Valores en dificultad

En inglés: Distressed Securities

Qué son los «valores en dificultades»

Los valores en dificultades son instrumentos financieros emitidos por una empresa que está cerca de la quiebra o en proceso de quiebra. Como resultado de la incapacidad de la empresa emisora para cumplir con sus obligaciones financieras, estos instrumentos financieros han sufrido una reducción sustancial de valor, pero debido a su riesgo implícito, ofrecen a los inversores la posibilidad de obtener altos rendimientos. Los valores en dificultad pueden incluir acciones ordinarias y preferentes, deuda bancaria, créditos comerciales y bonos corporativos.

DESGLOSE ‘Valores en dificultades’

los inversores que buscan una ganga y están dispuestos a aceptar un riesgo a menudo se interesan en valores en dificultades. En algunos casos, estos inversionistas creen que la situación de la compañía no es tan mala como parece, y como resultado, anticipan que sus inversiones aumentarán en valor. En otros casos, los inversores pueden prever la quiebra de la empresa, pero confían en que pueda haber suficiente dinero en el momento de la liquidación para cubrir los valores que han comprado.

¿Qué Sucede con los Valores en Peligro en Casos de Bancarrota?

Desafortunadamente, en muchos casos, las compañías que emiten valores en dificultades terminan por declararse en bancarrota bajo el Capítulo 11 o 7, y como resultado, los individuos interesados en invertir en estos valores necesitan considerar lo que sucede en caso de bancarrota. En la mayoría de las quiebras, el capital, como las acciones ordinarias, pierde su valor, lo que hace que la inversión en acciones en dificultades sea extremadamente riesgosa. Sin embargo, los instrumentos de deuda prioritarios, como la deuda bancaria, los créditos comerciales y los bonos, pueden dar lugar a algunos pagos.

En particular, si una empresa se declara en quiebra bajo el capítulo 7, detiene sus operaciones y entra en liquidación, momento en el cual sus fondos se entregan a sus acreedores, incluidos los tenedores de bonos. Por el contrario, bajo el capítulo 11 de bancarrota, un negocio se reestructura y continúa sus operaciones. Si la reorganización tiene éxito, sus valores en dificultades, incluidas las acciones y los bonos, pueden producir cantidades sorprendentes de ganancias.

¿Cuándo se consideran los valores en peligro?

Los valores se etiquetan como en dificultades cuando la compañía que los emite no puede cumplir con muchas de sus obligaciones financieras. En la mayoría de los casos, estos valores tienen una CCC o una calificación crediticia inferior a la de las agencias de calificación crediticia, como Standard and Poor’s o Moody’s Investor Services. Los valores en dificultades contrastan con los bonos basura, que tradicionalmente tienen una calificación crediticia de BBB o inferior.

Además, la tasa de rendimiento prevista de un valor en dificultades es superior en más de 1.000 puntos básicos a la tasa de rendimiento de un activo que se denomina libre de riesgo, como una letra o un bono del Tesoro de los Estados Unidos. Por ejemplo, si el rendimiento de un bono del Tesoro a cinco años es del 1%, un bono corporativo en dificultades tiene una tasa de rendimiento del 11% o superior, basándose en el hecho de que un punto base equivale al 0,01%.

  • Coste de socorro

  • Reestructuración de la deuda corporativa

  • Publicación IRS 908

  • Bancarrota