En inglés: Adjusted Book Value
¿Qué es el «valor contable ajustado»
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El valor contable ajustado es la medida de la valoración de una empresa después de los pasivos, incluidos los pasivos fuera de balance, y los activos se ajustan para reflejar el verdadero valor justo de mercado. La desventaja potencial de utilizar un valor contable ajustado es que un negocio podría valer más que sus activos y pasivos declarados porque no valora los activos intangibles, no contabiliza los descuentos o no tiene en cuenta los pasivos contingentes. A menudo no se acepta como una imagen exacta del valor operativo de una empresa rentable; sin embargo, puede ser una forma de capturar el capital potencial disponible en una empresa.
DESGLOSE ‘Valor contable ajustado’
Hay varios métodos que un inversionista puede utilizar para asignar valor o precio a un negocio. Decidir qué método de valoración utilizar implica varios factores, como el tipo de empresa y la disponibilidad de información. El método de valoración del valor contable ajustado se utiliza con mayor frecuencia para asignar valor a las empresas en dificultades que se enfrentan a una posible liquidación o a las empresas que poseen activos materiales como propiedades o valores. Los analistas pueden utilizar el valor contable ajustado para determinar el precio final del valor de una empresa al anticipar la quiebra o la venta debido a problemas financieros.
La mecánica de cálculo del valor contable ajustado
El ajuste del valor contable de una empresa implica un análisis línea por línea. Algunos son sencillos, como el efectivo y la deuda a corto plazo. Dichas partidas ya se contabilizan al valor razonable de mercado en el balance general. Puede ser necesario ajustar el valor de los créditos, dependiendo de la antigüedad de los mismos. Por ejemplo, las cuentas por cobrar con un retraso de 180 días (y probablemente dudosas) tendrán un recorte de valor en comparación con las cuentas por cobrar de menos de 30 días. El inventario puede estar sujeto a ajuste, según el tipo de inventario. Si una empresa utiliza el método LIFO, debe añadirse de nuevo la reserva LIFO.
Las propiedades, planta y equipo (PP&E) están sujetas a grandes ajustes, particularmente el valor del terreno, que se mantiene en el balance general al costo histórico. El valor del terreno probablemente sería mucho mayor que el costo histórico en la mayoría de los casos. Hay que hacer estimaciones sobre los edificios y el equipo que se obtendrían en el mercado abierto. El proceso de ajuste se complica con cosas como activos intangibles, pasivos contingentes, impuestos diferidos activos o pasivos y partidas fuera de balance. Asimismo, los intereses minoritarios, de estar presentes, exigirán más ajustes al valor en libros. La meta es marcar cada activo y pasivo a su valor justo de mercado. Después de ajustar los valores de todos los activos y pasivos, el analista debe simplemente deducir los pasivos de los activos para obtener el valor razonable de la empresa.