En inglés: Fence (Options)
DEFINICIÓN de’Valla (Opciones)’
Una valla o collar es una estrategia de opción que establece una banda comercial alrededor de un valor o mercancía, generalmente para proteger las ganancias. Una forma de valla implica la venta de una opción de compra out-of-the-money sobre un valor subyacente; toda o parte de la prima así recibida se utiliza para comprar una opción de protección out-of-the-money sobre el valor. Tanto la opción de compra como la opción de venta tienen la misma fecha de vencimiento. La opción de compra establece un precio máximo para el valor, mientras que la opción de venta establece un precio mínimo para la misma, efectivamente ‘vendiendo’ la opción.
DESGLOSE ‘Valla (Opciones)’
Una variante ampliamente utilizada de esta estrategia de opción implica un «collar sin coste», en el que la prima recibida por la venta de la opción de compra equivale aproximadamente a la prima pagada por la compra de la opción de venta. Por lo tanto, el coste de la protección en este caso es cero.
Por ejemplo, un inversionista que desea construir una cerca o collar alrededor de una acción en el portafolio que cotiza a $50 podría vender una opción de compra con un precio de ejecución de $53, y comprar una opción de venta con un precio de ejecución de $47, ambas con, digamos, tres meses de vencimiento. Si la prima recibida por la venta de la opción de compra de $53 equivale a la prima pagada por la opción de venta de $47, se trataría de un «collar sin costo» y una «valla» en pérdidas y ganancias potenciales.