«Oferta premeditada (o señuelo)» es la oferta inicial o primera para comprar activos de una determinada empresa que se ha declarado en bancarrota. Esta oferta la propone un comprador, como parte interesada, dispuesto a adquirir los activos de la empresa en quiebra. El comprador es elegido directamente por la empresa en bancarrota. Considerando varias propuestas de diferentes compradores potenciales, la tarea de la empresa consiste en elegir de una enorme lista de todos los interesados a uno que esté dispuesto a hacer la primera oferta. En esta revisión examinaremos más detalladamente la definición de dicho término, así como conoceremos las principales ventajas y aspectos de funcionamiento.
¿Para qué usar «Stalking Horse Bid»?
El objetivo principal de usar tal esquema es establecer un valor base para los activos de la empresa, atrayendo así la atención de otros compradores potenciales en la subasta. Este método lo aplican especialmente las empresas problemáticas que deben evitar y prevenir precios demasiado bajos para sus propios activos.
Otros compradores solo pueden hacer ofertas después de que el «caballo de acecho» haya hecho su oferta. Por eso, este primer comprador establece un listón concreto, impidiendo así que todos los demás compradores subestimen el costo de compra.
Este método será útil e importante para cada una de las partes:
- Para el vendedor (empresa en bancarrota, deudor). Logrará establecer el costo mínimo de los activos, aumentar el interés en su empresa por parte de otros inversores, así como excluir la probabilidad de vender activos por muy poco dinero.
- Para el Stalking Horse. El comprador obtiene primero acceso a información útil sobre una empresa específica, en el trato este comprador puede recibir preferencias (exclusividad de la oferta, break–up fee y otros).
Así, la empresa en bancarrota puede contar con ofertas competitivas para comprar sus propios activos.
¿Por qué el método se llama «Stalking Horse»?
El término presentado provino de los cazadores que tratan de esconderse detrás de un caballo real/falso para acercarse lo más posible a su presa. Esto recuerda el «trabajo encubierto», algún tipo de señuelo.
Si consideramos este método en el contexto de la bancarrota, debemos tener en cuenta varios factores importantes:
- El comprador cubre a la empresa en bancarrota, ayudando a iniciar el proceso de negociación.
- El comprador hace la primera oferta, entendiendo deliberadamente que puede perder. Pero en su caso, el sentido no radica en ganar, sino en participar por bonos específicos.
Como resultado, el primer comprador obtiene acceso máximo a información sobre la empresa en bancarrota para «interpretar mejor su papel».
Principales ventajas de la oferta
La popularidad de este método se debe en gran medida a las diversas ventajas que obtiene el comprador. Considerando que se trata de la propuesta inicial para comprar activos/toda la empresa, el comprador recibe varios beneficios. Por ejemplo, para la oferta más atractiva, las condiciones incluyen reembolso de gastos, comisión especial por rescisión del contrato, así como exclusividad teniendo en cuenta un período de tiempo específico. Pero todas estas condiciones deben ser obligatoriamente aprobadas por el tribunal de casos de bancarrota.
La empresa en bancarrota puede demostrar a una amplia audiencia que sus activos siguen siendo interesantes para el público, a pesar de la bancarrota. Adicionalmente, la empresa obtiene la oportunidad de una mejor oferta en el mercado moderno.
Desventajas de la oferta
A pesar de la enorme cantidad de ventajas y beneficios, también existen algunas desventajas y contras de esta oferta. Por ejemplo, para el Stalking
Horse, que es el primer participante en la subasta, será necesario hacer ciertos esfuerzos. Debe dedicar su propio tiempo y fuerzas para realizar una verificación integral. Esto es bastante complicado, ya que se trata de la oferta inicial, lo que significa que está prohibido orientarse por otros precios.
Otro inconveniente para el Stalking Horse es la limitación de garantía. Después de todo, el break–up fee no es compensación del costo total del riesgo (especialmente si se trata de activos demasiado valiosos/raros). En situaciones separadas, el tribunal puede cancelar o reducir ligeramente el pago.
Ejemplo: cómo funciona el método en la práctica
Con el fin de entender más detalladamente el principio de funcionamiento de tal método, es necesario considerar las etapas principales del uso de este esquema:
- La empresa se declara en bancarrota. En tal caso, los activos de la empresa necesitan venderse rápidamente para liquidar con los acreedores.
- Búsqueda del Stalking Horse – el primer comprador. Es importante encontrar un comprador dispuesto a hacer la oferta inicial, aceptando una lista específica de condiciones.
- Aprobación preliminar del tribunal. Es necesario determinar varios aspectos importantes: costo inicial de los activos, condiciones de la subasta, compensación para el Stalking Horse en caso de pérdida.
- Apertura de la subasta. En esta subasta participan otros compradores que pueden ofrecer más que el Stalking Horse.
- Finalización del trato. Gana quien ofreció las mejores condiciones.
Si el Stalking Horse pierde, recibe el break–up fee y/o reembolso de gastos. Este esquema financiero lo aplican frecuentemente diferentes empresas en el mundo.