efectivo o una tarjeta de débito. Ellos usan tarjetas de crédito para la conveniencia y protección del consumidor que ofrecen. También los utilizan durante el período de gracia que les permite mantener su dinero en efectivo en sus cuentas bancarias entre el momento en que cobran una compra y el momento en que se vence la factura de la tarjeta de crédito. Este período de gracia suele ser de unas tres semanas.

Otra gran atracción para los no revolventes es el programa de recompensas de tarjetas de crédito. Debido a que los «deadbeats» no tienen saldo y no pagan intereses, una tarjeta de recompensas que ofrece una devolución del 1% al 5% en las compras significa que es posible que un «deadbeats» gane dinero usando una tarjeta de crédito, en contraste con la mayoría de los consumidores que pagan dinero por el privilegio de usar crédito.

No reversible

Saldo de tarjeta de crédito

Emisores nacionales

Tarjeta vainilla lisa

En inglés: Valium Picnic

DEFINICIÓN de’Valium Picnic’

Un día festivo de mercado o un día de comercio lento. Un picnic de valium, también llamado un día de fiesta de valium, es una palabra de la jerga que se usa para describir el ritmo del día. Lleva el nombre de Valium, el nombre patentado del diazepam, que es un fármaco conocido por causar somnolencia.

DESCANSO ‘Valium Picnic’

Los ingresos de los corredores y asesores de inversión están directamente relacionados con el trabajo que realizan en los mercados. Cuando los mercados están abiertos y los volúmenes de negociación están en alza, pueden ayudar a sus clientes a comprar y vender acciones en grandes volúmenes, y pueden ser compensados mediante una comisión sobre el número de acciones vendidas o por la cantidad de activos bajo gestión. El volumen de acciones puede caer dentro de un rango esperado independientemente de si el mercado se considera un mercado bajista o un mercado alcista.

En algunos casos, sin embargo, el volumen de acciones es mucho menor de lo esperado. Esto puede tener un impacto importante no sólo en los ingresos de un corredor o asesor de inversiones, sino también en la liquidez de las acciones en general. Un volumen de negociación por debajo de lo que se considera el volumen medio diario de negociación puede dificultar la compra o venta de acciones en el mercado abierto.

Los mercados pueden tener volúmenes bajos por una variedad de razones. La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) cierra varias veces al año en observancia de los principales días festivos, lo que significa que no se pueden negociar acciones y por lo tanto el volumen es cero. Los volúmenes también pueden ser bajos en los días previos al cierre del mercado o en los días festivos que se celebran a pesar de que los mercados permanezcan abiertos. La desaceleración se llama a veces un picnic de valium porque hay poco que un corredor puede hacer cuando las órdenes de compra y venta no se están ejecutando.

En algunos casos, como alrededor de Navidad, los mercados pueden experimentar un aumento de volumen hasta el cierre real de las vacaciones. Esto se llama el Rally de Papá Noel.

Abajo Volumen

Subir volumen

Índice de volumen positivo – PVI

Festivo

En inglés: Fence

DEFINICIÓN de’Cercado’

Una estrategia de inversión que mitiga el riesgo y que utiliza opciones para limitar la posible gama de rendimientos. Para emplear una valla, el inversor compra un valor (una posición larga), una opción de venta larga con un precio de ejecución cercano al precio al contado del valor, una opción de venta corta con un precio de ejecución inferior al precio al contado del valor y una opción de compra corta con un precio de ejecución superior al precio al contado del valor. Por lo general, las opciones están configuradas para expirar al mismo tiempo. Las primas de las opciones deben equilibrarse entre sí, teniendo una inversión neta derivada de cero mientras se compra el título subyacente.

Derribo ‘Valla’

Una cerca se utiliza para limitar el movimiento de un retorno de inversión opcional, de la misma manera que una cerca utilizada en una granja está diseñada para evitar que los animales deambulen fuera de una propiedad. Un inversionista puede emplear un cerco si el valor del valor subyacente ha aumentado, ya que emplear un cerco reducirá el riesgo de pérdida. Cuando las opciones empleadas expiran, la estrategia está diseñada para mantener el valor de la inversión entre los precios de ejercicio de la opción de compra corta y la opción de venta larga.

Valla (Opciones)

Columpio Para Las Vallas

Opción de precio medio de ejercicio

Mariposa de hierro

En inglés: Fence (Options)

DEFINICIÓN de’Valla (Opciones)’

Una valla o collar es una estrategia de opción que establece una banda comercial alrededor de un valor o mercancía, generalmente para proteger las ganancias. Una forma de valla implica la venta de una opción de compra out-of-the-money sobre un valor subyacente; toda o parte de la prima así recibida se utiliza para comprar una opción de protección out-of-the-money sobre el valor. Tanto la opción de compra como la opción de venta tienen la misma fecha de vencimiento. La opción de compra establece un precio máximo para el valor, mientras que la opción de venta establece un precio mínimo para la misma, efectivamente ‘vendiendo’ la opción.

DESGLOSE ‘Valla (Opciones)’

Una variante ampliamente utilizada de esta estrategia de opción implica un «collar sin coste», en el que la prima recibida por la venta de la opción de compra equivale aproximadamente a la prima pagada por la compra de la opción de venta. Por lo tanto, el coste de la protección en este caso es cero.

Por ejemplo, un inversionista que desea construir una cerca o collar alrededor de una acción en el portafolio que cotiza a $50 podría vender una opción de compra con un precio de ejecución de $53, y comprar una opción de venta con un precio de ejecución de $47, ambas con, digamos, tres meses de vencimiento. Si la prima recibida por la venta de la opción de compra de $53 equivale a la prima pagada por la opción de venta de $47, se trataría de un «collar sin costo» y una «valla» en pérdidas y ganancias potenciales.

Columpio Para Las Vallas

Anillo Cerca

Collar

Acuerdo de collar

En inglés: Silicon Valley

DEFINICIÓN de «Silicon Valley»

Una parte del área de la bahía de San Francisco que es conocida por las muchas compañías de tecnología que han comenzado en el área o que tienen oficinas allí. Las principales empresas ubicadas en Silicon Valley son Google, Apple, Facebook y Yahoo. Silicon Valley es una de las áreas más ricas de los Estados Unidos. En mayo de 2012, el New York Times informó que el 14% de los hogares en el condado de Santa Clara, ubicado en Silicon Valley, y en el condado de San Mateo, ganan más de $200,000 por año.

DESGLOSE ‘Silicon Valley’

El valle de Santa Clara, al sur de San Francisco, que se extiende hasta San José, fue apodado Silicon Valley en la década de 1970 después de que el transistor de silicio, que se inventó en la zona y se utiliza en todos los microprocesadores modernos. Dos ingenieros de Shockley Semiconductor fundaron Intel Corp. más tarde

Siliconarios

Banco de la Reserva Federal de San Francisco

Condados ABCD

Área Estadística Metropolitana – …

En inglés: Value

Qué es ‘Valor’

Valor es el valor monetario, material o tasado de un activo, bien o servicio. «El «valor» se atribuye a una miríada de conceptos que incluyen valor para los accionistas, valor de una empresa, valor razonable, valor contable, valor de la empresa, valor del activo neto (NAV), valor de mercado, valor de mercado privado, valor de acciones, valor de inversión, valor intrínseco, valor añadido, valor económico añadido, cadena de valor, propuesta de valor y otros. Algunos de los términos son jerga comercial bien conocida, otros son términos formales para las normas de contabilidad y auditoría con el fin de informar a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).

DESGLOSE ‘Valor’

Esta sección discutirá el valor de una empresa versus valuation de una empresa. Estos dos términos se utilizan a menudo indistintamente, pero para los inversores el valor de una empresa es un número, mientras que la valoración se expresa como un múltiplo de las ganancias, EBIT, flujo de caja u otra métrica operativa. En las finanzas corporativas, el valor de una empresa se deriva más a menudo a través del análisis del flujo de caja descontado (DCF), un modelo que esencialmente descuenta los flujos de caja libres de la empresa hasta el presente. El resultado será un valor intrínseco – un número, ya sea en cientos de miles, millones o miles de millones. El valor por acción de la empresa puede entonces calcularse simplemente dividiendo el valor entre las acciones en circulación.

«¿Cuál es la valoración de la empresa?» no es la misma pregunta que «¿Cuál es el valor de la empresa?» La valoración de mercado sería un múltiplo del precio de cotización actual a beneficios por acción (BPA), por ejemplo, el precio de cotización a valor contable por acción, u otro múltiplo de cotización. El uso de múltiplos de precios permite realizar comparaciones de valoración entre grupos de pares. Un inversionista no puede realmente tener sentido que el valor de la empresa A sea de 4.000 millones de dólares y el de la empresa B de 9.000 millones de dólares. Para tomar una decisión de inversión más informada, el inversionista está mejor sabiendo que la valoración de la empresa A es de 15 veces EPS y la empresa B es de 18 veces EPS.

Comparación del valor intrínseco y el valor de mercado para oportunidades comerciales

La estimación del valor intrínseco de una empresa (y, por lo tanto, del valor por acción) y, a continuación, la comparación de estas cifras con el valor de mercado actual de un valor pueden dar lugar a oportunidades de negociación. Por ejemplo, si el valor de una firma se estima en $50 por acción, pero las acciones se están negociando a $35 por acción en el mercado, un inversionista podría considerar ir en largo. Por otro lado, si las acciones cotizan a $85 por acción, muy por encima del valor intrínseco, el inversor podría considerar un cortocircuito en las acciones.

Valoración

Valor relativo

Valor de mercado

Valor del terminal – TV

En inglés: Absolute Value

Qué es un’Valor Absoluto’

Un valor absoluto es un método de valoración empresarial que utiliza el análisis del flujo de caja descontado (DCF) para determinar el valor financiero de una empresa.

El método del valor absoluto difiere de los modelos de valor relativo que examinan el valor de una empresa en comparación con sus competidores. Los modelos de valor absoluto tratan de determinar el valor intrínseco de una empresa basándose en sus flujos de caja proyectados.

También conocido como Valor Intrínseco.

DESGLOSE ‘Valor absoluto’

Descubrir si una acción está infravalorada o sobrevalorada es un juego primario de los inversores de valor. Los inversores de valor utilizan métricas populares como la relación precio/beneficio (P/E) y precio/valor contable para determinar si comprar o vender una acción basándose en su valor estimado. Además de utilizar estos ratios como guía de valoración, el análisis de valoración del flujo de caja descontado (DCF) es otra manera de determinar el valor absoluto.

Con un modelo DCF, se estima alguna forma de los flujos de caja futuros (CF) de una empresa y luego se descuenta al valor actual para determinar un valor absoluto para la empresa. El valor actual se considera el valor real o el valor intrínseco de la empresa. Al comparar el precio de las acciones de una empresa, dado su valor absoluto con el precio al que cotizan las acciones, los inversores pueden determinar si una acción está actualmente infravalorada o sobrevalorada.

Ejemplos de métodos utilizados bajo el modelo DCF incluyen el modelo de descuento de dividendos (DDM), el modelo de activos descontados, el método de ingresos residuales descontados y el método de FCF descontados. Todos estos modelos requieren una tasa de rendimiento o tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos de caja de una empresa – dividendos, ganancias, flujo de caja operativo (OCF) o flujo de caja libre (FCF) – para obtener el valor absoluto de la empresa. Dependiendo del método empleado para realizar un análisis de valoración, el inversor o analista podría utilizar el coste del capital o el coste medio ponderado del capital (WACC) como tipo de descuento.

Por ejemplo, considere Tesla Inc. (TSLA), que actualmente cotiza en el mercado por 370,50 dólares (a junio de 2017). Después de realizar un análisis DCF de sus flujos de caja futuros estimados, un analista determina que el valor absoluto de la empresa i

Flujo de caja después de impuestos descontado

Modelo de valoración relativa

Valor actual – PV

Valoración

En inglés: Current Market Value – CMV

Qué es’Valor de mercado actual – CMV’

Dentro de las finanzas, el valor actual de mercado (CMV) es el valor actual aproximado de reventa de un instrumento financiero. Al igual que con cualquier otro objeto de valor, el valor de mercado actual ofrece a las partes interesadas un precio por el que pueden entrar en una transacción. El valor actual de mercado se suele tomar como precio de cierre para los valores cotizados o como precio de oferta para los valores OTC (over-the-counter).

DESGLOSE ‘Valor de mercado actual – CMV’

La inversión de margen es un caso de uso único para la medida de valor de mercado actual. En una cuenta de margen, un inversionista esencialmente se dedica a poseer valores comprados por un precio total mayor que la cantidad de dinero en efectivo que tiene en su cuenta; el inversionista toma prestado el exceso de dinero en efectivo que necesita de su corretaje para financiar el resto de la compra.

Debido a esta situación de compra apalancada, la cuenta de corretaje valora los activos del inversionista periódicamente, y si el valor total de la cuenta cae por debajo de la cantidad de margen requerida, la corretaje requerirá que el inversionista recargue la cuenta con dinero en efectivo o que liquide algunos o todos sus valores en efectivo. El valor actual de mercado (CMV) es el precio estandarizado que se toma periódicamente para rastrear el cambio en el valor de los activos del inversionista.

El valor actual de mercado suele estar estrechamente relacionado con la liquidez de los mercados financieros o de los instrumentos. En teoría, se cree que los mercados o activos que gozan de «alta» liquidez ofrecen estimaciones de precios fiables. Es decir, un inversionista puede entrar en una transacción con bastante certeza de que un precio anunciado estará cerca del precio final o de cierre de una transacción.

Los activos en los mercados que son líquidos tendrán valores de mercado actuales confiables y realistas, lo que fomenta el comercio y la actividad financiera. En mercados sin liquidez, los valores actuales del mercado pueden desviarse materialmente de los precios reales a los que las partes están dispuestas a negociar. Por ejemplo, alguien que vende una casa podría pensar que el valor de mercado actual está cerca de una tasación o de productos comparables de los vecinos, pero por una variedad de razones, si los compradores potenciales no están interesados, tal vez el valor de mercado actual listado está fuera de contacto.

Valor de liquidación

Precio actual

Valor de mercado

Activos Corrientes

En inglés: Current Index Value

Qué es ‘Current Index Value’

El valor de índice actual es el valor más actual para la tasa indexada subyacente en un préstamo de tasa variable. Los préstamos de tasa variable se basan en la tasa indexada y un margen para calcular la tasa indexada completa que el prestatario debe pagar.

DESGLOSE ‘Valor actual del índice’

Los prestamistas utilizan los valores de índice actuales para calcular el tipo de interés variable en un producto de préstamo del prestatario. La tasa que un prestatario paga por un producto de préstamo de tasa variable se llama tasa totalmente indexada y es una función tanto de una tasa indexada como de un margen. Los prestamistas pueden ofrecer una variedad de productos de préstamo de tasa variable con tasas totalmente indexadas que cambian en diferentes tiempos de restablecimiento.

Préstamos de tasa variable

Los préstamos de tasa variable tienen una tasa de préstamo que se calcula sumando la tasa indexada y el margen del prestatario. Una tasa indexada es establecida por el prestamista y puede basarse en varios índices, incluyendo la tasa preferencial del prestamista, LIBOR o varios títulos del Tesoro de los Estados Unidos. El prestamista decidirá el componente de tasa indexada y detallará los términos en el contrato de préstamo. En el proceso de suscripción de préstamos de un producto de tasa variable, el asegurador le asignará al prestatario un margen basado en su perfil crediticio. Se requiere que el prestatario pague la tasa totalmente indexada que cambia con los cambios en la tasa indexada subyacente. Para muchos productos de crédito de tasa variable, la tasa variable es volátil, lo que significa que puede cambiar en cualquier momento. Por lo tanto, cuando el valor actual del índice cambia, la tasa del prestatario cambiará.

Hipotecas de tasa ajustable

Los préstamos hipotecarios de tasa ajustable son un producto de préstamo que incorpora tanto interés fijo como variable. Los prestatarios de hipotecas de tasa ajustable pagarán una tasa fija durante los primeros años hasta que ocurra una fecha de restablecimiento especificada. En la fecha de restablecimiento y a partir de entonces se le cobrará al prestatario una tasa de interés variable. El tipo de interés variable de un préstamo hipotecario de tipo variable se calcula de la misma manera que los productos de tipo variable estándar. El prestatario paga una tasa indexada subyacente más el margen.

En una hipoteca de tasa ajustable, el interés de tasa variable puede ser una tasa volátil que cambia con cada cambio en el valor del índice actual subyacente o se puede programar la tasa variable. Con una tasa variable programada, los prestatarios pagan una tasa totalmente indexada que se reajusta a horas programadas. La mayoría de las hipotecas de tasa ajustable con una fecha de restablecimiento programada se resetearán cada 12 meses. Si la tasa variable se basa en un cronograma, entonces la tasa de interés del prestatario cambiará al valor del índice actual más el margen del prestatario en esa fecha específica y la tasa totalmente indexada permanecerá sin cambios hasta la siguiente fecha de restablecimiento.

ARM indexado

Hipoteca de tasa ajustable – ARM

Margen ARM

Índice hipotecario

En inglés: Actuarial Value

DEFINICIÓN del «valor actuarial»

El porcentaje del costo total promedio de los beneficios cubiertos que serán pagados por un plan de seguro de salud. Bajo la Ley de Protección al Paciente y Atención Asequible (ACA, por sus siglas en inglés), la reforma de salud de EE.UU. promulgada el 23 de marzo de 2010, los planes de salud disponibles en el Mercado de Seguros de Salud se dividen en cuatro niveles «metálicos» – Bronce, Plata, Oro y Platino – basados en los valores actuariales. Los planes de bronce, por ejemplo, pagan en promedio el 60% de los costos médicos de los beneficios cubiertos. Los planes Silver pagan 70%, los planes Gold pagan 80% y los planes Platinum pagan 90%.

DESGLOSE ‘Valor actuarial’

Los valores actuariales representan la cantidad promedio que un plan en particular pagará por los gastos cubiertos para todas las personas aseguradas bajo ese plan. Por defecto, el valor también representa el porcentaje correspondiente que será pagado por los asegurados individuales. Por ejemplo, si un plan Bronze paga (en promedio) el 60% de los gastos médicos cubiertos, los titulares de pólizas Bronze serían responsables (en promedio) del 40% restante de los gastos, excluyendo las primas, que no se incluyen como parte del cálculo.

Los planes de seguro de salud, independientemente de su valor actuarial, tienen varios niveles de deducibles, copagos y coaseguros que afectan la prima mensual y cómo (e incluso cuándo) la persona pagará la atención médica. Los planes de salud pueden diferir enormemente incluso dentro del mismo nivel actuarial. Por ejemplo, el Plan Bronce A podría ofrecer un deducible de $5,500 y un coseguro del 0% por una prima mensual de $250, mientras que el Plan Bronce B ofrece un deducible de $2,700 con un coseguro del 50% por una prima mensual de $300. La persona con el Plan A de Bronce gastará más dinero para alcanzar el deducible, pero después de eso no pagará nada (el coseguro del 0%) por los gastos médicos cubiertos. El individuo con Bronze Plan B, por otro lado, pagará menos para llegar al punto en el que se inicia el coaseguro, pero una vez que lo haga, él/ella será responsable de la mitad (50% de coaseguro) de los gastos médicos cubiertos.

Categorías de planes de salud

Bronce encolado

Mercado de seguros de salud

Fórmula de coaseguro

En inglés: Accumulated Value

Qué es el’Valor Acumulado’

El valor acumulado es la cantidad total que una inversión tiene actualmente, incluyendo el capital invertido y el interés (ganancia) que ha ganado hasta la fecha. El valor acumulado es importante en el campo de los seguros porque se refiere al valor total adquirido de una póliza de seguro de vida completa (o universal). Se calcula como la suma o el total de la inversión inicial, más los intereses devengados hasta la fecha. El valor acumulado también se refiere al importe acumulado o al valor efectivo.

DESGLOSE ‘Valor acumulado’

A efectos de seguros, el valor acumulado comienza a acumularse cuando el titular de una póliza de seguro de vida completa (o universal) comienza a pagar una prima mensual. Una compañía de seguros toma esos pagos de prima y los divide en dos partes. La primera parte cubre los gastos básicos de la póliza de seguro. La segunda parte actúa como un tipo de inversión que acumula valor en efectivo, el cual es colocado en una cuenta interna por la compañía de seguros.

Un asegurado también puede entregar una póliza de seguro de vida completa a la compañía de seguros y recibir el valor de rescate en efectivo de la póliza a cambio. El valor de rescate en efectivo puede ser menor que el valor acumulado si la póliza tiene cargos de rescate. Dependiendo de los términos de la póliza de vida entera, el asegurado puede pedir prestado contra el valor de rescate en efectivo de la póliza. El asegurado puede entonces elegir pagar el préstamo en su totalidad, pagar sólo el interés, o no pagar el préstamo o el interés. Si el préstamo no se devuelve íntegramente, el importe pendiente se deducirá del beneficio final por fallecimiento.

El valor acumulado se puede considerar como una cuenta de ahorros forzada, que el asegurado puede pedir prestado en contra de mantener la póliza intacta. Si el dueño de la póliza cancela la póliza, recibirá el valor acumulado en efectivo menos cualquier multa.

Valor acumulado y anualidades

El valor de acumulación de una anualidad es el valor total de la anualidad. Sin embargo, el valor de rescate en efectivo difiere del valor acumulado en que la cantidad disponible para retirar de la póliza está sujeta a una penalidad de rescate del 10 por ciento. Por ejemplo, el valor acumulado de una anualidad podría ser de $100,000, pero después de las multas, el valor de rescate en efectivo es en realidad de $90,000. Si el titular de la póliza quisiera transferir la anualidad, la nueva cuenta recibiría $90,000.

Valor acumulado e impuestos

El valor acumulado en una póliza de seguro de vida entera es aplazado en el pago de impuestos, siempre y cuando el asegurado mantenga válido el contrato de seguro. Retirar los fondos acumulados durante los años de jubilación de un asegurado podría incluso permitirle calificar para un nivel de impuestos sobre la renta más bajo. Bycontrast, el valor acumulado de un certificado de depósito es gravable inmediatamente.

Seguro de vida universal

Acumulación de capital

Préstamo sobre póliza

Fondo Acumulado

En inglés: Compound Accreted Value – CAV

DEFINICIÓN de «Valor acumulado compuesto – CAV»

Una medida del valor teórico de un bono de cupón cero en cualquier momento dado. Debido a que no hay pagos de intereses como los de los bonos tradicionales, el interés de un bono de cupón cero se acumula hasta el vencimiento. Por lo tanto, el CAV puede calcularse sumando todos los intereses devengados hasta un momento dado al precio original.

DESGLOSE ‘Valor Agregado Compuesto – CAV’

El cálculo del CAV de un bono de cupón cero es importante si el bono tiene una cláusula de rescate. Esto se debe a que las provisiones de rescate para bonos de cupón cero suelen estar vinculadas al CAV del bono. La disposición normalmente estipula que el emisor puede rescatar el bono en una fecha específica a un precio que es una prima para el CAV del bono.
Un bono de cupón cero se está negociando con prima si cuesta más que su CAV en ese momento específico. Por el contrario, el bono cupón cero se negocia con descuento si cuesta menos que su CAV.

Cupón cero convertible

Eliminación de cupones

Bono cupón cero

Bono de interés diferido

En inglés: Written-Down Value

En inglés: Gross Value Added – GVA

Qué es el’Valor añadido bruto – VAB’

El valor añadido bruto es una medida de la productividad que mide la contribución a una economía, un productor, un sector o una región. El valor agregado bruto proporciona un valor en dólares por la cantidad de bienes y servicios que se han producido, menos el costo de todos los insumos y materias primas que son directamente atribuibles a esa producción.

DESGLOSE ‘Valor añadido bruto – VAB’

A nivel de empresa, esta métrica podría calcularse para representar el valor añadido bruto de un producto o servicio en particular que la empresa produce o presta actualmente. En otras palabras, el valor agregado bruto revela cuánto dinero contribuyó el producto o servicio para cubrir los costos fijos de la compañía y potencialmente crear una ganancia neta. Una vez que se restan el consumo de capital fijo y los efectos de la depreciación, la empresa sabe cuánto valor neto añade la operación a su resultado final.

A nivel nacional, el valor añadido bruto es la producción del país menos el consumo intermedio, que es la diferencia entre la producción bruta y la producción neta. El valor añadido bruto es importante porque se utiliza en el cálculo del producto interior bruto (PIB), que es un indicador clave del estado de la economía total de una nación.

Cálculo y ejemplo del valor añadido bruto

El valor añadido bruto está relacionado con el PIB a través de impuestos sobre los productos y subvenciones a los productos. La fórmula para el valor añadido bruto es:

Valor añadido bruto = PIB + subvenciones a los productos – impuestos sobre los productos

Dónde,

PIB = consumo privado + inversión bruta + inversión pública + gasto público + (exportaciones – importaciones)

Como ejemplo muy simplificado de cálculo del valor añadido bruto, considere los datos siguientes para un país ficticio:

Consumo privado = 500.000 millones de dólares

Inversión bruta = 250.000 millones de dólares

Inversión gubernamental = 150.000 millones de dólares

Gasto gubernamental = 250.000 millones de dólares

Exportaciones totales = 150.000 millones de dólares

Importaciones totales = $125 mil millones

El total de impuestos sobre los productos es del 10%

El total de subvenciones a los productos es del 5%

Utilizando estos datos, se puede calcular el valor añadido bruto. El primer paso es calcular el PIB:

PIB = 500.000 millones de dólares + 250.000 millones de dólares + 150.000 millones de dólares + (150.000 millones de dólares – 125.000 millones de dólares) = 1.175 billones de dólares

A continuación, calcule las subvenciones y los impuestos sobre los productos. En aras de la simplicidad, suponga que todo el consumo privado es consumo de productos. En ese caso, los subsidios y los impuestos son iguales:

Subvenciones a los productos = 500.000 millones de dólares x 5% = 25.000 millones de dólares

Impuestos sobre los productos = 500.000 millones de dólares x 10% = 50.000 millones de dólares

Con esto, se puede calcular el valor añadido bruto como:

Valor añadido bruto = 1.175 billones de dólares + 25.000 millones de dólares – 50.000 millones de dólares = 1.150 billones de dólares

Ganancia bruta

Ingreso bruto

Margen bruto

Margen de beneficio bruto

En inglés: Captive Value Added (CVA)

DEFINICIÓN de «Valor añadido cautivo (CVA)»

El beneficio financiero que una organización obtendría al usar un modelo de seguro cautivo. El valor agregado cautivo, o AVC, permite a la organización analizar los beneficios subjetivos y objetivos que puede aportar la participación en un programa de cautiverio.

DESGLOSE ‘Valor Añadido Cautivo (CVA)’

Una compañía de seguros cautiva proporciona una forma especializada de seguro a sus propietarios y participantes, que a menudo requieren menos cobertura de seguro que el público en general. Es diferente tanto del autoseguro, que las grandes organizaciones pueden utilizar para financiar algunos de sus riesgos, como del seguro disponible comercialmente, como las pólizas de propiedad o de responsabilidad civil.

Los programas de cautiverio están típicamente asociados con organizaciones más grandes. Es más probable que las organizaciones de tamaño considerable vean un mayor impacto del análisis de valor agregado cautivo, ya que tienen una mayor oportunidad de sopesar los impactos que un programa cautivo puede tener en su modelo de negocios. Las organizaciones más grandes también pueden absorber mejor las pérdidas, lo que las convierte en un mejor candidato para el seguro cautivo, ya que los programas de seguros cautivos tienden a ofrecer niveles más bajos de cobertura.

Las compañías pueden determinar el valor de usar el seguro cautivo calculando el valor agregado cautivo. Esto puede calcularse encontrando el valor actual neto (VAN) de los costos (incluyendo los costos fiscales) asociados con el uso de un programa de cautiverio en comparación con los programas de autoseguro y seguros comerciales. Esto permite a la compañía determinar si un programa de cautiverio ayudará a la compañía a controlar los riesgos asociados con un nuevo emprendimiento, por ejemplo.

Otro modelo que las compañías utilizan para calcular el impacto financiero potencial de los seguros cautivos es el valor del riesgo (VOR). Esta técnica considera los costos del riesgo en términos de cómo puede ayudar a la compañía a completar sus objetivos. El valor del riesgo se refiere a la forma en que los accionistas y otras partes interesadas verán sus valores afectados por el hecho de que la empresa asuma actividades que se sabe que conllevan algunos riesgos.

Compañía de seguros cautiva

Compañía Financiera Cautiva

Agente cautivo

Transferencia alternativa de riesgos (ART) ….

En inglés: Cash Value Added – CVA

DEFINICIÓN de’Valor Añadido en Efectivo – CVA’

El valor añadido de caja (VAC) es una medida de la capacidad de una empresa para generar un flujo de caja superior al rendimiento del flujo de caja requerido por los inversores sobre las inversiones de la empresa. Desarrollado por el Boston Consulting Group, CVA es considerado el equivalente al Valor Económico Agregado (EVA), pero en el lado del flujo de caja. Tanto el CVA como el EVA se denominan a veces ingresos residuales.

DESGLOSE ‘Valor Añadido en Efectivo – CVA’

Según el Boston Consulting Group, existen dos métodos de cálculo del CVA: directo e indirecto.

Directo:

CVA = flujo de caja bruto – depreciación económica – carga de capital

Indirecta:

CVA = (CFROI – coste del capital) x inversión bruta,

donde a) CFROI es el retorno del flujo de caja sobre la inversión, o (flujo de caja bruto – depreciación económica) / inversión bruta; b) la depreciación económica es[WACC / (1+WACC)^n -1]; c) el flujo de caja bruto es la ganancia ajustada + gasto por intereses + depreciación; d) el cargo de capital es el costo de capital x inversión bruta; e) la inversión bruta es el activo circulante neto + costo inicial histórico.

Valor añadido en efectivo frente al valor añadido económico

CVA es una variación del tema de EVA originalmente concebido por Stern Stewart & Co. una firma consultora. El EVA mide básicamente los beneficios que superan el coste del capital. El coste medio ponderado del capital de una empresa se resta del rendimiento de la inversión y se multiplica por la cantidad de capital invertido para llegar a la cifra del EVA. La diferencia entre CVA y EVA es que CVA se centra en el aspecto del flujo de caja de la empresa. La cantidad de valor agregado en efectivo es un flujo de caja que sobrepasa el CFROI requerido por los inversionistas.

Valor añadido económico – EVA

Rendimiento del flujo de caja de la inversión…

Precio al Flujo de Caja Libre

Flujo de caja de las actividades operativas…

En inglés: Shareholder Value Added – SVA

Qué es’Valor Añadido del Accionista – SVA’

El valor añadido para el accionista (VAC) es una medida de los beneficios de explotación que una empresa ha producido por encima de sus costes de financiación o coste del capital. El cálculo básico es el beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT) menos el coste del capital, basado en el coste medio ponderado del capital de la empresa:

DESGLOSE ‘Valor añadido para el accionista – SVA’

El valor para el accionista se crea cuando los beneficios de una empresa superan sus costes. Pero hay más de una manera de calcular esto. El beneficio neto es una medida aproximada del valor añadido del accionista, pero no tiene en cuenta los costes de financiación ni el coste del capital. El valor añadido para el accionista (VAN) muestra los ingresos que una empresa ha obtenido por encima de sus costes de financiación.

El valor añadido para el accionista tiene una serie de ventajas. La fórmula SVA utiliza NOPAT, que se basa en las utilidades operativas y excluye los ahorros fiscales que resultan del uso de la deuda. Esto elimina el efecto de las decisiones de financiación sobre los beneficios y permite una comparación entre empresas, independientemente de su método de financiación.

El NOPAT también excluye partidas extraordinarias y es, por lo tanto, una medida más precisa que el beneficio neto de la capacidad de una empresa para generar beneficios de sus operaciones normales. Las partidas extraordinarias incluyen los costes de reestructuración y otros gastos extraordinarios que pueden afectar temporalmente a los beneficios de una empresa.

Una desventaja de SVA es que es difícil de calcular para las empresas privadas. SVA requiere calcular el coste del capital, incluido el coste de los fondos propios. Esto es difícil para las empresas que son de propiedad privada.

Resultado neto de explotación después de impuestos ….

Beneficio

Coste de capital

Transferencia de valor del accionista – SVT

En inglés: Gross Merchandise Value

Qué es’Valor Bruto de la Mercancía’

El valor bruto de la mercancía es el valor total de la mercancía vendida durante un período de tiempo determinado a través de un centro de intercambio de cliente a cliente. Es una medida del crecimiento del negocio, o el uso del sitio para vender mercancía propiedad de otros.

El valor bruto de la mercancía es un elemento del rendimiento de un sitio de comercio electrónico, ya que los ingresos del negocio dependerán de la mercancía bruta vendida y de las comisiones cobradas, y es más útil como medida comparativa a lo largo del tiempo, como el valor actual del trimestre frente al valor del trimestre anterior.

DESGLOSE ‘Valor bruto de la mercancía’

El valor bruto de la mercancía se calcula antes de la deducción de cualquier honorario o gasto. Proporciona información que un negocio minorista puede utilizar para medir el crecimiento, a menudo mes a mes o año a año. Generalmente, un negocio minorista puede calcular el valor bruto de todas las ventas completadas, aunque puede ser necesario eliminar las devoluciones de mercancías de este número para proporcionar un cálculo preciso.

Dado que los minoristas pueden o no ser productores del bien que venden, la medición del valor bruto de todas las ventas permite conocer el rendimiento de la empresa. Esto es especialmente cierto en el mercado de cliente a cliente donde el minorista sirve como un mecanismo de terceros para conectar a compradores y vendedores sin realmente participar como tal.

También puede aportar valor a los minoristas del sector de los envíos, ya que nunca compran oficialmente sus existencias. A pesar de que los artículos a menudo se alojan en el local de venta al por menor de una compañía, el negocio funciona como el revendedor autorizado, a menudo a cambio de una tarifa, de la mercancía o propiedad de otra persona o entidad. Por lo general, nunca son los verdaderos propietarios de los artículos, ya que la persona o entidad que puso el artículo en consignación puede devolverlo y reclamarlo si así lo desea.

Minoristas de cliente a cliente

Los minoristas de cliente a cliente proporcionan un marco, o sistema, para que los vendedores enumeren los artículos que tienen en inventario y para que los compradores encuentren artículos de interés. El minorista funciona como un intermediario, facilitando la transacción, comúnmente a cambio de una cuota, sin ser realmente un comprador o vendedor en ningún momento dentro de la transacción.

En muchas de estas ventas de cliente a cliente, el minorista que facilita la transacción nunca entra en contacto con ninguna de las mercancías físicas. En su lugar, el vendedor enviará el artículo directamente al comprador una vez que se haya completado la parte financiera de la venta. Este modelo puede diferir drásticamente de otros modelos de venta al por menor donde el minorista compra mercancía a productores, fabricantes o distribuidores y luego esencialmente funciona como un revendedor autorizado de bienes que la compañía ha comprado.

Orden general – IR

Recibo de confianza

Mass Merchandising

Método de inventario de venta al por menor

En inglés: Conditional Value At Risk – CVaR

Qué es’Valor Condicional en Riesgo – CVaR’

El valor condicional en riesgo (CVaR) es una técnica de evaluación del riesgo que a menudo se utiliza para reducir la probabilidad de que una cartera incurra en grandes pérdidas. Esto se realiza evaluando la probabilidad (a un nivel de confianza específico) de que una pérdida específica exceda el valor en riesgo. Matemáticamente, la CVaR se obtiene tomando un promedio ponderado entre el valor en riesgo y las pérdidas que superan el valor en riesgo.

DESGLOSE ‘Valor Condicional en Riesgo – CVaR’

La CVaR también se conoce como pérdida media en exceso, déficit medio, Var de cola, valor medio en riesgo o déficit esperado. La CVaR fue creada para servir como una extensión del valor en riesgo (VaR). El modelo VaR permite a los gestores limitar la probabilidad de incurrir en pérdidas causadas por ciertos tipos de riesgo, pero no todos los riesgos. El problema de confiar únicamente en el modelo VaR es que el alcance del riesgo evaluado es limitado, ya que el extremo final de la distribución de la pérdida no se evalúa normalmente. Por lo tanto, si se incurre en pérdidas, el monto de las pérdidas será sustancial en valor.

La CVaR fue creada para calcular el promedio de las pérdidas que ocurren más allá del punto de corte del VaR en la distribución. Cuanto menor sea el valor de la CVaR, mejor.

Cálculo y ejemplo de valor condicional en riesgo

Aunque la fórmula de la CVaR utiliza cálculo, sigue siendo sencilla. La CVaR se calcula como:

CVaR = (1 / (1 – c)) x la integral de xp(x)dx de -1 a VaR

Dónde

p(x)dx = es la densidad de probabilidad de obtener un retorno x

c = punto de corte de la distribución en la que el analista fija el breakpoint VaR

VaR = el nivel VaR acordado

Como ejemplo simplificado, suponga una cartera de $500,000 con las posibles ganancias y pérdidas (junto con la probabilidad de que ocurran) a continuación:

10% del tiempo, una pérdida de $500,000

30% de las veces, una pérdida de $100,000

40% de las veces, una ganancia de $0

20% del tiempo, una ganancia de $250,000

Dada una probabilidad de ocurrencia, q, el déficit esperado para esta cartera es:

5% = $500.000

10% = $500.000

20% = $300.000

30% = $233.300

40% = $200.000

50% = $160.000

60% = $133.300

70% = $114.300

80% = $100.000

90% = $61.100

100% = 30.000 USD

Esto se calcula ponderando la probabilidad de que la pérdida tenga la posibilidad de que ocurra. Por ejemplo, sabiendo que el 10% de las veces, la cartera perderá todo su valor, el déficit esperado para q=5% y q=10% es de $500,000. Para valores más altos de q, un analista continuaría bajando los resultados esperados y los ponderaría de acuerdo a ellos. Por ejemplo, considere q=40%. Un analista usaría la siguiente fórmula:

Déficit previsto (40%) = ((10% x -$500.000) + (30% x -$100.000)) / 40% = $200.000

De manera similar, usando interpolación, para q=90%, el déficit esperado es:

Déficit previsto (90%) = (((10% x -$500.000) + (30% x -$100.000) + (40% x $0) + (10% x $250.000)) / 90% = $61.100

VaR marginal

Gestión de riesgos

Déficit de interés

Valor del riesgo (VOR)

En inglés: Commuted Value

DEFINICIÓN de’Valor conmutado’

El valor presente de la serie futura de flujos de efectivo requeridos para cumplir con una obligación por pensiones. Por lo tanto, el valor conmutado es el valor actual neto de una obligación financiera futura. Este valor puede ser calculado matemáticamente asumiendo una tasa de interés dada.

DESGLOSE ‘Valor conmutado’

Las administradoras de fondos de pensiones deben calcular el valor conmutado para determinar sus obligaciones de pago y sus exigencias de reservas. El proceso para este cálculo es similar al cálculo del valor actual neto de un proyecto de presupuesto de capital. Cuanto mayor sea la tasa de interés, menor será la cantidad requerida y viceversa. Cuanto más lejos en el futuro se requiera el dinero, menor será el valor conmutado, y viceversa.

Conmutación

Gastos de desplazamiento

Regla de Valor Presente Neto

Valor actual neto – VAN

En inglés: Tangible Book Value Per Share – TBVPS

Qué es un «valor contable tangible por acción – TBVPS»

Un valor contable tangible por acción (TBVPS) es un método de valoración de una empresa sobre una base por acción mediante la medición de su patrimonio neto después de eliminar cualquier activo intangible, y el valor contable tangible por acción se calcula de la siguiente manera:

El valor contable tangible de una empresa tiene en cuenta lo que los accionistas comunes pueden esperar recibir si la empresa entra en quiebra y todos sus activos se liquidan a su valor contable, y los activos intangibles, como el fondo de comercio, se eliminan de este cálculo porque no pueden venderse durante la liquidación. Las empresas con un alto valor contable tangible por acción proporcionan a los accionistas más seguro en caso de quiebra.

DESGLOSE «Valor contable neto por acción – TBVPS»

El valor contable tangible por acción (TBVPS) se centra exclusivamente en el valor de los activos tangibles de una organización. Una vez determinado el valor del inmovilizado material, dicho importe se divide por el número de acciones actualmente en circulación.

Objetivo de la valoración del valor contable neto por acción

El TBVPS proporciona una estimación del valor de cada acción en caso de que la empresa quiebre y se vea obligada a vender sus activos. Dado que ciertas características intrínsecas, como la buena voluntad o el conocimiento de los empleados, no pueden liquidarse por un precio, no se incluye en la estimación ningún valor de esos intangibles. El TBVPS se aplica únicamente a los artículos físicos que pueden manipularse y venderse.

Ejemplos de activos fijos materiales

Los activos tangibles de una organización pueden incluir cualquier producto físico que la empresa produzca, así como cualquier material utilizado para crearlos. En caso de que una organización se dedique a la producción de bicicletas, las bicicletas terminadas, las piezas de bicicleta no utilizadas y las materias primas (como metal para la fabricación) se considerarán bienes corporales. El valor de estos activos se determina en función del precio que obtendrían en caso de que la empresa tuviera que liquidarlos, sobre todo en caso de quiebra.

Además de los activos relacionados con la producción de un producto, también puede incluirse cualquier equipo utilizado para crear el producto. Esto puede incluir cualquier herramienta o maquinaria necesaria para completar la producción, así como cualquier bien inmueble que se posea y utilice para los fines de la producción. El equipo comercial adicional, como computadoras y archivadores, también puede considerarse un bien corporal a los efectos de la valoración.

Comprensión del valor contable

El valor en libros se refiere a la relación entre el capital contable y el número de acciones. Se tiene en cuenta sólo la valoración contable, que puede no ser un reflejo exacto de la valoración de mercado actual.

Activos tangibles netos

Activo material

Precio al valor contable tangible – …

Ajuste de adquisición

En inglés: Contributory Value

DEFINICIÓN de «valor contributivo»

El valor que aporta un componente o una parte al valor total del conjunto. El valor contributivo es el más comúnmente utilizado en bienes raíces para referirse a la contribución hecha por una característica o componente en particular al valor de toda la propiedad. El concepto de valor contributivo proviene del campo de la teoría del valor.

DESGLOSE «Valor contributivo»

Las diferentes características de los bienes raíces pueden tener valores contributivos muy diferentes. El valor contributivo de una terraza en el patio trasero puede ser muy inferior al de una suite secundaria con cocina completa. Los valores contributivos también pueden depender de las preferencias del comprador y del estado de la economía.

Por ejemplo, la piscina en el patio trasero puede tener un valor contributivo de $10,000 para una familia con hijos adolescentes, pero puede tener un valor contributivo escaso para una familia con niños pequeños. Del mismo modo, mejoras tales como encimeras de granito en la cocina y electrodomésticos de última generación pueden contribuir significativamente al valor en un mercado inmobiliario al rojo vivo, pero su valor contributivo puede verse disminuido en un mercado inmobiliario lento.

Negligencia contributiva

Valor

Valor Fondo

Valor de liquidación

En inglés: Abandonment Value

DEFINICIÓN de ‘Valor de abandono’

El valor de un proyecto o activo si fue inmediatamente liquidado o vendido. El valor de abandono de un activo o proyecto puede variar por una variedad de razones, incluyendo la liquidez, los factores de oferta y demanda y las valoraciones implícitas del valor razonable realizadas por tasadores certificados.

También conocido como valor de liquidación.

DESGLOSE ‘Valor de abandono’

El valor de abandono es generalmente un valor en efectivo, o equivalente, asociado con un activo. Este valor es importante para las empresas a la hora de analizar la rentabilidad de determinados proyectos o activos y decidir si deben mantenerse o abandonarse. Los valores de abandono son también un factor importante en los procedimientos de quiebra, en los que los activos se venden normalmente a precios de liquidación o en dificultades.

Tasa de abandono

Valor de liquidación

Fraude de tasación

Capital propio calificado

En inglés: Basis Value

DEFINICIÓN de ‘Valor base’

El precio de un activo fijo a efectos fiscales. El valor base es el precio base de un activo fijo sobre el que se calcula la amortización. También forma el precio base de un activo fijo al que se añaden los gastos capitalizados.

DESGLOSE ‘Valor base’

El valor básico es especialmente importante cuando se trata de la enajenación o disposición por otra vía de un activo. Para un precio de venta determinado, cuanto mayor sea el valor base y, en consecuencia, el valor contable depreciado, menor será la plusvalía imponible.

Mientras que los departamentos de contabilidad de las grandes empresas siguen de cerca los valores básicos de sus activos fijos, las pequeñas empresas que no tienen contables a tiempo completo pueden necesitar asegurarse de que el valor básico de sus activos es exacto, y mantener todos los registros al respecto.

El registro inadecuado de los gastos, o la falta de registro adecuado de los mismos, puede dar lugar a inexactitudes y al pago excesivo de impuestos. Por ejemplo, un activo fijo para el que no se han registrado gastos capitalizados por valor de 50.000 USD, puede tener un valor contable (después de la amortización) de 100.000 USD después de cinco años. Si se vende posteriormente por 130.000 USD, la ganancia imponible es de 30.000 USD. Por otra parte, si los gastos capitalizados se hubieran registrado correctamente, su valor contable sería significativamente superior a 100.000 dólares al cabo de cinco años, y la ganancia imponible, si se vendiera por 130.000 dólares, sería muy inferior a 30.000 dólares.

Activo fijo totalmente amortizado

Capitalización

Capital fijo

Método de saldo decreciente

En inglés: Conversion Value

DEFINICIÓN de ‘Valor de conversión’

El valor de conversión es el valor financiero de los valores obtenidos mediante el canje de un valor convertible por sus activos subyacentes. Los convertibles son una categoría de instrumentos financieros, como las obligaciones convertibles y las acciones preferentes, que pueden canjearse por un activo subyacente, como las acciones ordinarias. El valor de conversión se calcula multiplicando el precio de las acciones ordinarias por la relación de conversión.

DESGLOSE ‘Valor de conversión’

Se dice que un valor convertible que cotiza a un precio superior a su valor de conversión tiene una prima de conversión. Esto hace que la seguridad sea valiosa y deseable. Un valor convertible se considera «roto» cuando cotiza a un precio muy por debajo de su valor de conversión. Si el precio del valor subyacente cae demasiado por debajo del valor de conversión, se dice que el valor convertible ha alcanzado su valor mínimo.

El valor de conversión también podría llamarse precio de conversión de mercado o valor de paridad. Al igual que con tipos de inversiones como las opciones sobre acciones, un objetivo clave con un valor convertible es mantenerlo hasta que el precio de mercado sea más alto que el valor de conversión, generando así beneficios a través de la conversión y posterior venta.

Cómo se determina el valor de conversión

Entender cuál es el valor mínimo de los bonos convertibles puede ayudar al tenedor del bono a determinar cuándo vale la pena convertir el activo subyacente. Esto incluye conocer el valor nominal del bono. Por ejemplo, normalmente cuando un bono convertible llega a su vencimiento, el tenedor recibe el valor nominal, el pago del capital que es igual a la cantidad que pagó inicialmente por el bono. El bono también ha estado generando intereses a lo largo del período de vencimiento. El valor mínimo se puede determinar incluso antes de que el bono alcance la madurez mediante un cálculo. Si se añade el pago del principal a los pagos de intereses, o al rendimiento de los bonos, que se han recibido y se esperan hasta que alcancen el vencimiento, se obtendrá el valor mínimo. Esta es la cifra que puede utilizarse para la comparación con el valor de conversión para evaluar el valor de los valores.

En muchos ejemplos, no es rentable ejercer una opción de conversión, si se permite, antes del vencimiento de un valor convertible. Puede haber estipulaciones que requieran que el valor sea retenido hasta que alcance un cierto precio de conversión. Podría ser necesario que los emisores de pagarés convertibles bifurquen, o dividan el valor razonable o el precio de un bono convertible entre valores razonables para el aspecto de conversión y para la deuda simple, que no puede ser convertida.

Obligatorio Convertible

Conversión forzada

Convertibles colgantes

Ajuste en condiciones de conversión

En inglés: Going-Concern Value

Qué es’Going-Concern Value’

El valor de empresa en marcha de una empresa es un valor que asume que la empresa permanecerá en el negocio indefinidamente y continuará siendo rentable. Esto difiere del valor que se realizaría si sus activos fueran liquidados porque una operación en curso tiene la capacidad de seguir obteniendo beneficios, lo que contribuye a su valor.

DOWN BREAKING DOWN ‘Going-Concern Value’

La diferencia entre el valor de empresa en marcha de una empresa y su valor de liquidación se conoce como fondo de comercio. El fondo de comercio se compone de activos intangibles, tales como marcas comerciales, marcas registradas, patentes y fidelidad de los clientes. Típicamente el valor de la empresa en marcha será mayor que el valor de liquidación. Cuando se adquiere una empresa, el precio de compra se basa normalmente en su valor de empresa en funcionamiento.

Ejemplo de valor de preocupación en marcha

Por ejemplo, suponga que el valor de liquidación de Widget Corp. es de $10 millones. Esta suma representa el valor actual de las existencias, edificios y otros activos tangibles que pueden venderse suponiendo que la empresa está completamente liquidada. Sin embargo, el valor de la empresa en marcha de Widget Corp. bien podría ser de 60 millones de dólares, ya que la reputación de la empresa de ser el principal productor de widgets del mundo y su propiedad de patentes y derechos asociados para la producción de widgets significan que la empresa debe tener un flujo de caja grande y constante en el futuro.

Valor de liquidación

Última entrada, primera salida – LIFO

Valor

Deterioro del fondo de comercio

En inglés: Imputed Value

Qué es el’Valor imputado’

El valor imputado es un valor asumido dado a un artículo cuando el valor real no se conoce o no está disponible. Los valores analíticos son valores lógicos o implícitos para una posición, o un conjunto de tiempos, en los que todavía no se ha determinado un valor «verdadero». Sería la mejor estimación para estimar con precisión un conjunto mayor de valores o una serie de puntos de datos. Los valores imputados pueden referirse al valor de los activos intangibles propiedad de una empresa, al coste de oportunidad asociado a un evento o a la determinación del valor de un elemento histórico para el que no se dispone de datos sobre su valor en un momento dado.

También conocido como «imputación estimada».

DESGLOSE ‘Valor imputado’

Los valores analíticos se pueden utilizar en diversas situaciones. Estos incluyen el costo de oportunidad asociado con un evento, los activos intangibles propiedad de una empresa o el valor de un elemento histórico para el cual no se dispone de datos sobre su valor en un momento dado. Además, los puntos de datos en los datos de las series temporales pueden requerir estimaciones para completar una gama completa de cifras. Mientras los valores imputados sean estimaciones razonables, normalmente no hay problemas con su uso.

Ejemplo de valor de imputación

Por ejemplo: Si la compañía XYZ decide invertir en el proyecto A en lugar del proyecto B, esa elección tiene un costo de oportunidad asociado con ello. El costo real en dólares asignado a ese costo de oportunidad es un valor imputado ya que es imposible determinar el monto real del costo de oportunidad midiéndolo. El valor de una patente en posesión de la empresa ABC es un coste imputado. Se puede estimar cuántos negocios o ingresos adicionales se han obtenido al poseer la patente y cuánto ha aumentado el valor de la empresa como resultado de ello, pero no es posible medirlo definitivamente en dólares.

Coste imputado

Imputación de dividendos

Factor de ajuste del sector privado ….

Valor

En inglés: Derived Investment Value (DIV)

DEFINICIÓN de «Valor de inversión derivado (DIV)»

Una metodología de valuación utilizada para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros de los activos liquidados, menos los gastos asociados con el proceso de liquidación. El valor de la inversión derivada es similar a la metodología de descuento de flujo de caja.

DESGLOSE ‘Valor de inversión derivado (DIV)’

Durante los años 80 y principios de los 90, un gran número de bancos estadounidenses quebraron. La liquidación de sus activos pasó a ser responsabilidad de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Creó la Corporación Fiduciaria de Resolución (RTC) para manejar algunas de estas tareas. Con el fin de crear estrategias de disposición, el RTC primero tuvo que idear una forma de valorar las carteras de activos improductivos de los que estaba a cargo. Estas carteras se dividieron entre contratistas del sector privado encargados de recuperar la mayor parte posible del valor de las carteras, y contratistas que a menudo recibían una compensación de honorarios más alta, ya que el porcentaje del valor de la cartera realmente recuperado superaba ciertos umbrales.

El cálculo del valor de la inversión derivada era diferente y más complejo que el cálculo del valor de los activos subyacentes que se estaban liquidando. Los factores que el valor de la inversión derivada tenía que tener en cuenta incluían los diferentes procedimientos que varios estados tenían para las ejecuciones hipotecarias, así como la cantidad de tiempo que se esperaba que tomara una ejecución hipotecaria. Los analistas de valoración tenían que estimar el tiempo que llevaría recuperar la garantía de un procedimiento de quiebra, el tiempo que llevaría vender el activo, así como los gastos asociados con la gestión del propio proceso. Estos supuestos fueron estandarizados, pero aún así resultaron en riesgos, ya que los analistas de valoración tuvieron que hacer juicios subjetivos.

En muchos casos, los cobros que la RTC pudo lograr excedieron el DIV, aunque esto varió de acuerdo con el tipo de sociedad de capital que se estaba utilizando para liquidar los activos. Los terrenos no urbanizados y parcialmente urbanizados presentan el menor ratio de VAN de cobros netos con respecto a DIV, siendo los créditos comerciales y multifamiliares morosos los que presentan el mayor ratio.

Liquidar

Valor de mercado asequible (AMV)

Liquid Asset

Valor de liquidación

En inglés: Enterprise-Value-To-Sales – EV/Sales

Qué es el «Valor de empresa a ventas – EV/Ventas»

El valor de empresa a ventas es una medida de valoración que compara el valor de empresa (VE) de una empresa con las ventas de la empresa. EV-to-sales ofrece a los inversores una métrica cuantificable de cuánto cuesta comprar las ventas de la empresa. Esta medida es una ampliación de la valoración de precio a ventas (P/S), que utiliza capitalización de mercado en lugar de valor de empresa.

DESGLOSE «Valor de empresa para la venta – VE/Ventas»

Se considera que el EV a ventas es más preciso que el P/S porque la capitalización bursátil no tiene en cuenta la deuda de una empresa ni su valor, y la deuda debe ser reembolsada en algún momento. Por lo general, cuanto más bajo sea el EV a la venta, más atractiva o infravalorada será la empresa. La medida de EV a ventas puede ser negativa cuando el efectivo de la empresa es mayor que la capitalización bursátil y la estructura de la deuda, lo que indica que la empresa puede ser comprada esencialmente con su propio efectivo.

La medida de EV a ventas puede ser ligeramente engañosa. Un alto EV-a-ventas puede ser una señal de que los inversores creen que las ventas futuras aumentarán en gran medida. Un descenso de las ventas de vehículos eléctricos puede indicar que las perspectivas de ventas futuras no son muy atractivas. Compare el EV a ventas con el de otras compañías en la industria, y mire más profundamente en la compañía que está analizando. Los valores de EV a ventas suelen estar entre 1 y 3.

Cálculo y ejemplo de valor de empresa a ventas

El cálculo de EV a ventas es simplemente el valor empresarial de la empresa dividido por sus ventas. El valor de empresa de una sociedad GL se calcula utilizando la siguiente fórmula simplificada:

Como ejemplo, supongamos que una empresa reporta ventas para el año de 70 millones de dólares. La compañía tiene $10 millones de pasivos a corto plazo en los libros y $25 millones de pasivos a largo plazo. Tiene activos por valor de 90 millones de dólares, de los cuales el 20% es efectivo. Por último, la compañía tiene 5 millones de acciones comunes en circulación y el precio actual de las acciones es de $25 por acción. Utilizando este escenario, el valor empresarial de la empresa es:

EV = (5.000.000 x $25) + ($10.000.000 + $25.000.000) – ($90.000.000 x 0,2) = $125.000.000 + $35.000.000 – $18.000.000 = $142.000.000

A continuación, para encontrar el EV a la venta, simplemente tome el EV y dividido por las ventas. En este ejemplo, el EV-a-ventas es:

EV a ventas = 142.000.000 USD / 70.000.000 USD = 2,03

A veces se utiliza una versión ligeramente más complicada del valor de la empresa con algunas variables más. La fórmula de la versión más complicada es:

VE = capitalización bursátil + deuda + capital compartido preferente + participación minoritaria – efectivo – equivalentes de efectivo

Empresa Múltiple

Movilidad empresarial

Análisis de empresa comparable – CCA

Valor relativo

En inglés: Enterprise-Value-To-Revenue Multiple – EV/R

Qué es el «Múltiple de Valor de Empresa a Ganancia – EV/R»

El múltiplo de valor de empresa a ingreso (EV/R) es una medida del valor de una acción que compara el valor de la empresa de una empresa con sus ingresos. EV/R es uno de los varios indicadores fundamentales que los inversores utilizan para determinar si una acción tiene un buen precio. El múltiplo EV/R también se utiliza a menudo para determinar la valoración de una empresa en el caso de una adquisición potencial.

DESGLOSE ‘Enterprise-Value-To-Revenue Multiple – EV/R’

Otros múltiplos de valoración que los inversores que buscan EV/R probablemente considerarían incluyen EV/EBITDA, P/E y P/BV. EV/R se expresa más comúnmente como un número en forma decimal seguido de una x, como en 2.6x. Los inversores deben comparar EV/R para la empresa analizada con la de otras empresas públicas del sector para tener una idea de la salud financiera relativa de la empresa. Por ejemplo, el múltiplo EV/R de una tienda de electrónica debe compararse con los de otras tiendas de electrónica, no con los de fabricantes de alimentos o proveedores de atención médica. Esto es cierto para cualquier tipo de análisis de relación. Además, los inversionistas siempre deben considerar una variedad de indicadores, ya que ningún indicador por sí solo puede proporcionar una imagen precisa del desempeño de una empresa.

Cálculo y ejemplo de valor de empresa a ingreso

EV/R se calcula fácilmente tomando el valor empresarial de la empresa y dividiéndolo entre los ingresos de la empresa. Para encontrar el valor empresarial de una empresa, utilice la siguiente fórmula simplificada:

Valor de empresa = capitalización bursátil de la empresa + deuda total – efectivo

El siguiente es un ejemplo hipotético. Una compañía tiene $20 millones en pasivos a corto plazo en los libros y $30 millones en pasivos a largo plazo. Tiene activos por valor de $125 millones y el 10% de esos activos se reportan como efectivo. Hay 10 millones de acciones comunes de la compañía en circulación, y el precio actual por acción es de $18. La compañía reportó $85 millones en ingresos el año pasado.

Utilizando este escenario, el valor empresarial de la empresa es:

Valor de la empresa = (10.000.000 x 18 $) + (20.000.000 + 30.000.000 $) – (125.000.000 x 0,1 $) = 175.000.000 + 50.000.000 $ – 12.500.000 $ = 212.500.000 $

A continuación, para encontrar el EV/R, simplemente tome el EV y divídalo entre los ingresos del año:

EV/R = 212.500.000 dólares / 85.000.000 dólares = 2,5

El valor de la empresa se puede calcular utilizando una fórmula un poco más complicada que incluye algunas variables más. Algunos analistas prefieren este método a la versión más simplificada. La versión de valor empresarial con términos añadidos es:

VE = capitalización bursátil + deuda + capital compartido preferente + participación minoritaria – efectivo – equivalentes de efectivo

Empresa Múltiple

Método Times Revenue

Análisis de empresa comparable – CCA

Valor relativo

En inglés: Earnings Power Value – EPV

Qué es’Earnings Power Value – EPV’

El valor de poder sobre las ganancias (VPE) es una técnica para valorar las acciones haciendo suposiciones sobre la sostenibilidad de las ganancias actuales y el costo del capital, pero no sobre el crecimiento futuro. El valor de poder de ganancias (EPV) es una fórmula específica: Ganancias Ajustadas / Costo de Capital. Si bien la fórmula es simple, hay una serie de pasos que deben seguirse para calcular las ganancias ajustadas. El resultado final es «EPV equity», que puede compararse con la capitalización bursátil.

DOWN BREAKING DOWN ‘Earnings Power Value – EPV’

Earnings Power Value (EPV) fue desarrollado por el profesor de la Universidad de Columbia Bruce Greenwald, renombrado inversor de valor, quien, a través de esta técnica de valoración trata de superar el principal desafío en el análisis del flujo de caja descontado (DCF) relacionado con la realización de suposiciones sobre el crecimiento futuro, el coste del capital, los márgenes de beneficio y las inversiones necesarias. EPV es una representación de la capacidad actual de flujo de efectivo libre de la empresa descontada a su costo de capital.

Pasos del valor de potencia de ganancias

EPV comienza con las ganancias operativas, o EBIT, no ajustado en este momento por cargos únicos. Los márgenes EBIT medios a lo largo de un ciclo económico de al menos cinco años se multiplican por los ingresos sostenibles (Greenwald considera «sostenible» como ingresos «normalmente corrientes») para obtener un «EBIT normalizado». El EBIT normalizado se multiplica por (1 – tipo impositivo medio). El siguiente paso es añadir el exceso de depreciación (base después de impuestos a la mitad de la tasa impositiva promedio).

En este punto, el analista tiene una cifra de ganancias «normalizadas» de la empresa. Ahora se realizan ajustes para tener en cuenta las subsidiarias no consolidadas, los cargos actuales por reestructuración, la capacidad de fijación de precios y otras partidas importantes. Esta cifra ajustada de ganancias se divide luego por el costo promedio ponderado de capital (WACC, por sus siglas en inglés) de la empresa para derivar las operaciones comerciales de EPV. El paso final para calcular el valor de los fondos propios de la empresa es sumar el «exceso de activos netos» (principalmente efectivo más el valor de mercado de los bienes inmuebles menos los costes heredados) a las operaciones comerciales de EPV y restar el valor de la deuda de la empresa. El capital de EPV puede entonces compararse con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si las acciones están valoradas equitativamente, sobrevaluadas o infravaloradas.

Valoración

Flujo de caja descontado (DCF)

Valoración del negocio

Valor relativo

En inglés: Liquidation Value

Qué es ‘Valor de liquidación’

El valor de liquidación es el valor total de los activos físicos de una empresa cuando sale del negocio o si fuera a salir del negocio. El valor de liquidación se determina por activos tales como bienes raíces, instalaciones, equipo e inventario. Los activos intangibles no se incluyen en el valor de liquidación de una empresa.

DESGLOSE ‘Valor de liquidación’

Por lo general, existen cuatro niveles de valoración para los activos de la empresa: valor de mercado, valor contable, valor de liquidación y valor de rescate. Cada nivel de valor proporciona una manera para que los contadores y analistas clasifiquen el valor agregado de los activos. El valor de liquidación es especialmente importante para aquellos que trabajan con bancarrotas y entrenamientos.

Mercado vs. Libro vs. Liquidación vs. Salvamento

El valor de mercado es generalmente el valor más alto de los activos, aunque podría ser inferior al valor contable si el valor de los activos ha disminuido debido a la demanda del mercado y no al uso comercial. El valor contable es el valor del activo fijo que figura en el balance. El balance general enumera los activos al costo histórico, por lo que el valor de los activos puede ser mayor o menor que los precios de mercado. En un entorno económico con precios en alza, el valor contable de los activos es inferior al valor de mercado. El valor de liquidación es el valor esperado del activo una vez que ha sido liquidado o vendido, presumiblemente con pérdidas respecto al coste histórico. Por último, el valor de recuperación es el valor dado a un activo al final de su vida útil; en otras palabras, es el valor residual.

Valor de liquidación

El valor de liquidación suele ser inferior al valor contable, pero superior al valor de recuperación. Los activos siguen teniendo valor, pero debido a un plazo limitado, deben venderse con pérdidas en relación con su valor contable.

El valor de liquidación no incluye los activos intangibles. Los activos intangibles incluyen la propiedad intelectual, el fondo de comercio y el reconocimiento de marca de una empresa. Sin embargo, si se vende una empresa en lugar de liquidarla, se considera que tanto el valor de liquidación como los activos intangibles determinan el valor de la empresa en marcha. Los inversores de valor observan la diferencia entre la capitalización bursátil de una empresa y su valor de empresa en marcha para determinar si las acciones de la empresa son actualmente una buena compra.

Ejemplo

La liquidación es la diferencia entre cierto valor de los activos y pasivos tangibles. Por ejemplo, los pasivos asumidos para la sociedad GL A son 550.000 USD. También asuma que el valor en libros de los activos que se encuentran en el balance general es de $1 millón, el valor de rescate es de $50,000 y el valor estimado de la venta de todos los activos en la subasta es de $750,000, o 75 centavos de dólar. El valor de liquidación se calcula restando pasivos del valor de la subasta, que es de $750,000 menos $550,000, o $200,000.

Liquid Asset

Activo empresarial

Activo real

Valor de la preocupación en marcha

En inglés: Short Market Value

DEFINICIÓN de «Valor de mercado corto»

El valor de mercado de los valores vendidos en descubierto a través de la cuenta de corretaje de un individuo. El valor de mercado corto se calcula como el precio del título multiplicado por el número de acciones vendidas en corto, multiplicado por uno negativo. El valor de mercado corto es siempre negativo, ya que una posición corta representa una obligación de recompra de acciones en el futuro.

DESGLOSE ‘Valor de mercado corto’

El valor de mercado corto se utiliza para determinar si se cumplen los requisitos de margen para la venta corta. Los requisitos de margen para la venta en corto son establecidos por el corredor, pero también son dictados por las autoridades reguladoras, como la SEC en los EE.UU. Si el valor de mercado en corto se vuelve más negativo (el precio del título aumenta), el titular de la cuenta puede ser obligado a depositar margen adicional en la cuenta con el fin de permanecer en la posición.

Venta corta

Cobertura corta

Interés corto

Pantalones cortos débiles

En inglés: Long Market Value

DEFINICIÓN de «Long Market Value»

El valor agregado, en dólares, de un grupo de valores mantenidos en una cuenta de corretaje en efectivo o de margen, calculado usando los precios de cierre del día de negociación anterior de cada valor en la cuenta.

DESGLOSE ‘Valor de mercado largo’

El valor de mercado a largo plazo incluye la mayoría de los vehículos de inversión más comunes, pero excluye el papel comercial, las opciones, las anualidades y los metales preciosos. La Convención dicta que si no hay un precio de cierre anterior disponible para un activo dado para ser incluido en el cálculo, se puede utilizar una valoración de terceros o un precio de oferta anterior.

Agregación de cuentas

Negociación de efectivo

Cuenta de margen

Cuenta comercial

En inglés: Affordable Market Value (AMV)

DEFINICIÓN de «valor de mercado asequible (AMV)»

El precio de venta de una unidad de vivienda residencial multifamiliar vendida a través del Programa de Vivienda Asequible de la FDIC. El valor de mercado asequible de una propiedad reservada para familias de bajos ingresos es más bajo que el valor de tasación de la propiedad, ya que tiene en cuenta tanto el requisito de compra de ingresos más bajos, la condición física de la propiedad, los gastos operativos previstos y las opciones de financiación.

DESGLOSE «Valor de mercado asequible (AMV)»

Cuando una institución financiera quiebra, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) se encarga de asegurar que los activos de la institución se vendan de manera oportuna. Trae a un agente administrativo para que se encargue de las operaciones, y cuenta con especialistas en activos para valorar los activos, así como para trabajar con los administradores de activos para venderlos. Uno de los objetivos de la FDIC es ayudar a las comunidades con sus necesidades de vivienda, lo que llevó a la creación del Programa de Vivienda Asequible (AHP). Está diseñado para ayudar a las familias de ingresos bajos y moderados a comprar propiedades residenciales que anteriormente eran propiedad de bancos insolventes.

El AHP está relacionado con la Corporación Fiduciaria de Resolución (RTC, por sus siglas en inglés), que fue creada en respuesta a la crisis de ahorros y préstamos de los años ochenta y principios de los noventa. El RTC fue diseñado para ayudar a administrar y disponer de los activos de las instituciones financieras insolventes. Debido a que asumió algunas responsabilidades gubernamentales, los defensores de la vivienda asequible para las familias de bajos ingresos querían que ayudara a satisfacer las necesidades de vivienda en las áreas atendidas por bancos en quiebra. Para lograr este objetivo, el RTC otorgó a las familias de bajos ingresos un derecho de prioridad, y se permitió a las organizaciones hacer compras si una cierta proporción de una unidad multifamiliar se reservaba para los residentes de bajos ingresos.

Esta política significaba que el mejor postor no era necesariamente el que terminaba con la propiedad. Durante los primeros años de la década de 1990, el valor promedio de mercado ajustado para una propiedad reservada para familias de bajos ingresos era dos tercios del valor de mercado tasado.

Valor de inversión derivado (DIV)

Especialista en activos

Dividendo anticipado

Revisión de valoración de activos (AVR)

En inglés: Ending Market Value (EMV)

DEFINICIÓN de «Ending Market Value (EMV)»

El valor de una inversión al final del período de inversión. El valor de mercado final (EMV) se calcula tomando el valor de mercado inicial y sumando los intereses devengados durante el curso de la inversión.

Valor de mercado final = Valor de mercado inicial x (1 + tipo de interés).

Esta es una ecuación importante a considerar cuando se elige una inversión, ya que el valor del dinero en el tiempo puede ser una valiosa variable en la toma de decisiones.

DESGLOSE «Ending Market Value (EMV)»

Por ejemplo:

Valor de mercado inicial = 100
Tipo de interés = 10%

EMV = 100 x (1 + 0.10)
EMV = 110

Valor de mercado

Valor

Valor Fondo

Valor de liquidación

En inglés: Beginning Market Value (BMV)

DEFINICIÓN de «Valor de mercado inicial (BMV)»

La valoración en la que la propiedad debe ser intercambiada en la fecha de origen, y el comienzo de cada período. El valor de mercado inicial al inicio de cada período es igual al valor de mercado final del período anterior.

DESGLOSE ‘Valor de mercado inicial (BMV)’

El valor de mercado se basa en lo que tanto el comprador como el vendedor (efectivamente, el mercado), consideran que es el verdadero valor de la propiedad. El valor de mercado es similar al precio de mercado, dado que el mercado sigue siendo eficiente y los agentes son racionales.

Valor de mercado final (EMV)

Inventario inicial – BI

Valor de mercado

Período de retención

En inglés: Breakup Value

DEFINICIÓN de ‘Valor de ruptura’

El valor de la suma de las partes de una empresa que cotiza en bolsa. Este valor se obtiene analizando cada segmento de negocio de una empresa de forma independiente. Esto se aplica generalmente a las acciones de gran capitalización que probablemente operen en varios mercados o industrias diferentes. Los inversores pueden realizar un análisis del valor de ruptura si el valor de mercado de las acciones es inferior al valor de ruptura durante un período de tiempo prolongado.

BREAKING DOWN ‘Valor de ruptura’

Si una empresa tiene un desempeño deficiente, o las acciones no se han mantenido hasta el nivel percibido de «valor total», los inversores pueden exigir que la empresa se divida, y que los ingresos se devuelvan a los inversores en efectivo, en acciones de empresas escindidas o en una combinación de ambos.
Los inversores también pueden calcular un valor de ruptura en una empresa perfectamente sana como una manera de determinar un piso potencial para las acciones, o un punto de entrada potencial para un posible comprador. Para calcular con precisión el valor de ruptura de una empresa, se necesitan datos detallados sobre los ingresos, las ganancias y los flujos de caja de cada unidad operativa de la empresa. A partir de ahí, las valoraciones relativas basadas en pares de la industria que cotizan en bolsa pueden ayudar a derivar un valor para el segmento como una acción escindida.

Valor

Valoración del negocio

Valor del activo por acción

Valor de mercado

En inglés: Assessed Value

Qué es un’Valor Evaluado’

Un valor estimado es el valor en dólares asignado a una propiedad para medir los impuestos aplicables. La valoración evaluada determina el valor de una residencia a efectos fiscales y tiene en cuenta las ventas de viviendas comparables y las inspecciones. Es el precio puesto en una casa por el gobierno municipal correspondiente para calcular los impuestos sobre la propiedad.

En general, el valor de tasación tiende a ser más bajo que la tasación del valor justo de mercado de la propiedad.

Valor evaluado’

El valor de tasación de los bienes inmuebles o de los bienes muebles sólo se utiliza para medir el impuesto predial aplicable, también conocido como impuesto ad valorem. Un asesor gubernamental es responsable de asignar el valor de tasación. Los asesores del gobierno suelen ser designados por distritos fiscales específicos. Cada región fiscal tiene diferentes procedimientos para calcular el valor de tasación, sin embargo, las normas básicas son principalmente las mismas.

Impuesto sobre bienes inmuebles

Los tasadores proporcionan tasaciones anuales, que forman la base para el impuesto anual del propietario de la propiedad. El valor de tasación es un porcentaje del valor justo de mercado y toma en cuenta la calidad general de la propiedad, los valores de la propiedad, los pies cuadrados, las características de la casa y las condiciones del mercado. Muchos de estos cálculos son computarizados, basados en datos de bienes raíces en el vecindario y sus alrededores.

Datos inmobiliarios

La mayoría de los valores de tasación se obtienen a partir de datos inmobiliarios. Es posible que se exija a los evaluadores que realicen evaluaciones in situ, y los estados tienen diferentes requisitos en cuanto a la frecuencia con la que los evaluadores deben visitar físicamente las propiedades inmobiliarias para la evaluación. Los propietarios que deseen disputar el valor tasado de su propiedad pueden solicitar una reevaluación, que es una segunda evaluación del valor de la propiedad.

Valor de mercado

En la mayoría de los estados, los valores finales de la evaluación de la propiedad son un porcentaje del valor justo de mercado de la propiedad. La relación entre el valor de tasación y el valor de tasación varía considerablemente de un estado a otro. Esta relación de valor evaluado puede ser de entre el 10 y el 100% del valor justo de mercado de una propiedad. Mississippi tiene uno de los índices más bajos de la nación, con un 10%. Massachusetts tiene una de las tasas de evaluación más altas, del 100%.

Para calcular el impuesto predial, la mayoría de los estados usan la siguiente ecuación que típicamente incluye una tasa de millage:

Valor x Coeficiente de prorrateo x Tasa de labranza = Impuesto efectivo sobre la propiedad

La tasa de millaje es la tasa impositiva sobre el valor evaluado. Las tasas de la aldea son típicamente expresadas por cada $1,000 con un molino representando $1 en impuestos por cada $1,000.

La mayoría de los estados también requieren un impuesto sobre la propiedad personal que también se deriva generalmente del valor tasado de la propiedad. Los bienes personales que requieren impuestos pueden incluir casas móviles, autos, motocicletas y botes.

Velocidad de fresado

Impuesto sobre bienes inmuebles

Reevaluación

Bienes muebles tangibles

En inglés: Appraised Value

Qué es un’Valor de tasación’

Un valor de tasación es una evaluación del valor de una propiedad basada en un punto dado en el tiempo que es realizada por un tasador profesional durante el proceso de originación de la hipoteca. Por lo general, el tasador es elegido por el prestamista, pero la tasación es pagada por el prestatario.

DESGLOSE ‘Valor de tasación’

El valor de tasación de una vivienda es un factor importante en el proceso de suscripción del préstamo y juega un papel importante en la determinación de cuánto dinero se puede pedir prestado y bajo qué términos. Por ejemplo, la relación préstamo a valor (LTV) se basa en el valor de tasación.
En general, si la LTV es mayor al 80%, el prestamista requerirá que el prestatario compre un seguro hipotecario privado. Sin embargo, si la LTV cae al 78% en una nueva tasación, los pagos del seguro hipotecario privado pueden ser eliminados.

Calificador calificado

Sociedad Gestora de Tasaciones – ….

Calificador

Fraude de tasación

En inglés: Stated Value

Qué es un’Valor declarado’

Un valor declarado es una cantidad asignada a las acciones de una corporación para propósitos de contabilidad interna cuando las acciones no tienen valor nominal. Al igual que el valor nominal, el valor declarado es nominal, normalmente entre $0.01 y $1.00. El valor declarado no tiene relación con el precio de mercado.

DESGLOSE ‘Valor declarado’

Una compañía puede elegir no emitir acciones de valor nominal, pero para sus propios registros debe asignar un valor declarado para satisfacer el requisito mínimo de capital legal en el estado donde se incorpora. Por ejemplo, si el valor declarado es de $0.01 por acción y la compañía emite 1 millón de acciones, el valor declarado de sus acciones es de $10,000. Esta cantidad se abona a la cuenta de capital social de la compañía y se considera el capital legal de una corporación. Debido a que generalmente es ilegal que una empresa pague dividendos o recompra de acciones si al hacerlo se deteriora el capital legal, el valor declarado ayuda a proporcionar cierta protección a los accionistas. Sin embargo, en la práctica, con un valor declarado por acción tan bajo como un centavo, el interés monetario es modesto o mínimo.

Ejemplo sin valor nominal

El balance general de Apple Inc. para su año fiscal 2013 mostró una autorización de 1.800 millones de acciones sin valor nominal y 899 millones de acciones emitidas y en circulación. Las acciones ordinarias en la cuenta de capital de los accionistas tenían un valor de $19,800 millones al final del año fiscal. No hay ninguna nota en el Formulario 10-K que desglose la cuenta en valor declarado y montos de capital pagado adicional, pero se puede asumir que casi todos los $19,800 millones representan capital pagado adicional.

Stock completo

Medio stock

Par

Capital social

En inglés: Value Deflation

DEFINICIÓN de ‘Deflación del valor’

Cuando las empresas reducen sus costes sin aumentar los precios para los consumidores. La deflación del valor se produce cuando los minoristas y los proveedores de servicios ofrecen porciones más pequeñas, menos servicios y, en general, proporcionan menos por el mismo precio.

Esto también se conoce como «inflación en la sombra».

DESGLOSE ‘Desinflado de valores’

Ejemplos de deflación del valor incluyen reducciones en la cantidad de alimentos en un paquete típico como una caja de jugo o una bolsa de papas fritas, tamaños reducidos de porciones en los restaurantes y servicios de limpieza y conserjería en los hoteles. Por supuesto, todas estas empresas siguen cobrando el mismo precio a pesar de la reducción de productos o servicios. Este método es una alternativa al aumento de los precios que el consumidor tiene menos probabilidades de notar.

En inglés: Asset Value Per Share

Qué es un’Valor del activo por acción’

El valor del activo por acción tiene varias aplicaciones. Con frecuencia, el término se refiere al valor total de las inversiones de un fondo dividido por el número de acciones en circulación. Este tipo de valor del activo por acción se conoce más comúnmente como «valor liquidativo por acción» o simplemente «valor liquidativo» o «valor liquidativo» cuando se restan pasivos. El valor liquidativo es un cálculo tanto para fondos de capital variable como para fondos de capital variable. (Neto) El valor del activo por acción también puede referirse al valor razonable de una compañía menos su pasivo total, dividido entre el número de acciones en circulación. Otras aplicaciones de la medida son las pólizas de seguro de vida universal variable y los contratos de anualidades variables.

DESGLOSE ‘Valor del activo por acción’

El valor del activo por acción, o más concretamente el valor liquidativo en la práctica, es el precio al que pueden comprarse y venderse las acciones de ese fondo. Para un fondo abierto (fondo mutuo), el valor del activo de los valores de la cartera se calcula con los precios de cierre del día de negociación. Después de deducir los pasivos del fondo, se determina el precio al que un inversor puede comprar o vender. En el caso de un fondo cerrado, el valor liquidativo puede variar a lo largo del día de negociación en función del movimiento de las cotizaciones de los valores mantenidos por el fondo cerrado. Teóricamente, el valor del activo debería ser el mismo que la suma de los valores individuales, pero los fondos cerrados normalmente se negocian con una prima o un descuento sobre el valor liquidativo. Esto se debe a que sus precios en una bolsa son determinados por las fuerzas de la oferta y la demanda.

En el caso de las empresas que cotizan en bolsa, los inversores pueden utilizar el valor de los activos por acción para comparar el precio de las acciones de la empresa con el valor subyacente del negocio. Supongamos, por ejemplo, que el precio de una acción de un conglomerado es de 40 dólares por acción. Sin embargo, una valoración suma de partes indica que la empresa vale 60 USD por acción. Debido a que el valor del activo, analizado sobre la base del valor justo de mercado en lugar del valor contable histórico, es un 50% más alto que el precio de cotización de la acción, un inversor puede ganar dinero si se cierra la brecha de valoración. Para los fondos de inversión inmobiliarios (REIT) se realiza regularmente un cálculo del valor de los activos por acción, mediante el cual se evalúan las carteras de rentas inmobiliarias a precios corrientes de mercado. Una discrepancia entre el NAV de un REIT y su precio de negociación podría representar una oportunidad de negociación para un inversor.

El valor del activo por acción también es una terminología cercana para las pólizas de seguro de vida universal variable y los contratos de anualidades variables. El valor del activo por unidad o el valor del activo unitario (AUV) representa la propiedad de la unidad para los asegurados y los beneficiarios de las rentas, respectivamente.

Fondo abierto

Valor

Valor liquidativo por acción – NAVPS

Sociedad gestora de Closed-End

En inglés: Dollar-Value LIFO

Qué es’Dollar-Value LIFO’

El LIFO del valor en dólares es un método de contabilidad utilizado para el inventario que sigue el modelo de última entrada, primera salida. LIFO de valor en dólares utiliza este enfoque con todas las cifras en cantidades en dólares, en lugar de en unidades de inventario. Proporciona una vista diferente del balance que otros métodos de contabilidad como, por ejemplo, la primera entrada, la primera salida (FIFO). En un entorno inflacionario, puede seguir más de cerca el efecto del valor en dólares del costo de ventas (COGS) y el efecto resultante en la utilidad neta que el recuento de los artículos de inventario en términos de unidades.

DOWNING DOWN ‘Dollar-Value LIFO’

Si la inflación y otros factores económicos (como la oferta y la demanda) no fueran un problema, los métodos de contabilidad de valor en dólares y no en dólares tendrían los mismos resultados. Sin embargo, dado que los costes cambian con el tiempo, el LIFO del valor en dólares presenta los datos de una manera que muestra un aumento del precio de coste de las mercancías vendidas (COGS) cuando los precios suben, y un resultado neto más bajo. Cuando los precios están disminuyendo, el valor en dólares LIFO mostrará una disminución de los COGS y una mayor utilidad neta. El valor en dólares LIFO puede ayudar a reducir los impuestos de una empresa (suponiendo que los precios están subiendo), pero también puede mostrar un menor ingreso neto en los informes de los accionistas.

Reserva LIFO

Última entrada, primera salida – LIFO

Precio de coste – Precio de coste

El más alto que entra, el primero que sale – HIFO

En inglés: Value Of Risk (VOR)

DEFINICIÓN del «Valor del riesgo (VOR)»

El beneficio financiero que una actividad de toma de riesgos traerá a las partes interesadas de una organización. El valor del riesgo (VOR) requiere que la organización determine si una actividad ayudará a acercarla a la consecución de sus objetivos.

DESGLOSE ‘Valor del riesgo (VOR)’

En la teoría financiera, las corporaciones no tienen preferencias de riesgo, pero los accionistas y las partes interesadas de la corporación sí. Todas las actividades que una empresa puede emprender, desde la entrada en un nuevo mercado hasta el desarrollo de un nuevo producto, conllevan riesgos. La cantidad de riesgo depende del tipo de actividad y de la probabilidad de que la empresa no pueda recuperar los costes, con el conocimiento añadido de que gastar dinero en una actividad conlleva un coste de oportunidad, es decir, la empresa no puede utilizar ese dinero en otra cosa.

El valor del riesgo requiere que una compañía examine los diversos componentes del costo del riesgo. Estos componentes incluyen los costos reales de las pérdidas incurridas; el costo de los bonos, seguros o reaseguros para financiar las pérdidas; los costos de mitigación de los riesgos que podrían causar una pérdida a la compañía; y el costo de administrar un programa de administración de riesgos y mitigación de pérdidas. El valor del riesgo considera cada componente del costo del riesgo como una opción de inversión. Al igual que con una acción o un bono, los componentes deben mostrar un retorno de la inversión.

Por ejemplo, una empresa que crea un departamento de gestión de riesgos está incurriendo en importantes gastos de personal. Se espera que el departamento reduzca la exposición a pérdidas de la compañía mediante la administración de carteras de seguros y reaseguros, la identificación de amenazas potenciales y el desarrollo de métodos para reducir la exposición al riesgo. Si el departamento de gestión de riesgos no puede hacerlo, entonces no está contribuyendo al valor para el accionista. Si las ganancias esperadas de una compañía son mayores que el costo incurrido para reducir el riesgo, entonces la inversión en reducción de riesgo es positiva.

Financiación del riesgo

Riesgo país

Clasificación de exposición

Riesgo operacional

En inglés: Time Value

Qué es’Time Value’

La porción de la prima de una opción que es atribuible a la cantidad de tiempo restante hasta el vencimiento del contrato de opción. La prima de una opción se compone de dos componentes: su valor intrínseco y su valor temporal. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente (por ejemplo, el stock o producto subyacente) y el precio de ejercicio de la opción. Cualquier prima que supere el valor intrínseco de la opción se denomina valor temporal.

DESGLOSE ‘Valor de tiempo’

El precio (o costo) de una opción es una cantidad de dinero conocida como prima. Un comprador de opciones paga esta prima a un vendedor de opciones a cambio del derecho concedido por la opción: la opción (la «opción») de ejercer la opción o dejarla sin valor. La prima es igual al valor intrínseco más el valor temporal de la opción. El valor intrínseco para una opción de compra es igual al precio subyacente menos el precio de ejercicio; el valor intrínseco para una opción de venta es igual al precio de ejercicio menos el precio subyacente.

El valor temporal de una opción es igual a su prima (el costo de la opción) menos su valor intrínseco (la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del subyacente). Como regla general, cuanto más tiempo quede hasta el vencimiento, mayor será el valor de tiempo de la opción. Esto se debe a que los inversores están dispuestos a pagar una prima más alta por más tiempo ya que el contrato tendrá más tiempo para ser rentable debido a un movimiento favorable en el subyacente.

En general, una opción pierde un tercio de su valor temporal durante la primera mitad de su vida, y los dos tercios restantes de su valor temporal durante la segunda mitad. El valor de tiempo disminuye con el tiempo, eventualmente decayendo a cero al expirar, un fenómeno conocido como decaimiento de tiempo.

Valor intrínseco

En El Dinero

En el fondo del dinero

Paso Premium

En inglés: Economic Value

Qué es el’Valor Económico’

El valor económico es la cantidad máxima que un consumidor está dispuesto a pagar por un artículo en una economía de libre mercado o la cantidad de tiempo que un individuo sacrificará esperando obtener un bien ratificado por el gobierno en una economía socialista. Por el contrario, el valor de mercado representa la cantidad mínima que un consumidor pagará. Por lo tanto, el valor económico a menudo supera el valor de mercado.

DESGLOSE ‘Valor económico’

El valor económico de un bien o servicio viene determinado por las preferencias de una población determinada y las compensaciones que hacen sus miembros en función de sus recursos. El valor económico también está directamente correlacionado con el valor que cualquier mercado da a un artículo.

Valor económico de los bienes de consumo

El valor económico no es una cifra estática; cambia cuando cambia el precio o la calidad de artículos similares. Por ejemplo, si el precio de la leche aumenta, la gente puede comprar menos leche y menos cereal. Esto podría llevar a los fabricantes y minoristas a reducir el costo de los cereales para atraer a los consumidores a comprar más. Por lo tanto, la forma en que las personas eligen gastar sus ingresos y su tiempo determina el valor económico de un bien o servicio.

Valor económico en el marketing

Las empresas utilizan el valor económico para el cliente (EVC) para fijar los precios de sus productos o servicios. El CVE no se deriva de una fórmula matemática precisa, sino que tiene en cuenta el valor tangible e intangible de un producto. El valor tangible se basa en la funcionalidad del producto, y el valor intangible se basa en los sentimientos del consumidor sobre la propiedad del producto. Por ejemplo, un consumidor le da un valor tangible a un par de zapatillas duraderas que protegen y sostienen sus pies durante una actividad atlética. Sin embargo, la etiqueta de marca de la zapatilla o la afiliación con una celebridad puede añadir valor intangible a las zapatillas.

Valor económico de los títulos universitarios

Otro uso para el valor económico es sopesar los méritos de los títulos universitarios en diferentes disciplinas. Aunque existe un consenso general de que un título universitario tiene más valor económico que un diploma de escuela secundaria, algunos títulos universitarios tienen un valor económico más alto que otros. Por ejemplo, los estudiantes que se especializan en campos STEM (ciencia, tecnología, ingeniería y matemáticas) tales como ingeniería petrolera probablemente disfrutarán de un valor económico dramáticamente mayor de sus títulos que los estudiantes que se especializan en campos tales como la educación de la primera infancia, los servicios humanos o el arte, según un estudio de Georgetown de 2015. El mercado da más valor a ciertas habilidades que a otras, y los títulos que conducen a estas habilidades tienen mayor valor económico.

Aunque los economistas modernos creen que el valor económico es subjetivo, economistas notables del pasado, como Karl Marx, creían que el valor económico era objetivo. Marx creía que el valor de un bien estaba determinado por el valor de la mano de obra utilizada para fabricarlo, no por lo que la gente estaba dispuesta a pagar por el producto terminado.

Valor

Estándar de valor

Banca del tiempo

Valor Intangible Calculado – CIV

En inglés: Economic Value Of Equity – EVE

Qué es el’Valor Económico de la Renta Variable – EVE’

El valor económico del patrimonio neto (EVE) es el cálculo del flujo de caja que toma el valor actual de todos los flujos de caja de activos y resta el valor actual de todos los flujos de caja de pasivos. La definición más simple de EVE es el valor actual neto (VAN) de los flujos de caja del balance de un banco, que se utiliza para la gestión de activos y pasivos con el fin de medir los cambios en el valor económico del banco.

DESGLOSE ‘Valor Económico de la Renta Variable – EVE’

Los valores razonables de mercado de los activos y pasivos de un banco están directamente relacionados con los tipos de interés. Un banco construye modelos con todos los activos y pasivos constituyentes que muestran el efecto de los diferentes cambios en las tasas de interés sobre su capital total. Este análisis de riesgos es una herramienta clave que permite a los bancos prepararse para las constantes variaciones de los tipos de interés y realizar pruebas de resistencia.

El valor económico de la renta variable no debe confundirse con el perfil de beneficios de un banco. Una subida general de los tipos de interés puede impulsar los beneficios de un banco, pero normalmente provocaría una disminución del valor económico de los fondos propios debido a la relación inversa básica entre el valor de los activos y los tipos de interés y la relación directa (en la misma dirección) entre los valores de los pasivos y los tipos de interés. Sin embargo, el EVE y los beneficios bancarios tienen una relación en el sentido de que cuanto mayor sea el EVE, mayor será el potencial de aumento de los beneficios futuros generados por la base de capital.

Los reguladores bancarios requieren que los bancos realicen cálculos periódicos deEVE.

Valor económico de las cuestiones de equidad

Los flujos de efectivo futuros pueden ser difíciles de cuantificar para los depósitos y otros instrumentos financieros que no tienen vencimiento debido a que estos tipos de productos tienen una duración y flujos de efectivo inciertos. Los modeladores de EVE deben hacer suposiciones para ciertos pasivos, que pueden desviarse de la realidad. Además, debido a que EVE es un cálculo completo, los productos complejos con opciones integradas no son fáciles de modelar.

Gestión de activos/pasivos

Ratio de Flujo de Explotación

Valor actual – PV

Valor neto ajustado

En inglés: Adjusted Book Value

¿Qué es el «valor contable ajustado»

?

El valor contable ajustado es la medida de la valoración de una empresa después de los pasivos, incluidos los pasivos fuera de balance, y los activos se ajustan para reflejar el verdadero valor justo de mercado. La desventaja potencial de utilizar un valor contable ajustado es que un negocio podría valer más que sus activos y pasivos declarados porque no valora los activos intangibles, no contabiliza los descuentos o no tiene en cuenta los pasivos contingentes. A menudo no se acepta como una imagen exacta del valor operativo de una empresa rentable; sin embargo, puede ser una forma de capturar el capital potencial disponible en una empresa.

DESGLOSE ‘Valor contable ajustado’

Hay varios métodos que un inversionista puede utilizar para asignar valor o precio a un negocio. Decidir qué método de valoración utilizar implica varios factores, como el tipo de empresa y la disponibilidad de información. El método de valoración del valor contable ajustado se utiliza con mayor frecuencia para asignar valor a las empresas en dificultades que se enfrentan a una posible liquidación o a las empresas que poseen activos materiales como propiedades o valores. Los analistas pueden utilizar el valor contable ajustado para determinar el precio final del valor de una empresa al anticipar la quiebra o la venta debido a problemas financieros.

La mecánica de cálculo del valor contable ajustado

El ajuste del valor contable de una empresa implica un análisis línea por línea. Algunos son sencillos, como el efectivo y la deuda a corto plazo. Dichas partidas ya se contabilizan al valor razonable de mercado en el balance general. Puede ser necesario ajustar el valor de los créditos, dependiendo de la antigüedad de los mismos. Por ejemplo, las cuentas por cobrar con un retraso de 180 días (y probablemente dudosas) tendrán un recorte de valor en comparación con las cuentas por cobrar de menos de 30 días. El inventario puede estar sujeto a ajuste, según el tipo de inventario. Si una empresa utiliza el método LIFO, debe añadirse de nuevo la reserva LIFO.

Las propiedades, planta y equipo (PP&E) están sujetas a grandes ajustes, particularmente el valor del terreno, que se mantiene en el balance general al costo histórico. El valor del terreno probablemente sería mucho mayor que el costo histórico en la mayoría de los casos. Hay que hacer estimaciones sobre los edificios y el equipo que se obtendrían en el mercado abierto. El proceso de ajuste se complica con cosas como activos intangibles, pasivos contingentes, impuestos diferidos activos o pasivos y partidas fuera de balance. Asimismo, los intereses minoritarios, de estar presentes, exigirán más ajustes al valor en libros. La meta es marcar cada activo y pasivo a su valor justo de mercado. Después de ajustar los valores de todos los activos y pasivos, el analista debe simplemente deducir los pasivos de los activos para obtener el valor razonable de la empresa.

Método del activo neto ajustado

Valor neto ajustado

Valor de liquidación

Método basado en activos

En inglés: Expected Value

Qué es el’Valor esperado’

El valor esperado (EV) es un valor anticipado para una inversión determinada. En estadística y análisis de probabilidad, el VE se calcula multiplicando cada uno de los resultados posibles por la probabilidad de que cada resultado ocurra, y sumando todos esos valores. Al calcular los valores esperados, los inversores pueden elegir el escenario con más probabilidades de obtener el resultado deseado.

DESGLOSE ‘Valor esperado’

El análisis de escenarios es una técnica para calcular el VE de una oportunidad de inversión. Utiliza probabilidades estimadas con modelos multivariados para examinar los posibles resultados de una inversión propuesta. El análisis de escenarios también ayuda a los inversores a determinar si están asumiendo un nivel adecuado de riesgo, dado el resultado probable de la inversión.

El EV de una variable aleatoria da una medida del centro de la distribución de la variable. Esencialmente, el EV es el valor medio a largo plazo de la variable. Debido a la ley de los números grandes, el valor medio de la variable converge al VE a medida que el número de repeticiones se acerca al infinito. El VE también se conoce como expectativa, la media o el primer momento. EV puede calcularse para variables discretas simples, variables continuas simples, variables discretas múltiples y variables continuas múltiples. Para situaciones de variables continuas, se deben utilizar integrales.

Ejemplo de valor esperado básico

Para calcular el EV de una variable aleatoria discreta, debe multiplicar el valor de la variable por la probabilidad de que ocurra ese valor. Tomemos, por ejemplo, un dado normal de seis caras. Una vez que se tira el dado, tiene una probabilidad igual a una sexta parte de aterrizar en uno, dos, tres, cuatro, cinco o seis. Dada esta información, el cálculo es sencillo:

(1/6 * 1) + (1/6 * 2) + (1/6 * 3) + (1/6 * 4) + (1/6 * 5) + (1/6 * 6) = 3,5

Si tiras un dado de seis caras una cantidad infinita de veces, verás que el valor medio es igual a 3,5.

Ejemplo de un valor esperado más complicado

La lógica del EV se puede utilizar para encontrar soluciones a problemas más complicados. Supongamos la siguiente situación: tienes un dado de seis caras y quieres tirar el mayor número posible. El jugador puede tirar el dado una vez y si no le gusta el resultado, tira el dado una vez más. Pero si tira el dado por segunda vez, debe aceptar el valor de la segunda tirada.

La mitad de las veces, el valor de la primera tirada estará por debajo del EV de 3.5, o uno, dos o tres, y la mitad de las veces, estará por encima de 3.5, o un cuatro, cinco o seis. Cuando la primera tirada está por debajo de 3,5, se debe tirar de nuevo, de lo contrario se debe pegar con la primera tirada.

Por lo tanto, la mitad de las veces que guardes un cuatro, cinco o seis, la primera tirada, y la mitad de las veces que tengas un VE de 3.5, la segunda tirada. El valor esperado de este escenario es:

(50% * ((4 + 5+ 6) / 3)) + (50% * 3.5) = 2.5 + 1.75 = 4.25

Variable aleatoria

Análisis de sensibilidad

Sombreado

Regresión lineal múltiple – MLR

En inglés: Estimated Recovery Value (ERV)

Qué es’Valor estimado de recuperación (ERV)’

El valor estimado de recuperación (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede recuperarse en caso de liquidación o liquidación. El valor estimado de recuperación (ERV) se calcula como la tasa de recuperación multiplicada por el valor contable del activo. Los valores estimados de recuperación pueden variar ampliamente dependiendo del tipo de activo, ya que la tasa de recuperación de ciertos activos, como el efectivo, puede ser del 100%, mientras que la tasa de recuperación de otros activos, como los inventarios y los anticipos de terceros, puede ser mucho menor (alrededor del 50%). En el caso de un evento de liquidación, la suma de los valores estimados de recuperación para todos los activos menos los gastos administrativos por honorarios legales y de fideicomiso representa el producto neto disponible para los acreedores.

Desglose «Valor estimado de recuperación (ERV)»

Otra forma de definir el valor estimado de recuperación es como una valoración de mercado de un activo que se basa en el valor actual neto del flujo de caja esperado. Basado en este concepto, este método de valoración es similar al valor presente neto de la recuperación estimada de efectivo de la Federal Deposit Insurance Company (FDIC).

Tenga en cuenta que el valor de recuperación estimado puede diferir significativamente del valor de recuperación real, dependiendo de la precisión de la tasa de recuperación estimada.

Ejemplos de valores de recuperación estimados

Supongamos que una compañía con $100 millones en activos y $250 millones en deudas se declara en bancarrota y ahora está en liquidación. ¿Cuánto pueden recuperar sus acreedores?

Digamos que la base de activos de la compañía comprende estos activos con las siguientes tasas de recuperación: Efectivo: $10 millones (una tasa de recuperación del 100%); Cuentas por cobrar: $20 millones (una tasa de recuperación del 75%); Inventarios: $25 millones (una tasa de recuperación del 65%); y Propiedades, plantas y equipo: $45 millones (una tasa de recuperación del 50%).

Por lo tanto, el valor estimado de recuperación para todos estos activos es: Efectivo: $10 millones: Cuentas por cobrar: $15 millones; Inventarios: $16,25 millones; y Propiedades, planta y equipo: $22,5 millones. Por consiguiente, la tasa de recuperación total estimada es de 63,75 millones de dólares.

Ahora asumamos también que los $250 millones de deuda de la compañía están compuestos de $200 millones en deuda garantizada y $50 millones en deuda subordinada o no garantizada. Los acreedores garantizados son siempre los primeros en recibir el producto de la liquidación, y el saldo restante se destina a los acreedores no garantizados. En este caso, sólo los acreedores garantizados estarán en condiciones de recibir el producto de la liquidación, ya que el VR total está muy por debajo del nivel de la deuda garantizada. Por lo tanto, la tasa estimada de recuperación de los acreedores garantizados es del 31,9% (o sea, 63,75 millones de dólares o 200 millones de dólares).

Tasa de recuperación

Propiedad de recuperación

Riesgo de recuperación empresarial

Recuperación de desempleados

En inglés: Extrinsic Value

Qué es el’Valor Extrínseco’

El valor extrínseco mide la diferencia entre el precio de mercado de una opción y su valor intrínseco. El valor extrínseco es también la parte del valor que se ha asignado a un artículo por factores externos. Lo contrario de un valor extrínseco es un valor intrínseco, que es el valor inherente de un artículo.

DESGLOSE ‘Valor extrínseco’

En teoría, las opciones no deberían negociarse por encima de su valor intrínseco debido al valor temporal asociado a la valoración de las opciones.

Si una opción de compra tiene valor cuando el precio del valor subyacente se negocia por debajo del precio de ejercicio, el valor de la opción sólo proviene del valor extrínseco. Por el contrario, si una opción de venta tiene valor cuando el precio del valor subyacente se negocia por encima del precio de ejercicio, el valor de la opción sólo comprende su valor extrínseco.

Factores que afectan el valor extrínseco

El valor extrínseco también se conoce como valor temporal, porque el tiempo que queda hasta que expire el contrato de opción es uno de los principales factores que afectan a la prima de la opción. En circunstancias normales, un contrato pierde valor a medida que se acerca a su fecha de vencimiento, porque hay un menor grado de probabilidad de que la opción expire en el mes. Por ejemplo, una opción con un mes de vencimiento que está fuera del dinero tendrá más valor extrínseco que una opción fuera del dinero con una semana de vencimiento.

Otro factor que afecta el valor extrínseco es la volatilidad implícita. La volatilidad implícita mide el monto en que un activo subyacente puede moverse durante un período específico basado en los precios de mercado. Si la volatilidad implícita aumenta, el valor extrínseco aumentará. Por ejemplo, si un inversor compra una opción de compra con una volatilidad implícita anualizada del 20% y la volatilidad implícita aumenta al 30% al día siguiente, el valor extrínseco aumentaría.

Ejemplo

Por ejemplo, una opción que tiene un precio de prima de $10 y un valor intrínseco de $6 tendría un valor extrínseco de $4. Denota la cantidad por la cual el precio de la opción es mayor que el valor intrínseco, todo lo demás es igual, el valor extrínseco de la opción disminuye a medida que se acerca su fecha de vencimiento.

Un pedazo de bienes raíces residenciales tendría un valor intrínseco basado en factores tales como su antigüedad, condición, superficie y ubicación. El hecho de que sea la casa de la infancia del vendedor es parte del valor extrínseco de la casa y no tiene en cuenta el precio que un comprador paga por la casa. En esta situación, el valor extrínseco de la casa no puede ser transmitido a ningún comprador excepto, quizás, a otro miembro de la familia.

Opción Premium

Valor de tiempo

En El Dinero

Valoración

En inglés: Future Value Of An Annuity

null

Valor actual de una anualidad

Tabla de anualidades

Renta vitalicia por adelantado

Período de valoración

En inglés: Incremental Value At Risk

DEFINICIÓN de «Valor incremental en riesgo»

El valor incremental en riesgo es la cantidad de incertidumbre que se añade o se resta de una cartera mediante la compra de una nueva inversión o la venta de una inversión existente. Los inversionistas utilizan el valor incremental en riesgo para determinar si una inversión en particular debe emprenderse, dado su probable impacto en las pérdidas potenciales de cartera. La idea del valor incremental en riesgo fue desarrollada por Kevin Dowd en su libro de 1999, «Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management».

DESGLOSE ‘Valor incremental en riesgo’

El valor incremental en riesgo se basa en la medición del valor en riesgo (VaR), que intenta calcular el peor escenario posible para una cartera en su conjunto en un período de tiempo determinado. La medición del valor total en riesgo le indica al analista la cantidad por la cual toda la cartera podría caer si el caso bear se presenta. El valor incremental en riesgo sólo considera una inversión individualmente y analiza hasta qué punto la adición de esa inversión individual al portafolio total puede hacer que el portafolio suba o baje de valor. Para calcular el valor incremental en riesgo, el inversor necesita conocer la desviación estándar de la cartera, la tasa de rendimiento de la cartera, la tasa de rendimiento del activo en cuestión y la participación en la cartera.

Coste adicional

Coste incremental de capital

Flujo de caja incremental

Coste incremental a largo plazo – LRIC

En inglés: Calculated Intangible Value – CIV

Qué es’Valor Intangible Calculado – CIV’

El valor intangible calculado es un método de valoración de los activos intangibles de una empresa. Este cálculo intenta asignar un valor fijo a los activos intangibles que no varía según el valor de mercado de la empresa. Un activo intangible es un activo no físico. Algunos ejemplos de activos intangibles son las patentes y otros tipos de propiedad intelectual, el valor de la marca y la tecnología patentada.

DESGLOSE ‘Valor intangible calculado – CIV’

Por lo general, los activos intangibles de una empresa se valoran restando el valor contable de la empresa de su valor de mercado. Sin embargo, quienes se oponen a este método sostienen que, dado que el valor de mercado cambia constantemente, el valor de los activos intangibles también cambia, lo que lo convierte en una medida inferior. Encontrar el CIV de una empresa implica siete pasos:

Calcule el promedio de las ganancias antes de impuestos de los últimos tres años.

Calcular el inmovilizado material medio al cierre del ejercicio de los tres últimos ejercicios.

Calcular el rendimiento de los activos (ROA) de la empresa.

Calcule el ROA promedio de la industria para el mismo período de tres años que en el Paso 2.

Calcule el exceso de ROA multiplicando el ROA promedio de la industria por el promedio de los activos tangibles calculados en el Paso 2. Reste el exceso de rentabilidad de las ganancias antes de impuestos del Paso 1.

Calcule el tipo medio del impuesto de sociedades a tres años y multiplíquelo por el exceso de rentabilidad. Deducir el resultado del exceso de rentabilidad.

Calcule el valor actual neto del exceso de rentabilidad después de impuestos. Utilice el costo de capital de la compañía como tasa de descuento.

Activo intangible

Costos intangibles de perforación – IDC

Bienes muebles intangibles

Coste Intangible

En inglés: Embedded Value

Qué es un’Embedded Value’

Un valor implícito (VE) es una medida de valoración común utilizada en gran medida por las compañías de seguros de vida fuera de Norteamérica para estimar el valor consolidado de la participación de los accionistas en una compañía de seguros. El valor actual de los beneficios futuros refleja los beneficios futuros previstos de las pólizas en vigor, mientras que el valor de los activos netos de capital y superávit representa los fondos pertenecientes a los accionistas que se han acumulado en el pasado.

DESGLOSE ‘Embedded Value’

El valor intrínseco es una métrica de valoración estándar para las aseguradoras de vida europeas. Las autoridades reguladoras no lo exigen, pero se ha convertido en una norma del sector que una aseguradora realice un seguimiento de los componentes de los vehículos eléctricos y los gestione para aumentar el valor de la empresa. Con este estándar establecido, los analistas pueden estudiar las cifras y hacer comparaciones en todo el sector. EV sirve como una métrica de rendimiento, una base para los acuerdos de fusiones y adquisiciones y la base para los planes de compensación de ejecutivos. Muy pocas empresas norteamericanas utilizan actualmente EV, pero algunos consultores de la industria creen que pueden beneficiarse del seguimiento y la presentación de informes, al menos internamente.

Importancia del Embedded Value

Como ejemplo de la importancia de EV para las aseguradoras europeas, se puede ver el informe(s) anual(es) de Zurich Insurance Group sobre valor implícito. El informe de 33 páginas para 2016 contiene un resumen ejecutivo, un análisis de las ganancias por valor implícito y el valor del negocio en vigor, sensibilidades, conciliación del patrimonio neto con el valor implícito, análisis regional del valor implícito, metodología, supuestos, declaración de los directores e informe del auditor sobre el valor implícito.

Spread Ajustado por Opciones (OAS)

Dividendo de acciones convertibles mejoradas…

Deuda canjeable por acciones ordinarias…

Contrato con límite local

En inglés: Net Current Asset Value Per Share – NCAVPS

Qué es el’Valor Liquidativo Actual Neto por Acción – NCAVPS’

El Valor Liquidativo Corriente Neto por Acción (NCAVPS) es una medida creada por Benjamin Graham como una forma de medir el atractivo de una acción. Una métrica clave para los inversores de valor, el NCAVPS se calcula tomando el activo circulante de una empresa y restando el pasivo total. Graham consideró que las acciones preferentes eran un pasivo, por lo que también se restan. A continuación, se divide entre el número de acciones en circulación. El VAN es similar al capital de trabajo, pero en lugar de restar los pasivos corrientes del activo circulante, se restan los pasivos totales y las acciones preferentes.

NCAVPS = Activos Corrientes- (Total Pasivo + Acciones Preferentes)
# Acciones en circulación

DESGLOSE ‘Valor liquidativo actual por acción – NCAVPS’

Al examinar a las empresas industriales, Graham señaló que los inversionistas generalmente ignoran el valor de los activos y se concentran en las ganancias. Sin embargo, Graham creía que si se comparaba el valor liquidativo actual por acción (NCAVPS) con el precio de las acciones, los inversores podían encontrar gangas.

Esencialmente, el valor NCAV es el valor de liquidación de una empresa. Por lo tanto, una acción que cotiza por debajo del NCAVPS permite a un inversor comprar una empresa por menos del valor de sus activos actuales. Y mientras la compañía tenga perspectivas razonables, es probable que los inversionistas reciban mucho más de lo que pagan. Según Graham, los inversionistas se beneficiarán enormemente si invierten en compañías en las que el precio de las acciones no sea superior al 67% de su NCAV por acción. Y, de hecho, un estudio realizado por la Universidad Estatal de Nueva York mostró que desde el período de 1970 a 1983 un inversionista podría haber obtenido un rendimiento promedio de 29.4%, comprando acciones que cumplieran con los requisitos de Graham y manteniéndolas por un año.

Sin embargo, Graham dejó claro que no todas las acciones elegidas de esta manera tendrían una fuerte rentabilidad, y que los inversores también deberían diversificar sus participaciones al utilizar esta estrategia. Graham recomendó mantener al menos 30 acciones.

Número Graham

Benjamin Graham

Método Benjamin

Sr. Market

En inglés: Net Asset Value Per Share – NAVPS

null

Valor liquidativo – NAV

Pasivo acumulado

Descuento al Valor Liquidativo

Instituto de Empresas de Inversión – ….

En inglés: Ultra High Net Worth Individual (UHNWI)

¿Qué es un’individuo con un patrimonio neto ultra alto (UHNWI)’

?

Los individuos de patrimonio neto ultra alto (UHNWI, por sus siglas en inglés) son personas con activos de inversión de por lo menos $30 millones, excluyendo activos personales y propiedades tales como una residencia principal, objetos de colección y bienes de consumo duraderos. Las UHNWIs comprenden a las personas más ricas del mundo y controlan una cantidad desproporcionada de la riqueza global. El valor neto ultra alto generalmente se cotiza en términos de activos líquidos por encima de una cierta cifra, pero la cantidad exacta difiere según la institución financiera y la región.

DESGLOSE ‘Ultra High Net Worth Individual (UHNWI)’

Forbes cura las listas de las personas más ricas del mundo. A partir de 2015, Bill Gates, Carlos Slim Helú y Warren Buffett encabezan la lista. Otros cerca de la cima de la población mundial de UHNWI incluyen los hermanos Koch Charles y David, el fundador de Amazon Jeff Bezos, y varios niños y suegros de Sam Walton, el difunto fundador de Wal-Mart.

Los mayores cambios en el número de UHNWI aparecen en las economías emergentes y específicamente en las naciones BRIC de Brasil, Rusia, India y China. China y Rusia, en particular, cuentan con más de 200 multimillonarios en sus filas, situándolos en segundo y tercer lugar, respectivamente, detrás de Estados Unidos. En Rusia, Vladimir Potanin, presidente y accionista clave de Norilsk Nickel, y Leonid Mikhelson, magnate del gas y la petroquímica, son dos de los principales multimillonarios del país. En China, la fortuna inmobiliaria de Wang Jianlin, la compañía de Jack Ma, Alibaba, y los holdings de Internet de Ma Huateng los impulsan a la cima de la lista de UHNWIs de su país.

¿Cuántos UHNWIs hay?

Para el 2015, la población de UHNWI tiene 172,850 personas entre sus filas, un número 61% más alto que 10 años antes, y 1,844 de estos individuos tienen más de $1 billón, un aumento del 82% sobre el número de billonarios en la década anterior. Juntos, estos individuos poseen 20,8 billones de dólares. A pesar de que constituyen sólo el 0,003% de la población mundial, poseen el 13% de la riqueza total del mundo.

¿Dónde viven los UHNWI?

En 2015, la mitad de todas las UHNWIs vivían en América del Norte, y una cuarta parte de ellas en Europa. Los países de Asia y el Pacífico, excluyendo India y China, albergan al 13% de la población mundial de UHNWI. Los Estados Unidos tienen el número más alto de UHNWIs, y el 48% de ellos llaman al país su hogar. China tiene la segunda parte más alta de la población de UHNWI con aproximadamente el 8%, y el Reino Unido le sigue con el 4%.

¿Qué hacen los UHNWI con su dinero?

Los UHNWIs vigilan de cerca su riqueza y tienden a administrarla ellos mismos. Entre las familias con más de $200 millones en activos, sólo el 20% otorga a sus asesores financieros plena discreción para realizar cambios en la cartera; el 44% otorga discreción limitada y el 36% no otorga discreción a sus asesores y gerentes de cartera.

En promedio, los filántropos de UNHWI donan 25 millones de dólares a obras de caridad a lo largo de sus vidas. Casi el 40% de esas donaciones van a causas educativas. Las UHNWIs femeninas tienden a dar g

BRIC ETF

Alto Valor Neto Individual – HNWI

Brasil, Rusia, India y China…

Valor Neto Déficit

En inglés: Non-Covered Security

DEFINICIÓN de «Valor no cubierto»

Un valor no cubierto es una designación de la SEC bajo la cual la base de costo de valores que son pequeños y de alcance limitado no pueden ser reportados al IRS. El costo base ajustado de los valores no cubiertos sólo se reporta al contribuyente y no al IRS.

DESGLOSE ‘Valor no cubierto’

En 2008, el Congreso aprobó una ley que requería que los corredores informaran la base de costo ajustada para los valores y fondos mutuos tanto a los inversionistas como al Servicio de Rentas Internas (IRS), con vigencia a partir del año fiscal 2011. A partir de 2011, la base de costo de ciertos valores ha sido reportada a través del Formulario 1099-B, el cual indica si la pérdida o ganancia de capital por la venta del valor es de corto o largo plazo. Cualquier transacción que ocurra en o después de este año de vigencia es un valor cubierto y se reporta en el Formulario 1099-B. Un valor cubierto se define como:

Cualquier acción en una corporación, incluyendo American Depositary Receipts (ADRs), adquirida en o después del 1 de enero de 2011

Fondos de inversión adquiridos a partir del 1 de enero de 2012

Acciones o ADRs adquiridos a través de un plan de reinversión de dividendos (DRIP) a partir del 1 de enero de 2012

Bonos, derivados y opciones menos complejos comprados a partir del 1 de enero de 2014

Bonos, derivados y opciones más complejos comprados a partir del 1 de enero de 2016

Los valores no cubiertos se refieren a cualquier inversión comprada antes de las fechas de vigencia enumeradas anteriormente. La base detallada del costo después de la venta de un valor no cubierto no tiene que ser reportada al IRS por un corredor. Sin embargo, el producto bruto o valor de rescate de una venta todavía puede ser reportado al IRS. Mientras que un corredor de bolsa todavía reportará la base del costo al inversionista o contribuyente, depende del inversionista reportar esta información al IRS a través del Anexo D en el Formulario 1040 para las acciones vendidas, ya sean cubiertas o no cubiertas. Incluso si el contribuyente no recibe un informe de la base de costos, debe reportar su base de costos ajustada al IRS.

El IRS considera que los valores no están cubiertos si se adquieren a través de una acción corporativa y si su base de costo se deriva de otros valores no cubiertos. Las operaciones de sociedades, como las subdivisiones de acciones, los dividendos de acciones y los reembolsos, suelen dar lugar a acciones adicionales para el inversor. Las acciones adicionales se clasificarán como no cubiertas si fueron recibidas a través de acciones no cubiertas. Por ejemplo, un individuo que compró 100 acciones en una compañía en 2010 que se dividió tres por uno en 2013 recibirá 200 acciones adicionales. Aunque las 200 acciones fueron adquiridas después de 2011, se consideran no cubiertas porque se separaron de las acciones adquiridas antes de 2011.

Un plan de reinversión de dividendos (DRIP, por sus siglas en inglés) permite a un inversor reinvertir su desinversión.

Formulario 1099-B

Formulario 8949

Ley de política de valor (VPL)

Seguridad

En inglés: Shareholder Value

Qué es ‘Valor para el Accionista’

El valor para el accionista es el valor que se entrega a los accionistas debido a la capacidad de la gerencia para aumentar las ventas, las ganancias y el flujo de efectivo libre a lo largo del tiempo. El valor de una compañía para sus accionistas depende de las decisiones estratégicas tomadas por la alta gerencia, incluyendo la habilidad de hacer inversiones inteligentes y generar un retorno saludable sobre el capital invertido. Si este valor se crea a largo plazo, el precio de las acciones aumenta y la empresa puede pagar mayores dividendos en efectivo a los accionistas.

DESGLOSE ‘Valor para el accionista’

El aumento del valor para el accionista aumenta el monto total en la sección de capital contable del balance general. La fórmula del balance general es el activo menos el pasivo igual al capital contable, y el capital contable incluye las utilidades retenidas o la suma de la utilidad neta de una empresa menos los dividendos en efectivo desde su creación.

Cálculo alícuota de las ganancias por acción

Si la gerencia toma decisiones que aumentan los ingresos netos cada año, la compañía puede pagar un dividendo en efectivo más grande o retener las ganancias para su uso en el negocio. Las ganancias por acción (BPA) de una compañía se definen como las ganancias disponibles para los accionistas comunes divididas entre las acciones comunes en circulación, y la proporción es un indicador clave del valor para el accionista de una empresa. Cuando una empresa puede aumentar sus beneficios, la proporción aumenta y los inversores consideran que la empresa es más valiosa.

Cómo el uso de activos genera valor

Las compañías recaudan capital para comprar activos y utilizan esos activos para generar ventas. Una empresa bien administrada maximiza el uso de sus activos para que la empresa pueda operar el negocio con una inversión menor en activos. Supongamos, por ejemplo, que una compañía de plomería utiliza un camión y equipo para completar el trabajo de plomería residencial y el costo total de estos activos es de $50,000. Cuantas más ventas pueda generar la empresa de plomería usando el camión y el equipo, más valor para los accionistas crea el negocio. Las empresas de valor pueden generar ganancias crecientes con la misma cantidad de activos en dólares.

Casos en los que el flujo de caja aumenta el valor

Generar suficientes entradas de efectivo para operar el negocio también es un indicador importante del valor para el accionista, porque la compañía puede operar el negocio y aumentar las ventas sin necesidad de pedir dinero prestado o emitir más acciones. Las empresas pueden aumentar el flujo de caja convirtiendo rápidamente el inventario y las cuentas por cobrar en cobros en efectivo. La tasa de cobro de efectivo se mide por los índices de rotación, y las compañías intentan aumentar las ventas sin la necesidad de llevar más inventario o aumentar el monto promedio en dólares de las cuentas por cobrar. Un alto índice de rotación de inventarios y de cuentas por cobrar aumenta el valor para los accionistas.

Balance

Fondos propios

Dividendo residual

Capital

En inglés: Takeout Value

DEFINICIÓN de’Valor de salida’

El valor estimado de una compañía si fuera tomada en forma privada o adquirida. El valor de salida de una empresa considera varias métricas, tales como flujos de caja, activos, ganancias y múltiplos utilizados en adquisiciones similares. El entorno actual de fusiones y adquisiciones también puede afectar al valor de contratación de una empresa.

No existe una fórmula exacta para la valoración de la comida para llevar, ya que se puede tener en cuenta una variedad de métricas, como el múltiplo EBIDTA, la relación precio-beneficio e incluso la información específica de la empresa.

DOWN BREAKING DOWN ‘Takeout Value’

El valor de contratación es utilizado tanto por los analistas financieros como por los accionistas. Los analistas utilizarán la valoración para determinar un rango de posibles niveles de precios para las ofertas públicas de adquisición, mientras que los accionistas podrán estimar la rentabilidad que podrían recibir si sus acciones fueran adquiridas.
La valoración de takeout utiliza las métricas de la empresa objetivo y las compara con múltiplos utilizados en transacciones de adquisición similares. Por ejemplo, en una adquisición anterior se adquirió una empresa con ganancias de 5 millones de dólares por 22,5 millones de dólares. Esto implica un múltiplo de ganancias de 4.5 ($22.5 millones / $5 millones). Una empresa similar con unos ingresos de 3 millones de dólares se está considerando ahora como un objetivo de adquisición. El valor de contratación de la nueva empresa sería de 13,5 millones de dólares (3 millones de dólares × 4,5).

Compromiso de salida

Préstamo para llevar

Prestamista para llevar

Enfoque múltiple

En inglés: Gross Negative Fair Value – GNFV

DEFINICIÓN de «Gross Negative Fair Value – GNFV»

Una evaluación del valor razonable total de los contratos de una institución financiera (IF) en los que la IF tiene actualmente un saldo pendiente con la contraparte. Para que el valor razonable negativo bruto represente la cantidad máxima que perderían todas las contrapartes si la IF se declarara insolvente, se supone que los contratos no se compensan y que la otra parte no tiene derechos sobre los activos de la IF.

DESGLOSE ‘Valor Razonable Negativo Bruto – GNFV’

Junto con el valor razonable bruto positivo, este valor puede servir como una estimación de la exposición a derivados de crédito de la IF. El seguimiento cuidadoso de estas cifras puede contribuir a controlar la exposición de la IF a los derivados, ya que los problemas de solvencia pueden surgir rápidamente en situaciones en las que el mercado se vuelve en contra de las posiciones de derivados mantenidas por la IF.

Riesgo de contraparte

Valor razonable

Riesgo Agregado

Riesgo de entrega

En inglés: Real Value

Qué es el’Valor Real’

El valor real es el valor nominal ajustado por inflación. El valor real se obtiene eliminando el efecto de los cambios en el nivel de precios del valor nominal de los datos de las series temporales, a fin de obtener una imagen más fiel de las tendencias económicas. El valor nominal de los datos de series cronológicas, como el producto interno bruto y los ingresos, se ajusta mediante un deflactor para obtener sus valores reales.

DESGLOSE ‘Valor real’

Los valores reales son más importantes que los valores nominales para las medidas económicas como el PIB y los ingresos personales porque ayudan a determinar en qué medida los aumentos a lo largo del tiempo están impulsados por la inflación y qué es lo que está impulsado por el crecimiento real.

Por ejemplo, si el ingreso personal es de $50,000 en el año 1 y $52,000 en el año 2, pero la tasa de inflación es del 3%, entonces la tasa de crecimiento nominal del ingreso es del 4%, mientras que la tasa de crecimiento real es del 1%.

En Estados Unidos, la Oficina de Análisis Económico mantiene el Deflactor del PIB que se utiliza para calcular la tasa real de crecimiento económico. El deflactor utiliza 2005 como año de base, lo que significa que está fijado en 100 para 2005, mientras que otros años se informan en relación con el dólar de 2005.

Valor nominal

Tasa de rendimiento real

PIB nominal

Efecto Fisher

En inglés: Actual Cash Value

Qué es el’Valor efectivo real’

El valor real en efectivo es la cantidad equivalente al costo de reemplazo menos la depreciación de una propiedad dañada o robada en el momento de la pérdida. Es el valor real por el que se podría vender la propiedad, que siempre es inferior a lo que costaría reemplazarla.

DESGLOSE ‘Valor efectivo real’

Algunas veces, las compañías de seguros utilizan el valor real en efectivo para determinar la cantidad a pagar al titular de la póliza después de una pérdida o daño a la propiedad asegurada. En el caso de un automóvil que es totalizado en un accidente, por ejemplo, la compañía de seguros típicamente pagaría el valor real en efectivo del vehículo después de determinar su costo de reemplazo y restar factores tales como depreciación y desgaste. Bajo la cobertura de costo de reemplazo, la aseguradora pagaría la cantidad requerida para reemplazar el artículo cubierto con uno nuevo similar.

El valor real en efectivo no es el mismo que el valor de reposición. El valor real en efectivo se calcula restando la depreciación del costo de reposición mientras que la depreciación se calcula estableciendo una vida útil esperada de la partida y determinando qué porcentaje de esa vida permanece. Este porcentaje, multiplicado por el costo de reposición, proporciona el valor real en efectivo.

Por ejemplo: un hombre compró un televisor por 3.000 dólares hace cinco años y fue destruido por un huracán. Su compañía de seguros dice que todos los televisores tienen una vida útil de 10 años. Un televisor similar cuesta hoy en día 3.500 dólares. A la televisión destruida le quedaba el 50 por ciento (5 años) de su vida útil. El valor real en efectivo es igual a $2,500 (costo de reemplazo) multiplicado por 50 por ciento (vida útil restante) o $1,750.

Este concepto es diferente del valor contable utilizado por los contables en los estados financieros o a efectos fiscales. Los contables utilizan el precio de compra y restan la amortización acumulada para valorar la posición en un balance. ACV utiliza el coste de reposición actual de un nuevo artículo.

Valor efectivo real frente al coste de reposición

Por lo general, los asegurados prefieren que el pago se base en el costo de reposición de la propiedad dañada o robada, ya que compensa al asegurado por el costo real de reposición de la propiedad. Por ejemplo, si una cámara es robada, una póliza de costo de reemplazo le reembolsará el costo total de reemplazarla con una nueva cámara de la misma clase. La aseguradora no tendrá en cuenta que la cámara perdida tiene un número de obturadores de 25.000 porque usted ha utilizado la cámara todos los días durante los últimos dos años, causando una cantidad considerable de desgaste.

Coste de reposición

Tasa de reemplazo

Seguro de Incendios

Pérdida total real

En inglés: Relative Value

Qué es el’Valor relativo’

El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto, que sólo considera el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. Los cálculos que se utilizan para medir el valor relativo de las acciones incluyen la relación entre el valor de la empresa (EV) y la relación precio/beneficios (PE).

DESGLOSE ‘Valor relativo’

Cuando los inversores de valor están considerando en qué acciones invertir, no se limitan a mirar los estados financieros de las empresas en las que están interesados. También examinan los estados financieros de las empresas competidoras, junto con las notas a pie de página pertinentes, los comentarios de la gerencia y los datos económicos y de la industria, para evaluar el valor de las acciones en relación con sus pares.

Los pasos en la valoración relativa pueden incluir:

• En primer lugar, la identificación de activos y/o empresas comparables. En estos casos, puede ser útil visualizar capitalizaciones de mercado y cifras de ingresos o ventas. Los valores de mercado para compañías comparables pueden ser vistos como sus precios de acciones – lo que el público en general les ha puesto precio.

• Derivación de múltiplos de precios a partir de estas cifras iniciales. Los múltiplos de precios pueden incluir ratios, como precio/beneficios (PE), precio/ventas (PS) o valor/beneficio.

• Comparar estos múltiplos a través de los pares de una empresa o grupo de la competencia para determinar un valor sobrevalorado o infravalorado.

Ejemplo de resultados de análisis de valor relativo

Un ejemplo de resultados de análisis de valor relativo para Microsoft Corporation (MSFT):

Empresa

Capitalización bursátil (millones)

Ingresos netos (millones)

Relación precio/beneficio (PE)

Microsoft

$666.154

$22.113

30,5

Oracle

197.500 dólares

9.913

20,5

VMWare

52.420

1,186 dólares

46,8

Basándose en los resultados del análisis de valor relativo antes mencionados, a pesar de algunas variaciones en el tamaño de las empresas, Microsoft está sobrevalorado, en comparación con Oracle; sin embargo, está infravalorado, en comparación con VMWare.

Valoración relativa frente a valoración intrínseca

La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para asignar un valor monetario a una empresa; el otro es la valoración intrínseca. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de flujos de efectivo descontados (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Mientras que la valoración relativa incorpora muchos múltiplos (arriba), un modelo DCF utiliza las proyecciones de flujo de efectivo libre futuro de una compañía y las descuenta. Esto se hace, utilizando una tasa anual requerida. Eventualmente, un analista llegará a la estimación del valor actual, la cual puede ser utilizada para evaluar el potencial de inversión. Si el val

Valor

Valor absoluto

Modelo de valoración relativa

Análisis de empresa comparable – CCA

En inglés: Equity-Linked Security – ELKS

DEFINICIÓN de’Equity-Linked Security – ELKS’

Un valor vinculado a la renta variable es un instrumento de deuda con pagos variables vinculados a una referencia del mercado de renta variable.

DESGLOSE ‘Equity-Linked Security – ELKS’

Los títulos de renta variable son un tipo alternativo de inversión de renta fija. Son productos estructurados creados más a menudo como bonos. Los valores ligados a la renta variable se utilizan a menudo en la financiación de capital de empresas en el mercado privado. Se ofrecen a los inversores con el fin de obtener capital social. No se negocian en las bolsas de los mercados financieros.

Una oferta de valores vinculada a la renta variable ofrece a las empresas una forma alternativa de estructurar el pago de intereses a los inversores. Un emisor puede basar los pagos de intereses de valores en una serie de productos del mercado de valores, incluyendo una acción, un grupo de acciones o un índice de acciones. También pueden poner un tope o pagar una porción específica del rendimiento de la referencia. Un valor estándar vinculado a la renta variable estructurado como un bono ofrecería pagos de intereses variables ligados a una referencia de renta variable y a la rentabilidad del capital al vencimiento. ELKS ofrece un producto de tasa de interés controlada para el emisor.

Inversiones y soluciones en valores vinculados al capital

A los inversores se les puede ofrecer la oportunidad de invertir en ELKS de unos pocos emisores diferentes. También pueden encontrar ELKS anunciado como ligado al mercado.

Corporate ELKS

Por lo general, las corporaciones trabajan con bancos de inversión para apoyar la estructuración de ofertas de valores vinculados a la equidad para el financiamiento de capital. El Royal Bank of Canada (RBC) es una de las principales fuentes de valores de renta variable de financiación estructurada. RBC trabaja con compañías para estructurar ofertas de valores vinculados a la equidad con varios tipos de provisiones.

Oferta Bancaria ELKS

Los pequeños inversores pueden ver ofertas de valores vinculados al capital de un banco junto con los certificados de depósito. Un valor vinculado a la renta variable puede ser cualquier tipo de inversión con pagos de intereses vinculados a una referencia de renta variable.

Union Bank anuncia los certificados de depósito vinculados a la renta variable como un componente de su oferta de certificados de depósito vinculados al mercado. Los intereses de los certificados de depósito están vinculados a un índice de renta variable. La inversión mínima es de $4,000.

Valores vinculados al mercado

Los valores con pagos vinculados a un punto de referencia del mercado se ofrecen en todo el sector de la inversión. Un valor vinculado al mercado puede tener pagos vinculados a cualquier tipo de referencia del mercado. Un emisor podría estructurar un valor vinculado al mercado para realizar pagos basados en una referencia de renta variable. También pueden utilizar cualquier otro punto de referencia del mercado, como el oro o la moneda.

Para el emisor de valores, los productos vinculados al mercado ofrecen la oportunidad de controlar el pago al inversor mediante la elección de un punto de referencia específico. Para los inversores, pueden ofrecer una alternativa fácil a la inversión en el propio punto de referencia. Un inversor en un CD vinculado al oro generalmente trataría de obtener la misma tasa de rendimiento que el oro. Los emisores pueden estructurar los productos vinculados al mercado de numerosas maneras. También se sabe que los productos vinculados al mercado son ilíquidos y no negociables o reembolsables sin penalización durante la duración de la inversión.

Fondos estructurados

Nota Vinculada a la Equidad – ELN

Valores de inversión

Seguridad intercambiable

En inglés: Scrap Value

Qué es ‘Valor residual’

El valor residual es el valor de los componentes individuales de un activo fijo cuando se considera que el propio activo ya no es utilizable. Los componentes individuales, conocidos como chatarra, valen algo si se pueden utilizar para otros fines. A veces los materiales de desecho se pueden usar tal cual; otras veces deben ser procesados antes de que puedan ser reutilizados. El valor residual de una posición viene determinado por la oferta y la demanda de los materiales en los que se puede desglosar.

El valor de la chatarra también se conoce como valor residual, valor de recuperación o valor de ruptura.

DESGLOSE ‘Valor residual’

En la contabilidad financiera, los activos de capital o los activos a largo plazo, como maquinaria, vehículos, muebles, etc., tienen una vida útil. Una vez que el activo ha pasado por su vida útil, puede enajenarse o disponer por otra vía de él. Sin embargo, dado que un activo desglosado u obsoleto puede tener todavía algún valor residual, algunas empresas pueden enajenarlo vendiéndolo por su valor actual. El valor de un activo fijo que ha superado su vida útil se denomina valor residual.

El valor residual es el coste estimado por el que se puede vender un activo fijo después del cálculo alícuota de la amortización total. El activo que se enajena o dispone por otra vía se suele recuperar en múltiples partes, cada una de las cuales se valora y se vende por separado. La fórmula para calcular el valor residual es:

Valor residual = coste del activo fijo – (amortización x vida útil)

Métodos de amortización

Dependiendo del método de amortización adoptado por una sociedad GL, como el método lineal o el método de saldo degresivo, el valor residual de un activo fijo variará. Por ejemplo, supongamos que una compañía compra maquinaria por un valor de $75,000 y estima que la vida útil de la maquinaria es de 8 años a una tasa depreciable del 12%. Utilizando el método de amortización lineal, la amortización anual será del 12% x 75.000 USD = 9.000 USD. La cantidad residual que la empresa puede obtener si se deshace de la maquinaria después de 8 años es:

Valor residual = 75.000 USD – (9.000 USD x 8) = 3.000 USD.

Si la empresa, en su lugar, utiliza el método de amortización degresiva, su valor de rescate puede calcularse como:

Año

Valor del activo $

12% Depreciación $

Valor de fin de año $

1

75.000

9.000

66.000

2

66.000

7.920

58,080

3

58,080

6.969,60

51.110,40

4

51.110,40

6.133,25

44.977,15

5

44.977,15

5.397,26

39.579,89

6

39.579,89

4.749,59

34.830,30

7

34.830,30

4.179,64

30.650,66

8<

Valor de salvamento

Coste amortizado

Amortización degresiva doble…

Propiedad Depreciable

En inglés: Shapley Value

DEFINICIÓN de’Valor Shapley’

En la teoría de juegos, una manera de distribuir equitativamente tanto las ganancias como los costos entre varios actores que trabajan en coalición. El valor Shapley se aplica principalmente en situaciones en las que las contribuciones de cada actor son desiguales. El valor Shapley asegura que cada actor gane tanto o más de lo que ganaría si actuara independientemente. Esto es importante, porque de lo contrario no hay incentivos para que los actores colaboren.

DESGLOSE ‘Valor Shapley’

Un ejemplo famoso del valor Shapley en la práctica es el problema del aeropuerto. En el problema, es necesario construir un aeropuerto para acomodar una gama de aviones que requieren diferentes longitudes de pista. La cuestión es cómo distribuir los costes del aeropuerto entre todos los agentes de manera equitativa. La solución consiste simplemente en repartir el coste marginal de cada longitud de pista requerida entre todos los agentes que necesiten una pista de al menos esa longitud. Al final, los actores que requieren una pista más corta pagan menos, y los que necesitan una pista más larga pagan más. Sin embargo, ninguno de los actores paga lo que hubiera pagado si hubiera decidido no cooperar.

Bono de aeropuerto

Transacción de longitud de brazo

Costes por encima de la línea

División Equitativa

En inglés: Underlying Option Security

DEFINICIÓN de «Seguridad de la opción subyacente»

Un valor subyacente de la opción es el instrumento financiero en el que se basa el valor de un derivado (es decir, una opción) – proporciona el precio que se utiliza para determinar el valor del derivado. Una opción se clasifica como un derivado porque su valor se deriva del valor subyacente.

DESGLOSE ‘Seguridad de la opción subyacente’

El tenedor de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un instrumento en particular a un precio y fecha específicos en el futuro.

Seguridad subyacente

Derivado

Empresa de productos derivados – CPD

Subyacente

En inglés: Theoretical Value (Of A Right)

Qué es’Valor Teórico (De Un Derecho)’

El valor teórico (de un derecho) es el valor de un derecho de suscripción; durante el período de derechos acumulados – el período de tiempo entre el anuncio de la oferta de derechos y cuando la acción cotiza sobre la base del ejercicio de derechos – el valor del derecho se calcula utilizando la siguiente fórmula:

(Precio de las acciones – Precio de suscripción de los derechos por acción) / Número de derechos necesarios para comprar una acción + 1

DESGLOSE ‘Valor Teórico (De Un Derecho)’

Normalmente, el valor teórico y el valor de mercado de un derecho son iguales o muy similares. También se conoce como el valor intrínseco del derecho.

Ejemplo del mundo real del valor teórico de un derecho

Considere este ejemplo: el precio actual de una acción es de $40, el precio de ejercicio (o precio de suscripción) es de $35 y se requieren cuatro derechos para comprar una acción. El valor teórico de la derecha es: ($40 – $35) / (4 + 1) = $1. El valor teórico durante el período de ejercicio de los derechos -cuando los derechos se negocian independientemente de la acción- difiere del valor durante el período de derechos acumulados. El cálculo para esto es: (precio de la acción – precio de suscripción derecho) / número de derechos necesarios para comprar una acción). Si, continuando con el ejemplo anterior, el precio de la acción durante el período ex-derechos es de $38, el valor teórico de la derecha sería ($38-$35) / 4 = $0.75.

El valor de un derecho se calcula utilizando los mismos parámetros utilizados para las opciones de precio, incluyendo el precio de suscripción de los derechos, los tipos de interés vigentes, el plazo de vencimiento y el precio de las acciones subyacentes, teniendo en cuenta el nivel de su volatilidad. La principal diferencia es que los derechos tienen un valor temporal significativamente menor que la mayoría de las opciones debido a su relativamente corta vida útil.

Precio teórico sin pagar

Si un inversor opta por vender su derecho directamente en el mercado, o si opta por dejar que el derecho caduque, lo que puede resultar en un cargo administrativo mínimo, recibirá el precio teóricamente no pagado del derecho. Este valor se calcula determinando la diferencia entre el precio de suscripción que pagó el inversor y el precio teórico ex derecho.

Considerando el ejemplo usado arriba, el cálculo para un precio teórico no pagado se ve así: $40 – $38 = $2. Por lo tanto, la cantidad que el inversionista recibiría por el derecho es el doble del valor del derecho durante el período de derechos acumulados e incluso mayor que el valor del derecho durante el período de ex derechos.

Derechos acumulados

Derechos

Derecho de suscripción

Ex-Derechos

En inglés: Full Value

DEFINICIÓN de’Full Value’

El valor total de un instrumento financiero u organización. El valor total abarca tanto las características intrínsecas como las extrínsecas. Incluye el valor subyacente de un activo, así como los demás beneficios previstos y no previstos que el activo aporta.

DESGLOSE ‘Valor total’

Tal vez la mejor manera de demostrar el valor total es yuxtaponerlo con un valor simple. Por ejemplo, mientras que la encarnación más reciente del Yankee Stadium se construyó por 1.500 millones de dólares, su valor total está determinado en gran medida por los Yankees de Nueva York, el equipo que dio nombre a la instalación. Sin los Yankees llamando hogar al estadio, el valor, lleno o no, del Yankee Stadium probablemente sería considerablemente menor que los costos de construcción.

Bono Yankee

Certificado de Depósito Yankee

Valor extrínseco

Valor intrínseco

En inglés: Total Insurable Value

Qué es el’Valor Total Asegurable’

El valor de todos los bienes, inventario, equipo e ingresos comerciales cubiertos por una póliza de seguro es el valor total asegurable (TIV). El valor total asegurable puede incluir el costo de la propiedad física asegurada, así como el contenido del edificio, como maquinaria y otros equipos. Si la póliza de seguro cubre una propiedad comercial, la pérdida de ingresos, debido a daños a la propiedad, también puede incluirse en el valor total asegurable.

DESGLOSE ‘Valor total asegurable’

La determinación del valor total asegurable implica la realización de un inventario completo de un edificio y su contenido. La aseguradora puede proporcionar hojas de trabajo para ayudar a organizar el inventario. Las empresas también pueden utilizar órdenes de compra y registros de ventas específicos utilizados con fines fiscales. Para el asegurado, es necesario incluir todo el inventario y otros artículos que son críticos para las operaciones comerciales. La exclusión del equipo o inventario esencial del valor total asegurable puede resultar en una costosa subestimación después de sufrir una pérdida.

Para las pólizas que cubren la pérdida de ingresos, las aseguradoras estiman la cantidad de ingresos generados por los bienes asegurados y utilizan esta cifra como base para determinar la cantidad de ingresos perdidos al reemplazar los bienes dañados. El tiempo que toma restaurar la propiedad dañada variará de acuerdo al tipo de negocio, pero una ventana de 12 meses es típica. La cláusula de evaluación de la póliza suele contener la fórmula para calcular los VTC.

Ejemplo de valor total asegurable

El valor total asegurable determina el límite máximo de cobertura de la póliza. Cuanto mayor sea el valor total asegurable, mayor será la prima antes de la cobertura. Por ejemplo, un negocio con un valor total asegurable de $2 millones y una tasa de propiedad comercial de $0.3 por cada $100 de TIV pagará una prima anual de $6,000 ($2 millones (TIV) x $0.3/ $100). Las empresas pueden elegir una cantidad de cobertura inferior al valor total asegurable.

Es esencial diferenciar entre el costo de reposición y el valor asegurable al elegir la cobertura. El costo de reemplazo es el costo de reemplazar los artículos dañados con artículos del mismo valor y tipo. El valor asegurable establece un límite a lo que la aseguradora pagará por un artículo. El costo de la reparación o reemplazo del artículo puede exceder potencialmente el valor asegurable.

La mayoría de las pólizas requieren que el asegurado pague un deducible antes de que el seguro cubra las pérdidas. Los deducibles más altos típicamente resultan en primas más bajas, ya que el asegurado asume más riesgo y responsabilidad financiera por los reclamos. El asegurado también puede ser responsable del coaseguro con pérdidas.

Seguro

Seguro de vida

Seguro de gastos adicionales

Cláusula de cooperación

En inglés: Actuarial Valuation

Qué es una’Valoración Actuarial’

Una valoración actuarial es un tipo de valoración de los activos de un fondo de pensiones frente a los pasivos, utilizando hipótesis de inversión, económicas y demográficas para que el modelo determine el estado de los fondos de pensiones. Los supuestos se basan en una mezcla de estudios estadísticos y juicios experimentados. Dado que los supuestos se derivan a menudo de datos a largo plazo, las condiciones inusuales a corto plazo o las tendencias imprevistas pueden ocasionalmente causar desviaciones con respecto a las previsiones.

DESGLOSE ‘Valoración actuarial’

Muchas variables entran en un modelo de valoración actuarial. En el lado de los activos, el actuario debe hacer una suposición sobre los tipos de cotización del empleador y la tasa de crecimiento de la inversión para la cartera de acciones y obligaciones (activos de nivel 1 y 2) y otros activos (activos no líquidos de nivel 3). El cálculo de las obligaciones de pago es mucho más complejo. El actuario debe hacer suposiciones con respecto, pero no limitado a, la tasa de descuento, las tasas de contribución de los empleados, las tasas de crecimiento salarial, las tasas de inflación, las tasas de mortalidad, las edades de jubilación por servicio, las edades de jubilación por discapacidad y los intereses de las cuentas de los miembros. Si todas las hipótesis a largo plazo son razonables, se puede obtener una relación realista de financiación (o financiación). El ratio de financiación es igual a los activos sobre pasivos, con un ratio superior a 1,00, o el 100%, lo que indica que los activos de pensiones son suficientes para cubrir los pasivos.

Las evaluaciones actuariales se realizan tanto en el sector privado como en el público. U.S. Steel reveló en su presentación anual de 2016 que su índice de financiación al 31 de diciembre de 2016 era de 0,88, o el 88% (activos del plan de 5.480 millones de dólares divididos entre obligaciones de 6.210 millones de dólares). La compañía no tenía suficientes activos del plan para cumplir con esas obligaciones.

Algunos estados se encuentran en una situación difícil debido, en su mayor parte, a que las responsabilidades por los salarios de los trabajadores son mucho más altas. (Negociaciones pasadas con empleados del estado resultaron en mayores garantías de pago de pensiones. Los datos de 2016 de los Informes Financieros Anuales Amplios (CAFR) emitidos por el estado y compilados por Bloomberg L.P. muestran que la proporción mediana de financiamiento para los estados de EE.UU. era de sólo el 71% a partir de ese año. Nueva Jersey tenía la peor proporción de aproximadamente el 31%, mientras que Wisconsin era el único estado con el 100%.

Ganancia o pérdida actuarial

Asunción actuarial

Método del coste actuarial

Servicio actuarial

En inglés: Accounting Valuation

DEFINICIÓN de «Valoración contable»

La valoración contable es el proceso de valoración de los activos y pasivos de una empresa con fines de información financiera. Durante la preparación de los estados financieros se utilizan varios métodos de valoración contable para valorar los activos. Muchos métodos de valoración están estipulados por normas contables, como la necesidad de utilizar un modelo de opciones aceptado para valorar las opciones que una empresa concede a los empleados. Otros activos se valoran simplemente por el precio pagado, como los bienes inmuebles. Normalmente, los activos fijos se valoran al precio histórico. Los valores negociables se valoran al precio corriente de mercado.

DESGLOSE ‘Valoración contable’

La valoración contable es importante porque el valor de los activos en los estados financieros de una empresa debe ser fiable. El análisis de esta valoración es tan importante como la propia valoración. Algunos activos, como los bienes inmuebles, que se contabilizan al coste menos la amortización, pueden contabilizarse en el balance lejos de su valor real. Los valores que la empresa posee para su propia cartera de inversiones frente a los de negociación también tendrán sus propias reglas de valoración, al igual que los bonos mantenidos para inversión o negociación.

La información trimestral o anual actualizada está disponible en forma de estados financieros y puede encontrarse en el área de relaciones con los inversores de la mayoría de los sitios web de las empresas públicas de negociación.

Valor

Valor del terminal – TV

Modelo de valoración relativa

Valor contable ajustado

En inglés: Asset Valuation

Qué es una’Valoración de activos’

La valoración de activos es el proceso de evaluar el valor de una empresa, un bien inmueble o cualquier otro elemento de valor, en particular los activos que producen flujos de efectivo. La valoración de activos se realiza normalmente antes de la compra o venta de un activo o antes de la compra de un seguro para un activo. La valoración de activos puede basarse en flujos de caja, métricas de valoración comparables o valor de transacción.

DESGLOSE ‘Valoración de activos’

Una gran parte de la teoría financiera se centra en la valoración de activos. Los activos pueden incluir acciones, bonos, edificios, equipos y activos intangibles tales como marcas, crédito mercantil y mano de obra. En consecuencia, la valoración de los activos suele consistir en mediciones subjetivas y objetivas. Por ejemplo, no hay ningún número en los estados financieros que diga a los inversores cuánto vale la marca de la empresa; la marca es un activo intangible y la valoración es subjetiva. Por otra parte, el beneficio neto es una medida objetiva basada en las cifras de ingresos y gastos de la empresa. Si una empresa desea adquirir los activos de otra empresa, puede tener en cuenta el valor contable de los activos, el valor de mercado de los activos y el valor de transacción o de reposición.

Métodos de valoración de activos fijos

Al valorar una empresa, los analistas tienen en cuenta el valor contable de los activos y el valor de mercado de los activos. El valor contable es generalmente inferior al valor de mercado porque los activos cotizan a su coste histórico. Los métodos comunes para determinar el valor de un activo incluyen la comparación con activos similares y la evaluación de su potencial de flujo de efectivo. El coste de adquisición, el coste de reposición y el valor de amortización acumulada son también métodos de valoración de activos.

Una de las formas más comunes de valorar los activos se basa en los flujos de caja futuros. Por ejemplo, el valor de las acciones se basa en los flujos de efectivo futuros de los dividendos y la apreciación del precio de las acciones. El valor de los bonos se basa en los flujos de caja futuros de los pagos de intereses. El valor de los bienes inmuebles comerciales se basa, en parte, en el alquiler. Este método sólo funciona para activos fijos que producen flujos de caja. Si los activos fijos no producen flujos de caja, el analista puede realizar un análisis de transacción.

Valoración de activos fijos relativos y de movimiento

Los activos más líquidos pueden negociarse en el mercado y, por lo tanto, tienen un valor de mercado. Los activos que tienen un valor de mercado se valoran sobre la base de múltiplos de ese valor. Por ejemplo, las acciones se valoran a menudo sobre la base de un múltiplo de precio a beneficio, de precio a valor contable o de precio a flujos de caja. Se trata de valoraciones de mercado relativas. El análisis de costos de transacción o de reemplazo busca encontrar acuerdos que involucren activos similares. Este método es válido para activos no líquidos o activos sin valor de mercado. Por ejemplo, los valores de la vivienda pasan por ciclos de demanda. La mejor manera de determinar el valor de su casa es compararla con ventas de casas similares en la misma área.

Valoración contable

Valor del terminal – TV

Activo empresarial

Valoración

En inglés: Bond Valuation

Qué es’Valoración de bonos’

La valoración de bonos es una técnica para determinar el valor razonable teórico de un bono en particular. La valoración de los bonos incluye el cálculo del valor actual de los pagos de intereses futuros del bono, también conocido como su flujo de caja, y el valor del bono al vencimiento, también conocido como su valor nominal o valor nominal. Debido a que el valor nominal y los pagos de intereses de un bono son fijos, un inversor utiliza la valoración de bonos para determinar la tasa de rendimiento necesaria para que una inversión en bonos valga la pena.

DESGLOSE ‘Valoración de bonos’

Características de un bono

Un bono es un instrumento de deuda que proporciona al inversor un flujo de ingresos constante en forma de pagos de cupones. En la fecha de vencimiento, el valor nominal completo del bono se reembolsa al tenedor. Las características de un enlace regular incluyen:

• Tipo de cupón: Algunos bonos tienen una tasa de interés, también conocida como tasa de cupón, que se paga a los tenedores de bonos semestralmente. El tipo de cupón es el rendimiento fijo que un inversor obtiene periódicamente hasta su vencimiento.
• Fecha de vencimiento: Todos los bonos tienen fechas de vencimiento, algunos a corto plazo, otros a largo plazo. Cuando el bono vence, el emisor reembolsa al inversor el valor nominal completo del bono. Para los bonos corporativos, el valor nominal de un bono suele ser de 1.000 dólares, y para los bonos gubernamentales, el valor nominal es de 10.000 dólares. El valor nominal no es necesariamente el capital invertido o el precio de compra del bono.
• Precio actual: Dependiendo del nivel del tipo de interés en el entorno, el inversor puede comprar un bono a la par, por debajo de la par o por encima de la par. Por ejemplo, si las tasas de interés aumentan, el valor de un bono disminuirá ya que la tasa de cupón será más baja que la tasa de interés en la economía. Cuando esto ocurre, el bono se negociará con un descuento, es decir, por debajo de la paridad. Sin embargo, el tenedor del bono recibirá el valor nominal completo del bono al vencimiento aunque lo haya comprado por menos del valor nominal.

Valoración de bonos en la práctica

Dado que los bonos son una parte esencial de los mercados de capitales, los inversores y analistas tratan de comprender cómo interactúan las diferentes características de un bono para determinar su valor intrínseco. Al igual que una acción, el valor de un bono determina si es una inversión adecuada para una cartera y, por lo tanto, es un paso integral en la inversión en bonos.

La valoración de bonos, en efecto, es el cálculo del valor actual de los pagos de cupones futuros esperados de un bono. El valor razonable teórico de un bono se calcula descontando el valor actual de sus pagos de cupones mediante un tipo de descuento apropiado. La tasa de descuento utilizada es el rendimiento al vencimiento, que es la tasa de rendimiento que obtendrá un inversor si reinvierte cada pago de cupón del bono a un tipo de interés fijo hasta el vencimiento del bono. Tiene en cuenta el precio de un bono, el valor nominal, el tipo de cupón y el plazo de vencimiento.

Valoración de bonos de cupón

Cálculo del valor de los factores de los bonos de cupón en el pago de cupón anual o semestral y del valor nominal de t

Bono cupón cero

Bono de descuento

Bond

Tasa de cupón

En inglés: Business Valuation

Qué es’Valoración del negocio’

La valoración de empresas es el proceso de determinar el valor económico de una empresa o negocio. La valoración del negocio se puede utilizar para determinar el valor justo de un negocio por una variedad de razones, incluyendo el valor de venta, el establecimiento de la propiedad del socio y los procedimientos de divorcio. A menudo, los propietarios recurren a tasadores profesionales para obtener una estimación objetiva del valor del negocio.

DESGLOSE ‘Valoración del negocio’

El tema de la valoración de empresas se discute con frecuencia en las finanzas corporativas. La valoración de negocios es típicamente evaluada cuando una compañía está buscando vender todas o parte de sus operaciones o buscando fusionarse o adquirir otra compañía. La valoración de un negocio es el proceso de determinar el valor actual de un negocio, usando medidas objetivas, y evaluando todos los aspectos del negocio. La valoración de una empresa puede incluir un análisis de la gestión de la empresa, su estructura de capital, sus perspectivas de beneficios futuros o el valor de mercado de sus activos. El campo de la valoración de empresas abarca una amplia gama de campos y métodos. Las herramientas y los métodos utilizados para la valoración pueden variar entre tasadores, empresas e industrias. Los enfoques comunes para la valoración de empresas incluyen la revisión de los estados financieros, modelos de descuento de flujo de caja y comparaciones similares de empresas.

Hay varias maneras en las que una empresa puede ser valorada. Algunos de estos métodos incluyen:

Capitalización bursátil: Este es el método más sencillo de valoración de empresas. Se calcula multiplicando el precio de las acciones de la empresa por el número total de acciones en circulación. Por ejemplo, a partir del 3 de enero de 2018, Microsoft Inc. cotizaba a 86,35 dólares. Con un número total de acciones en circulación de 7.715 millones de dólares, la compañía está valorada en 86.350 millones de dólares x 7.715 millones de dólares = 666.190 millones de dólares.

Método Times Revenue: Bajo este método de valoración de negocios, un flujo de ingresos generados durante un cierto período de tiempo se aplica a un multiplicador que depende de la industria y el entorno económico. Por ejemplo, una empresa de tecnología puede estar valorada en 3 veces los ingresos, mientras que una empresa de servicios puede estar valorada en 0,5 veces los ingresos.

Multiplicador de ganancias: En lugar del método de ingresos por tiempos, el multiplicador de ganancias puede utilizarse para obtener una imagen más precisa del valor real del acompañamiento, ya que los beneficios de una empresa son un indicador más fiable de su éxito financiero que los ingresos por ventas. El multiplicador de ganancias ajusta las ganancias futuras contra el flujo de caja que podría invertirse a la tasa de interés actual durante el mismo período de tiempo. En otras palabras, ajusta la relación precio-beneficio actual para tener en cuenta los tipos de interés actuales.

Método de Descuento de Flujo de Caja (DCF): Este método de valoración del negocio es similar al multiplicador de ganancias. Este método se basa en proyecciones de flujos de efectivo futuros que se ajustan para obtener el valor actual de mercado de la empresa. La principal diferencia entre el flujo de caja descontado

Valor del terminal – TV

Valoración contable

Precios históricos

Valor contable modificado

En inglés: Valued Marine Policy

DEFINICIÓN de «Política marina valorada»

Un tipo de cobertura de seguro que asigna un valor específico a la propiedad asegurada, como el casco o la carga de un buque de transporte. Una póliza marítima de valor paga hasta, o en su totalidad, el valor especificado en caso de pérdida total. Difiere de una política marítima no valorada, en la que el valor del bien se determinaría en caso de siniestro. El seguro marítimo proporciona cobertura contra las pérdidas sufridas por los buques, la carga y las terminales.

DESGLOSE ‘Valued Marine Policy’

El valor se determina de antemano en una póliza marítima de valor, y por lo general no es necesaria una reevaluación o revalorización en el caso de un siniestro o siniestro asegurado. Una póliza valorada paga una cantidad predeterminada sin importar el alcance de los daños, siempre y cuando se considere una pérdida total. Es importante tener en cuenta que si el bien asegurado se deprecia en valor, no afectará el importe que pueda reclamarse en caso de siniestro total. Lo mismo también es cierto si el valor del artículo se aprecia – el asegurado no puede recibir ningún daño adicional basado en el aumento de valor del artículo.

Seguro de carga aérea

Valor total asegurable

Ley de política de valor (VPL)

Interés asegurable

En inglés: Dynamic Scoring

DEFINICIÓN de’Dynamic Scoring’

Una medida del impacto que los presupuestos fiscales propuestos tendrían sobre el déficit presupuestario y la economía en general a lo largo del tiempo. El puntaje dinámico es uno de los dos modelos utilizados por la Fundación Tributaria que explica cómo los cambios en la política fiscal afectan indirectamente las medidas macroeconómicas como el PIB y el empleo en el largo plazo.

El segundo modelo, el scoring estático, mide el cambio inmediato y directo en el gasto, los ingresos y el déficit debido a las nuevas políticas fiscales.

DESGLOSE ‘Puntuación dinámica’

El puntaje dinámico sigue a la economía del lado de la oferta, la cual establece que la oferta es la principal fuerza impulsora detrás del crecimiento de una economía. Cuando se suministran capital y mano de obra, se crea demanda. Los aumentos de impuestos sobre el salario de un trabajador afectan la cantidad de trabajo que él proporciona. El trabajador trabajará menos, ahorrará menos e invertirá menos. Por otra parte, los recortes de impuestos significan más ingresos disponibles para el trabajador, que a su vez trabajaría más y más duro y ahorraría e invertiría más dinero, estimulando así el crecimiento de la economía. Los efectos en los costos de mano de obra y capital debido a un cambio en los impuestos se calculan usando el modelo dinámico, después del cual se toma en cuenta el efecto en otros factores económicos como el PIB, el empleo y los ingresos federales.

La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés) y el Comité Conjunto de Impuestos (JCT, por sus siglas en inglés) trabajan estrechamente con el Congreso para pronosticar el superávit o déficit del país debido a cambios fiscales en un presupuesto propuesto. Estas oficinas históricamente utilizaron puntajes estáticos para delinear el efecto directo de las nuevas leyes tributarias sobre el gasto, los ingresos y el presupuesto. En 2015, los republicanos de la Cámara de Representantes aprobaron una ley que requería que la CBO y la JCT utilizaran el puntaje dinámico para las leyes importantes. Por ejemplo, la OBC evaluó el presupuesto del presidente Barack Obama para el año fiscal 2013 calculando dónde estaría el déficit después de tener en cuenta su impacto en el PIB. El puntaje dinámico mostró que el PIB, debido al presupuesto propuesto, cambiará entre el 1,4% y el -0,2% de 2013 a 2017, impulsando la demanda, y entre el -0,5% y el -2,2% de 2018 a 2022, perjudicando las inversiones privadas.

Mientras que los republicanos creen que los recortes de impuestos contribuirán en gran medida al crecimiento de la economía y utilizarán puntuaciones dinámicas para apoyar sus afirmaciones, los liberales y los opositores argumentan que las puntuaciones dinámicas son una medida sesgada y sólo alentarán los recortes de impuestos y aumentarán el déficit del país a largo plazo. En 2003, el presidente George W. Bush recortó los impuestos sobre los salarios y los ingresos por inversiones, pero aún así mantuvo un enorme déficit. Así que mientras que el beneficio de la reducción de impuestos por el lado de la oferta aumentó la cantidad de mano de obra, ahorros e inversiones, el alto déficit aumentó las tasas de interés en la economía. El análisis dinámico del Centro de Políticas Tributarias sobre el plan del presidente Donald Trump para 2016 de recortar los impuestos a empresas e individuos mostró que el aumento en la oferta de mano de obra y capital que se producirá eventualmente será compensado.

Presupuesto equilibrado

Déficit

Déficit fiscal

Presupuesto federal

En inglés: Sum-Of-Parts Valuation

Qué es la’Valoración por suma de partes’

La valoración suma de partes es un proceso de valoración de una empresa mediante la determinación de lo que valdrían sus divisiones agregadas si fuera escindida o adquirida por otra empresa. La valoración proporciona un rango de valores para los fondos propios de una empresa agregando el valor autónomo de cada una de sus unidades de negocio y obteniendo un único valor total de la empresa (VET). El valor del patrimonio neto se deriva del ajuste de la deuda neta de la empresa y de otros activos y gastos no operativos.

DESGLOSE ‘Valoración total’

La valoración suma de partes, también conocida como análisis de valor de ruptura, ayuda a una empresa a comprender su valor real. Por ejemplo, se puede oír que una empresa joven de tecnología «vale más que la suma de sus partes», lo que significa que el valor de las divisiones de la empresa podría valer más si se vendieran a otras empresas. En situaciones como ésta, las empresas más grandes tienen la capacidad de aprovechar las sinergias y las economías de escala que no están disponibles para las empresas más pequeñas, lo que les permite maximizar la rentabilidad de una división y desbloquear el valor no realizado.

La ecuación para la valoración de la suma de las partes no está grabada en piedra y es algo único en la estructura de la empresa que se está evaluando. Tradicionalmente, sin embargo, la ecuación es la siguiente: Valor del patrimonio neto de una sociedad GL = (valor del segmento A) + (valor del segmento B) +… + (valor del segmento N) – (deuda neta) – (pasivos no operativos) + (activos no operativos)

Un ejemplo de la valoración de suma de piezas

El valor de cada unidad de negocio o segmento se obtiene utilizando algún tipo de múltiplo indicativo de la unidad que se valora. Por ejemplo, las valoraciones de flujos de caja descontados, las valoraciones basadas en activos fijos y las valoraciones paralelas que utilizan los ingresos, el resultado de explotación o los márgenes de beneficio se utilizan para valorar un segmento empresarial.

Si una empresa tiene una oficina de ventas que era específicamente lucrativa, por ejemplo, la empresa puede utilizar un múltiplo de ingresos para derivar el valor futuro de esa unidad de negocio. Además, si un negocio tiene un componente tecnológico que también genera flujo de caja, puede utilizar un múltiplo de ingresos netos para derivar ese valor.

Por ejemplo, si una empresa está compuesta por una unidad de negocio de tecnología y una unidad de negocio de ventas, y si tiene deuda, la valoración de su suma de partes es algo así: (ingresos generados por la unidad de negocio de ventas * 3) + (ingresos netos generados por la unidad de negocio de tecnología * 5) – (deuda).

Razones para utilizar la valoración total

La valoración suma de partes se utiliza normalmente para valorar una sociedad GL compuesta de unidades empresariales de diferentes ramos con diferentes medidas de valoración. Es posible utilizar esta valoración para defenderse de una adquisición hostil demostrando que la empresa vale más como suma de sus partes. También es posible utilizar esta valoración en situaciones en las que se revaloriza una sociedad GL después de una reestructuración.