En inglés: Estimated Recovery Value (ERV)
Qué es’Valor estimado de recuperación (ERV)’
El valor estimado de recuperación (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede recuperarse en caso de liquidación o liquidación. El valor estimado de recuperación (ERV) se calcula como la tasa de recuperación multiplicada por el valor contable del activo. Los valores estimados de recuperación pueden variar ampliamente dependiendo del tipo de activo, ya que la tasa de recuperación de ciertos activos, como el efectivo, puede ser del 100%, mientras que la tasa de recuperación de otros activos, como los inventarios y los anticipos de terceros, puede ser mucho menor (alrededor del 50%). En el caso de un evento de liquidación, la suma de los valores estimados de recuperación para todos los activos menos los gastos administrativos por honorarios legales y de fideicomiso representa el producto neto disponible para los acreedores.
Desglose «Valor estimado de recuperación (ERV)»
Otra forma de definir el valor estimado de recuperación es como una valoración de mercado de un activo que se basa en el valor actual neto del flujo de caja esperado. Basado en este concepto, este método de valoración es similar al valor presente neto de la recuperación estimada de efectivo de la Federal Deposit Insurance Company (FDIC).
Tenga en cuenta que el valor de recuperación estimado puede diferir significativamente del valor de recuperación real, dependiendo de la precisión de la tasa de recuperación estimada.
Ejemplos de valores de recuperación estimados
Supongamos que una compañía con $100 millones en activos y $250 millones en deudas se declara en bancarrota y ahora está en liquidación. ¿Cuánto pueden recuperar sus acreedores?
Digamos que la base de activos de la compañía comprende estos activos con las siguientes tasas de recuperación: Efectivo: $10 millones (una tasa de recuperación del 100%); Cuentas por cobrar: $20 millones (una tasa de recuperación del 75%); Inventarios: $25 millones (una tasa de recuperación del 65%); y Propiedades, plantas y equipo: $45 millones (una tasa de recuperación del 50%).
Por lo tanto, el valor estimado de recuperación para todos estos activos es: Efectivo: $10 millones: Cuentas por cobrar: $15 millones; Inventarios: $16,25 millones; y Propiedades, planta y equipo: $22,5 millones. Por consiguiente, la tasa de recuperación total estimada es de 63,75 millones de dólares.
Ahora asumamos también que los $250 millones de deuda de la compañía están compuestos de $200 millones en deuda garantizada y $50 millones en deuda subordinada o no garantizada. Los acreedores garantizados son siempre los primeros en recibir el producto de la liquidación, y el saldo restante se destina a los acreedores no garantizados. En este caso, sólo los acreedores garantizados estarán en condiciones de recibir el producto de la liquidación, ya que el VR total está muy por debajo del nivel de la deuda garantizada. Por lo tanto, la tasa estimada de recuperación de los acreedores garantizados es del 31,9% (o sea, 63,75 millones de dólares o 200 millones de dólares).